შვედეთი - Международные инвестиции и аналитика – InternationalInvestment.biz

სტოკჰოლმის სამრეწველო ზონებში შესაძლოა 3 200 ბინა აშენდეს

Wed, 21 Oct 2026 09:01:05 +0300

სტოკჰოლმის რეგიონში ორი ყოფილი სამრეწველო ტერიტორია შესაძლოა დაახლოებით 3 200-ბინიან საცხოვრებელ კვარტლად გარდაიქმნას. 2026 წლის 16 ოქტომბერს Hines-მა გამოაცხადა ევროპული ფონდის HEREP IV-ის პირველი ინვესტიციის შესახებ, რომელსაც შვედ დეველოპერ Vincero Fastigheter-თან პარტნიორობით ახორციელებს. საუბარია Storängen-ისა და Segeltorp-ის ნაკვეთების პოტენციალის შეფასებაზე და არა დამტკიცებული ვადების მქონე მშენებლობაზე: თავად საინვესტიციო გარიგების დასრულება ჯერ კიდევ მარეგულირებელ შეთანხმებებზეა დამოკიდებული.

ამ მოვლენამდე ორი დღით ადრე Hines-მა და Vastint-მა დიუსელდორფში მინის ყოფილი ქარხნის ტერიტორიის შეძენის შესახებ განაცხადეს, სადაც 1 600–1 800 ბინის აშენება იგეგმება. ორივე შემთხვევაში ინვესტორების მიზანია დიდი ხნის ათვისებული ურბანული მიწის საცხოვრებელ უძრავ ქონებად გარდაქმნა. თუმცა, მზა ბინების გამოჩენამდე მათ ნებართვების, საინჟინრო ქსელებისა და სამშენებლო ხარჯთაღრიცხვის საკითხების გადაჭრა მოუწევთ — მხოლოდ მაღალი მოთხოვნა საკმარისი არ არის.

სტოკჰოლმში სამრეწველო ზონების საცხოვრებელ უბნებად გარდაქმნა მზადდება

ფონდ Hines European Real Estate Partners IV-ის პირველი აქტივი მოიცავს Storängen-სა და Segeltorp-ში ორ ნაკვეთზე არსებულ სამრეწველო ობიექტებს. Hines-ის აღნიშვნით, ორივე ლოკაცია მნიშვნელოვანი ავტობუსისა და რკინიგზის მარშრუტებიდან ფეხით სავალ მანძილზე მდებარეობს. გათვლა კეთდება საცხოვრებელი კვარტლების ეტაპობრივ ფორმირებაზე, ხოლო დეველოპმენტის პარტნიორი Vincero Fastigheter-ია, რომელიც ადგილობრივ ბაზარზე სპეციალიზდება.

Hines მიიჩნევს, რომ ეს ნაკვეთები წარმოადგენს მიწის საცხოვრებელ ფუნქციაზე გადაყვანის ერთ-ერთ უმსხვილეს შესაძლებლობას სტოკჰოლმის რეგიონში. დაახლოებით 3 200 ბინა არის ორივე მოედნის პოტენციური მოცულობის ჯამური შეფასება; კომპანიას არ გაუსაჯაროებია განაწილება ნაკვეთების მიხედვით, შესყიდვის ღირებულება, ნებართვების მიღების ვადები, სამუშაოების დაწყების ან დასრულების თარიღი. გარიგების დახურვა ჯერ კიდევ საჭიროებს მარეგულირებელ თანხმობებს. სავარაუდო ბინების რაოდენობა ჯერჯერობით დამტკიცებულ პროექტს არ ნიშნავს.

2026 წლის ივლისში HEREP IV-მ მოიზიდა 500 მლნ ევროზე მეტი ინვესტორთა ვალდებულებების სახით პირველი დახურვისას; ფონდის სამიზნე მოცულობა 1,5 მლრდ ევროს შეადგენს. ეს თანხები განკუთვნილია ევროპის მასშტაბით სხვადასხვა ტიპის უძრავ ქონებაში ინვესტიციებისთვის და არ წარმოადგენს სტოკჰოლმის ორი ობიექტის გამოცხადებულ ბიუჯეტს. Value-add სტრატეგიისთვის ძირითადი გათვლა უკავშირდება მიწის დანიშნულების შეცვლისა და დეველოპმენტის შემდეგ ღირებულების შესაძლო ზრდას, თუმცა შედეგი დამოკიდებულია შეთანხმებებზე, სამშენებლო ხარჯთაღრიცხვასა და საცხოვრებლის რეალიზაციის ვადებზე.

შვედეთის ახალი მშენებლობები დეფიციტს სწრაფად ვერ აღმოფხვრის

Boverket-ის სექტემბრის პროგნოზით, შვედეთში 2026 წელს შესაძლოა 32 300 საცხოვრებელი ერთეულის მშენებლობა დაიწყოს, მათ შორის 29 900 ახალ შენობებში და 2 400 რეკონსტრუქციის შედეგად. 2027 წელს უწყება 34 800 სტარტს ელოდება. მზა საცხოვრებლის ექსპლუატაციაში შესვლა უფრო დაბალ დონეზეა პროგნოზირებული: 29 300 ერთეული 2026 წელს და 29 400 — 2027 წელს. ეს არის მთელი შვედეთის მაჩვენებლები მშენებლობის სხვადასხვა ეტაპზე და არა Hines-ის გრაფიკი; წლის განმავლობაში დასრულებული ბინები სავალდებულო არ არის იმავე წელს დაწყებულ მშენებლობებს მიეკუთვნებოდეს.

პრობლემა არათანაბრად არის განაწილებული: ძლიერი მოთხოვნა კონცენტრირებულია სამუშაო ადგილებისა და სატრანსპორტო დერეფნების გარშემო, ხოლო ახალი მშენებლობების ნაწილი იზღუდება დაფინანსების ღირებულებით, მიწის პირობებითა და მყიდველებისა თუ დამქირავებლებისთვის საცხოვრებლის ხელმისაწვდომობით. Hines-ი პირდაპირ უკავშირებს სტოკჰოლმის არჩევანს ლოკალურ ბაზარზე არსებულ მიწოდების დეფიციტს. ინვესტორისთვის განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია ტრანსპორტთან და სამუშაო ადგილებთან სიახლოვე: ეს ზრდის მყიდველების ან დამქირავებლების პოვნის შანსებს ობიექტის ექსპლუატაციაში შესვლის შემდეგ, თუმცა არ გამორიცხავს რისკებს მშენებლობის ეტაპზე.

ჰუდინგეს მუნიციპალიტეტში Storängen-ის უფრო ფართო სამრეწველო ტერიტორიის გარდაქმნა 2017 წლიდან იგეგმება. კომუნალური კომპანია Stockholm Vatten och Avfall რაიონისთვის ახალი წყალმომარაგებისა და კანალიზაციის ქსელების მშენებლობას 2029 წელს ითვალისწინებს. ეს არის მუნიციპალური ინფრასტრუქტურული სამუშაოების თარიღი და არა Hines-ის ბინების მშენებლობის დაწყება. რაიონული გეგმისა და ორი საინვესტიციო ნაკვეთის საზღვრები განსხვავდება, ამიტომ მათი მაჩვენებლების შეკრება ან ქალაქის ყველა ხარჯის Hines-ის ბიუჯეტზე მიკუთვნება არასწორია.

დიუსელდორფში ორი მსგავსი პროექტი ვითარდება

14 ოქტომბერს Hines-მა და Vastint-მა განაცხადეს Glasmacherviertel-ის — დიუსელდორფ-გერესჰაიმში მინის ყოფილი ქარხნის ტერიტორიის შესყიდვის შესახებ, რომლის ფართობი დაახლოებით 193 ათასი კვ. მ-ია. ახალი რაიონი მოიცავს 1 600–1 800 ბინას, სავაჭრო ფართებს, საზოგადოებრივ სივრცეებსა და სოციალურ ინფრასტრუქტურას. კონცეფცია ითვალისწინებს დაახლოებით 210 ათასი კვ. მ საერთო ფართობს, რომლის მინიმუმ 80% საცხოვრებელ ფონდს ეთმობა, სამი ისტორიული შენობის შენარჩუნება კი დაგეგმილია.

ეს არის სხვა გარიგება და არა შვედური HEREP IV პლატფორმის ინვესტიცია. გერმანიის პროექტს ორი კომპანიის ერთობლივი საწარმო ახორციელებს; მშენებლობა ეტაპობრივად იგეგმება და ქალაქგეგმარებით პროცედურებზეა დამოკიდებული. ყოფილი ქარხნის ტერიტორია მრავალი წლის განმავლობაში ცარიელი იყო 2005 წელს წარმოების შეწყვეტის შემდეგ — ეს კარგი მაგალითია იმისა, რომ მიწის დიდი რეზერვი და ბინებზე მაღალი მოთხოვნაც კი ვერ ანაცვლებს ნებართვებს, დაფინანსებასა და ინფრასტრუქტურას. International Investment ასევე აანალიზებდა მსხვილი კაპიტალის დაბრუნებას გერმანიის მზა საცხოვრებლის ბაზარზე.

იმავე დიუსელდორფში Instone-მა და Ginkgo Fund-მა ჯერ კიდევ აგვისტოში გამოაცხადეს პარტნიორობა Benrather Gärten-ის განვითარებაზე ყოფილ სამრეწველო მოედანზე, რომელიც დაახლოებით 15 ჰექტარს მოიცავს. აქ იგეგმება 800–1 000 ბინა, სკოლები და სხვა საზოგადოებრივი ფუნქციები, კომერციული ფართები და გამწვანება. ამ სამ პროექტს ჰყავს სხვადასხვა ინვესტორი და აქვს განსხვავებული ვადები, თუმცა საერთო სირთულე ახასიათებთ: საჭიროა ყოფილი სამრეწველო მიწის მომზადება, საცხოვრებელი განაშენიანების შეთანხმება და მისი ინფრასტრუქტურით უზრუნველყოფა.

პროექტი / პარტნიორები	პოტენციალი	ეტაპი და რისკი
სტოკჰოლმი / Hines + Vincero	დაახლოებით 3 200 ბინა, 2 ლოკაცია	დანიშნულების შეცვლა; გარიგება შეთანხმებებს ელოდება
გერესჰაიმი / Hines + Vastint	1 600–1 800 ბინა, 19,3 ჰა	შეძენილია სამრეწველო ზონა; პროექტი დაგეგმვის ეტაპზეა
Benrather Gärten / Instone + Ginkgo	800–1 000 ბინა, დაახლოებით 15 ჰა	ერთობლივი დეველოპმენტი; ექსპლუატაციაში გაშვება წინ არის

გამოცხადებული პროექტების შედარება. ყველა რიცხვი დაგეგმილი პოტენციალია და არა აშენებული საცხოვრებელი; პირობები და ეტაპები განსხვავებულია. წყაროები: Hines, Vastint, Instone.

რატომ ეძებენ ინვესტორები მიწას ქალაქის შიგნით

ნაკვეთს, რომელიც უკვე დაკავებულია სამრეწველო ნაგებობებით, შესაძლოა მნიშვნელოვანი უპირატესობა ჰქონდეს გარეუბნის მინდვრების ათვისებასთან შედარებით: სიახლოვე სატრანსპორტო კვანძებთან, სამუშაო ადგილებთან და არსებულ კომუნიკაციებთან. გარემოს დაცვის ევროპული სააგენტო მიაკუთვნებს ცარიელი, მიტოვებული და არაეფექტურად გამოყენებული საქალაქო მიწების მეორეულ გამოყენებას land recycling-ს — ერთ-ერთ ინსტრუმენტს ახალი ბუნებრივი და სასოფლო-სამეურნეო ტერიტორიების ათვისების შესამცირებლად.

თუმცა ტრანსპორტთან მეზობლობა ასეთ ნაკვეთებს ავტომატურად მზადყოფნაში არ აქცევს ბინების ასაშენებლად. საწყობების ან ქარხნული კორპუსების საცხოვრებელ სახლებად გარდასაქმნელად ხშირად აუცილებელია ქალაქგეგმარებითი ფუნქციის შეცვლა — rezoning, ნიადაგისა და გრუნტის წყლების დაბინძურების შემოწმება, სამრეწველო ხმაურის გათვალისწინება, ახალი ქუჩები, სკოლები და საინჟინრო ქსელები. ასევე გასარკვევია, რომელი ძველი შენობების შენარჩუნებაა შესაძლებელი, რომელი უნდა დაინგრეს და ვინ დააფინანსებს საზოგადოებრივ ინფრასტრუქტურას.

როგორ შეიძლება შეიცვალოს საქალაქო სამრეწველო ზონის ფუნქცია. სარედაქციო ილუსტრაცია, არ წარმოადგენს Storängen-ის, Segeltorp-ის ან Glasmacherviertel-ის ოფიციალურ სქემას.

ინფრასტრუქტურის ხარჯები აქ მეორეხარისხოვნად ვერ ჩაითვლება. Storängen-ის უფრო ფართო ტერიტორიისთვის გათვალისწინებულია წყალმომარაგებისა და კანალიზაციის ქსელების მოდერნიზაცია, ხოლო ჰუდინგეს მუნიციპალიტეტის დოკუმენტებში Segeltorp-ის შესახებ ჩამოთვლილია დაბინძურებული გრუნტი, სატრანსპორტო ხმაური და სანიაღვრე კანალიზაციის საკითხების მოგვარების აუცილებლობა. მნიშვნელოვანია მთლიანი რაიონების გეგმებისა და Hines-ის კონკრეტული ნაკვეთების გამიჯვნა: გამოქვეყნებული მუნიციპალური მასალები არ ადასტურებს ინვესტორის მოედნებზე მშენებლობის საბოლოო ნებართვის არსებობას.

ძვირი მშენებლობა ართულებს სამრეწველო ზონების ეკონომიკას

მიწა უკვე გამოყენებაშია, თუმცა მისი პროფილის შეცვლა სავალდებულო არ არის თავისუფალ ნაკვეთზე ახალ მშენებლობაზე იაფი აღმოჩნდეს. ხარჯთაღრიცხვა მოიცავს შესყიდვას, შესაძლო ეკოლოგიურ გაწმენდას, დემონტაჟს, ინფრასტრუქტურას, დაფინანსების პროცენტებსა და ნებართვების ხანგრძლივ მოლოდინს. რამდენიმე ათასი ბინის გამოცხადებული პოტენციალი ჯერ კიდევ არაფერს ამბობს შემოსავლიანობაზე. მომავალი გაყიდვების ღირებულებამ ან წმინდა საიჯარო ნაკადმა უნდა დაფაროს როგორც მშენებლობა, ისე ტერიტორიის მომზადება და დაფინანსების ხარჯები.

15 ოქტომბერს გამოქვეყნებულ Global Construction Costs Index-ში კომპანია JLL 2027 წლისთვის სამშენებლო დანახარჯების ზრდას პროგნოზირებს ევროპაში 2,2–3,5%-ით, მსოფლიოში კი — 3,1–4,2%-ით. წინა ხუთი წლის განმავლობაში გლობალური სამშენებლო ხარჯები საშუალოდ 25–30%-ით გაიზარდა. ამ პროგნოზების პირდაპირ გადატანა შვედეთის კონკრეტული პროექტის ბიუჯეტზე შესწორებების გარეშე შეუძლებელია: ადგილობრივი კონტრაქტორების ფასები, გრუნტი, კომუნიკაციები და ათვისების ეტაპები განსხვავებული იქნება.

ნაკვეთის დანიშნულების შეცვლამ შესაძლოა გაზარდოს მისი ღირებულება, მაგრამ ბინების გაყიდვამდე დეველოპერს მოუწევს შეთანხმებების, კომუნიკაციებისა და მიწის მომზადების დაფინანსება. დეველოპერს შეუძლია სამრეწველო აქტივი შედარებით იაფად შეიძინოს, თუმცა პროექტის მომგებიანობა განისაზღვრება არა ნაკვეთის პირვანდელი ფასით, არამედ მზა ბინის სრული თვითღირებულებითა და მისი გაყიდვის ან იჯარით გაცემის სისწრაფით.

brownfield-დეველოპმენტის ტიპური ეტაპები სამრეწველო მიწიდან საცხოვრებელ კვარტლამდე. სარედაქციო სქემა; Hines-ის ვადები არ არის გამჟღავნებული.

ინვესტორის მთავარი რისკები — შეთანხმებები და ვადები

Value-add საინვესტიციო სტრატეგიაში შემოსავლიანობის შექმნა იგეგმება უძრავი ქონების მახასიათებლების შეცვლით: ტერიტორიის ხელახალი დაგეგმარებით, შეთანხმებების მიღებით, მშენებლობითა და ახალი პროდუქტის შექმნით. ყოფილ სამრეწველო მიწაზე განხორციელებულ პროექტებში საკვანძო რესურსი ხდება საერთაშორისო კაპიტალის შერწყმა ლოკალურ პარტნიორთან, რომელმაც კარგად იცის მუნიციპალიტეტის პროცედურები და საცხოვრებელი უძრავი ქონების ბაზარი.

სტოკჰოლმის პროექტი ევროპის უძრავი ქონების ბაზარზე საინვესტიციო აქტივობის აღდგენის პერიოდში ჩნდება. International Investment მანამდე აშუქებდა ინვესტიციების ზრდას ჩრდილოეთის ქვეყნების უძრავ ქონებაში და ჯამური დაბანდებების ზრდას ევროპულ უძრავ ქონებაში 2026 წლის მეორე კვარტალში. თუმცა საცხოვრებელზე ძლიერი მოთხოვნაც კი ვერ აუქმებს ნებართვების შეფერხებებს, კრედიტის მაღალ ღირებულებასა და იმის რისკს, რომ ბინების გაყიდვა შესაძლოა იმაზე იაფად მოხდეს, ვიდრე პროექტის ამოგებისთვისაა აუცილებელი.

მსგავსი გარიგებების შეფასებისას მნიშვნელოვანია თავდაპირველად განისაზღვროს პროექტის ეტაპი: შეძენილია თუ არა მიწა, დამტკიცებულია თუ არა ქალაქგეგმარებითი გეგმა, მიღებულია თუ არა მშენებლობის ნებართვა და დაწყებულია თუ არა სამუშაოები. ამ ეტაპებს განსხვავებული რისკები, ვადები და დაფინანსების წყაროები გააჩნია. Hines-ის საჯარო შეტყობინებები ჯერჯერობით არ იძლევა შვედური პროექტის შემოსავლიანობის შიდა განაკვეთის (IRR) გამოთვლის ან ბინის საბოლოო თვითღირებულების დადგენის საშუალებას.

რამდენ საცხოვრებელს მიიღებენ რეალურად ქალაქები

სტოკჰოლმის რეგიონში Hines-ი და Vincero ხედავენ დაახლოებით 3 200 ბინის აშენების შესაძლებლობას. დიუსელდორფში Hines-ი და Vastint საკუთარი ნაკვეთის პოტენციალს 1 600–1 800 ბინად აფასებენ. ამ გეგმებს პერსპექტივაში შეუძლია მიწოდების გაფართოება, თუმცა მათი წარმატებული განხორციელებაც კი სრულად ვერ ჩაანაცვლებს მშენებლობის იმ მოცულობას, რაც ევროპის მსხვილ ქალაქებს ესაჭიროებათ.

მოსახლეობისთვის პრინციპულია საცხოვრებლის ხელმისაწვდომობა, ტრანსპორტი და სოციალური ინფრასტრუქტურა და არა ბინების რაოდენობა ფონდის პრესრელიზში. ახალ რაიონებს ბაზრის განტვირთვა მხოლოდ ფაქტობრივი ექსპლუატაციაში მიღების შემდეგ შეუძლიათ, თანაც ძვირადღირებულმა სამშენებლო მოდელმა შესაძლოა მაღალი ფასები ან საიჯარო განაკვეთები განაპირობოს. ევროკომისია უკვე განიხილავს ნებართვების გამარტივებას, მიწის დაგეგმარებასა და საცხოვრებელ მშენებლობაში ინვესტიციების მოზიდვას, მაგრამ ეს ზომები ასევე მოითხოვს ეროვნულ და მუნიციპალურ დონეზე იმპლემენტაციას.

Hines-ის ორი ოქტომბრის განცხადება აჩვენებს ერთ-ერთ გზას, თუ როგორ შეიძლება რეაგირება საცხოვრებლის დეფიციტზე ევროპის ქალაქებში: სამრეწველო მიწის დაბრუნება საცხოვრებელ ბრუნვაში. თუმცა სამრეწველო ნაკვეთის შეძენასა და მზა ბინას შორის შესაძლოა წლები გავიდეს. სამრეწველო ზონების გადაკეთებას აზრი აქვს იქ, სადაც საქალაქო მოთხოვნა, ინფრასტრუქტურა და ბინების საბოლოო ღირებულება პროექტს სიცოცხლისუნარიანს ხდის. მანამდე კი საინვესტიციო შეტყობინებაში მითითებული ბინების რაოდენობა რჩება შესაძლებლობების შეფასებად და არა საცხოვრებლის ბაზარზე არსებულ ახალ მიწოდებად.

კითხვები და პასუხები (FAQ)

რამდენი ბინის აშენებას გეგმავს Hines სტოკჰოლმში?

Hines-მა და Vincero Fastigheter-მა Storängen-ისა და Segeltorp-ის ორი სამრეწველო მოედნის პოტენციური ტევადობა დაახლოებით 3 200 ბინად შეაფასეს. ნაკვეთების მიხედვით განაწილება და დასრულების ვადები გამოქვეყნებული არ არის.

დაიწყო თუ არა 3 200 ბინის მშენებლობა?

მშენებლობის დაწყების დადასტურება არ არსებობს. Hines-მა განაცხადა ინვესტიციისა და პროფილის შეცვლის გეგმების შესახებ; გარიგების დახურვა დამოკიდებულია მარეგულირებელ შეთანხმებებზე.

რა არის brownfield redevelopment?

ეს არის უკვე ათვისებული, ხშირად სამრეწველო საქალაქო ტერიტორიების ხელახალი გამოყენება ახალი ფუნქციებისთვის, მათ შორის საცხოვრებლად. პროექტი შესაძლოა მოითხოვდეს მიწის გასუფთავებას, ზონირების შეცვლასა და ინფრასტრუქტურის მშენებლობას.

რატომ იზიდავს ინვესტორებს ქარხნების ტერიტორიები?

ისინი ხშირად განლაგებულია ტრანსპორტთან და სამუშაო ადგილებთან ახლოს. დანიშნულების შეცვლის შემდეგ ღირებულება და გამოყენების ვარიანტები შესაძლოა გაიზარდოს, თუმცა საჭირო იქნება მნიშვნელოვანი დამატებითი ინვესტიციები.

რამდენი ბინაა დაგეგმილი დიუსელდორფის ყოფილ მინის ქარხანაში?

Glasmacherviertel-ზე Hines-ი და Vastint განიხილავენ 1 600–1 800 ბინის მშენებლობას. საბოლოო დაგეგმარება და ექსპლუატაციაში გაშვება დამოკიდებულია შეთანხმებებზე.

როგორ ძვირდება მშენებლობა ევროპაში?

JLL პროგნოზირებს ხარჯების ზრდას ევროპაში 2,2–3,5%-ით 2027 წელს. ეს არის რეგიონული შეფასება და არა სტოკჰოლმში Hines-ის ხარჯთაღრიცხვის პროგნოზი.

მოაგვარებს თუ არა სამრეწველო ზონების გარდაქმნა ხელმისაწვდომი საცხოვრებლის პრობლემას?

მას შეუძლია საცხოვრებლის დამატება მიწის დეფიციტის მქონე რაიონებში, თუმცა შედეგი დამოკიდებულია ნებართვების მიღებაზე, სამუშაოების ღირებულებაზე, ადგილობრივ მოთხოვნასა და საბოლოო ფასებზე. დაგეგმილი ბინები აშენებულის ტოლფასი არ არის.

ევროპის მოკლევადიანი გაქირავება: შემოსავლები იზრდება, მოთხოვნა კი მცირდება

Fri, 16 Oct 2026 12:09:34 +0300

ევროპის მოკლევადიანი გაქირავების ბაზარმა 2026 წლის აგვისტო მაჩვენებლების უჩვეულო კომბინაციით დაასრულა: ხელმისაწვდომ ღამეზე ამონაგები იზრდება, ხოლო მოთხოვნა და დატვირთულობა მცირდება. RevPAR-მა, ანუ დასაჯავშნად ხელმისაწვდომ ერთ ღამეზე შემოსავალმა, წლიურად 4,3%-ით მოიმატა და €112,7 შეადგინა. დაჯავშნილი ღამის საშუალო ფასი, ანუ ADR, 7,5%-ით გაიზარდა €160,1-მდე. ამასთან, რეალიზებული ღამეების რაოდენობა 3,1%-ით შემცირდა, ხოლო დატვირთულობა 2,1 პროცენტული პუნქტით დაეცა 70,4%-მდე.

AirDNA-ის მონაცემები, რომელსაც TravelDailyNews International აქვეყნებს, ბაზრის მთავარ ცვლილებას აჩვენებს: მფლობელები მეტს გამოიმუშავებენ უპირველეს ყოვლისა ტარიფის ზრდის ხარჯზე, და არა სტუმრების რაოდენობის მატების გამო. ევროპის 20-ვე უმსხვილესმა ბაზარმა გაზარდა ADR აგვისტოში, დატვირთულობის საგრძნობი მატება კი მხოლოდ ალბანეთმა აჩვენა.

შემოსავალი მოთხოვნაზე სწრაფად იზრდება

ზაფხულის განმავლობაში, ივნისიდან აგვისტომდე, საშუალო RevPAR-მა ევროპაში 5,5%-ით მოიმატა €105,2-მდე. ADR გაიზარდა 7,8%-ით €157,2-მდე, მაგრამ დატვირთულობა 68,3%-დან 66,9%-მდე შემცირდა. რეალიზებული ღამეების რაოდენობა 2%-ით დაეცა 174,9 მლნ-მდე.

AirDNA-ის სრული მიმოხილვა აჩვენებს, რომ ტარიფების ზრდა მხოლოდ მიწოდების სტრუქტურის ცვლილებით არ აიხსნება. Repeat Rent-ის ინდექსი, რომელიც დროთა განმავლობაში ერთი და იმავე ობიექტების ფასებს ადარებს, აგვისტოში 6,1%-ით გაიზარდა. მოქმედი ობიექტების მფლობელები ფასებს რეალურად ზრდიდნენ.

ინვესტორისთვის ეს განსხვავება პრინციპულია. RevPAR ზომავს ამონაგებს და არა უძრავი ქონების წმინდა შემოსავლიანობას. მისგან ჯერ კიდევ გამოსაქვითია მართვის, დასუფთავების, პლატფორმების საკომისიოს, გადასახადების, ობიექტის შენახვისა და დაფინანსების ხარჯები. თუ ღამის ფასი დატვირთულობაზე სწრაფად იზრდება, მთლიანი ამონაგები შეიძლება გაიზარდოს მოთხოვნის შესუსტების პირობებშიც კი.

ასეთი მოდელის ზღვარი უკვე ჩანს: ADR-ის 7,5%-იანმა ზრდამ RevPAR-ს მხოლოდ +4,3% მისცა. დატვირთულობის კლებამ ფასნამატის მნიშვნელოვანი ნაწილი წაიღო.

ესპანეთი და გერმანია ევროპას უკან ექაჩებიან

საერთო ევროპული მოთხოვნის კლება ბევრად უფრო არათანაბარი აღმოჩნდა, ვიდრე ეს საერთო ციფრიდან ჩანს.

ესპანეთზე რეალიზებული ღამეების რაოდენობის საზაფხულო შემცირების 68,8% მოდიოდა, გერმანიაზე კი — კიდევ 30,5%. ესპანეთის გარეშე მოთხოვნა ევროპაში სულ რაღაც 0,7%-ით შემცირდებოდა. თუ გერმანიასაც გამოვრიცხავთ, მაჩვენებელი პრაქტიკულად არ შეიცვლებოდა: −0,02%.

თვით ესპანეთში მოთხოვნა ზაფხულში 12,5%-ით შემცირდა, ხოლო აგვისტოში — 14,3%-ით. გერმანია საკუთარ სანაპირო მიმართულებებზე უფრო სუსტ შიდა მოთხოვნას შეეჯახა. აგვისტოში გერმანული RevPAR 0,5%-ით შემცირდა, რადგან ტარიფის ზრდამ ვეღარ შეძლო დატვირთულობის ვარდნის კომპენსირება.

ამიტომ, თეზისი მთელ ევროპაში მოკლევადიანი გაქირავების ვარდნის შესახებ მეტისმეტად განზოგადებული იქნებოდა. კლების ძირითადი ნაწილი ორ მსხვილ ბაზარზეა კონცენტრირებული.

ესპანეთი განცხადებების წაშლის შემდეგ მიწოდებას კარგავს

ესპანეთი ასევე გამოირჩევა მიწოდების შემცირებით. აგვისტოში ხელმისაწვდომი ობიექტების რაოდენობა გასული წლის დონეზე 8,9%-ით ნაკლები იყო, ზაფხულის განმავლობაში კი — 10,7%-ით.

AirDNA ამ ცვლილებას განცხადებების წაშლას უკავშირებს, რაც 2025 წლის ზაფხულში დაიწყო. მაშინ ესპანეთის მთავრობამ Airbnb-დან საჭირო ლიცენზიის არმქონე დაახლოებით 65 ათასი განცხადების წაშლას მიაღწია და კიდევ 54 728 ისეთი განცხადების შესახებ განაცხადა, რომლებსაც არ გააჩნდათ იმ დროს მოქმედი ეროვნული სქემით მოთხოვნილი სარეგისტრაციო ნომერი.

2026 წელს წესები შეიცვალა. ესპანეთის უზენაესმა სასამართლომ ნაწილობრივ გააუქმა სამეფო დეკრეტი 1312/2024 და ბათილად ცნო დებულებები იჯარის ერთიანი რეგისტრაციის პროცედურისა და საკუთრების ან მოძრავი ქონების რეესტრში სავალდებულო რეგისტრაციის შესახებ იმ ნომრის მისაღებად, რომელიც აუცილებელია ობიექტის ონლაინ-პლატფორმაზე განსათავსებლად.

გადაწყვეტილება არ აუქმებს ტურისტული საცხოვრებლის მიმართ არსებულ რეგიონულ და მუნიციპალურ მოთხოვნებს. ამიტომ, ესპანური ბაზრის აღწერა არც როგორც სრულად დერეგულირებულის და არც როგორც ერთი მარტივი ეროვნული ლიცენზიით მომუშავის, სწორი არ იქნება.

ევროკავშირის დონეზე 2026 წლის 20 მაისიდან გამოიყენება ევროკავშირის რეგლამენტი 2024/1028 მოკლევადიანი გაქირავების მონაცემთა შეგროვებისა და გაცვლის შესახებ. ის ახდენს პლატფორმებიდან ხელისუფლებისთვის მონაცემთა გადაცემის სტანდარტიზაციას, მაგრამ არ შემოაქვს მთელი ევროპისთვის ერთნაირი ლიცენზიები, ღამეების ლიმიტები ან ობიექტების დაშვების წესები.

მფლობელებისთვის ეს მნიშვნელოვანია სტატისტიკის თვალსაზრისითაც. ნაკლებად ეფექტური განცხადებების წაშლა ამცირებს კონკურენციას და ამავდროულად ცვლის დარჩენილი ბაზრის საშუალო მაჩვენებლებს. განცხადებების ნაწილის წაშლის შემდეგ დაფიქსირებული უფრო მაღალი ADR სულაც არ ნიშნავს, რომ ტურისტული მოთხოვნა გაიზარდა.

ჩრდილოეთ ევროპა მეტ ჯავშანს იღებს

ჩრდილოეთში საპირისპირო სურათია. ზაფხულში რეალიზებული ღამეების რაოდენობა გაიზარდა 7,8%-ით შვედეთში, 7,2%-ით ფინეთში, 5%-ით ნორვეგიაში და 4,9%-ით დანიაში. ჯამში, 55-ე პარალელის ჩრდილოეთით მდებარე ბაზრებმა 5,2%-ით მოიმატეს.

სამომავლო ჯავშნები ამ სიგნალს აძლიერებს. სექტემბრიდან დეკემბრამდე პერიოდში ფინეთი გასული წლის დონეს 22,6%-ით უსწრებს, დანია — 16,2%-ით, ჩეხეთი — 12,9%-ით, პოლონეთი — 12,5%-ით.

ჰელსინკი. ფინეთი ევროპაში ლიდერობს 2026 წლის სექტემბერ-დეკემბრის ჯავშნების ზრდით. ფოტო: JIP, Wikimedia Commons, CC BY-SA 3.0.

პოლონეთი განსაკუთრებით საინტერესოა მოთხოვნისა და მიწოდების თანაფარდობით. ზაფხულში რეალიზებული ღამეების რაოდენობა 6,4%-ით გაიზარდა, ხოლო ხელმისაწვდომი ობიექტების — 7,9%-ით. აქ ბაზარი ჯერჯერობით ორივე მხრიდან ფართოვდება: იზრდება როგორც განთავსების ვარიანტების, ისე სტუმრების რიცხვი.

ფინეთი მიწოდების კიდევ უფრო სწრაფ ზრდას აჩვენებს: +11,2% ზაფხულის განმავლობაში. ეს სხვა რისკს ქმნის. ძლიერი სამომავლო ჯავშნები ბაზარს ამჟამად მხარს უჭერს, მაგრამ თუ მიწოდება მოთხოვნაზე სწრაფად გააგრძელებს ზრდას, დატვირთულობაზე ზეწოლა გაძლიერდება.

ალბანეთი და მონტენეგრო ადრიატიკის მოთხოვნას იკავებენ

ზაფხულის განმავლობაში მოთხოვნის ყველაზე სწრაფი ზრდა შესამჩნევ ევროპულ ბაზრებს შორის ადრიატიკის აღმოსავლეთ სანაპიროზე დაფიქსირდა. ალბანეთში რეალიზებული ღამეების რაოდენობა 19,7%-ით გაიზარდა, მონტენეგროში — 17,6%-ით.

ალბანეთი 20 უმსხვილეს ბაზარს შორის ერთადერთი გახდა აგვისტოში დატვირთულობის საგრძნობი ზრდით: +2,1 პროცენტული პუნქტი. ეს უფრო ძლიერი სიგნალია, ვიდრე ADR-ის უბრალო ზრდა, რადგან ამონაგების მატება მხარდაჭერილია დაჯავშნილი ღამეების მეტი რაოდენობით.

ხორვატია საპირისპირო მიმართულებით მოძრაობს. ზაფხულის მოთხოვნა 9,6%-ით შემცირდა. ზაფხულში მომავალი თარიღებისთვის გაფორმებული ჯავშნების რაოდენობა შემცირდა 13,6%-ით, ხოლო მხოლოდ აგვისტოში — 21,2%-ით. სექტემბერ-დეკემბრის ჯავშნები დაახლოებით 8%-ით ჩამორჩება.

მეზობელი ბაზრები ამ მოთხოვნის ნაწილს უკვე იღებენ. AirDNA-ის შეფასებით, აღმოსავლეთ ადრიატიკაზე ნამატი იმ მოცულობის დაახლოებით 61%-ის ექვივალენტურია, რაც ხორვატიამ დაკარგა.

მსხვილ ოპერატორებს საქმე გაურთულდათ

განსხვავება ოპერატორების მასშტაბის მიხედვითაც ჩანს. ოპერატორები, რომელთა პორტფელი 100-ზე მეტ ობიექტს მოიცავს, ევროპული მოთხოვნის დაახლოებით 17%-სა და ამონაგების დაახლოებით მეოთხედს აკონტროლებდნენ, თუმცა ზაფხულის მოთხოვნის კლების 79% სწორედ მათზე მოვიდა.

ამ ჯგუფში რეალიზებული ღამეების რაოდენობა 8,7%-ით დაეცა, დატვირთულობა — 2,8 პროცენტული პუნქტით, ხოლო RevPAR მხოლოდ 2,5%-ით გაიზარდა. ერთი ობიექტის მფლობელებმა, პირიქით, ADR 9,5%-ით გაზარდეს, ხოლო RevPAR — 7,9%-ით. 6–20 ობიექტის მქონე ოპერატორებმა მოთხოვნა 2,4%-ით გაზარდეს, 21–99 ობიექტით — 1,4%-ით.

ამ ციფრებიდან არ უნდა გამოვიტანოთ დასკვნა, რომ მცირე მესაკუთრე ყოველთვის უფრო ეფექტურია, ვიდრე მსხვილი მმართველი კომპანია. ისინი სხვა რამეს აჩვენებენ: მასშტაბი თავისთავად არ იცავს დატვირთულობის შემცირებისგან, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც პორტფელი მომწიფებულ ბაზრებზე მრავალი მსგავსი ობიექტისგან შედგება.

სად იზრდება მოთხოვნა რეალურად

უფრო სტაბილურ სიგნალს იძლევა ბაზრები, სადაც იზრდება როგორც რეალიზებული ღამეები, ისე სამომავლო ჯავშნები. ამ ჯგუფს მიეკუთვნება ფინეთი, დანია, პოლონეთი და ცენტრალური ევროპის ნაწილი. ალბანეთი და მონტენეგრო რეალიზებული მოთხოვნის კიდევ უფრო სწრაფ ზრდას აჩვენებენ, თუმცა მათთვის უფრო მაღალია მიწოდების დაჩქარებული გაფართოებისა და სეზონურობის რისკი.

ესპანეთი სხვა კატეგორიაშია: იქ მცირდება როგორც მოთხოვნა, ისე მიწოდება, ხოლო სამართლებრივი ცვლილებები ბაზრის სტრუქტურას ცვლის. ხორვატია ფაქტობრივი მოთხოვნისა და ახალი ჯავშნების კლებას მეზობელი მიმართულებების ზრდის პარალელურად აწყდება.

დარჩენილი მსხვილი ბაზრების უმრავლესობა ამ სცენარებს შორის იმყოფება. ამონაგები ღამის უფრო მაღალი ფასის წყალობით იზრდება, მაგრამ დატვირთულობა მოთხოვნის შესაბამის ზრდას არ ადასტურებს.

რას ნიშნავს ეს ინვესტორისთვის

2026 წელს RevPAR-ის ზრდა ვეღარ გამოდგება საკმარის არგუმენტად მოკლევადიანი გაქირავების მიზნით ობიექტის შესაძენად.

თუ RevPAR 4,3%-ით იმატებს მოთხოვნის 3,1%-იანი კლების ფონზე, ზრდის წყაროს უნდა შევხედოთ. ტარიფის მომატებას შეუძლია ამონაგების შენარჩუნება, მაგრამ მას ზღვარი აქვს, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც ობიექტების რაოდენობა განაგრძობს ზრდას.

ჩრდილოეთ, ცენტრალური და სამხრეთ-აღმოსავლეთ ევროპის მზარდ ბაზრებზე მთავარ რისკად მიწოდების გაფართოების ტემპი იქცევა. ესპანეთში ობიექტის ეკონომიკას ემატება რეგიონული და მუნიციპალური რეგულაციების რთული სისტემა. ხორვატიაში — მეზობელი მიმართულებების მზარდი კონკურენცია.

ევროპის მოკლევადიანი გაქირავების რუკა სულ უფრო ნაკლებად ემთხვევა მასობრივი ტურიზმის ჩვეულ რუკას. ყველაზე მონახულებადი ბაზარი აუცილებლად არ იძლევა მოთხოვნის საუკეთესო ზრდას, ხოლო მაღალი საშუალო ტარიფი არ იძლევა მაღალი წმინდა შემოსავლიანობის გარანტიას.

მიიღეთ კონსულტაცია უძრავ ქონებაში ინვესტიციების შესახებ International Investment-ის ექსპერტებისგან

FAQ: მოკლევადიანი გაქირავება ევროპაში 2026 წელს

სად იზრდება მოკლევადიან გაქირავებაზე მოთხოვნა ყველაზე სწრაფად?

2026 წლის ზაფხულში ლიდერებს შორის იყვნენ ალბანეთი (+19,7% რეალიზებული ღამე), მონტენეგრო (+17,6%), შვედეთი (+7,8%), ფინეთი (+7,2%) და პოლონეთი (+6,4%). ფინეთი, დანია, ჩეხეთი და პოლონეთი ასევე აჩვენებენ ჯავშნების ძლიერ ზრდას სექტემბერ-დეკემბრისთვის.

რატომ იზრდება RevPAR, თუ მოთხოვნა ეცემა?

აგვისტოში ADR 7,5%-ით გაიზარდა, ხოლო დატვირთულობა 2,1 პროცენტული პუნქტით შემცირდა. ღამის უფრო მაღალმა ფასმა გადაფარა დატვირთულობის დანაკარგის ნაწილი, რის გამოც RevPAR-მა 4,3%-ით მოიმატა.

სად მცირდება მოთხოვნა ყველაზე ძლიერად?

საერთო ევროპულ კლებაში ძირითადი წვლილი ესპანეთსა და გერმანიას შეაქვთ. ხორვატია ახალი და სამომავლო ჯავშნების უფრო სუსტი დინამიკით გამოირჩევა.

როგორ მოქმედებს Airbnb-ის წესები შემოსავლიანობაზე ევროპაში?

მთელი ევროპისთვის ერთიანი რეჟიმი არ არსებობს. ევროკავშირი არეგულირებს მონაცემთა შეგროვებასა და გაცვლას, ხოლო ლიცენზიები, შეზღუდვები და მუშაობის პირობები დამოკიდებულია ეროვნულ, რეგიონულ და მუნიციპალურ წესებზე. ესპანეთი აჩვენებს, რომ წესების ცვლილებას შეუძლია სწრაფად შეამციროს მიწოდება და შეცვალოს დარჩენილი ობიექტების მაჩვენებლები.

ტურისტები სულ უფრო ხშირად ირჩევენ გრილ სკანდინავიას

Fri, 16 Oct 2026 09:00:48 +0300

სკანდინავია ევროპულ ტურისტულ ბაზარზე პოზიციებს იმყარებს: ნორვეგიამ 2025 წელი ღამისთევების რაოდენობის ისტორიული რეკორდით დაასრულა, დანიამ 2026 წლის პირველ ნახევარში ახალი მაქსიმუმი დააფიქსირა, ხოლო შვედეთმა კომერციული განთავსების ობიექტებში ზრდის შესახებ განაცხადა. სიცხე და ექსტრემალური ამინდი მოგზაურთა ნაწილის არჩევანზე გავლენას ახდენს, თუმცა სტატისტიკა ხმელთაშუაზღვისპირეთზე მასობრივ უარს არ ადასტურებს: სამხრეთ ევროპა ევროპელებისთვის კვლავ მთავარ მიმართულებად რჩება. ეს ცვლილება ჯერჯერობით ზაფხულის დასვენების გეოგრაფიის ეტაპობრივ გაფართოებასა და უფრო გრილი ჩრდილოეთისადმი ინტერესის ზრდას ჰგავს.

ტრონჰეიმი აჩვენებს, თუ როგორ იცვლება ტურიზმი სკანდინავიაში

დისკუსიის საწყისი წერტილი გახდა ტრონჰეიმი — ნორვეგიის სიდიდით მესამე ქალაქი, რომელიც ოსლოდან ჩრდილოეთით დაახლოებით 500 კილომეტრში მდებარეობს. Politiken წერს, რომ ქალაქი, რომელიც დიდი ხნის განმავლობაში ყველაზე პოპულარული საერთაშორისო მარშრუტების მიღმა რჩებოდა, ბოლო წლებში უცხოელი სტუმრების ღამისთევების რაოდენობის რეკორდებს ამყარებს.

ოლბორგის უნივერსიტეტის ტურიზმის მკვლევარი კარინა რენი მიმდინარე პროცესებს ტურისტული გეოგრაფიის თანდათანობით ცვლილებად მიიჩნევს. ჩრდილოეთის მიმართულებები, რომლებიც ადრე პერიფერიულად აღიქმებოდა, უფრო ჩვეულ არჩევნად იქცევა. რენი ამ ტენდენციას აღწერს, როგორც ნელ „180-გრადუსიან შემობრუნებას“: სამხრეთის ქვეყნების მაცხოვრებლები უფრო ხშირად მიემგზავრებიან ჩრდილოეთში, ხოლო ჩრდილოეთ ევროპის მაცხოვრებელთა ნაწილი საკუთარ რეგიონში რჩება დასასვენებლად. ამასთან, იგი პირდაპირ ხაზს უსვამს, რომ ჩრდილოეთში მოგზაურობა სამხრეთ ევროპაში მოგზაურობას ვერ ჩაანაცვლებს. ფაქტორებს შორის რენი გამოყოფს სიცხეს, ბუნებაში დასვენებისადმი ინტერესის ზრდას და ტურისტული ჩვევების ცვლილებებს, რომლებიც პანდემიის შემდეგ გაძლიერდა.

ტრონჰეიმის ისტორია პარალელურად აჩვენებს, თუ რატომ არ შეიძლება ტურიზმის ზრდის შეფასება მხოლოდ სასტუმროების სტატისტიკით. მუნიციპალიტეტი იტყობინება, რომ 2025 წელს ქალაქმა 170 ათასზე მეტ საკრუიზო მგზავრს უმასპინძლა, ხოლო ტურისტული აქტივობა დამატებით გააძლიერა სათხილამურო სპორტის სახეობათა მსოფლიო ჩემპიონატმა. საკრუიზო ვიზიტები არ უნდა ავურიოთ კომერციულ განთავსების ობიექტებში ღამისთევებთან, თუმცა ისინი დამატებით დატვირთვას ქმნიან ქალაქის ტრანსპორტზე, ცენტრსა და ღირსშესანიშნაობებზე.

ნორვეგიამ ტურისტული ღამისთევების რაოდენობით პირველად გადააჭარბა 40 მლნ-ს

ეროვნულ დონეზე ზრდა ოფიციალური სტატისტიკით დასტურდება. 2025 წელს ნორვეგიის კომერციულ განთავსების საშუალებებში დარეგისტრირდა 40,6 მლნ ღამისთევა — 5,2%-ით მეტი, ვიდრე წინა წელს, და პირველად გადააჭარბა 40 მლნ-იან ნიშნულს.

უცხოელებზე მოდიოდა 14,2 მლნ ღამისთევა, რაც 14%-ით აღემატება 2024 წლის მაჩვენებელს. ნორვეგიელმა მოგზაურებმა კიდევ 26,4 მლნ შეადგინეს. გერმანია რჩებოდა უმსხვილეს უცხოურ ბაზრად თითქმის 2,6 მლნ ღამისთევით, შემდეგ მოდიოდნენ შვედეთი 1,3 მლნ-ით, ნიდერლანდები 985 ათასით, გაერთიანებული სამეფო 977 ათასით და დანია 896 ათასით. განსაკუთრებით სწრაფად იზრდებოდა აზიის ბაზარი: აზიიდან ჩამოსული სტუმრების ღამისთევების რაოდენობა დაახლოებით 30%-ით გაიზარდა და 1,2 მლნ-ს მიაღწია. ნორვეგიის სტატისტიკის სამსახური უცხოური ზრდის შესაძლო მიზეზებს შორის ხელსაყრელ სავალუტო კურსებსა და ქვეყნის, როგორც ეკოტურიზმის მიმართულების, პოპულარიზაციას ასახელებს.

ზრდა ქვეყნის მასშტაბით არათანაბრად გადანაწილდა. უცხოელი სტუმრების ყველაზე დიდი წილი შპიცბერგენზე დაფიქსირდა — ყველა ღამისთევის 65%, ტრომსეში ეს მაჩვენებელი 55%-ს შეადგენდა, ხოლო ნურლანსა და ვესტლანში — დაახლოებით 45%-ს. სასტუმროებმა უზრუნველყვეს საერთო ეროვნული ნამატის ძირითადი ნაწილი: მათში ღამისთევების რაოდენობა დაახლოებით 1,4 მლნ-ით გაიზარდა და 28 მლნ-ს მიაღწია.

2026 წლის ზაფხულში ნორვეგიის ზრდა შენელდა

რეკორდული 2025 წელი არ ნიშნავს, რომ ტურისტული ნაკადი ყოველთვიურად ერთნაირი ტემპით განაგრძობს ზრდას. 2026 წლის ივნისში კომერციულმა განთავსების ობიექტებმა 4,78 მლნ ღამისთევა დაარეგისტრირეს — 0,9%-ით ნაკლები, ვიდრე წინა წელს. უცხოური ღამისთევების რაოდენობა 0,5%-ით შემცირდა, ნორვეგიული კი — 1,1%-ით.

სასტუმროების სეგმენტი ამ ფონზე უფრო მდგრადი აღმოჩნდა: სასტუმროებში ღამისთევების რაოდენობა 0,3%-ით გაიზარდა, ხოლო უცხოელთა — 1,2%-ით. კემპინგებმა 3,5% დაკარგეს. დინამიკა საგრძნობლად განსხვავდებოდა წარმოშობის ქვეყნების მიხედვითაც: დანიიდან ჩამოსული სტუმრების ღამისთევების რაოდენობა გაიზარდა 9,9%-ით, შვედეთიდან — 7,1%-ით, გაერთიანებული სამეფოდან — 7,9%-ით და აშშ-დან — 4%-ით, მაშინ როდესაც გერმანული ნაკადი შემცირდა 5,5%-ით, ჩინური — 8,5%-ით, იაპონური კი — 33,8%-ით.

ეს მონაცემები მნიშვნელოვანია ტენდენციის შესაფასებლად: ნორვეგიაში უცხოური ტურიზმის ზრდა რეალურია, მაგრამ ის არ არის წრფივი და მხოლოდ ერთი კლიმატური ფაქტორით არ აიხსნება.

დანიამ პირველი ნახევარწლის რეკორდი დაამყარა

მსგავსი ტენდენცია შეინიშნება დანიაშიც. 2026 წლის იანვარ-ივნისში ქვეყანამ 26,08 მლნ ტურისტული ღამისთევა დაარეგისტრირა — მაქსიმალური შედეგი პირველი ნახევარწლისთვის, რაც 565 ათასით, ანუ დაახლოებით 2%-ით მეტია წინა წელთან შედარებით.

თითქმის მთელი ნამატი უცხოურმა მოთხოვნამ უზრუნველყო. საზღვარგარეთის ღამისთევების რაოდენობა დაახლოებით 505 ათასით გაიზარდა, მაშინ როდესაც შიდა ღამისთევებმა მხოლოდ 60 ათასი მოიმატა. სასტუმროებმა თითქმის ნახევარი მილიონით მეტი ღამისთევა მიიღეს, რაც 5%-იან ზრდას შეესაბამება, ხოლო დასასვენებელმა ცენტრებმა — 9%-იან ზრდას. დაქირავებულ სააგარაკე სახლებში მაჩვენებელი 1%-ით შემცირდა, ჰოსტელებში — 4%-ით, ხოლო კემპინგები დაახლოებით წინა წლის დონეზე დარჩა.

უცხოელებმა ნახევარწელში 13,24 მლნ ღამისთევა უზრუნველყვეს წინა წლის 12,73 მლნ-ის წინააღმდეგ, ანუ ზრდამ დაახლოებით 4% შეადგინა. ამასთან, 12,84 მლნ ღამისთევა თავად დანიის მაცხოვრებლებზე მოდიოდა. ამგვარად, უცხოური სეგმენტი ამ პერიოდში პირველად აღმოჩნდა შიდა სეგმენტზე ოდნავ დიდი.

აქაც თვიური სურათი განსხვავდება ნახევარწლიურისგან. ივნისში დანიაში ღამისთევების საერთო რაოდენობა წლიურად 3%-ით შემცირდა. სასტუმროები აღმოჩნდა განთავსების ერთადერთი მსხვილი ტიპი, რომელმაც ზრდა აჩვენა — 4%-ით, ხოლო დასასვენებელ სახლებში ღამისთევების რაოდენობა 8%-ით დაეცა.

შვედეთმა ასევე დააფიქსირა ტურიზმის ზრდა

შვედეთის ოფიციალური სტატისტიკა უფრო ზომიერ, მაგრამ დადებით დინამიკას აჩვენებს. 2025 წელს ქვეყნის კომერციულმა განთავსების ობიექტებმა 70,8 მლნ ღამისთევა დაარეგისტრირეს — 2,5%-ით მეტი, ვიდრე წინა წელს. განთავსებიდან მიღებულმა შემოსავლებმა ახალ მაქსიმუმს მიაღწია — 40,9 მლრდ შვედურ კრონს. სასტუმროებზე მოდიოდა ყველა ღამისთევის 61%, კემპინგებზე — 24%. სტოკჰოლმის ლენი ლიდერობდა 15,9 მლნ ღამისთევით, მას მოჰყვებოდა ვესტრა-გიოტალანდი 11,7 მლნ-ით და სკონე 7 მლნ-ით.

2025 წლის ზაფხულის წინასწარი მონაცემები თავდაპირველად უცხოური მოთხოვნის კიდევ უფრო თვალსაჩინო გაძლიერებას აჩვენებდა: ივნის-აგვისტოში დარეგისტრირდა 30,8 მლნ ღამისთევა, ხოლო უცხოური სეგმენტი 9,4 მლნ-ად შეფასდა, რაც 8,8%-იან ზრდას შეესაბამებოდა. გერმანია და ნორვეგია ერთად უცხოური ღამისთევების ნახევარზე მეტს უზრუნველყოფდნენ.

თუმცა ამ ტემპების გამოყენება დათქმის გარეშე არ შეიძლება. განთავსების ობიექტების ბაზის განახლების შემდეგ, შვედეთის ეკონომიკური და რეგიონული ზრდის სააგენტომ ჯავშნის ზოგიერთ სისტემაში ტექნიკური პრობლემები აღმოაჩინა, რის გამოც 2024 წელს უცხოური ღამისთევების რაოდენობა შემცირებული იყო. ამიტომ უწყება რეკომენდაციას იძლევა, ფრთხილად იქნას ინტერპრეტირებული უცხოური სეგმენტის 2025 წლის ზრდის წლიური ტემპები.

სიცხე ნამდვილად ცვლის ტურისტულ გადაწყვეტილებებს

კლიმატსა და ტურისტულ არჩევანს შორის კავშირი დასტურდება გამოკითხვებით, თუმცა ისინი არ იძლევა საშუალებას, ჩრდილოეთის ქვეყნების მთელი ზრდა მხოლოდ ტემპერატურით აიხსნას. European Travel Commission-ის კვლევამ თითქმის 6 ათას ევროპელს შორის აჩვენა, რომ რესპონდენტთა 81%-მა უკვე შეცვალა საკუთარი ქცევის ერთი ასპექტი მაინც კლიმატის ცვლილების გამო. დაახლოებით 28% ირჩევს მიმართულებებს, სადაც ამინდი უფრო რბილია და ექსტრემალური ტემპერატურის რისკი დაბალია; 17% დაჯავშნამდე უფრო ყურადღებით აკვირდება პროგნოზს, 15% მიზანმიმართულად ეძებს უფრო გრილ ადგილებს, 14% კი თავს არიდებს ექსტრემალური სიცხის რისკის მქონე მიმართულებებს.

ტემპერატურა, თუმცა, გადაწყვეტილების მხოლოდ ერთი ნაწილი რჩება. არჩევანზე გავლენას ახდენს ფასები, სავალუტო კურსები, ფრენების ღირებულება, პირდაპირი ტრანსპორტის ხელმისაწვდომობა, უსაფრთხოება, კურორტების გადატვირთულობა და დასვენების კონკრეტული ტიპისადმი ინტერესი.

ეს განსაკუთრებით თვალსაჩინოა ნორვეგიაში: ოფიციალური სტატისტიკა 2025 წლის რეკორდს, მათ შორის, კრონის კურსსა და ბუნებრივი ღირსშესანიშნაობების პოპულარიზაციას უკავშირებს. შვედეთში ტურიზმის უწყება ასევე მიუთითებს ზომიერი ამინდის, ბუნებისა და ევროპის შიგნით შედარებით მოკლე მგზავრობის კომბინაციაზე, როგორც ქვეყნის უპირატესობაზე.

ხმელთაშუაზღვისპირეთი ევროპის მთავარ მიმართულებად რჩება

„180-გრადუსიანი შემობრუნების“ თეზისის ყველაზე მნიშვნელოვან შეზღუდვას აქტუალური საერთო ევროპული სტატისტიკა იძლევა. European Travel Commission-მა 2026 წლის ივლისში განაცხადა, რომ ევროპელთა 81% აპირებს მოგზაურობას ივნისიდან ნოემბრამდე პერიოდში — ოთხი პროცენტული პუნქტით მეტი, ვიდრე წინა წელს. კლიმატი უკვე ახდენს გავლენას მიმართულებების არჩევანზე, თუმცა სამხრეთ და ხმელთაშუა ზღვის ევროპა კვლავ ლიდერობს ტურისტული მოთხოვნის მიხედვით.

ანალოგიური სურათი დაფიქსირდა 2025 წელსაც. საერთაშორისო ჩამოსვლები ევროპაში მთლიანობაში დაახლოებით 3%-ით გაიზარდა, თანაც ნორვეგია ნამდვილად შედიოდა ყველაზე სწრაფად მზარდ მიმართულებებს შორის. ამავდროულად, ზრდა გაგრძელდა სანაპირო ტურიზმის ტრადიციულ ქვეყნებშიც: მალტამ მოიმატა 12%, კვიპროსმა — 10%, ესპანეთმა — 4%, პორტუგალიამ — 2%.

ეს ნიშნავს, რომ ჯერჯერობით უფრო მართებულია ვისაუბროთ არა ევროპული ტურიზმის სამხრეთიდან ჩრდილოეთში გადანაცვლებაზე, არამედ უფრო გრილი მიმართულებების მიმართ მოთხოვნის დამატებითი მსხვილი სეგმენტის გაჩენაზე.

კლიმატური მოდელები ჩრდილოეთს დამატებით მოთხოვნას უწინასწარმეტყველებს

გრძელვადიან პერსპექტივაში გეოგრაფიული გადანაცვლება შესაძლოა უფრო შესამჩნევი გახდეს. ევროკომისიის გაერთიანებული კვლევითი ცენტრის კვლევამ მოახდინა ტურისტული მოთხოვნის მოდელირება ევროპის 269 რეგიონში გლობალური დათბობის 1,5–4°C-ით პირობებში. 3–4°C-ით დათბობის სცენარების შემთხვევაში სამხრეთის სანაპირო რეგიონებმა ზაფხულში შესაძლოა მოთხოვნის თითქმის 10% დაკარგონ, მაშინ როდესაც ჩრდილოეთის სანაპიროებს შეუძლიათ 5%-ზე მეტი ნამატი მიიღონ.

კვიპროსისთვის, საბერძნეთისთვის, ესპანეთისთვის, იტალიისა და პორტუგალიისთვის მოდელები ყველაზე შესამჩნევ კლებას აჩვენებს, ხოლო 5%-ზე მეტი პოტენციური ნამატის მქონე რეგიონებს შორის არის დანიის, შვედეთის, ფინეთის, გერმანიის, ირლანდიის, საფრანგეთის, ნიდერლანდებისა და გაერთიანებული სამეფოს ტერიტორიები. ამავდროულად, ხმელთაშუაზღვისპირეთის მოთხოვნის ნაწილი შესაძლოა ივლისიდან გაზაფხულსა და შემოდგომაზე გადავიდეს, ამიტომ კლიმატის ცვლილებას შეუძლია შეცვალოს არა მხოლოდ გეოგრაფია, არამედ ტურიზმის სეზონურობაც.

საუბარია სცენარულ მოდელირებაზე და არა ტურისტების კონკრეტული რაოდენობის პროგნოზზე. მკვლევრები ცალკე უსვამენ ხაზს ფასების, სატრანსპორტო ხარჯების, მიმართულების ტიპისა და ტურისტების მიერ მოგზაურობის დროის შეცვლის უნარის გავლენას.

ტურისტული სეზონი ჩრდილოეთში უფრო ხანგრძლივი ხდება

სასტუმრო ბიზნესისთვის პოტენციურად უფრო მნიშვნელოვანია თავად ზაფხულის ზრდაზე მეტად სეზონის თანდათანობითი გაფართოება. Visit Sweden ივნის-აგვისტოს წილს ქვეყანაში ყველა წლიური ღამისთევის დაახლოებით 43%-ად აფასებს, ანუ 57% უკვე დანარჩენ ცხრა თვეზე მოდის. პიკური ზაფხულის სეზონის მიღმა მოგზაურობების წილი 2019 წელთან შედარებით გაიზარდა, განსაკუთრებით უცხოელ სტუმრებს შორის.

განთავსების ობიექტების ოპერატორებისთვის ეს ამცირებს დამოკიდებულებას რამდენიმე პიკურ კვირაზე და საშუალებას იძლევა სასტუმროები, კემპინგები, რესტორნები და სატრანსპორტო ინფრასტრუქტურა უფრო ხანგრძლივად იქნას გამოყენებული. ქალაქებისა და ბუნებრივი ტერიტორიებისთვის ეფექტი უფრო რთულია: ნაკადი უფრო სტაბილური ხდება, თუმცა ინფრასტრუქტურაზე დატვირთვა წლის უმეტეს ნაწილს ნარჩუნდება.

ტურისტების ზრდა ახალ რისკებს ქმნის სკანდინავიისთვის

პრობლემა განსაკუთრებით თვალსაჩინოა ჩრდილოეთის პატარა მიმართულებებში, სადაც ინფრასტრუქტურა ისტორიულად გაცილებით მცირე ნაკადზეა გათვლილი, ვიდრე ბარსელონაში, მალიორკაზე ან საბერძნეთის კუნძულებზე.

კარინა რენმა მანამდე ყურადღება გაამახვილა იმაზე, რომ შვედეთის, ნორვეგიისა და დანიის ტურისტული ორგანიზაციები დაინტერესებულნი არიან ნაკადის სეზონზე გადანაწილებით, თუმცა ფაქტობრივი ზრდა ხშირად სწორედ იმ პერიოდებზე მოდის, როდესაც ტურისტი ისედაც ბევრია. ეს ზრდის დატვირთვას საცხოვრებელზე, ტრანსპორტზე, საზოგადოებრივ სივრცეებსა და ბუნებრივ ტერიტორიებზე.

საინვესტიციო ბაზრისთვის ეს გადანაცვლება ქმნის ახალ შესაძლებლობებს სასტუმროების სეგმენტში, კემპინგებში, მცირე განთავსების ობიექტებში, სარკინიგზო და რეგიონულ ტრანსპორტში. ამავდროულად, ცალკეული წლების რეკორდულმა მაჩვენებლებმა შესაძლოა მომავალ მოთხოვნასთან დაკავშირებით გადაჭარბებული მოლოდინები გამოიწვიოს.

როგორც International Investment-ის ექსპერტები იტყობინებიან, სტატისტიკა ნამდვილად ადასტურებს სკანდინავიის, როგორც საერთაშორისო ტურისტული მიმართულების, გაძლიერებას, თუმცა თეზისი „180-გრადუსიანი შემობრუნების“ შესახებ ჯერჯერობით უნდა აღვიქვათ, როგორც მოძრაობის მიმართულების და არა მისი მასშტაბის აღწერა. ნორვეგია, დანია და შვედეთი მეტ უცხოელ სტუმარს იღებენ, კლიმატური პირობები თანდათან ზრდის ჩრდილოეთ ევროპის მიმზიდველობას, თუმცა ხმელთაშუაზღვისპირეთი ლიდერობას ინარჩუნებს, ხოლო თვიური მონაცემები უკვე აჩვენებს კლების პერიოდებს მზარდ ჩრდილოურ ბაზრებზეც კი. ინვესტორებისთვის უფრო საიმედო სტრატეგიად მოჩანს არა ტრადიციული სამხრეთული ტურიზმის გაქრობაზე ფსონის დადება, არამედ ევროპული მოთხოვნის დივერსიფიკაციაზე, ჩრდილოეთის ტურისტული სეზონის გახანგრძლივებასა და ინფრასტრუქტურის განვითარებაზე იმ რეგიონებში, სადაც მიწოდება ჯერჯერობით ჩამორჩება ვიზიტორთა პოტენციურ ზრდას.

სავაჭრო ცენტრები ინვესტორების პორტფელებში ბრუნდება

Thu, 15 Oct 2026 10:38:05 +0300

ევროპული სავაჭრო ცენტრები კვლავ იზიდავს მსხვილ კაპიტალს. 2026 წლის პირველ ნახევარში მათ რეგიონის სავაჭრო უძრავ ქონებაში განხორციელებული ყველა ინვესტიციის 34% უზრუნველყვეს — მაქსიმალური წილი 2022 წლის შემდეგ. საუკეთესო ობიექტების საშუალო ვაკანტურობა ათწლეულის განმავლობაში პირველად შემცირდა, ხოლო საიჯარო განაკვეთები ლისაბონსა და მილანში საერთო ევროპულ დონეზე გაცილებით სწრაფად იზრდება.

სექტორი, რომელსაც სულ ცოტა ხნის წინ ინტერნეტვაჭრობის მსხვერპლად მიიჩნევდნენ, ფონდებისა და მსხვილი მესაკუთრეების ხედვის არეალში ბრუნდება. თუმცა მოთხოვნა არათანაბრად ნაწილდება: ინვესტორებს უპირველესად აინტერესებთ ცენტრები სტაბილური დასწრებადობით, გადახდისუნარიანი აუდიტორიითა და მოიჯარეების შემადგენლობის ცვლილების შესაძლებლობით. მოძველებული ობიექტები კი ძვირადღირებული რეკონსტრუქციისა და ღირებულების შემდგომი კლების რისკის წინაშე დგანან.

სავაჭრო ცენტრებმა ევროპის retail-ინვესტიციების 34% მიიღო

2025 წელს ევროპულ სავაჭრო ცენტრებში დაბანდებული თანხების მოცულობამ €12 მლრდ-ს მიაღწია — ორჯერ მეტს, ვიდრე 2023 წლის მინიმუმი იყო, თუმცა წინა საინვესტიციო ციკლის პიკურ მაჩვენებლებზე დაბალს. 2026 წლის პირველ ნახევარში მათი წილი მთლიან სავაჭრო უძრავ ქონებაში განხორციელებულ ინვესტიციებში 34%-მდე გაიზარდა. ასეთ მონაცემებს აქვეყნებს კვლევა Savills European Shopping Centre Spotlight.

ეს მაჩვენებელი კონკრეტულად retail-უძრავ ქონებაში ინვესტიციების სტრუქტურას ეხება. იგი არ ნიშნავს, რომ სავაჭრო ცენტრებზე ევროპულ შენობებში ჩადებული მთელი კაპიტალის მესამედი მოდიოდა, და თავისთავად არ ამტკიცებს გარიგებების საერთო მოცულობის ზრდას. უფრო ფართო ევროპული retail-ბაზარი პირველ ნახევარში, პირიქით, წლიურ ჭრილში დაახლოებით 12%-ით შემცირდა, რასაც ცალკეული ევროპული ინვესტიციების მიმოხილვა ადასტურებს.

მსხვილი გარიგებები აჩვენებს, რომ ლიკვიდურობა ბრუნდება. მაგალითებს შორისაა პოლონური Posnania-ს 70%-ის შეძენა დაახლოებით €400 მლნ-ად და ბრიტანული Merry Hill-ის გაყიდვა დაახლოებით €340 მლნ-ად. ბაზრისთვის, რომელმაც რამდენიმე წელი გარიგებების შეზღუდული რაოდენობის პირობებში განვლო, ასეთი შესყიდვები მნიშვნელოვანია აქტივების შეფასების ახალი ორიენტირების სახითაც.

ვაკანტურობა ათწლეულის განმავლობაში პირველად შემცირდა

თავისუფალი ფართების საშუალო წილი საუკეთესო ევროპულ სავაჭრო ცენტრებში 2024 წლის 9,7%-დან 2025 წელს 9,1%-მდე შემცირდა. ცვლილებამ 0,6 პროცენტული პუნქტი შეადგინა. ეს არ ნიშნავს, რომ კონტინენტის ყველა სავაჭრო ცენტრი სრულ შევსებასთანაა ახლოს: საუბარია prime-კლასის ობიექტების შერჩევაზე.

ვაკანტურობა ყველაზე მეტად ჰელსინკიში შემცირდა — 3,3 პროცენტული პუნქტით. შემდეგ მოდის მადრიდი 2,3 პუნქტით და მანჩესტერი და ბუდაპეშტი, სადაც კლებამ 2,2-2,2 პუნქტი შეადგინა. მესაკუთრეებმა მიიღეს შესაძლებლობა, უფრო ყურადღებით შეარჩიონ მოიჯარეები და განიხილონ განაკვეთების მომატება, თუმცა ნაკლებად ხარისხიანი ცენტრების მდგომარეობა კვლავ რთული რჩება.

ლისაბონი და მილანი იჯარის ზრდით ლიდერობენ

ბოლო სამი წლის განმავლობაში საუკეთესო ევროპულ სავაჭრო ცენტრებში განაკვეთები ყოველწლიურად საშუალოდ 2%-ით იზრდებოდა. ლისაბონსა და მილანში მაჩვენებელმა წელიწადში 8,1%-ს მიაღწია. საუბარია საშუალო წლიურ ტემპზე კუმულაციური ეფექტის გათვალისწინებით და არა სამი წლის საერთო ზრდაზე.

ბაზარი	ვაკანტურობა prime	იჯარა: CAGR 3 წელი
ლისაბონი	3,1%	8,1%
მილანი	1,3%	8,1%
ევროპა	9,1%	2,0%

მილანი მკვეთრად შეზღუდული მიწოდებით გამოირჩევა: მის პრემიალურ ცენტრებში თავისუფალი რჩებოდა ფართების მხოლოდ 1,3%. ლისაბონში მაჩვენებელი 3,1%-ს შეადგენდა. მესაკუთრეთა ძლიერი მოლაპარაკების პოზიცია ხარისხიანი ფართების დეფიციტთანაა დაკავშირებული და არა საცალო გაყიდვების საყოველთაო აჩქარებასთან.

რატომ ვერ განდევნეს ონლაინმაღაზიებმა სავაჭრო ცენტრები

ელექტრონული კომერცია ზრდას განაგრძობს. 2025 წელს ევროკავშირის იმ მცხოვრებთა 78%, რომლებიც ინტერნეტს იყენებდნენ, საქონელს ან მომსახურებას ონლაინ ყიდულობდა, მაშინ როცა 2015 წელს ეს წილი 62%-ს შეადგენდა. თუმცა ციფრული გაყიდვების ზრდას ფიზიკური მაღაზიები ზედმეტი არ გაუხდია. ისინი შეკვეთების გაცემის, დაბრუნების, მორგებისა და მყიდველებთან კომუნიკაციის ადგილად იქცა.

მსხვილი ცენტრები ამატებენ რესტორნებს, სპორტულ კლუბებს, სამედიცინო სერვისებსა და გასართობ სივრცეებს. ვიზიტორი შეიძლება მოვიდეს პროდუქტებისთვის, ისარგებლოს სერვისით და მხოლოდ ამის შემდეგ შევიდეს ტანსაცმლის მაღაზიაში. ასეთი მოდელი ამცირებს დამოკიდებულებას ცალკეულ სავაჭრო კატეგორიაზე, თუმცა მოითხოვს უფრო აქტიურ მართვასა და გადაიარაღების ხარჯებს.

ახალი ცენტრების მშენებლობა თითქმის შეჩერდა

სავაჭრო ცენტრების ევროპული ფართობი 2020 წლიდან წელიწადში საშუალოდ 0,25%-ით იზრდება, 2017–2020 წლების 0,8%-თან შედარებით. მშენებარე პროექტები არსებულ ფონდს მხოლოდ დაახლოებით 0,6%-ს შემატებს. სამშენებლო სამუშაოების, კრედიტებისა და საინჟინრო სისტემების მოდერნიზაციის მაღალი ღირებულების პირობებში ანალიტიკოსები მიწოდების სწრაფ გაფართოებას არ ელიან.

ეს მხარს უჭერს მიმზიდველ რაიონებში მდებარე მოქმედ ცენტრებს. თუმცა ახალი კონკურენციის არარსებობა ვერ შველის მოძველებული დაგეგმარების, დაბალი დასწრებადობის ან მომავალში რემონტის დიდი ხარჯების მქონე ობიექტებს.

კაპიტალი ბრუნდება, მაგრამ მხოლოდ ხარისხიან ობიექტებში

2025 წელს სავაჭრო ცენტრების შესყიდვების მოცულობა ჩეხეთსა და იტალიაში წინა ხუთი წლის საშუალო მაჩვენებელზე 196%-ით მაღალი აღმოჩნდა. ესპანეთმა საკუთარ ხუთწლიან დონეს 51%-ით გადააჭარბა. ამერიკულმა ფონდებმა ევროპულ სეგმენტში დაახლოებით €1,1 მლრდ დააბანდეს, ხოლო უმსხვილესი ინსტიტუციური ინვესტორები კვლავ განიხილავენ გრძელვადიან შესყიდვებს.

ამავდროულად ნარჩუნდება სხვაობა ობიექტების ტიპებს შორის. მაღალი დასწრებადობის მქონე პრემიალურ რეგიონულ ცენტრებს აქვთ იჯარის გაზრდის შესაძლებლობა. საშუალო კლასის ცენტრები მოითხოვს ინვესტიციებს ენერგოეფექტიანობაში, საინჟინრო სისტემებსა და საზოგადოებრივ ზონებში, თანაც ყოველთვის არ აქვთ ხარჯების მოიჯარეებზე გადატანის შესაძლებლობა. სუსტ ლოკაციებში შესყიდვის ფასის შემცირებამაც კი შეიძლება ვერ დააკომპენსიროს ცარიელი ფართების რისკი.

შემოსავლიანობა გაუმჯობესდა, მაგრამ მისი გარანტირებულად მიჩნევა არ შეიძლება

MSCI-ის ინდექსის მიხედვით, ევროპის რეგიონული სავაჭრო ცენტრების მთლიანმა შემოსავლიანობამ 2025 წელს 6,9% შეადგინა. შემოსავლის კომპონენტმა 5,4%-ს მიაღწია, ხოლო უძრავი ქონების ღირებულების ცვლილება 2017 წლის შემდეგ პირველად გახდა დადებითი — დაახლოებით 1,4%. სხვაობა შეკრებისას მონაცემთა დამრგვალებას ასახავს.

საუკეთესო ევროპული სავაჭრო ცენტრების კაპიტალიზაციის საშუალო განაკვეთმა ექვსი კვარტალის კლების შემდეგ დაახლოებით 6,2%-ს მიაღწია. ესპანეთმა 2025 წლის ბოლოდან 50 საბაზისო პუნქტით შემცირება აჩვენა, ლისაბონმა, მილანმა და ლონდონმა კი — 25 პუნქტით წლიურ ჭრილში. გერმანია გამონაკლისი გახდა: მეორე კვარტალში მოთხოვნილი შემოსავლიანობა 20 საბაზისო პუნქტით გაიზარდა.

კაპიტალიზაციის განაკვეთის კლება ჩვეულებრივ აქტივის ფასის ზრდას შეესაბამება შედარებადი შემოსავლის პირობებში. მაგრამ გასული წლის ინდექსის შემოსავლიანობა, ცალკეული შენობის კაპიტალიზაციის განაკვეთი და ახალი მყიდველის მოგების პროგნოზი — განსხვავებული მაჩვენებლებია. მათი ერთმანეთით ჩანაცვლება დაუშვებელია.

რა ხდება ჩრდილოეთ ევროპასა და ბალტიისპირეთში

შვედეთში აღდგენას მხარს უჭერს მდგრადი ფორმატები — რეგიონული ცენტრები, სასურსათო მაღაზიები და რითეილ-პარკები. პირველ კვარტალში სავაჭრო უძრავ ქონებაში ინვესტიციების მოცულობა 15%-ით გაიზარდა 2,7 მლრდ კრონამდე. მსხვილ გარიგებებს შორისაა Avion Shopping Centre-ის შეძენა უმეოში დაახლოებით 1,2 მლრდ კრონად.

ბალტიისპირეთის ქვეყნებში ხარისხიანი ფართები ასევე მოთხოვნადი რჩება. მანამდე International Investment იტყობინებოდა პროფესიონალურად მართული სავაჭრო ცენტრების დაახლოებით 1,5–2,2%-იან ვაკანტურობაზე რეგიონის დედაქალაქებში. კვიპროსი სხვა დინამიკას აჩვენებს: საცალო ბრუნვის ზრდის პარალელურად კომერციული ობიექტების ფასები და საიჯარო განაკვეთები შედარებით ნელა იზრდებოდა. ეს მაგალითები ადასტურებს, რომ ერთიანი ევროპული სცენარი არ არსებობს.

CBRE ასევე აღნიშნავს სხვაობას ფორმატებს შორის. მის მიერ შერჩეულ 15 ქვეყნის 162 სავაჭრო ობიექტს შორის, სავაჭრო პარკები და ყოველდღიური მოთხოვნის ცენტრები უფრო სტაბილურად ვითარდება, ვიდრე ტრადიციული მოლების ნაწილი. ამ შერჩევის ვაკანტურობის მაჩვენებლების პირდაპირ შედარება Savills-ის prime-სეგმენტთან არ შეიძლება: კომპანიები განსხვავებულ ობიექტებს იკვლევენ.

რა რისკები უნდა გაითვალისწინოს ინვესტორმა წინასწარ

სავაჭრო ცენტრის შეძენისას მნიშვნელოვანია სავაჭრო ზონა, მცხოვრებთა შემოსავლები, დასწრებადობა, მაღაზიების ფაქტობრივი ამონაგები და უმსხვილესი მოიჯარეების სტაბილურობა. გრძელვადიანი ხელშეკრულებები ყოველთვის არ იძლევა საიჯარო ქირის ბაზრის კვალდაკვალ სწრაფად გაზრდის საშუალებას, ხოლო მაღალმა მიმდინარე შემოსავლიანობამ შესაძლოა მოსალოდნელი კაპიტალური ხარჯები შენიღბოს.

ცალკე ანალიზს მოითხოვს საინჟინრო სისტემები, ენერგოეფექტიანობა, საერთო სარგებლობის ზონების მომსახურების ღირებულება და ფართების რესტორნების, მედიცინისა და დასვენებისთვის გამოყენების შესაძლებლობა. თუ ობიექტი სუსტი მოთხოვნის მქონე რაიონში მდებარეობს, რეკონსტრუქციამ შესაძლოა გაზარდოს ხარჯები საიჯარო შემოსავლების შესაბამისი ზრდის გარეშე.

ევროპული სავაჭრო ცენტრები საინვესტიციო პორტფელებში ბრუნდება, მაგრამ ნებისმიერი მსხვილი ობიექტის შეძენის ძველი მოდელი აღარ მუშაობს. ღირებულებას ქმნის ადგილმდებარეობა, მოიჯარეების სწორი შემადგენლობა და მესაკუთრის უნარი, განავითაროს უძრავი ქონება მყიდველთა მოთხოვნებთან ერთად.

FAQ

ევროპული retail-ინვესტიციების რა წილი მიიღეს სავაჭრო ცენტრებმა?

2026 წლის პირველ ნახევარში მათმა წილმა 34% შეადგინა, რაც მაქსიმუმია 2022 წლის შემდეგ. ეს არის სავაჭრო უძრავი ქონების წილი და არა უძრავ ქონებაში ყველა ინვესტიციის.

მცირდება თუ არა ევროპის სავაჭრო ცენტრების ვაკანტურობა?

საუკეთესო ობიექტებში Savills-მა 2025 წელს 9,7%-დან 9,1%-მდე კლება დააფიქსირა, პირველად ათწლეულის განმავლობაში.

სად იზრდება საიჯარო განაკვეთები ყველაზე სწრაფად?

ლისაბონსა და მილანში prime-იჯარა სამი წლის განმავლობაში საშუალოდ წელიწადში 8,1%-ით იზრდებოდა. საერთო ევროპულ შერჩევაში მაჩვენებელმა 2% შეადგინა.

როგორია ევროპული სავაჭრო ცენტრების შემოსავლიანობა?

MSCI-ის ინდექსმა რეგიონული სავაჭრო ცენტრების მთლიანი შემოსავლიანობა 2025 წელს 6,9%-ის დონეზე აჩვენა. ეს არის ინდექსის შედეგი გასული პერიოდისთვის და არა ახალი ინვესტორის გარანტირებული შემოსავალი.

რატომ ანიჭებენ ინვესტორები უპირატესობას მსხვილ, ხარისხიან ცენტრებს?

ასეთ ობიექტებს უფრო ხშირად ახასიათებთ სტაბილური დასწრებადობა, საიმედო მოიჯარეები და იჯარის გაზრდის შესაძლებლობა ვაკანტურობის მკვეთრი მატების გარეშე.

ინვესტორები ევროპის უძრავი ქონების რუკას ცვლიან

Mon, 12 Oct 2026 11:47:11 +0300

ევროპული ინვესტიციები უძრავ ქონებაში იზრდება, თუმცა ფული კონტინენტზე სულ უფრო არათანაბრად ნაწილდება. 2026 წლის იანვარ–სექტემბერში დაბანდებების მოცულობამ შესაძლოა მიაღწიოს €156 მლრდ-ს, რაც გასულ წელთან შედარებით მხოლოდ 4%-ით მეტია. ამ მცირე მატების მიღმა უფრო შესამჩნევი ძვრა იმალება: ცენტრალური და აღმოსავლეთი ევროპა (CEE) იმატებს 34%-ით, ჩრდილოეთ ევროპა — 25%-ით, სამხრეთ ევროპა — 20%-ით, ხოლო დანარჩენი დასავლეთ ევროპა კარგავს 5%-ს. დიდი ბრიტანეთი, გერმანია და საფრანგეთი ერთად 8%-იან კლებას აჩვენებენ. უმსხვილესი ბაზრები კვლავ ყველაზე ლიკვიდური რჩება, მაგრამ მათი მასშტაბი კაპიტალის ავტომატურ შემოდინებას ვეღარ უზრუნველყოფს.

ინვესტიციების რუკა საერთო ბაზარზე სწრაფად იცვლება

Savills ევროპულ უძრავ ქონებაში დაახლოებით €156 მლრდ-ის ინვესტიციებს ელოდება 2026 წლის პირველი ცხრა თვის განმავლობაში. 4%-იანი ზრდა ზომიერად გამოიყურება, თუ მხოლოდ მთელ კონტინენტს შევხედავთ.

რეგიონული ჭრილი სრულიად განსხვავებულ სურათს აჩვენებს. ცენტრალური და აღმოსავლეთი ევროპა იზრდება 34%-ით, ჩრდილოეთ ევროპა — 25%-ით, სამხრეთ ევროპა — 20%-ით. დანარჩენ დასავლეთ ევროპაში მოცულობა მცირდება 5%-ით, ხოლო დიდ ბრიტანეთში, გერმანიასა და საფრანგეთში ერთად — 8%-ით.

ეს არ ნიშნავს დასავლეთიდან კაპიტალის მასობრივ გადინებას. III კვარტალში ევროპული ბაზარი მთლიანობაში კვლავ ფრთხილი რჩება: წინასწარი შეფასება დაახლოებით €46 მლრდ-ს შეადგენს, რაც 6%-ით ნაკლებია წინა წლის მაჩვენებელზე. ინვესტორები უფრო მეტ დროს უთმობენ დაფინანსების შეთანხმებას და მეტი ყურადღებით ეკიდებიან ფასს. იცვლება არა მთელი ნაკადის მიმართულება, არამედ ცალკეული ბაზრების ფარდობითი პრიორიტეტი.

CEE შემოსავლიანობითა და მიწოდების დეფიციტით იგებს

ცენტრალურმა და აღმოსავლეთ ევროპამ უპირატესობა მოიპოვა არა იმიტომ, რომ ურისკო გახდა. მყიდველი იღებს უფრო მაღალ შემოსავლიანობას და ცალკეულ ქალაქებში იჯარის უფრო სწრაფ ზრდას, ვიდრე მომწიფებულ დასავლეთ ევროპულ ცენტრებში.

საოფისე ბაზარი ამ ძვრას განსაკუთრებით თვალსაჩინოდ აჩვენებს. 2026 წლის პირველ ნახევარში CEE-ს ოფისებში ინვესტიციებმა მიაღწია €1,5 მლრდ-ს — რაც 6%-ით მეტია პირველი ნახევარწლების ხუთწლიან საშუალო მაჩვენებელზე. მთლიანობაში ევროპის საოფისე ბაზარი შესადარებელ საშუალო მაჩვენებელზე დაახლოებით 30%-ით დაბლა რჩება.

ვაკანტურობა CEE-ს მონიტორინგის ქვეშ მყოფ ბაზრებზე 8,1%-მდე შემცირდა ევროპის 9,4%-ის წინააღმდეგ. 12 თვის განმავლობაში საუკეთესო თანამედროვე ოფისების საიჯარო განაკვეთი გაიზარდა 9,6%-ით ვარშავაში, 7,1%-ით ბუდაპეშტში და 3,3%-ით პრაღაში. საუკეთესო საოფისე ობიექტების შემოსავლიანობა შეადგენს დაახლოებით 6%-ს ვარშავაში, 5,25%-ს პრაღაში, 6,75%-ს ბუდაპეშტში და 7,2%-ს ბუქარესტში, მაშინ როდესაც უმსხვილეს დასავლეთ ევროპულ ბაზრებზე ის ხშირად დაახლოებით 4%-ის ფარგლებშია.

სწორედ ეს განსხვავება ხდის რეგიონს კვლავ მიმზიდველს ძვირი კრედიტის რამდენიმე წლის შემდეგ. ინვესტორი ვეღარ დაეყრდნობა მხოლოდ აქტივის ღირებულების ზრდას. მას ფულადი ნაკადი სჭირდება.

პოლონეთი კაპიტალს თავად რეგიონიდან იღებს

კიდევ ერთი ცვლილება ფულის წარმომავლობას უკავშირდება.

პოლონეთი მეტ კაპიტალს იღებს მეზობელი ქვეყნებიდან, უპირველეს ყოვლისა ჩეხეთიდან. ბოლო 12–18 თვის განმავლობაში ჩეხურმა ფონდებმა გააძლიერეს ყოფნა CEE-ში, დიდ ბრიტანეთსა და გერმანიაში.

რეგიონისთვის ეს სიმწიფის მნიშვნელოვანი ნიშანია. ბაზარი ნაკლებად არის დამოკიდებული ამერიკული ან ბრიტანული ფონდის გადაწყვეტილებაზე, გახსნას თუ დახუროს ლიმიტი აღმოსავლეთ ევროპაზე. ადგილობრივი მმართველი კომპანიები, სადაზღვევო ფული და კერძო კაპიტალი თავად იწყებენ ტრანსსასაზღვრო მოთხოვნის ფორმირებას.

პოლონურ ბაზარს დამატებით მხარს უჭერს მრეწველობა, ლოგისტიკა და თავდაცვის სექტორთან დაკავშირებული ხარჯები. ვარშავა ამავდროულად ინარჩუნებს შეზღუდულ ახალ საოფისე მიწოდებას, რაც საუკეთესო ობიექტებს იჯარის შენარჩუნებაში ეხმარება.

ჩეხეთი საკუთარ მყიდველებს ეყრდნობა

ჩეხეთი იმავე ტენდენციას კიდევ უფრო მკაფიოდ აჩვენებს. 2026 წლის პირველ ნახევარში კომერციულ უძრავ ქონებაში ინვესტიციებმა დაახლოებით €1,4 მლრდ-ს მიაღწია. დაახლოებით €1 მლრდ მხოლოდ II კვარტალზე მოდიოდა.

ადგილობრივმა ფონდებმა და კომპანიებმა კვარტალური მოცულობის 74% უზრუნველყვეს. II კვარტალში ყველაზე დიდი სეგმენტი გასაქირავებელი საცხოვრებელი და სხვა საცხოვრებელი საინვესტიციო აქტივები გახდა, რომლებმაც მცირედით გაუსწრო ოფისებს.

მყიდველთა ძლიერი შიდა ბაზა ამცირებს დამოკიდებულებას საერთაშორისო ნაკადებზე, მაგრამ ქმნის ახალ რისკს: საუკეთესო აქტივები ძვირდება სწორედ იმიტომ, რომ მათთვის ადგილობრივი ფონდები კონკურირებენ. უცხოელი ინვესტორისთვის CEE უკვე ყოველთვის არ ნიშნავს დიდ ფასდაკლებას.

ესპანეთი საერთო ევროპულ ბაზარზე სწრაფად იზრდება

სამხრეთ ევროპა კაპიტალს სხვა მიზეზით იზიდავს.

ესპანეთი აერთიანებს ეკონომიკურ ზრდას, ტურიზმს, საცხოვრებლის დეფიციტსა და იჯარის ღრმა ბაზარს. მისი უძრავი ქონება უკვე აღარ შეიძლება განხილულ იქნეს როგორც კრიზისის შემდგომი იაფი ბაზარი. ინვესტორი იხდის არსებულ მოთხოვნაში.

Eurostat-ის უახლესი მონაცემები ამ თეზისს ამყარებს. 2026 წლის II კვარტალში ესპანეთში საცხოვრებლის ფასები წლიურად 12,1%-ით გაიზარდა, მაშინ როდესაც ევროკავშირის საშუალო მაჩვენებელი 4,7% იყო. სწრაფი ზრდა ქმნის კაპიტალიზაციას არსებული მფლობელებისთვის, მაგრამ ამავდროულად აძვირებს ახალ შენაძენებს და ამცირებს უსაფრთხოების მარჟას.

ამიტომ ესპანეთის მიმზიდველობა სულ უფრო მეტად არის დამოკიდებული კონკრეტულ სეგმენტზე. სასტუმროები, ლოგისტიკა, სტუდენტური საცხოვრებელი და გრძელვადიანი იჯარა შეიძლება რეალური მოთხოვნით იყოს გამყარებული. ნებისმიერი ობიექტის შეძენა მხოლოდ ქვეყნის ძლიერი სტატისტიკის გამო ნაკლებად ლოგიკური ხდება.

იტალია მსხვილ გარიგებებს იზიდავს

იტალიაში ზრდა უფრო მეტად არის დამოკიდებული ცალკეულ მსხვილ შენაძენებზე.

ინტერესი შეიმჩნევა სავაჭრო უძრავ ქონებაში, სასტუმროებსა და ლოგისტიკაში. განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია მყიდველების დაბრუნება იმ სეგმენტებში, რომლებიც რამდენიმე წლის განმავლობაში ზედმეტად პრობლემურად მიიჩნეოდა, მათ შორის სავაჭრო ცენტრების ნაწილში.

ეს ევროპული კაპიტალის უფრო ფართო ძვრას აჩვენებს. ინვესტორი ნაკლებად არის მიჯაჭვული მოდურ აქტივების კლასებზე და მეტად აკვირდება ფასს ფულად ნაკადთან მიმართებაში.

იგივე პრინციპი ხსნის სასტუმროების მიმართ ინტერესის დაბრუნებასა და საცხოვრებელ ფორმატებში ინვესტიციების ზრდას.

ჩრდილოეთ ევროპა პერიფერიული ფასდაკლების გარეშე იზრდება

ჩრდილოეთ ევროპის 25%-იანი ზრდა ანგრევს ზედმეტად მარტივ სქემას „დასავლეთი აღმოსავლეთთან აგებს“.

შვედეთმა მხარდაჭერა მიიღო პირველ ნახევარში რამდენიმე მსხვილი გარიგებისგან, ხოლო ადგილობრივი და ნორვეგიული ჯგუფები აქტიურ ყიდვას განაგრძობენ. ეს ბაზრები დიდი ხანია გამჭვირვალე და ინსტიტუციურია, ამიტომ მათი ზრდის ახსნა შესვლის დაბალი ფასით შეუძლებელია.

საერთო დასკვნა სხვაა: კაპიტალი მიდის იქ, სადაც მიმდინარე ფასი შეესაბამება შემოსავლის ხარისხს.

თბილისი. საქართველო არ შედის Savills-ის CEE-ს შერჩევაში, მაგრამ საერთაშორისო კაპიტალის ნაწილისთვის კონკურირებს, როგორც უფრო ადრეული ეტაპის ბაზარი. ფოტო: Vyacheslav Argenberg, Wikimedia Commons, CC BY 4.0.

საქართველო ამ სტატისტიკის მიღმა დგას

საქართველო არ შედის ევროკავშირში და არ წარმოადგენს CEE-ს მაჩვენებლის ნაწილს Savills-ის კვლევაში. მისი პირდაპირ შედარება პოლონეთთან ან ჩეხეთთან არასწორი იქნებოდა.

მაგრამ საერთაშორისო ინვესტორისთვის ქვეყანა იმავე კაპიტალის ნაწილისთვის იბრძვის — უპირველეს ყოვლისა საცხოვრებელში, სასტუმრო უძრავ ქონებასა და საკურორტო პროექტებში. ლოგიკა მსგავსია: ბაზრის უფრო ადრეული სტადია, შესვლის დაბალი ღირებულება და ზრდის მიღების შესაძლებლობა იქ, სადაც მსხვილი ევროპული ქალაქები უკვე ძვირად არის შეფასებული.

თბილისის უახლესი მონაცემები შიდა ბაზრის აქტიურობას ადასტურებს. 2026 წლის აგვისტოში დარეგისტრირდა 3 388 გარიგება ბინებზე, რაც 18,9%-ით მეტია წინა წლის შესაბამის პერიოდთან შედარებით. ფულადი მოცულობა გაიზარდა 35,2%-ით, $297 მლნ-მდე. უცხოელებმა შესყიდვების დაახლოებით 14% უზრუნველყვეს.

ბათუმი სხვანაირად ვითარდება. იქ 1 235 გარიგება განხორციელდა, რაც წლიურად 4,3%-ით ნაკლებია, ხოლო მოცულობა გაიზარდა 2,9%-ით, $81 მლნ-მდე. უცხოელებზე მოდიოდა შესყიდვების 52%. ეს ბაზარს ბევრად უფრო დამოკიდებულს ხდის ტურიზმსა და საერთაშორისო კაპიტალზე.

საქართველო მოთხოვნითა და შესვლის ფასით კონკურირებს

ტურიზმი ქმნის მოთხოვნის მყარ ბაზას ქართული უძრავი ქონების ნაწილისთვის.

2025 წელს ქვეყანამ $4,69 მლრდ-ის შემოსავალი მიიღო საერთაშორისო მოგზაურობებიდან და 5,52 მლნ ტურისტულ ვიზიტს უმასპინძლა. 2026 წლის პირველ ნახევარში ევროკავშირიდან და დიდი ბრიტანეთიდან ვიზიტების რაოდენობა გაიზარდა 23,4%-ით, რეკორდულ 249 201-მდე. ამ ბაზრებიდან მიღებული შემოსავლები გაიზარდა 21,2%-ით, $335,7 მლნ-მდე.

ინვესტორისთვის მნიშვნელოვანია მოთხოვნის სტრუქტურა. ევროკავშირიდან და დიდი ბრიტანეთიდან ტურისტების ვიზიტებისა და ხარჯების ზრდა აძლიერებს საერთაშორისო დაჯავშნის სისტემების, ბრენდისა და პროფესიონალური მართვის მნიშვნელობას სასტუმრო სეგმენტში.

ამასთან, ბათუმში აპარტამენტების მასობრივი ბაზარი უკვე ძალიან დიდია. 2024 წლის ბოლოს მოკლევადიანი გაქირავების ბინების მოცულობა დაახლოებით 18–20 ათასად ფასდებოდა, ხოლო 2029 წლისთვის შესაძლოა 35–40 ათასამდე გაიზარდოს. საერთაშორისო ბრენდირებული სასტუმრო ფონდი გაცილებით მცირეა: 2026 წელს მოსალოდნელია დაახლოებით 3 764 ნომერი.

განსხვავება სეგმენტებს შორის უკვე შესამჩნევია მიწოდების სტრუქტურაში. საქმე არ ეხება განთავსების დეფიციტს მთლიანობაში: საერთაშორისო ბრენდირებული სასტუმრო ფონდი პროფესიონალური მართვით გაცილებით მცირეა, ვიდრე აპარტამენტების მასობრივი ბაზარი.

Wyndham უფრო ინსტიტუციურ ფორმატს აჩვენებს

Wyndham Grand Batumi Gonio სწორედ ამ უფრო ვიწრო სეგმენტს განეკუთვნება.

პროექტის კატალოგში მითითებულია 494 ობიექტი — სასტუმრო ნომრები, პენტჰაუსები, თაუნჰაუსები და ვილები — Wyndham Grand-ის ბრენდის ქვეშ. მმართველ კომპანიად მითითებულია Aimbridge Hospitality. მფლობელისთვის ეს პრინციპულად განსხვავდება დღიური გაქირავების ცალკეული ბინისგან: ფასები, ჯავშნები, სერვისი და სტუმრებთან მუშაობა სასტუმროს ცენტრალიზებულ სისტემაში შედის.

ეს ქეისი არ ნიშნავს, რომ ბრენდირებული ობიექტი ავტომატურად სჯობს ნებისმიერ ბინას. საპროექტო რისკი, მშენებლობის ვადა, ოპერატორთან ხელშეკრულება და შესვლის ფასი კრიტიკულად მნიშვნელოვანი რჩება. თუმცა ბაზრის სტრუქტურა ასეთ ფორმატს ცალკე საინვესტიციო სეგმენტად აქცევს: ათიათასობით კერძო აპარტამენტი ერთმანეთს უწევს კონკურენციას, ხოლო საერთაშორისო ბრენდისა და ერთიანი მართვის მქონე ობიექტი გაცილებით ნაკლებია.

საქართველოსთვის ეს არის მიმზიდველობის უფრო ზუსტი არგუმენტი. ქვეყანა იგებს არა უბრალოდ უფრო დაბალი ფასებით, არამედ იმ სეგმენტში შესვლის შესაძლებლობით, რომელსაც ევროპული სიმწიფისთვის ჯერ არ მიუღწევია.

დასავლეთ ევროპას არ წაუგია, მაგრამ ნაგულისხმევ არჩევანს აღარ წარმოადგენს

2026 წლის ძვრა ადვილად შეიძლება გადაიქცეს ზედმეტად მარტივ ამბად გერმანიიდან და საფრანგეთიდან კაპიტალის გაქცევის შესახებ.

მონაცემები ამას არ აჩვენებს.

დასავლური ბაზრები რჩება უმსხვილეს, ლიკვიდურ და ყველაზე გასაგებ ბაზრებად ინსტიტუციური ინვესტორისთვის. თუმცა ამ პროგნოზირებადობისთვის გადახდა გვიწევს აქტივის უფრო მაღალი ფასითა და უფრო დაბალი მიმდინარე შემოსავლიანობით.

CEE იძლევა დიდ პრემიას შემოსავლიანობაზე, მაგრამ ამატებს რეგიონულ და სავალუტო რისკს. ესპანეთი და იტალია გვთავაზობენ ცალკეული სეგმენტების უფრო სწრაფ ზრდას, მაგრამ აქტივების ნაწილი უკვე საგრძნობლად გაძვირდა. საქართველო საინვესტიციო ციკლში კიდევ უფრო ადრე დგას და მოითხოვს დეველოპერის, ოპერატორისა და გასვლის ლიკვიდურობის გაცილებით საფუძვლიან შემოწმებას.

ევროპული კაპიტალის რუკა იცვლება არა იმიტომ, რომ მომწიფებულმა ბაზრებმა მიმზიდველობა დაკარგეს. ინვესტორებმა უფრო მკაცრად დაიწყეს აქტივის ფასის შედარება მიმდინარე შემოსავალთან და მოთხოვნის ხარისხთან. ამიტომ CEE, სამხრეთ ევროპა და ევროკავშირის მიღმა არსებული ცალკეული ბაზრები მეტ ყურადღებას იპყრობენ. საქართველოსთვის ეს შესაძლებლობებს ხსნის თბილისსა და პროფესიონალურად მართულ სასტუმრო უძრავ ქონებაში, მაგრამ ამ სეგმენტების მდგრადობა დამოკიდებული იქნება იმაზე, ეწევა თუ არა მოთხოვნა ახალ მიწოდებას.

FAQ: ევროპის უძრავი ქონების ინვესტიციები 2026 წელს

რამდენის ინვესტიცია ხორციელდება ევროპულ უძრავ ქონებაში 2026 წელს?
იანვარ–სექტემბერში Savills დაახლოებით €156 მლრდ-ის ინვესტიციას ელოდება, რაც 4%-ით მეტია წინა წლის შესაბამის პერიოდზე.

სად იზრდება ინვესტიციები ყველაზე სწრაფად?
ცენტრალური და აღმოსავლეთი ევროპა იმატებს დაახლოებით 34%-ით, ჩრდილოეთ ევროპა — 25%-ით, სამხრეთ ევროპა — 20%-ით. დანარჩენი დასავლეთ ევროპა მცირდება დაახლოებით 5%-ით, ხოლო დიდი ბრიტანეთი, გერმანია და საფრანგეთი ერთად — 8%-ით.

მართლაც გადის თუ არა კაპიტალი დასავლეთ ევროპიდან?
სრულად — არა. დასავლური ბაზრები კვლავ ყველაზე დიდი და ლიკვიდური რჩება. მცირდება მათი შედარებითი უპირატესობა: ინვესტორები უფრო ხშირად ადარებენ მათ შემოსავლიანობას CEE-სთან, სამხრეთ და ჩრდილოეთ ევროპასთან.

რატომ იზიდავს CEE ინვესტორებს?
რეგიონი გვთავაზობს უფრო მაღალ შემოსავლიანობას, ცალკეულ ქალაქებში იჯარის უფრო სწრაფ ზრდას და ხარისხიანი ობიექტების შეზღუდულ მიწოდებას. მნიშვნელოვანი ფაქტორი გახდა ადგილობრივი ინსტიტუციური კაპიტალის ზრდაც.

რა ხდება პოლონეთში?
ვარშავა მხარდაჭერას იღებს ახალი ხარისხიანი საოფისე მიწოდების დეფიციტისა და იჯარის ზრდისგან. დამატებით მოთხოვნას ჩეხი და სხვა რეგიონული ინვესტორები აყალიბებენ.

რა ხდება ჩეხეთში?
კომერციულ უძრავ ქონებაში ინვესტიციებმა 2026 წლის პირველ ნახევარში დაახლოებით €1,4 მლრდ-ს მიაღწია. II კვარტალში მოცულობის 74% ადგილობრივმა მყიდველებმა უზრუნველყვეს.

რატომ რჩება ესპანეთი მიმზიდველი?
ქვეყანა აერთიანებს ეკონომიკურ ზრდას, ტურიზმს, საცხოვრებლის დეფიციტსა და სასტუმროების, იჯარისა და ლოგისტიკის განვითარებულ ბაზრებს. II კვარტალში საცხოვრებლის ფასები წლიურად 12,1%-ით გაიზარდა.

შედის თუ არა საქართველო Savills-ის CEE-ს სტატისტიკაში?
არა. საქართველო განიხილება ცალკე, როგორც მეზობელი საინვესტიციო ბაზარი, რომელიც საერთაშორისო კაპიტალის ნაწილისთვის კონკურირებს.

რა ხდება თბილისის უძრავ ქონებაში?
აგვისტოში გარიგებების რაოდენობა წლიურად 18,9%-ით გაიზარდა 3 388-მდე, ხოლო ფულადი მოცულობა — 35,2%-ით, $297 მლნ-მდე.

რატომ მოითხოვს ბათუმი უფრო ფრთხილ მიდგომას?
უცხოელები გარიგებების 52%-ს უზრუნველყოფენ, ხოლო საინვესტიციო აპარტამენტების მიწოდება სწრაფად იზრდება. ეს ზრდის კონკურენციას მასობრივ მოკლევადიან იჯარაში.

რატომ შეიძლება იყოს საქართველოს ბრენდირებული სასტუმრო უძრავი ქონება საინტერესო ინვესტორისთვის?
საერთაშორისო ბრენდირებული სასტუმრო ფონდი გაცილებით მცირე რჩება, ვიდრე აპარტამენტების მასობრივი ბაზარი. ასეთი ობიექტი იძლევა წვდომას პროფესიონალურ მართვასა და ტურისტულ მოთხოვნაზე, მაგრამ მოითხოვს პროექტისა და ხელშეკრულების ცალკე შემოწმებას.

მსოფლიოს ყველაზე ძლიერი პასპორტები მოგზაურობის, ცხოვრებისა და ინვესტიციებისთვის

Fri, 04 Sep 2026 12:03:10 +0300

კომპანია Global Citizen Solutions-მა 200 სახელმწიფო შეადარა 15 მაჩვენებლის მიხედვით, სადაც გათვალისწინებული იყო მოგზაურობის თავისუფლება, საინვესტიციო პირობები და ცხოვრების ხარისხი. მსოფლიო პასპორტების რეიტინგს სათავეში ჩაუდგნენ შვედეთი, შვეიცარია და ფინეთი, ხოლო სიის ბოლოში სომალი და ავღანეთი აღმოჩნდნენ.

როგორ შედგა პასპორტების რეიტინგი

Global Passport Index-ის შედგენისას ქვეყნები 15 მაჩვენებლის მიხედვით შეფასდა, რომლებიც სამ მიმართულებად გაერთიანდა. საბოლოო ქულის ნახევარს საერთაშორისო მობილობა აყალიბებს, კიდევ 25-25% კი საინვესტიციო შესაძლებლობებსა და ცხოვრების ხარისხზე მოდის.

მობილობის გაანგარიშებისას მხედველობაში მიიღება სხვა სახელმწიფოებში შესვლის პირობები — უვიზოდ, ვიზით ჩასვლისთანავე თუ ელექტრონული ნებართვით. მნიშვნელობა აქვს ხელმისაწვდომ მიმართულებებში ცხოვრების ხარისხსაც: უფრო წარმატებულ და კეთილდღეობის მქონე ქვეყნებში მოგზაურობას მეტი წონა ენიჭება.

საინვესტიციო ბლოკი მოიცავს ეკონომიკისა და ბიზნესგარემოს მდგომარეობას, შემოსავლების დონესა და დაბეგვრას. ცხოვრების ხარისხის შეფასებისას გათვალისწინებულია ცხოვრების ღირებულება, უსაფრთხოება, ინფრასტრუქტურა, პირადი თავისუფლებები, ეკოლოგიური პირობები და სხვა მაჩვენებლები.

შვედეთის პასპორტმა პირველი ადგილი დაიკავა

შვედეთმა 100-დან 96,05 ქულა მიიღო და ზედიზედ მესამე წელია პირველ ადგილს იკავებს Global Passport Index-ში. ამასთან, ის ცალკეული მაჩვენებლებით ლიდერი არ არის: საერთაშორისო მობილობით მე-11 პოზიციაზეა, საინვესტიციო შესაძლებლობებით — მეცხრეზე, ხოლო ცხოვრების ხარისხით — მეორეზე.

პირველი ადგილი სამივე მიმართულებით მაღალი შედეგების კომბინაციამ უზრუნველყო. შვედური პასპორტი იძლევა მოგზაურობის ფართო შესაძლებლობებს, ხოლო ქვეყნის მყარი პოზიციები ცხოვრების ხარისხსა და ეკონომიკურ პირობებში ზრდის საბოლოო შეფასებას.

შვედეთის უახლოესი კონკურენტი გახდა შვეიცარია. ის მეორე ადგილს იკავებს საერთო ჩათვლაში და საინვესტიციო მიმზიდველობით მსოფლიო ლიდერთა რიცხვში შედის, თუმცა ცხოვრების ხარისხით მხოლოდ 36-ე პოზიციაზეა. ფინეთი, რომელიც მესამე ადგილზე განთავსდა, საპირისპირო შედეგს აჩვენებს: ის სათავეში უდგას ცხოვრების ხარისხის რეიტინგს და მეოთხე ადგილს იკავებს საერთაშორისო მობილობით, მაგრამ საინვესტიციო მაჩვენებლებით საგრძნობლად ჩამორჩება ლიდერებს.

გერმანიამ მეოთხე ადგილი დაიკავა ცხოვრების ხარისხში მაღალი შედეგის წყალობით, სადაც ის მესამე პოზიციაზეა. პირველ ათეულში ასევე მოხვდნენ დანია, ნიდერლანდები, ირლანდია, დიდი ბრიტანეთი და ნორვეგია. ლიდერებს შორის ერთადერთი არაევროპული ქვეყანა სინგაპური გახდა: ის პირველ ადგილს იკავებს როგორც მობილობით, ასევე საინვესტიციო შესაძლებლობებით, თუმცა ცხოვრების ხარისხით 115-ე ადგილზეა, რამაც იგი საერთო რეიტინგის მეათე საფეხურზე ჩამოიყვანა.

სინგაპური ლიდერობს მოგზაურობის თავისუფლებით

სინგაპურმა საერთაშორისო მობილობის ყველაზე მაღალი მაჩვენებელი მიიღო — 114,2 ქულა. მისი მოქალაქეებისთვის ხელმისაწვდომია 184 მიმართულება: 129 ქვეყანაში მოქმედებს უვიზო რეჟიმი, კიდევ 55-ში შესაძლებელია ვიზის მიღება ჩასვლისთანავე ან ელექტრონული ნებართვით.

შემდეგ მოდიან არაბთა გაერთიანებული საამიროები და ესპანეთი 112,4 ქულით. სიის ზედა ნაწილში ასევე შევიდნენ ფინეთი, ნორვეგია, იტალია, ბელგია, შვეიცარია, საფრანგეთი და ირლანდია. ამასთან, ხელმისაწვდომი მიმართულებების რაოდენობის მიხედვით განსხვავება მინიმალურია: ესპანეთს, ნორვეგიას, იტალიასა და შვეიცარიას იმდენივე აქვთ, რამდენიც სინგაპურს — 184, არაბთა გაერთიანებულ საამიროებს, ბელგიასა და საფრანგეთს — 183, ფინეთსა და ირლანდიას — 182.

პოზიცია დამოკიდებულია არა მხოლოდ იმ ქვეყნების რაოდენობაზე, სადაც შესვლა ჩვეულებრივი ვიზის გარეშეა შესაძლებელი. Global Citizen Solutions დამატებით ითვალისწინებს ცხოვრების ხარისხს ხელმისაწვდომ მიმართულებებში, ამიტომ ერთნაირმა დაფარვამ შესაძლოა განსხვავებული საბოლოო ქულა მოგვცეს.

საინვესტიციო შესაძლებლობები

რეიტინგის საინვესტიციო ნაწილში პირველი ადგილი კვლავ სინგაპურმა დაიკავა — 84 ქულა. მას მოსდევს შვეიცარია (82,7) და აშშ (80). პირველ ხუთეულში ასევე შევიდნენ არაბთა გაერთიანებული საამიროები და მონაკო, რომლებმაც უპირატესობა მიიღეს, მათ შორის, ფიზიკური პირებისთვის საშემოსავლო გადასახადის ნულოვანი განაკვეთის წყალობით.

მაღალი პოზიციები დაიკავეს აგრეთვე ჰონგ-კონგმა, ანდორამ და მაკაომ. ამ იურისდიქციებში შედარებით დაბალი საგადასახადო ტვირთი ერწყმის ძლიერ ბიზნესგარემოსა და მოსახლეობის მაღალ შემოსავლებს. შვედეთი, საშემოსავლო გადასახადის მაქსიმალური 52%-იანი განაკვეთის მიუხედავად, მეცხრე ადგილზე აღმოჩნდა სხვა ეკონომიკური მაჩვენებლების გამო, ხოლო ათეული სამხრეთ კორეამ დახურა.

საინვესტიციო კომპონენტის გაანგარიშებისას Global Citizen Solutions ითვალისწინებს ბაზრებისა და ინოვაციების განვითარებას, მთლიან ეროვნულ შემოსავალს ერთ სულ მოსახლეზე და საშემოსავლო გადასახადის მაქსიმალურ განაკვეთს. ამასთან დაკავშირებით, ბლოკი გეოგრაფიით საგრძნობლად განსხვავდება საერთო რეიტინგისგან: აქ ევროპულ ქვეყნებთან ერთად მყარ პოზიციებს იკავებენ აზიის, ახლო აღმოსავლეთისა და ჩრდილოეთ ამერიკის სახელმწიფოები და ტერიტორიები.

ჩრდილოეთ ევროპა ლიდერობს ცხოვრების ხარისხით

ცხოვრების ხარისხით პირველი ადგილი ფინეთმა დაიკავა, რომელმაც 89,6 ქულა მიიღო და ოდნავ გაუსწრო შვედეთს — 89,2. შემდეგ განლაგდნენ გერმანია, დანია და ნორვეგია. ამრიგად, ხუთი ზედა პოზიციიდან ოთხი ჩრდილოეთ ევროპის ქვეყნებმა მიიღეს.

ათეულში ასევე შევიდნენ ესპანეთი, ახალი ზელანდია, კანადა, დიდი ბრიტანეთი და ნიდერლანდები. გაანგარიშებისას გათვალისწინებული იყო სოციალურ-ეკონომიკური განვითარების დონე, ცხოვრების ღირებულება, პირადი თავისუფლებები, ეკოლოგიური ვითარება, სუბიექტური კეთილდღეობა და საზოგადოების დამოკიდებულება მიგრანტების მიმართ.

ამ მიმართულებით მაღალი შედეგები მეტწილად ხსნის ევროპული ქვეყნების პოზიციებს საერთო Global Passport Index-ში. მობილობის ან საინვესტიციო მიმზიდველობის უფრო მოკრძალებული მაჩვენებლების პირობებშიც კი, ცხოვრების ხარისხს შეუძლია საგრძნობლად გაზარდოს საბოლოო შეფასება.

კოსოვომ ყველაზე შესამჩნევი ზრდა აჩვენა

წლის განმავლობაში პოზიციები ყველაზე მეტად კოსოვომ გაიუმჯობესა: შედეგი გაიზარდა 5,27 ქულით და ქვეყანა ერთბაშად რვა საფეხურით დაწინაურდა — 91-ე ადგილამდე. მთავარი მიზეზი გახდა მოგზაურობის შესაძლებლობების გაფართოება შენგენის ზონასთან უვიზო რეჟიმის ამოქმედების შემდეგ. ხუთ წელიწადში მატებამ 18 ქულას მიაღწია — ეს მაქსიმალური მაჩვენებელია რეიტინგის ყველა მონაწილეს შორის.

პოზიციები საგრძნობლად გაიმყარა არაბთა გაერთიანებულმა საამიროებმაც. ახალი სავიზო შეთანხმებების წყალობით ქვეყანამ მესამე ადგილი დაიკავა საერთაშორისო მობილობით და საერთო ჩათვლაში მისთვის რეკორდულ 21-ე პოზიციას მიაღწია. ომანმა ასევე გაიუმჯობესა შედეგი უმთავრესად უვიზო წვდომის გაფართოების ხარჯზე.

ზოგიერთ სახელმწიფოში ზრდა ძირითადად ეკონომიკურ ცვლილებებს უკავშირდებოდა. ალბანეთმა გააუმჯობესა საინვესტიციო კლიმატისა და შემოსავლების მაჩვენებლები, საუდის არაბეთმა — შემოსავლების, ინვესტიციებისა და ცხოვრების ხარისხის, ხოლო ჰონგ-კონგი 12 პოზიციით დაწინაურდა ინდექსის ერთდროულად რამდენიმე კომპონენტის გაუმჯობესების წყალობით.

უფსკრული ქვეყნებს შორის კვლავ უზარმაზარია

Global Passport Index-ის საპირისპირო ბოლოში იმყოფება ავღანეთი — 23,10 ქულა. ყველაზე სუსტებს შორისაა ასევე სომალი, სამხრეთ სუდანი, იემენი და სირია. განსხვავება პირველ და ბოლო ადგილს შორის 72,95 ქულას აღწევს და, Global Citizen Solutions-ის მონაცემებით, 2021 წლიდან მოყოლებული მუდმივად იზრდება.

რეიტინგის ავტორები ამ უფსკრულს უკავშირებენ ქვეყნების ეკონომიკურ მდგომარეობას, სახელმწიფო ინსტიტუტების ხარისხს, საერთაშორისო ურთიერთობებსა და სავიზო პოლიტიკას. განსაკუთრებით თვალსაჩინოა კონტრასტები აზიის შიგნით: სინგაპური შედის მსოფლიო ათეულში, არაბთა გაერთიანებული საამიროები 21-ე ადგილს იკავებს, იაპონია — 23-ეს, მაგრამ ავღანეთი, იემენი და სირია სიის სულ ბოლოში რჩებიან.

ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში რეიტინგის ზედა ნაწილი შედარებით ნაკლებად იცვლებოდა, ხოლო ბოლოში მყოფი სახელმწიფოების პოზიციები გაცილებით უფრო მოწყვლადი რჩებოდა. შედეგად, შესაძლებლობები, რომლებსაც მოქალაქეობა იძლევა მოგზაურობის, ინვესტიციებისა და ცხოვრებისთვის, კვლავინდებურად ძლიერ არის დამოკიდებული წარმოშობის ქვეყანაზე.

რას უჩვენებს რეიტინგი ინვესტორებს

International Investment-ის ანალიტიკოსები აღნიშნავენ, რომ მსგავსი ინდექსები შეიძლება გამოდგეს ორიენტირად მეორე მოქალაქეობის მისაღებად, საცხოვრებლად გადასასვლელად ან კაპიტალის გრძელვადიანი განთავსებისთვის ქვეყნის არჩევისას. მაღალი პოზიცია ასახავს რამდენიმე ფაქტორის კომბინაციას — მოგზაურობის თავისუფლებას, ეკონომიკურ მდგრადობას, ცხოვრების ხარისხს, საგადასახადო გარემოსა და საერთაშორისო შესაძლებლობებს.

ამასთან, რეიტინგში დაკავებული ადგილი არ ანაცვლებს კონკრეტული იურისდიქციის ანალიზს. მოქალაქეობის ან ბინადრობის ნებართვის მიღების პირობები, გადასახადები, კაპიტალის დაცვა, უძრავი ქონების ღირებულება და მოთხოვნები რეზიდენტების მიმართ შესაძლოა მნიშვნელოვნად განსხვავდებოდეს ახლო შედეგების მქონე ქვეყნებშიც კი. გარდა ამისა, უნივერსალური ინდექსები ყოველთვის არ ითვალისწინებს თავისებურებებს, რომლებიც მნიშვნელოვანია ინვესტორთა გარკვეული კატეგორიებისთვის.

მაგალითად, საქართველო საინვესტიციო შესაძლებლობებით რეიტინგის ზედა მესამედში მოხვდა და 68-ე ადგილი დაიკავა 200 ქვეყანას შორის. ამავდროულად, მისი მიმზიდველობა უცხოელი ინვესტორებისთვის განისაზღვრება სხვა ფაქტორებითაც: შემოსვლისა და ცხოვრების შედარებით მარტივი პირობებით, უძრავი ქონების უმეტესი სახეობის შეძენისას უცხოელებისთვის შეზღუდვების არარსებობით, რბილი დაბეგვრითა და შეღავათიანი რეჟიმებით მეწარმეთა და მესაკუთრეთა ცალკეული კატეგორიებისთვის.

მსგავსი რეიტინგები იძლევა ორიენტირს ქვეყნების შესადარებლად, თუმცა საბოლოო არჩევანი დამოკიდებულია ინვესტორის მიზნებსა და პრიორიტეტებზე.

სკანდინავიის ასაწყობი საცხოვრებლის ბაზარი $7,9 მილიარდამდე გაიზრდება

Thu, 27 Aug 2026 09:01:22 +0300

შვედეთის, ნორვეგიისა და დანიის ასაწყობი საცხოვრებლის ბაზარი შეიძლება 2026 წლის $6,35 მილიარდიდან 2031 წლისთვის $7,92 მილიარდამდე გაიზარდოს. საშუალო წლიური ზრდის ტემპი 4,53%-ად არის შეფასებული. თუმცა პროგნოზი არაერთგვაროვანი სამშენებლო აქტივობის ფონზე ყალიბდება: შვედეთმა პირველ ნახევარწელში გაზარდა ახალი პროექტების გაშვება, დანიაში საცხოვრებელი მშენებლობა მეორე კვარტალში სუსტი დასაწყისის შემდეგ აღდგა, ხოლო ნორვეგიაში ახალი ნებართვების რაოდენობა კვლავ მცირდება.

ასაწყობი საცხოვრებლის ბაზარი $6,4 მილიარდს მიუახლოვდა

კვლევითი კომპანია Mordor Intelligence სკანდინავიის ასაწყობი საცხოვრებლის ბაზრის მოცულობას 2026 წელს $6,35 მილიარდად აფასებს, ერთი წლით ადრინდელ $6,07 მილიარდთან შედარებით. 2031 წლისთვის მაჩვენებელმა შესაძლოა $7,92 მილიარდს მიაღწიოს, რაც საშუალო წლიურ 4,53%-იან ზრდას შეესაბამება. ეს ციფრები საბაზრო მოდელირების შეფასებაა და არა ოფიციალური სახელმწიფო სტატისტიკა: გაანგარიშება ეფუძნება მონაცემებს ნებართვების, დასრულებული მშენებლობის, ქარხნული წარმოების წილის, ფასების, საწარმოო დატვირთვისა და დარგის მონაწილეებთან ინტერვიუების შესახებ.

მნიშვნელოვანია კვლევის გეოგრაფიაც. მასში სკანდინავია მხოლოდ შვედეთს, ნორვეგიასა და დანიას მოიცავს. ფინეთი და ისლანდია გამორიცხულია. ბაზრის მოცულობაში შედის დასრულებული საცხოვრებელი შენობები, რომელთა ძირითადი კონსტრუქციული ელემენტები სამშენებლო მოედნის გარეთ მზადდება და შემდეგ ადგილზე იკრიბება. ჩვეულებრივი სახლები, რომლებიც მხოლოდ ცალკეულ მზა კომპონენტებს იყენებენ, გაანგარიშებაში არ შედის.

2025 წელს ბაზრის დაახლოებით 55,4% ინდივიდუალურ სახლებზე მოდიოდა. უფრო სწრაფად მრავალბინიანი ასაწყობი საცხოვრებლის სექტორი უნდა გაიზარდოს: მკვლევრები 2031 წლამდე პერიოდში საშუალო წლიურ დაახლოებით 6,85%-იან მატებას ელიან. შვედეთს განსახილველი ბაზრის დაახლოებით 43,6% ეკავა, ხოლო სამ ქვეყანას შორის ყველაზე მაღალი ტემპები დანიისთვის პროგნოზირდება — წელიწადში დაახლოებით 7,65%. ეს მაჩვენებლებიც საპროგნოზო მოდელს ეკუთვნის და არ წარმოადგენს ეროვნული სტატისტიკური სამსახურების მონაცემებს.

შვედეთმა საცხოვრებელი მშენებლობა 8%-ით გაზარდა

ინდუსტრიული სახლთმშენებლობის მთავარ ბაზრად კვლავ შვედეთი რჩება, სადაც ხის კონსტრუქციების ქარხნული წარმოება ათწლეულების განმავლობაში გამოიყენება. ამასთან, უფრო მართებულია ტექნოლოგიის გავრცელების გამიჯვნა სახლების ცალკეულ კატეგორიებში ასაწყობი შენობების წილისგან მთლიან საცხოვრებელ მშენებლობაში.

Statistics Sweden-ის უახლესი სტატისტიკა აჩვენებს, რომ 2026 წლის პირველ ნახევარში ქვეყანაში დაიწყო დაახლოებით 15 350 საცხოვრებელი ერთეულის მშენებლობა, რაც 8%-ით მეტია 2025 წლის იმავე პერიოდთან შედარებით. მათგან დაახლოებით 12 700 ბინა მრავალბინიან კორპუსებში იყო (მათ შორის სპეციალური საცხოვრებელი) — ეს მაჩვენებელი 16%-ით გაიზარდა. ერთ- და ორბინიან სახლებში მშენებლობა, პირიქით, დაახლოებით 18%-ით შემცირდა, 2 650 ერთეულამდე. მონაცემები წინასწარია: უწყებამ 2026 წლის საწყისი მნიშვნელობები 8%-ით გაზარდა, რათა გაითვალისწინოს მუნიციპალური ანგარიშგების ჩვეულებრივი დაგვიანება.

ასეთი განსხვავება მნიშვნელოვანია ასაწყობი საცხოვრებლის მწარმოებლებისთვის. ინდივიდუალური სახლები ისტორიულად ქარხნული ხის სახლთმშენებლობის ერთ-ერთ მთავარ მიმართულებად რჩება, ამიტომ მათი მშენებლობის კლებამ შესაძლოა შეზღუდოს მოთხოვნა დაწყებული საცხოვრებელი პროექტების რაოდენობის საერთო ზრდის პირობებშიც კი.

დარგობრივი ორგანიზაცია TMF ასახელებს ტექნოლოგიის გავრცელების უფრო ზუსტ მაჩვენებელს ინდივიდუალური სახლების სეგმენტში. 2025 წელს აღრიცხულ განაცხადებს შორის ინდივიდუალურ მშენებლობაზე 84,2% მოდიოდა ასაწყობად გამზადებულ ხის სახლებზე, 14% — ხის სახლებზე, რომლებიც ცალკეული მასალებისგან უშუალოდ სამშენებლო ობიექტზე იკრიბება, და 1,8% — ქვის სახლებზე. ამ ციფრის ინტერპრეტაცია არ შეიძლება, როგორც ასაწყობი სახლების წილი შვედეთის მთლიან ახალ საცხოვრებელში: სტატისტიკა ეხება ინდივიდუალური მშენებლობის კონკრეტულ კატეგორიას.

ქარხნული წარმოება მრავალბინიან პროექტებზე ფართოვდება

ბაზრის ერთ-ერთი მთავარი ცვლილება დაკავშირებულია სამრეწველო სახლთმშენებლობის გადასვლასთან უპირატესად ინდივიდუალური სახლებიდან უფრო მასშტაბურ საცხოვრებელ კომპლექსებზე. ამ შემთხვევაში ქარხანაში იწარმოება პანელები, მზიდი ელემენტები ან პრაქტიკულად მზა მოცულობითი მოდულები, რომლებიც შემდეგ მიეწოდება სამშენებლო ობიექტს.

შვედურმა Derome-მა ივნისში Viktor Hanson-თან ერთად გამოაცხადა 400–500-ბინიანი პროექტის შესახებ სტოკჰოლმის სამხრეთით, ჰანინგეს მუნიციპალიტეტში. სახლების აშენება იგეგმება ხის კარკასზე, კონსტრუქციების მნიშვნელოვან ნაწილს გამოუშვებენ ვაროს საწარმოში. პროექტის განხორციელება ეტაპობრივად 2028 წელს უნდა დაიწყოს. კომპანია ელის, რომ ელემენტების უმეტესი ნაწილის ქარხნულ პირობებში წარმოებით შეამცირებს სამუშაოების მოცულობას უშუალოდ სამშენებლო მოედანზე.

სწორედ მრავალბინიანი პროექტები შეიძლება გახდეს დარგის შემდგომი ზრდის ერთ-ერთი მთავარი წყარო. დეველოპერებისთვის სამრეწველო მეთოდი იძლევა საპროექტო გადაწყვეტილებების განმეორებით გამოყენების, საწარმოო ხაზების დატვირთვის დაგეგმვისა და სამუშაოების მნიშვნელოვანი ნაწილის კონტროლირებად ქარხნულ გარემოში გადატანის საშუალებას. თუმცა ეკონომიკური ეფექტი დამოკიდებულია პროექტის მასშტაბზე, ლოგისტიკასა და შეკვეთების სტაბილურობაზე: დიდი ელემენტების მნიშვნელოვან მანძილზე ტრანსპორტირებამ შეიძლება საგრძნობლად გაზარდოს ხარჯები.

ნორვეგია კვლავ ნებართვების შემცირებას წააწყდა

ნორვეგიის საცხოვრებელი ბაზარი უფრო სუსტი რჩება. 2025 წელს ქვეყანაში დარეგისტრირდა 20 184 საცხოვრებელი ერთეულის მშენებლობის ნებართვა, 2024 წლის 18 679-თან შედარებით. ზრდამ დაახლოებით 8% შეადგინა, თუმცა მოცულობა მაინც მნიშვნელოვნად ჩამორჩებოდა 2021–2022 წლების მაჩვენებლებს, როდესაც ნებართვები ყოველწლიურად დაახლოებით 30 ათას ბინასა და სახლზე გაიცემოდა.

2026 წლის შუა პერიოდისთვის დინამიკა კვლავ გაუარესდა. Statistics Norway-მ მეორე კვარტალში საცხოვრებელი ერთეულების მშენებლობაზე 4 604 ნებართვა დააფიქსირა. სეზონური კორექტირების გათვალისწინებით, მაჩვენებელი წინა კვარტალთან შედარებით 9,2%-ით შემცირდა, ხოლო არაკორექტირებული რაოდენობა 10,1%-ით დაბალი აღმოჩნდა 2025 წლის მეორე კვარტლის დონეზე.

მზა სახლების მწარმოებლებისთვის ეს ნიშნავს, რომ ურბანიზაციის მაღალი დონე თავისთავად არ იძლევა შეკვეთების სწრაფი ზრდის გარანტიას. გადამწყვეტი მნიშვნელობა აქვს ნებართვების ფაქტობრივ რაოდენობას, პროექტების დაწყებას, საპროცენტო განაკვეთებსა და შინამეურნეობების შესაძლებლობას, შეიძინონ ახალი საცხოვრებელი.

ამიტომ ბაზრის პროგნოზები, რომლებიც უპირატესად ურბანული მოსახლეობის გრძელვადიან ზრდას ეფუძნება, მიმდინარე სამშენებლო სტატისტიკასთან ერთად უნდა განიხილებოდეს. 2026 წელს ნორვეგიის დარგი ჯერჯერობით არ აჩვენებს მდგრად დაბრუნებას მშენებლობის იმ მოცულობებთან, რაც ათწლეულის პირველი ნახევრისთვის იყო დამახასიათებელი.

საცხოვრებელი მშენებლობა დანიაში მეორე კვარტალში აღდგა

დანიის ბაზარმა 2026 წელი ახალი საცხოვრებელი პროექტების მკვეთრი შემცირებით დაიწყო, თუმცა უკვე გაზაფხულზე ვითარება შეიცვალა. ეს ასაწყობი სახლთმშენებლობის დაჩქარებული ზრდის პროგნოზს შესაძლებელს ხდის, თუმცა ჯერჯერობით არა გარანტირებულს.

Statistics Denmark-ის ცნობით, 2026 წლის მეორე კვარტალში დაიწყო 6 714 საცხოვრებელი ერთეულის მშენებლობა — 23%-ით მეტი, ვიდრე პირველ კვარტალში სეზონური კორექტირების შემდეგ. დაწყებული საცხოვრებელი მშენებლობის ფართობი 14%-ით გაიზარდა, ხოლო ყველა ტიპის შენობის საერთო დაწყებული მშენებლობა — 5%-ით. განსაკუთრებით შესამჩნევად გაიზარდა მრავალბინიანი სახლების სეგმენტი: დაწყებული ბინების რაოდენობა პირველ კვარტალში არსებული 2 166-დან მეორეში 3 434-მდე, ანუ 59%-ით გაიზარდა.

ამ აღდგენას წინ უსწრებდა სუსტი პირველი კვარტალი. მაშინ დაწყებული საცხოვრებელი ერთეულების რაოდენობა 2025 წლის ბოლოსთან შედარებით 19%-ით შემცირდა, 5 173-მდე. სტატისტიკური სამსახური აფრთხილებს, რომ მშენებლობის მაჩვენებლები მოგვიანებით გადაიხედება პროექტების რეგისტრაციის შეფერხებების გამო, ამიტომ მოკლევადიანი ცვლილებები სიფრთხილით უნდა შეფასდეს.

მრავალბინიანი მშენებლობის ზრდა განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია ასაწყობი ტექნოლოგიებისთვის. ბინების სერიულობა და კონსტრუქციების განმეორებადობა იძლევა ქარხნული ხაზების უფრო ეფექტურად გამოყენების საშუალებას, ვიდრე ბევრ ინდივიდუალურ პროექტში. სწორედ ამიტომ მრავალბინიანი მიმართულების უფრო სწრაფი ზრდის პროგნოზი ლოგიკურად გამოიყურება, თუმცა მისი ფაქტობრივი განხორციელება ახალი პროექტების საერთო რაოდენობაზე იქნება დამოკიდებული.

ენერგეტიკული მოთხოვნები აძლიერებს ქარხნული კონტროლის როლს

ინდუსტრიული მშენებლობისთვის დამატებით სტიმულს ქმნის შენობების ენერგოეფექტურობისა და ნახშირბადის კვალის რეგულაციების გამკაცრება. ქარხნული წარმოება თავისთავად არ ხდის სახლს ავტომატურად უფრო ეკოლოგიურს, თუმცა სტანდარტიზებული პროცესები ამარტივებს მასალების აღრიცხვას, ტექნიკური გადაწყვეტილებების განმეორებასა და კონსტრუქციების მახასიათებლების კონტროლს.

შვედეთის საბინაო მშენებლობის სამმართველომ Boverket მაისში წარადგინა წინადადებები ახალი შენობების მიერ კლიმატზე მთელი სასიცოცხლო ციკლის მანძილზე ზემოქმედების გაანგარიშების ევროპული მოთხოვნების დასანერგად. 1 000 კვ. მ-ზე მეტი ფართობის შენობებისთვის ასეთი გაანგარიშება უნდა ამოქმედდეს არაუგვიანეს 2028 წლის 1 იანვრისა, დანარჩენი ახალი შენობებისთვის — 2030 წლიდან; ამავდროულად იგეგმება კლიმატზე ზემოქმედების ზღვრული მნიშვნელობების შემოღება. შვედეთში კლიმატის დეკლარაციები ახალი შენობების უმეტესობისთვის უკვე 2022 წლიდან მოქმედებს.

შენობების ენერგეტიკული მახასიათებლების შესახებ განახლებული ევროპული დირექტივა კიდევ უფრო ფართო გადასვლას ითვალისწინებს. ევროკავშირის კანონმდებლობის ოფიციალური ტექსტი მოითხოვს, რომ სახელმწიფო ორგანოების ახალი შენობები ნულოვანი ემისიის სტანდარტს 2028 წლიდან აკმაყოფილებდეს, ხოლო ყველა ახალი შენობა — 2030 წლიდან. 2028 წლიდან 1 000 კვ. მ-ზე მეტი ფართობის ახალი შენობებისთვის ასევე საჭიროა გლობალური დათბობის პოტენციალის გამოთვლა მთელი სასიცოცხლო ციკლისთვის, ხოლო 2030 წლიდან ეს მოთხოვნა ყველა ახალ შენობაზე გავრცელდება.

ეს ნორმები არ ანიჭებს ასაწყობ მშენებლობას ავტომატურ უპირატესობას ტრადიციულთან შედარებით. თუმცა, ისინი ზრდის მასალების ზუსტი აღრიცხვის, განმეორებადი კონსტრუქციული გადაწყვეტილებებისა და მართვადი წარმოების მნიშვნელობას — იმ მახასიათებლების, რომელთა მასშტაბირებაც უფრო მარტივია ქარხნულ სისტემაში.

ბაზრის ზრდა თავად მშენებლობის აღდგენაზეა დამოკიდებული

ბაზრის $6,35 მილიარდიდან $7,92 მილიარდამდე გაზრდის პროგნოზი ხუთ წელიწადში დაახლოებით $1,57 მილიარდით მატებას გულისხმობს. ამის მისაღწევად საკმარისი არ არის მხოლოდ ქარხნული ტექნოლოგიების წილის გაზრდა: უნდა შენარჩუნდეს თავად საცხოვრებელი მშენებლობის საკმარისი მოცულობა.

მიმდინარე სტატისტიკა შერეულ სურათს აჩვენებს. შვედეთში დაწყებული საცხოვრებლის საერთო რაოდენობა აღდგენას განაგრძობს, თუმცა ინდივიდუალური მშენებლობა კვლავ მცირდება. ნორვეგიაში ნებართვები მეორე კვარტალში ისევ შემცირდა. დანიამ წლის სუსტი დასაწყისის შემდეგ გამოხატული აღმასვლა აჩვენა, განსაკუთრებით მრავალბინიან სეგმენტში. ამიტომ რეგიონული ზრდა შესაძლოა სულ უფრო მეტად გახდეს დამოკიდებული ასაწყობი ტექნოლოგიების მრავალბინიან პროექტებში ინტეგრაციის უნარზე და არა მხოლოდ ინდივიდუალური სახლების ტრადიციულ ბაზარზე.

როგორც International Investment-ის ექსპერტები აღნიშნავენ, სკანდინავიის ასაწყობი საცხოვრებლის ბაზრის ზრდის პროგნოზი რეალისტურად გამოიყურება როგორც გრძელვადიანი სცენარი, მაგრამ მისი მიღება არ შეიძლება მიმდინარე სამშენებლო დინამიკის პირდაპირ გაგრძელებად. $7,92 მილიარდის შეფასება ეფუძნება კერძო კვლევითი კომპანიის მოდელს, ხოლო შვედეთის, ნორვეგიისა და დანიის ოფიციალური მონაცემები ახალი პროექტების რაოდენობის სხვადასხვა მიმართულებით მოძრაობას აჩვენებს. მთავარ რისკად რჩება არა თავად ტექნოლოგია, არამედ საცხოვრებელი მშენებლობის არასაკმარისი მოცულობა: ქარხნებს შეუძლიათ უფრო სწრაფად წარმოება, მაგრამ მაღალი მწარმოებლურობა არ ქმნის მოთხოვნას ნებართვების, დაფინანსებისა და ახალი დეველოპერული პროექტების გარეშე.

FAQ: სკანდინავიის ასაწყობი საცხოვრებლის ბაზარი

რა მოცულობისაა სკანდინავიის ასაწყობი საცხოვრებლის ბაზარი 2026 წელს?

საბაზრო შეფასება დაახლოებით $6,35 მილიარდს შეადგენს. 2031 წლისთვის მაჩვენებელი პროგნოზირებულია $7,92 მილიარდის დონეზე, საშუალო წლიური 4,53%-იანი ზრდის ტემპით. ეს არის ანალიტიკური შეფასება და არა ოფიციალური სახელმწიფო სტატისტიკა.

რომელი ქვეყნები შედის სკანდინავიის ასაწყობი საცხოვრებლის ბაზარში?

განხილულ კვლევაში გათვალისწინებულია შვედეთი, ნორვეგია და დანია. ფინეთი და ისლანდია გამორიცხულია გაანგარიშებიდან, ამიტომ მაჩვენებლები არ შეიძლება გამოყენებულ იქნას მთელი ჩრდილოეთ ევროპის ბაზრის შესაფასებლად.

რომელ ქვეყანას უკავია ბაზრის უდიდესი წილი?

შვედეთი 2025 წელს განსახილველი ბაზრის დაახლოებით 43,6%-ს შეადგენდა. ქვეყანას აქვს განვითარებული ქარხნული ხის სახლთმშენებლობის დარგი და ასაწყობად გამზადებული ხის კონსტრუქციების მაღალი წილი ინდივიდუალური მშენებლობის ცალკეულ კატეგორიებში.

რა არის ასაწყობი ან პრეფაბრიცირებული საცხოვრებელი?

ეს არის შენობები, რომელთა ძირითადი კონსტრუქციული ნაწილები იწარმოება ქარხნულ პირობებში, რის შემდეგაც მიეწოდება ობიექტს და იკრიბება. შეიძლება იწარმოებოდეს პანელები, კედლები, გადახურვები ან პრაქტიკულად მზა მოცულობითი მოდულები.

რატომ არის ასაწყობი საცხოვრებელი გავრცელებული სკანდინავიაში?

ტექნოლოგიის განვითარებაზე გავლენას ახდენს განვითარებული ხის გადამამუშავებელი მრეწველობა, სამშენებლო შრომის მაღალი ღირებულება, წარმოების ხარისხის კონტროლის აუცილებლობა და სამუშაოების მნიშვნელოვანი ნაწილის ღია სამშენებლო მოედნიდან ქარხნულ პირობებში გადატანის შესაძლებლობა.

როგორ ვითარდება საცხოვრებელი მშენებლობა შვედეთში 2026 წელს?

პირველ ნახევარწელში დაიწყო დაახლოებით 15 350 საცხოვრებელი ერთეულის მშენებლობა, რაც 8%-ით მეტია წლიურ ჭრილში. მრავალბინიანი მშენებლობა გაიზარდა, ხოლო ახალი საცხოვრებელი ერთეულების რაოდენობა ერთ- და ორბინიან სახლებში დაახლოებით 18%-ით შემცირდა.

რა ხდება ნორვეგიისა და დანიის ბაზრებზე?

ნორვეგიაში საცხოვრებლის ნებართვების რაოდენობა მეორე კვარტალში პირველ კვარტალთან შედარებით 9,2%-ით შემცირდა სეზონური კორექტირების გათვალისწინებით. დანიამ, პირიქით, პირველ და მეორე კვარტლებს შორის დაწყებული საცხოვრებელი ერთეულების 23%-იანი ზრდა დააფიქსირა.

რამ შეიძლება შეაფერხოს პროგნოზირებული ზრდა?

ძირითადი რისკები დაკავშირებულია სუსტ საცხოვრებელ მშენებლობასთან, დაფინანსების ღირებულებასთან, საწარმოო ხაზების დატვირთვასა და დიდი ელემენტების ლოგისტიკასთან. ქარხნული მეთოდების წილის ზრდაც კი არ იძლევა ბაზრის ზრდის გარანტიას, თუ მშენებარე სახლების საერთო რაოდენობა დაბალი რჩება.

ევროპის უძრავ ქონებაში ინვესტიციები €54 მლრდ-მდე გაიზარდა

Wed, 26 Aug 2026 09:05:39 +0300

2026 წლის მეორე კვარტალში ევროპულ უძრავ ქონებაში ინვესტიციებმა €54 მლრდ-ს მიაღწია, რაც წლიურ ჭრილში 7,7%-ით მეტია. პირველ ნახევარწლიურ პერიოდში გარიგებების მოცულობამ €106 მლრდ შეადგინა — 6,3%-ით მეტი, ვიდრე წინა წელს. ამასთან, აღდგენა უკიდურესად არათანაბარი რჩება: დაკვირვების ქვეშ მყოფი 19 ევროპული ბაზრიდან 11-ში ინვესტიციები შემცირდა, ხოლო ძირითადი ზრდა რამდენიმე ქვეყანამ და მსხვილმა გარიგებებმა უზრუნველყო.

ევროპის უძრავ ქონებაში ინვესტიციებმა ნახევარ წელიწადში €106 მლრდ-ს მიაღწია

ევროპული უძრავი ქონების ბაზარი მეორე კვარტალში უფრო ძლიერი დინამიკით შევიდა, თუმცა შემდგომი აღდგენა თავდაპირველ მოლოდინებზე ნელი აღმოჩნდა. 25 აგვისტოს გამოქვეყნებულ Savills Global Capital Markets Research Q2 2026 – Europe-ის კვლევაში ნათქვამია, რომ ინვესტორები არ ტოვებენ უძრავ ქონებას, თუმცა აქტივების შერჩევას უფრო მკაცრად მიუდგნენ და უპირატესობას ანიჭებენ მდგრადი შემოსავლის, გასაგები ფასისა და გრძელვადიანი მოთხოვნის მქონე ობიექტებს.

კვლევის საბოლოო მონაცემებით, მეორე კვარტალში გარიგებების მოცულობამ €54 მლრდ შეადგინა ივლისში გამოქვეყნებული წინასწარი შეფასების (€53 მლრდ) საპირისპიროდ. ზრდამ 2025 წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით 7,7%-ს მიაღწია. იანვარ-ივნისში ინვესტიციებმა €106 მლრდ შეადგინა, რაც 6,3%-ით მეტია. სხვაობა წინასწარ მონაცემებთან არსებითია: ივლისის შეფასება ითვალისწინებდა €103 მლრდ-ს და მხოლოდ 3%-იან ზრდას.

მონაცემების ზემოთ გადახედვის შემდეგაც კი, ბაზარს ყველგან აღდგენადი არ შეიძლება ეწოდოს. საბოლოო შერჩევაში შესული 19 ევროპული ქვეყნიდან 11-ში პირველ ნახევარწლიურ პერიოდში ინვესტიციების მოცულობა შემცირდა. ევროპის საშუალო მაჩვენებელი ცალკეულ ბაზრებს შორის არსებულ მკვეთრ სხვაობას ფარავს.

დიდი ბრიტანეთი შემცირდა, ესპანეთი და ჩრდილოეთ ევროპა დაჩქარდა

დიდმა ბრიტანეთმა ყველაზე დიდი უარყოფითი წვლილი შეიტანა საერთო ევროპულ დინამიკაში. პირველ ნახევარწლიურ პერიოდში ინვესტიციები იქ წლიურ ჭრილში 16%-ით შემცირდა, £21 მლრდ-მდე, ანუ დაახლოებით €24 მლრდ-მდე. ბრიტანული ვარდნის გამო ევროპულმა შედეგმა თითქმის €5 მლრდ დაკარგა.

ბელგიამ ასევე აჩვენა შესამჩნევი შემცირება. ამავდროულად, რამდენიმე ბაზარი საპირისპირო მიმართულებით მოძრაობდა. ინვესტიციები ფინეთში დაახლოებით 100%-ით გაიზარდა, პოლონეთში — 93%-ით, შვედეთში — 80%-ით. ესპანეთი ერთ-ერთ უმსხვილეს მზარდ ბაზრად დარჩა: მოცულობა 60%-ით გაიზარდა, €12,5 მლრდ-მდე.

გერმანიამ და საფრანგეთმა მხოლოდ 3-3%-ით მოიმატეს. მათი საინვესტიციო აქტივობა კვლავ 21–36%-ით დაბალია ბოლო ხუთი წლის საშუალო დონეზე. საშუალოდ ევროპაში ხუთწლიანი ნორმიდან ჩამორჩენა დაახლოებით 7%-ს შეადგენს.

ამრიგად, საერთო 6,3%-იანი ზრდა არ ნიშნავს ევროპის სინქრონულ აღდგენას. მსხვილი ბაზრები სხვადასხვა სიჩქარით მოძრაობენ, ხოლო ზრდის მნიშვნელოვანი ნაწილი მოდის ქვეყნებზე, სადაც ინვესტიციები შედარებით დაბალი ბაზიდან ან მსხვილი პორტფელური გარიგებების ხარჯზე იზრდება.

საცხოვრებელმა უძრავმა ქონებამ ევროპული ინვესტიციების 29% მიიღო

კაპიტალის განაწილების ყველაზე მსხვილი მიმართულება საცხოვრებელთან დაკავშირებული ობიექტები გახდა. მრავალბინიან გასაქირავებელ საცხოვრებელზე, სპეციალურად აშენებულ სტუდენტურ საცხოვრებლებზე, მოხუცთა თავშესაფრებსა და ხანდაზმულთა საცხოვრებელზე პირველ ნახევარწლიურ პერიოდში ევროპის უძრავ ქონებაში განხორციელებული ყველა დაბანდების 29% მოდიოდა.

მოთხოვნას მხარს უჭერს შეზღუდული მიწოდება და საიჯარო შემოსავლების ზრდის პერსპექტივები. დამატებითი წვლილი შეიტანა მსხვილმა პორტფელურმა გარიგებებმა ესპანეთში, ფინეთში, საფრანგეთსა და პოლონეთში.

ევროპის, ახლო აღმოსავლეთისა და აფრიკის ცალკეული მონაცემები ადასტურებს კაპიტალის კონცენტრაციას ამ სეგმენტში. JLL-ის კვლევა საინვესტიციო საცხოვრებელი უძრავი ქონების ბაზრის შესახებ მეორე კვარტალში გარიგებების მოცულობას €17,4 მლრდ-ად აფასებს — 49%-ით მეტი წინა წელთან შედარებით, რაც 2022 წლის შემდეგ მაქსიმალური კვარტალური შედეგია. ნახევარ წელიწადში ინვესტიციებმა €31,2 მლრდ შეადგინა, რაც 10%-იანი მატებაა.

განსაკუთრებით სწრაფად იზრდებოდა მრავალბინიანი გასაქირავებელი საცხოვრებელი: მეორე კვარტალში ასეთი გარიგებების მოცულობა 83%-ით გაიზარდა, €14,3 მლრდ-მდე. ამასთან, საცხოვრებელ სეგმენტში ოპერაციების რაოდენობა 19%-ით შემცირდა, ხოლო გარიგების საშუალო ზომა €39 მლნ-დან €72 მლნ-მდე გაიზარდა. €100 მლნ-ზე ძვირადღირებულ გარიგებებზე მთლიანი მოცულობის 68% მოდიოდა. ეს აჩვენებს, რომ ზრდის მნიშვნელოვანი ნაწილი უზრუნველყოფილია მსხვილი პორტფელებითა და პლატფორმული შესყიდვებით, და არა მცირე გარიგებების რაოდენობის ზრდით.

ლოგისტიკამ მოცულობა დაკარგა, რითეილი 12%-ით შემცირდა

რამდენიმეწლიანი სწრაფი ზრდის შემდეგ ლოგისტიკურმა უძრავმა ქონებამ უფრო სუსტი დინამიკა აჩვენა. პირველ ნახევარწლიურ პერიოდში ინვესტიციები ევროპულ სამრეწველო და ლოგისტიკურ ობიექტებში წლიურ ჭრილში დაახლოებით 7%-ით შემცირდა.

კლება მოხდა წლის ერთ-ერთი უმსხვილესი გარიგების გათვალისწინებითაც კი — ფრანგული ლოგისტიკური პლატფორმის Proudreed-ის შესყიდვა დაახლოებით €2,3 მლრდ-ად. საწყობებზე გრძელვადიან მოთხოვნას ხელს უწყობს ელექტრონული კომერციის განვითარება და მიწოდების ჯაჭვების გარდაქმნა, თუმცა ინვესტორები უფრო ყურადღებით ეკიდებიან ფასებსა და შენობების ხარისხს.

ინვესტიციები სავაჭრო უძრავ ქონებაში 12%-ით შემცირდა 2025 წლის ძლიერი პირველი ნახევარწლიური პერიოდის შემდეგ. ამასთან, საუკეთესო ლოკაციებში არსებული მსხვილი ობიექტები კვლავ პოულობენ მყიდველებს. გამორჩეულ ოპერაციებს შორისაა — მილანის ვია მონტენაპოლეონეზე Palazzo del Monte-ს 80%-ის გაყიდვა დაახლოებით €1,2 მლრდ-ად, შენობა პარიზში ელისეს მინდვრების გამზირზე €402 მლნ-ად, სავაჭრო ცენტრი Merry Hill დიდ ბრიტანეთში €331 მლნ-ად და Islazul მადრიდში €329 მლნ-ად.

ეს გარიგებები აძლიერებს განსხვავებას პირველხარისხოვან და მეორად ობიექტებს შორის. ლიკვიდური შენობები ძლიერი მოიჯარეებითა და კარგი ლოკაციებით კვლავ იზიდავს კაპიტალს, მაშინ როცა რეკონსტრუქციაზე, ენერგომოდერნიზაციასა თუ ფართების ხელახალ გაქირავებაზე დიდი ხარჯების მქონე ობიექტების გაყიდვა უფრო რთულდება.

საერთაშორისო კაპიტალი გარიგებების დაახლოებით 45%-ს აფორმებს

ტრანსსასაზღვრო ინვესტიციებმა პირველ ნახევარწლიურ პერიოდში ევროპული მოცულობის დაახლოებით 45% შეადგინა, რაც ისტორიული საზომებით შედარებით დაბალ მაჩვენებლად რჩება.

აშშ-ის, კანადისა და სინგაპურის ინვესტორებმა აქტივობა შეამცირეს. ამერიკულმა კაპიტალმა ამასთან შეინარჩუნა პირველი ადგილი სახსრების უცხოურ წყაროებს შორის. ევროპელ ინვესტორებს შორის საშინაო ბაზრების გარეთ შედარებით მაღალ აქტივობას ნიდერლანდებისა და საფრანგეთის კომპანიები და ფონდები აჩვენებდნენ.

ტრანსსასაზღვრო აქტივობის შესუსტება ზრდის ცალკეული ბაზრების დამოკიდებულებას შიდა კაპიტალზე. ამავდროულად, მსხვილი გარიგებები აჩვენებს, რომ თანხები ხარისხიანი ობიექტებისთვის ხელმისაწვდომი რჩება.

ECB-ის განაკვეთები უძრავი ქონების ღირებულების ზრდას ზღუდავს

დაფინანსების ღირებულება ევროპული ბაზრის ერთ-ერთ საკვანძო შეზღუდვად რჩება. ევროპის ცენტრალურმა ბანკმა 23 ივლისს დეპოზიტების განაკვეთი 2,25%-ის დონეზე შეინარჩუნა, ძირითადი რეფინანსირების ოპერაციების განაკვეთი — 2,40%-ზე, ხოლო ოვერნაიტ კრედიტების განაკვეთი — 2,65%-ზე.

განაკვეთების ამჟამინდელი დონე 11 ივნისის გადაწყვეტილების შემდეგ ჩამოყალიბდა, როდესაც რეგულატორმა ინფლაციური წნეხის გაძლიერების გამო სამივე განაკვეთი 25 საბაზისო პუნქტით გაზარდა. დეპოზიტების განაკვეთი 2,25%-მდე 17 ივნისიდან გაიზარდა.

უძრავი ქონებისთვის ამას პირდაპირი მნიშვნელობა აქვს. რაც უფრო მაღალია ნასესხები სახსრების ღირებულება და სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავლიანობა, მით მეტ შემოსავლიანობას ითხოვენ ინვესტორები ჩვეულებრივ უძრავი ქონებისგან. უცვლელი საიჯარო შემოსავლის პირობებში ეს ზღუდავს ფასს, რომლის გადასახდელადაც მყიდველი მზად არის ობიექტისთვის.

უძრავი ქონების შემოსავლიანობა, ანუ კაპიტალიზაციის განაკვეთი, აჩვენებს ობიექტის შემოსავლისა და მისი საბაზრო ღირებულების თანაფარდობას. მოთხოვნილი შემოსავლიანობის შემცირება უცვლელი იჯარის დროს შენობის ფასის ზრდას იწვევს. მიმდინარე პირობებში ასეთი განაკვეთების მასშტაბური შემცირება ჯერჯერობით არ ხდება.

ევროზონაში ინფლაცია კვლავ მიუახლოვდა 3%-ს

მაკროეკონომიკური ვითარება ასევე არ იძლევა იაფი დაფინანსების სწრაფი დაბრუნების მოლოდინის საფუძველს. Eurostat-ის მონაცემები მეორე კვარტლის მშპ-ის შესახებ აჩვენებს, რომ ევროზონის ეკონომიკა წინა კვარტალთან შედარებით 0,4%-ით გაიზარდა, ხოლო ევროკავშირის ეკონომიკა — 0,5%-ით. წლიურ გამოხატულებაში ზრდამ შესაბამისად 1% და 1,2% შეადგინა.

წლიური ინფლაცია ევროზონაში ივლისში 2,9%-მდე გაიზარდა ივნისის 2,8%-დან, ხოლო ევროკავშირში — 3%-მდე 2,9%-დან. ამას ადასტურებს 19 აგვისტოს გამოქვეყნებული ივლისის ინფლაციის საბოლოო გაანგარიშება.

ინფლაცია ევროზონაში რჩება ECB-ის საშუალოვადიან 2%-იან მიზანზე მაღლა. უძრავი ქონების ბაზრისთვის ეს ნიშნავს გაურკვევლობას განაკვეთების შემდგომი ტრაექტორიის მიმართ: ეკონომიკური ზრდა მხარს უჭერს მოიჯარეებსა და ფართებზე მოთხოვნას, მაგრამ კაპიტალის მაღალი ღირებულება აკავებს საინვესტიციო შეფასებების ზრდას.

საუკეთესო ობიექტებზე ფასები ჯერჯერობით სტაბილური რჩება

მიმდინარე საინვესტიციო ციკლის მთავარი ცვლილება მდგომარეობს არა იმდენად ხელმისაწვდომი კაპიტალის რაოდენობაში, რამდენადაც ობიექტებისადმი მოთხოვნებში.

უპირატესობას იღებს პირველხარისხოვანი უძრავი ქონება გრძელვადიანი იჯარის ხელშეკრულებებით, მდგრადი მოიჯარეებით, თანამედროვე საინჟინრო ინფრასტრუქტურითა და ახალი მიწოდების შეზღუდული კონკურენციით. მეორად შენობებს მყიდველთა არსებითად უფრო ვიწრო წრისთვის უწევთ კონკურენცია.

კაპიტალიზაციის განაკვეთების სწრაფი შემცირების მოლოდინი, რასაც ავტომატურად შეეძლო უძრავი ქონების ღირებულების გაზრდა, შესუსტდა. უახლოესი 12 თვისთვის საბაზისო სცენარი ითვალისწინებს პირველხარისხოვანი ობიექტების ძირითადად სტაბილურ შემოსავლიანობას, თანაც ცალკეული შემცირება შესაძლებელია პირველ რიგში ყველაზე ხარისხიანი უძრავი ქონებისთვის.

შესაბამისად, ინვესტორებისთვის შემოსავლიანობის მთავარი წყარო ხდება იჯარის ზრდა, ობიექტის მართვა და აქტივების მიმზიდველ ფასად შეძენა, და არა მთლიანად უძრავი ქონების ღირებულების საერთო ზრდა.

ევროპის უძრავ ქონებაში ინვესტიციებმა შესაძლოა €251 მლრდ-ს მიაღწიოს

მეორე ნახევარწლიური პერიოდის პროგნოზი გარიგებების შემდგომ ზრდას ვარაუდობს, თუმცა მკვეთრი დაჩქარების გარეშე. ოპერაციების ნაწილი არ გაუქმებულა, არამედ გადაიდო, ამიტომ დაუსრულებელი გარიგებების უკვე ფორმირებულ პორტფელს შეუძლია მხარი დაუჭიროს მესამე და მეოთხე კვარტლების შედეგებს.

მთლიანი 2026 წლის განმავლობაში ევროპულ უძრავ ქონებაში ინვესტიციების მოცულობა პროგნოზირებულია დაახლოებით €251 მლრდ-ის დონეზე, რაც წლიურ ჭრილში 11%-იან ზრდას შეესაბამება. 2027 წელს მაჩვენებელი შეიძლება კიდევ 17%-ით გაიზარდოს, €297 მლრდ-მდე.

ასეთი სცენარის რეალიზაციაც კი არ დააბრუნებს ბაზარს თანაბარ ზრდაზე. ინვესტიციები კვლავ კონცენტრირდება იქ, სადაც მყიდველები ხედავენ მდგრად ფულად ნაკადს, მიწოდების დეფიციტსა და რისკის გასაგებ დონეს.

როგორც International Investment-ის ექსპერტები იტყობინებიან, კვარტალში €54 მლრდ-მდე და ნახევარ წელიწადში €106 მლრდ-მდე ზრდა წინასწარ შეფასებებზე ძლიერად გამოიყურება, თუმცა ბაზრის სტრუქტურა არაერთგვაროვანი რჩება. დაკვირვების ქვეშ მყოფი ქვეყნების უმეტესობას წლიური ზრდა არ უჩვენებია, ტრანსსასაზღვრო კაპიტალი ისტორიულ დონეზე დაბალი რჩება, ხოლო დაფინანსების მაღალი ღირებულება აქტივების გადაფასებას ზღუდავს. ამიტომ გარიგებების საერთო მოცულობის გაზრდა ჯერჯერობით უფრო მართებულია განვიხილოთ როგორც შერჩევითი აღდგენა: მოგებაში რჩება უპირველეს ყოვლისა ბაზრები და ობიექტები მდგრადი იჯარით, შეზღუდული მიწოდებითა და დამატებითი ინვესტიციების დაბალი საჭიროებით.

FAQ: ევროპის უძრავი ქონების ბაზარი 2026 წელს

რა მოცულობის ინვესტიცია განხორციელდა ევროპულ უძრავ ქონებაში 2026 წლის მეორე კვარტალში?

გარიგებების მოცულობამ €54 მლრდ-ს მიაღწია, რაც 7,7%-ით მეტია 2025 წლის მეორე კვარტალთან შედარებით.

რამდენი შეადგინა ინვესტიციებმა 2026 წლის პირველ ნახევარწლიურ პერიოდში?

პირველი ექვსი თვის განმავლობაში ინვესტიციების მოცულობამ €106 მლრდ შეადგინა, რაც 6,3%-ით აღემატება წინა წლის მაჩვენებელს.

რატომ გვხვდება ციფრი €53 მლრდ?

€53 მლრდ იყო მეორე კვარტლის წინასწარი შეფასება, რომელიც ივლისში გამოქვეყნდა. 25 აგვისტოს საბოლოო ანგარიშში მაჩვენებელი €54 მლრდ-მდე დაკორექტირდა.

ევროპის უძრავი ქონების რომელი ბაზრები იზრდებოდა ყველაზე სწრაფად?

პირველ ნახევარწლიურ პერიოდში ინვესტიციები ფინეთში დაახლოებით 100%-ით გაიზარდა, პოლონეთში — 93%-ით, შვედეთში — 80%-ით. ესპანეთში მოცულობა 60%-ით გაიზარდა, €12,5 მლრდ-მდე.

რომელი უძრავი ქონება იზიდავს ყველაზე მეტ კაპიტალს?

ინსტიტუციური ინვესტორებისთვის განკუთვნილ საცხოვრებელ ობიექტებზე, მათ შორის მრავალბინიან გასაქირავებელ და სტუდენტურ საცხოვრებელზე, მოხუცთა თავშესაფრებსა და ხანდაზმულთა საცხოვრებელზე, ევროპაში განხორციელებული ყველა დაბანდების 29% მოდიოდა.

რა ხდება ლოგისტიკურ უძრავ ქონებასთან დაკავშირებით?

ინვესტიციები ევროპულ სამრეწველო და ლოგისტიკურ ობიექტებში პირველ ნახევარწლიურ პერიოდში წლიურ ჭრილში დაახლოებით 7%-ით შემცირდა. სტრუქტურული მოთხოვნა შენარჩუნებულია, თუმცა ინვესტორები უფრო მკაცრად აფასებენ ობიექტების ფასებსა და ხარისხს.

რატომ არის ECB-ის განაკვეთები მნიშვნელოვანი უძრავი ქონების ბაზრისთვის?

მაღალი განაკვეთები ზრდის სასესხო დაფინანსების ღირებულებას და ზრდის მინიმალურ შემოსავლიანობას, რომელსაც ინვესტორები ობიექტებისგან ითხოვენ. ეს ზღუდავს ფასების ზრდას მდგრადი იჯარის პირობებშიც კი.

რა მოცულობის ინვესტიციებია მოსალოდნელი 2026 წლის შედეგებით?

მიმდინარე პროგნოზი 2026 წლის განმავლობაში დაახლოებით €251 მლრდ-ის ინვესტიციებს ითვალისწინებს, ხოლო 2027 წელს — €297 მლრდ-ს.

აღდგა თუ არა ევროპული უძრავი ქონების ბაზარი?

ჯერჯერობით მხოლოდ ნაწილობრივ. გარიგებების საერთო მოცულობა იზრდება, მაგრამ დაკვირვების ქვეშ მყოფი 19 ბაზრიდან 11-ში პირველ ნახევარწლიურ პერიოდში ინვესტიციები შემცირდა. აღდგენა რჩება კონცენტრირებული ცალკეულ ქვეყნებში, სეგმენტებსა და მსხვილ ხარისხიან ობიექტებში.

ჩრდილოეთის ქვეყნების უძრავ ქონებაში ინვესტიციები 16%-ით გაიზარდა

Mon, 24 Aug 2026 18:24:15 +0300

Colliers-ის მიერ შესწავლილი ჩრდილოეთ ევროპის ოთხი ქვეყნის უძრავი ქონების საინვესტიციო ბაზარი 2026 წელს დაჩქარდა: იანვარ-ივლისში მსხვილი გარიგებების მოცულობამ შვედეთში, ნორვეგიაში, ფინეთსა და დანიაში €22 მლრდ-ს მიაღწია, რაც წლიურად 16%-იანი ზრდაა. ამასთან, აღდგენა არათანაბარი რჩება. ფინეთმა 60%-ით მოიმატა, შვედეთმა ეროვნულ ვალუტაში — 31%-ით, ნორვეგიამ — 4%-ით, ხოლო დანიამ გასული წლის მოცულობის მეოთხედი დაკარგა. გარიგებების ზრდა დაემთხვა გრძელვადიანი საბაზრო განაკვეთების ახალ მატებას, ამიტომ ლიკვიდურობის ზრდა ჯერ კიდევ არ ნიშნავს იაფი დაფინანსების დაბრუნებას.

უძრავი ქონების გარიგებებმა €22 მლრდ-ს მიაღწია

ივლისში ოთხ ბაზარზე დაიდო უძრავი ქონების 68 მსხვილი გარიგება, რომელთა ჯამურმა ღირებულებამ დაახლოებით €2,4 მლრდ შეადგინა. 2026 წლის პირველ შვიდ თვეში საინვესტიციო ბრუნვამ €22 მლრდ-ს მიაღწია წინა წლის ანალოგიური პერიოდის დაახლოებით €19 მლრდ-თან შედარებით. ბოლო 12 თვის განმავლობაში მოცულობამ შეადგინა €37,1 მლრდ, რაც გამომდინარეობს Colliers Research-ის აგვისტოს მიმოხილვიდან. რეგიონული სტატისტიკა ითვალისწინებს €5 მლნ-ზე მეტი ღირებულების საინვესტიციო გარიგებებს და მოიცავს შვედეთს, ნორვეგიას, ფინეთსა და დანიას; ისლანდია ამ მაჩვენებლებში არ შედის.

ბოლო 12 თვის განმავლობაში შვედეთზე მოდიოდა €18,3 მლრდ, ანუ მთლიანი ბრუნვის დაახლოებით 49%. ნორვეგიის წილმა შეადგინა €7 მლრდ, დანიის — €6,1 მლრდ, ხოლო ფინეთის — €5,7 მლრდ. ამგვარად, შვედეთის ბაზარი თითქმის სამჯერ აღემატება ფინეთისას და რეგიონში ლიკვიდურობის მთავარ წყაროდ რჩება.

ივლისი შესამჩნევად სუსტი აღმოჩნდა ივნისთან შედარებით. შვედეთში განხორციელდა 29 გარიგება დაახლოებით €1,4 მლრდ-ზე, ნორვეგიაში — 18 გარიგება €0,5 მლრდ-ზე, დანიაში — 11 გარიგება €0,3 მლრდ-ზე, ხოლო ფინეთში — ათი გარიგება დაახლოებით €0,1 მლრდ-ზე. თვიური ბრუნვის შემცირებას პირველი შვიდი თვის დადებითი შედეგი არ შეუცვლია, მაგრამ აჩვენა სტატისტიკის დამოკიდებულება რამდენიმე მსხვილ ტრანზაქციაზე.

ეს დამოკიდებულება განსაკუთრებით თვალსაჩინოა ბოლო 12 თვის უმსხვილესი ოპერაციების ჩამონათვალში. მათ შორისაა SBB-ის საზოგადოებრივი უძრავი ქონების პორტფელის გადაცემა კომპანია PPI-სთვის საბაზისო ღირებულებით დაახლოებით 32 მლრდ შვედური კრონა, Wihlborgs-ის შეთანხმება Castellum-ის პორტფელის შესყიდვაზე 13,3 მლრდ კრონად და ფინური საცხოვრებელი პორტფელი €900 მლნ-ის ღირებულებით. რამდენიმე ასეთ ტრანზაქციას შეუძლია არსებითად შეცვალოს ჩრდილოეთ ევროპის მცირე ბაზრების წლიური მაჩვენებლები.

შვედეთი რეგიონის უდიდეს ბაზრად რჩება

იანვარ-ივლისში საინვესტიციო გარიგებების მოცულობამ შვედეთში 124,9 მლრდ შვედურ კრონას მიაღწია, რაც 2025 წლის იმავე პერიოდთან შედარებით 31%-ით მეტია. ბოლო 12 თვის განმავლობაში ბრუნვამ შეადგინა 203,7 მლრდ კრონა. ივლისში დაიდო 29 გარიგება 15,3 მლრდ კრონის ღირებულებით, თუმცა თავად ამ თვის შედეგი 21%-ით დაბალი აღმოჩნდა, ვიდრე გასული წლის ივლისში.

ბოლო 12 თვის ბრუნვის 38% სტოკჰოლმმა უზრუნველყო. სკონეს წილმა შეადგინა 19%, ვესტრა-გიოტალანდის — 12%. უცხოელმა ინვესტორებმა შესყიდვების 27% შეადგინეს, ხოლო უცხოელმა მფლობელებმა — გაყიდვების 16%. ამ მაჩვენებლებს შორის სხვაობა მიუთითებს უცხოური კაპიტალის წმინდა შემოდინებაზე ქვეყნის მსხვილ საინვესტიციო უძრავ ქონებაში განსახილველ პერიოდში.

ივლისის ერთ-ერთი უმსხვილესი ოპერაცია გახდა საცხოვრებელი პროექტ Norrbodahöjden-ის გაყიდვა უპლანდს-ბროში კომპანია Slättö-ზე. დეველოპერმა Bonava-მ ობიექტის საბაზისო ღირებულება დაახლოებით 1,3 მლრდ კრონად შეაფასა. პროექტი ითვალისწინებს 500-ზე ოდნავ მეტ გასაქირავებელ ბინას, კომერციულ ფართებსა და პარკინგს. მშენებლობის დაწყება დაგეგმილია 2026 წლის შემოდგომაზე, თუმცა გარიგება დამოკიდებულია მშენებლობის ნებართვის მიღებაზე.

კიდევ ერთი ოპერაცია აჩვენებს ბაზარზე დაბრუნებული პორტფელური გაყიდვების მასშტაბს. ივნისში Castellum-მა გააფორმა შეთანხმება Wihlborgs-ისთვის მალმიოში, ლუნდში, ჰელსინგბორგში, ენგელჰოლმსა და ბურლიოვში მდებარე ობიექტების გაყიდვაზე საბაზისო ღირებულებით 13,32 მლრდ კრონა. პორტფელის ფართობია დაახლოებით 635 ათასი კვ. მ, ეკონომიკური შევსებადობა — 87,5%. ღირებულების 59% ოფისებზე მოდის, კიდევ 21% — საწყობებსა და მსუბუქი მრეწველობის უძრავ ქონებაზე. გარიგების დახურვა დაგეგმილია 1 ოქტომბერს და დამოკიდებულია მთელი რიგი პირობების შესრულებაზე, ამიტომ საუბარია ხელმოწერილ შეთანხმებაზე და არა უკვე დასრულებულ გადაცემაზე.

მსხვილი პორტფელური გარიგებებისა და სტოკჰოლმში სტაბილური ბრუნვის კომბინაციამ შვედეთს საშუალება მისცა შეენარჩუნებინა რეგიონული საინვესტიციო ბაზრის თითქმის ნახევარი. ამასთან, ივლისის 21%-იანი კლება აჩვენებს, რომ აღდგენა სწორხაზოვნად არ მიმდინარეობს და ძლიერ არის დამოკიდებული მსხვილი ოპერაციების დახურვის კალენდარზე.

ფინეთი ყველაზე სწრაფ ზრდას აჩვენებს

ოთხ ბაზარს შორის ყველაზე მაღალი დინამიკა ფინეთში დაფიქსირდა. იანვარ-ივლისში გარიგებების მოცულობა 60%-ით გაიზარდა €3,6 მლრდ-მდე, ხოლო ბოლო 12 თვის განმავლობაში მიაღწია €5,7 მლრდ-ს. ივლისში აქტივობა შენელდა ათ გარიგებამდე დაახლოებით €100 მლნ-ის ოდენობით. ძირითადი ბრუნვა უზრუნველყო სამრეწველო ობიექტებმა და საზოგადოებრივი დანიშნულების უძრავმა ქონებამ; ოპერაციები ასევე მიმდინარეობდა სავაჭრო, საცხოვრებელ და მრავალფუნქციურ სეგმენტებში.

ფინეთის ბაზარი მეზობლებთან შედარებით შესამჩნევად მეტად არის დამოკიდებული საერთაშორისო მყიდველებზე. უცხოურ კაპიტალზე მოდიოდა ბოლო 12 თვის შესყიდვების 57%, ხოლო უცხოელმა მფლობელებმა გაყიდვების 25% უზრუნველყვეს. ჰელსინკის აგლომერაციამ, რომელიც მოიცავს ჰელსინკის, ესპოოსა და ვანტაას, ბრუნვის 50% შეადგინა, ტამპერემ — 13%.

ძლიერი წლიური ზრდა უნდა შეფასდეს უმსხვილესი ოპერაციების მასშტაბის გათვალისწინებით. 1 აპრილს ჯგუფმა Lumo Homes დაასრულა საპენსიო კომპანია Varma-სგან 4 761 ბინისგან შემდგარი პორტფელის შესყიდვა. ფასმა ვალების გაუთვალისწინებლად დაახლოებით €900 მლნ შეადგინა, ამასთან, ანგარიშსწორების ნაწილი განხორციელდა ფულადი სახსრებით, ხოლო ნაწილი — მყიდველის ახალი აქციებით.

ეს ერთი ოპერაცია უტოლდება ფინეთის მთლიანი იანვარ-ივლისის საინვესტიციო ბრუნვის დაახლოებით მეოთხედს. ამიტომ 60%-იანი ზრდა ნამდვილად მოწმობს ბაზრის გამოცოცხლებას, მაგრამ ამავე დროს აჩვენებს, თუ რამდენად შეიძლება იყოს დამოკიდებული მცირე ეკონომიკის შედეგი რამდენიმე პორტფელურ გაყიდვაზე.

ნორვეგია ფულის მაღალი ღირებულების პირობებში 4%-ით იზრდება

ნორვეგიული გარიგებების მოცულობამ პირველ შვიდ თვეში 42,5 მლრდ ნორვეგიულ კრონას მიაღწია, რაც 4%-ით აღემატება გასული წლის შედეგს. ბოლო 12 თვის განმავლობაში ბრუნვამ შეადგინა 82,1 მლრდ კრონა. ივლისში დარეგისტრირდა 18 ოპერაცია 6,4 მლრდ კრონაზე. მათ შორისაა Equinor-ის მიერ დაქირავებული ორი საოფისე ობიექტის შეძენა ტრიონდელაგში და ახალი ავტოლოგიისტიკური კომპლექსის შეძენა დრამენში.

ოსლო უზრუნველყოფს ქვეყნის ბოლო 12 თვის საინვესტიციო ბრუნვის 38%-ს, აკერშუსი — 21%-ს, ტრიონდელაგი — 11%-ს. საერთაშორისო კაპიტალი გაცილებით ნაკლებ როლს თამაშობს, ვიდრე ფინეთში: უცხოელმა ინვესტორებმა შეადგინეს შესყიდვების 10%, ხოლო უცხოელმა მესაკუთრეებმა — გაყიდვების 9%. ნორვეგიის საინვესტიციო ბაზარი, ამგვარად, უპირატესად შიდა ბაზრად რჩება.

ერთ-ერთ მთავარ შეზღუდვად რჩება ძვირი კრედიტი. Norges Bank-მა 13 აგვისტოს ძირითადი განაკვეთი 4,25%-ის დონეზე შეინარჩუნა. სამომხმარებლო ინფლაცია ივლისში 3%-ს შეადგენდა, ხოლო საგადასახადო ცვლილებების გათვალისწინებითა და ენერგომატარებლების გარეშე — 2,7%-ს. მარეგულირებელმა აღნიშნა, რომ ინფლაცია მოსალოდნელზე მეტად შენელდა, მაგრამ კვლავ დასაშვებად მიიჩნევს განაკვეთის შემდგომი ზრდის აუცილებლობას.

ამიტომ ნორვეგია დანარჩენი განხილული ქვეყნებისგან განსხვავდება არა მხოლოდ საინვესტიციო ბრუნვის უფრო სუსტი დინამიკით, არამედ გრძელვადიანი საბაზრო დაფინანსების ყველაზე მაღალი ღირებულებითაც. აგვისტოს მიმოხილვაში ქვეყნის ათწლიანი საპროცენტო სვოპის განაკვეთი დაახლოებით 4,5%-ზე იმყოფებოდა დანარჩენ სამ ბაზარზე არსებული 3,1–3,4%-ის წინააღმდეგ.

დანია რჩება ერთადერთ ბაზრად ვარდნით

დანიის ბაზარი საერთო სურათიდან ამოვარდნილია. იანვარ-ივლისში გარიგებების მოცულობა წლიურად 25%-ით შემცირდა 26,1 მლრდ დანიურ კრონამდე. ბოლო 12 თვის განმავლობაში ბრუნვამ 45,3 მლრდ კრონას მიაღწია. ივლისში დარეგისტრირდა 11 გარიგება 2,4 მლრდ კრონაზე.

ბაზარი გეოგრაფიულად უკიდურესად კონცენტრირებულია: დედაქალაქის რეგიონზე წლის დასაწყისიდან მოდიოდა ბრუნვის 76%, ცენტრალურ იუტლანდიაზე — 11%, სამხრეთ დანიაზე — 6%, ზელანდიაზე — 4%. უცხოელმა მყიდველებმა 2026 წლის დასაწყისიდან მოცულობის 45% უზრუნველყვეს, ხოლო უცხოელმა გამყიდველებმა — 33%. აქ მნიშვნელოვანია მეთოდოლოგიის განსხვავების გათვალისწინება: დანიისთვის ტრანსსასაზღვრო აქტივობის მაჩვენებლები ანგარიშში მოცემულია წლის დასაწყისიდან, მაშინ როდესაც შვედეთის, ნორვეგიისა და ფინეთისთვის — ბოლო 12 თვის მიხედვით.

გარიგებების სტრუქტურა მყიდველების სიფრთხილეს აჩვენებს. წლის დასაწყისიდან ბრუნვის დაახლოებით 69% მოდიოდა სტაბილიზებულ, დაბალრისკიან აქტივებზე პროგნოზირებადი ფულადი ნაკადით. კიდევ 23% შეადგინეს ობიექტებმა, რომლებშიც ინვესტორი მოელის ღირებულების გაზრდას მართვის, რეკონსტრუქციის ან უძრავი ქონების მახასიათებლების შეცვლის ხარჯზე. უფრო რისკიან და მომხმარებლის მიერ პირად გამოყენებაზე გათვლილ შესყიდვებზე ერთად დარჩენილი 8% განაწილდა.

ივლისში PensionDanmark-მა განაცხადა SVANEN-თან ერთობლივი პროექტის შესახებ ჰერლევში. ის მოიცავს 229 გასაქირავებელ ბინას, საზოგადოებრივ სივრცესა და ერთ კომერციულ ფართს. მშენებლობის დაწყება დაგეგმილია 2027 წლის დასაწყისში, დასრულება — 2029 წლის შუა პერიოდისთვის. რეგიონულ სტატისტიკაში ამ ინვესტიციის ღირებულება დაახლოებით 0,8 მლრდ დანიურ კრონად არის შეფასებული.

გრძელვადიანი განაკვეთები კვლავ იზრდება

საინვესტიციო ბაზრის მთავარი რისკი დაკავშირებულია სასესხო დაფინანსებასთან. ივლისში ათწლიანი საპროცენტო სვოპების განაკვეთები ოთხივე ქვეყანაში ერთდროულად გაიზარდა. შვედეთში ზრდამ შეადგინა 38 საბაზისო პუნქტი, ფინეთსა და დანიაში — 31-31 პუნქტი, ხოლო ნორვეგიაში — 24 პუნქტი. ერთი საბაზისო პუნქტი უდრის 0,01 პროცენტულ პუნქტს.

აგვისტოს ანგარიშის მომზადების მომენტისთვის ორიენტირი შეადგენდა დაახლოებით 3,1%-ს შვედეთში, 3,2%-ს ფინეთში, 3,4%-ს დანიაში და 4,5%-ს ნორვეგიაში. კომერციული უძრავი ქონებისთვის ამ მაჩვენებლებს პირდაპირი მნიშვნელობა აქვს: ინვესტორები და კრედიტორები გრძელვადიან საბაზრო განაკვეთებს იყენებენ სასესხო კაპიტალის ღირებულებისა და ობიექტების მოთხოვნილი შემოსავლიანობის გაანგარიშებისას.

დარგობრივი მიმოხილვის გამოქვეყნების შემდეგ მონეტარული ვითარება არსებითად არ შემსუბუქებულა. Riksbank-მა 20 აგვისტოს შვედეთის ძირითადი განაკვეთი 1,75%-ის დონეზე დატოვა. გადაწყვეტილება ძალაში შედის 26 აგვისტოს. ცენტრალურმა ბანკმა აღნიშნა, რომ ზაფხულის ზრდისა და ინფლაციის მაჩვენებლებმა გადააჭარბა ივნისის პროგნოზს, და შეინარჩუნა განაკვეთის გაზრდის ალბათობა 2026 წლის შემდგომ პერიოდში.

ფინეთისთვის მოკლევადიანი დაფინანსების პირობები განისაზღვრება ევროზონის პოლიტიკით. ევროპის ცენტრალურმა ბანკმა 23 ივლისს დეპოზიტის განაკვეთი დატოვა 2,25%-ის დონეზე, ძირითადი რეფინანსირების ოპერაციების განაკვეთი — 2,40%-ზე, ხოლო ზღვრული დაკრედიტების განაკვეთი — 2,65%-ზე. მარეგულირებელმა ცალკე გაუსვა ხაზი გაურკვევლობას, რომელიც დაკავშირებულია ენერგეტიკულ ფასებთან და ახლო აღმოსავლეთის კონფლიქტის შედეგებთან ინფლაციაზე.

დანიის მონეტარული პოლიტიკა დაკავშირებულია ევროსთან ფიქსირებული კურსის შენარჩუნებასთან. Danmarks Nationalbank-მა ივნისში მიმდინარე ანგარიშებისა და სადეპოზიტო სერტიფიკატების განაკვეთი 0,25 პროცენტული პუნქტით, 1,85%-მდე გაზარდა, ხოლო საკრედიტო განაკვეთი — 2%-მდე. ეს გადაწყვეტილება მოჰყვა ევროზონაში განაკვეთების ივნისის ზრდას და მიზნად ისახავდა დანიასა და სავალუტო ბლოკს შორის არსებული საპროცენტო სხვაობის შენარჩუნებას.

ეკონომიკა მხარს უჭერს ბაზარს, მაგრამ აღდგენა არაერთგვაროვანია

მაკროეკონომიკური გარემო ოთხ ქვეყანაში შედარებით სტაბილური რჩება. საერთაშორისო სავალუტო ფონდის აპრილის პროგნოზი ითვალისწინებს შვედეთის რეალური მთლიანი შიდა პროდუქტის 2%-იან ზრდას 2026 წელს, ნორვეგიის — 1,5%-ით, ფინეთის — 1%-ით, დანიის — 2%-ით. ოთხივე ბაზრისთვის ერთად დარგობრივ მიმოხილვაში მოყვანილია დაახლოებით 1,6%-იანი ზრდის შეფასება.

ამასთან, შრომის ბაზრები არსებითად განსხვავდება. ივნისში უმუშევრობა შეადგენდა 8,7%-ს შვედეთში, 4,6%-ს ნორვეგიაში, 10,6%-ს ფინეთში და 3,1%-ს დანიაში. ფინეთის მაჩვენებელი გათვლილია სეზონური კორექტირების გარეშე 15–74 წლის ასაკის მოსახლეობისთვის, ამიტომ დანარჩენ ქვეყნებთან პირდაპირი შედარება სიფრთხილეს მოითხოვს.

ეკონომიკური ზრდისა და მსხვილი გარიგებების დაბრუნების კომბინაცია ქმნის უფრო ხელსაყრელ სურათს, ვიდრე საპროცენტო განაკვეთების მკვეთრი ზრდის პერიოდში იყო, თუმცა მიმდინარე ციკლი განსხვავდება ათწლეულის დასაწყისის იაფი კაპიტალის ბაზრისგან. აღდგენის მნიშვნელოვანი ნაწილი დაკავშირებულია იმასთან, რომ მყიდველები და გამყიდველები კვლავ ახერხებენ ფასებზე შეთანხმებას, ხოლო მსხვილი ინსტიტუციური ინვესტორები პორტფელურ ოპერაციებს უბრუნდებიან. ამავდროულად, გრძელვადიანი განაკვეთების ზრდა ზღუდავს ობიექტების ღირებულების ზემოთ გადაფასების შესაძლებლობას.

როგორც International Investment-ის ექსპერტები იტყობინებიან, ჩრდილოეთ ევროპის ოთხი ბაზრის საინვესტიციო ბრუნვის 16%-იანი ზრდა ჯერ კიდევ არ შეიძლება ჩაითვალოს რეგიონის უძრავი ქონების სრულფასოვან და თანაბარ აღდგენად. 12-თვიანი მოცულობის თითქმის ნახევარი შვედეთზე მოდის, ფინეთის მაჩვენებლები შესამჩნევად გააძლიერა რამდენიმე მსხვილმა პორტფელურმა გარიგებამ, დანია გასული წლის შედეგზე 25%-ით დაბლა რჩება, ხოლო გრძელვადიანი საბაზრო განაკვეთები ზაფხულში კვლავ გაიზარდა. 2026 წლის მეორე ნახევარში გარიგებების რაოდენობა შესაძლოა კვლავ უფრო სწრაფად გაიზარდოს, ვიდრე უძრავი ქონების ღირებულება: ფასების მდგრადი ზრდისთვის ინვესტორებს დასჭირდებათ საკმარისი სხვაობა ობიექტების შემოსავლიანობასა და გრძელვადიანი დაფინანსების ღირებულებას შორის.

FAQ: ჩრდილოეთის ქვეყნების უძრავი ქონების ბაზარი 2026 წელს

რა მოცულობის ინვესტიციები განხორციელდა ჩრდილოეთის ქვეყნების უძრავ ქონებაში 2026 წელს?

იანვარ-ივლისში €5 მლნ-ზე მეტი ღირებულების საინვესტიციო გარიგებების მოცულობამ შვედეთში, ნორვეგიაში, ფინეთსა და დანიაში €22 მლრდ-ს მიაღწია. ეს 16%-ით მეტია 2025 წლის იმავე პერიოდთან შედარებით. ბოლო 12 თვის განმავლობაში ბრუნვამ შეადგინა €37,1 მლრდ.

რომელი ქვეყანა ლიდერობს უძრავ ქონებაში ინვესტიციებით?

შვედეთი რჩება უდიდეს ბაზრად ოთხიდან: მასზე მოდიოდა €18,3 მლრდ, ანუ ბოლო 12 თვის მთლიანი მოცულობის დაახლოებით 49%. წლის დასაწყისიდან ბრუნვა ეროვნულ ვალუტაში 31%-ით გაიზარდა 124,9 მლრდ კრონამდე.

სად იზრდება უძრავი ქონების ბაზარი ყველაზე სწრაფად?

ყველაზე მაღალი დინამიკა დაფიქსირდა ფინეთში. იანვარ-ივლისში გარიგებების მოცულობა 60%-ით გაიზარდა €3,6 მლრდ-მდე. ამასთან, ზრდის ნაწილი აიხსნება მსხვილი პორტფელური ოპერაციებით, მათ შორის 4 761 ბინის შესყიდვით დაახლოებით €900 მლნ-ად.

რატომ შემცირდა ინვესტიციები დანიის უძრავ ქონებაში?

პირველ შვიდ თვეში დანიის ბაზარმა 2025 წელთან შედარებით 25% დაკარგა. ამასთან, საინვესტიციო ბრუნვის 69% მოდიოდა დაბალრისკიან სტაბილიზებულ აქტივებზე, რაც ძვირი კაპიტალის პირობებში ინვესტორების სიფრთხილეს ასახავს.

რა როლს თამაშობენ უცხოელი ინვესტორები?

უცხოურ კაპიტალზე ყველაზე მეტად დამოკიდებულია ფინეთი, სადაც უცხოელმა მყიდველებმა ბოლო 12 თვის ბრუნვის 57% უზრუნველყვეს. შვედეთში მათმა წილმა შეადგინა 27%, ნორვეგიაში — 10%. დანიაში, სადაც სტატისტიკა წლის დასაწყისიდან არის გათვლილი, უცხოელმა მყიდველებმა მოცულობის 45% შეადგინეს.

რამ შეიძლება შეაჩეროს ბაზრის აღდგენა?

ძირითადი რისკი დაკავშირებულია დაფინანსებასთან. ივლისში ათწლიანი საპროცენტო სვოპების განაკვეთები ოთხივე ქვეყანაში გაიზარდა. თუ სასესხო კაპიტალის ღირებულება მაღალი დარჩება, გარიგებების რაოდენობის ზრდა აუცილებლად არ გამოიწვევს უძრავი ქონების ფასების თანაბარ მატებას.

2026 წლის ყველაზე ბედნიერი ქვეყნები: დასავლეთ ევროპა სევდიანდება, ლათინური ამერიკა კი ლიდერებში იჭრება

Mon, 23 Mar 2026 16:47:32 +0300

ახალმა რეიტინგმა World Happiness Report 2026 მსოფლიოში გლობალური ცვლილებები დააფიქსირა. დასავლეთის ქვეყნები პოზიციებს ასუსტებენ, აღმოსავლეთ ევროპა და ლათინური ამერიკა კი „ბედნიერების ახალ დედაქალაქებად“ იქცევიან. კვლევა მოიცავს 147 ქვეყანას და Gallup-ის გამოკითხვებზე დაყრდნობით აფასებს ადამიანების ცხოვრების დონეს 0-დან 10-მდე შკალით. ამასთან, სხვაობა ყველაზე ბედნიერ და ყველაზე უბედურ ქვეყნებს შორის კვლავ უზარმაზარი რჩება – ექვს ქულაზე მეტი.

მსოფლიოს ყველაზე ბედნიერი ქვეყნების ტოპ-10

სკანდინავიური ქვეყნები კვლავ ინარჩუნებენ ლიდერობას. ფინეთი უკვე ზედიზედ მეცხრე წელია პირველ ადგილზე რჩება, მეორე და მესამე ადგილებზე ისლანდია და დანია განლაგდნენ, ხოლო შვედეთი და ნორვეგია შესაბამისად მეხუთე და მეექვსე პოზიციებს იკავებენ.

აი, ევროპის დასავლეთ ნაწილში კი საქმე გაცილებით უარესადაა: ამ რეგიონის თითქმის ყველა ქვეყანა რეიტინგში პოზიციებს კარგავს, თუმცა ნიდერლანდები, ლუქსემბურგი და შვეიცარია ჯერ კიდევ რჩებიან ბედნიერების ინდექსის ტოპ-10-ში.

წლის მთავარი სენსაცია კოსტა-რიკაა. გასულ წელს იგი გახდა პირველი ლათინოამერიკული ქვეყანა, რომელიც რეიტინგის ლიდერთა ათეულში მოხვდა, ახლა კი მსოფლიოში უკვე მეოთხე ადგილზე დაწინაურდა.

ასევე აღსანიშნავია ისრაელის მიერ ლიდერის პოზიციების შენარჩუნება, მიუხედავად ომებისა, რომლებიც უკვე მესამე წელია რეგიონს არყევს.

საერთო ჯამში კი პლანეტის ყველაზე ბედნიერი ქვეყნების ათეული ასე გამოიყურება:

1. ფინეთი

2. ისლანდია

3. დანია

4. კოსტა-რიკა

5. შვედეთი

6. ნორვეგია

7. ნიდერლანდები

8. ისრაელი

9. ლუქსემბურგი

10. შვეიცარია

როგორც უკვე აღინიშნა, ფინეთი უპირობო ლიდერობას ინარჩუნებს ევროპაში, კოსტა-რიკა – ცენტრალურ ამერიკაში, ხოლო ისრაელი – ახლო აღმოსავლეთში.

ავსტრალიასა და ოკეანეთში ყველაზე ბედნიერი ქვეყანაა ახალი ზელანდია, რომელიც გლობალურ ინდექსში მე-11 ადგილზეა, ჩრდილოეთ ამერიკაში – მექსიკა (მე-12 ადგილი), სამხრეთ-აღმოსავლეთ აზიაში – ტაივანი (26) და სინგაპური (36), სამხრეთ ამერიკაში – ურუგვაი (31), ცენტრალურ აზიაში – ყაზახეთი (33), აფრიკაში – მავრიკი (73), ხოლო თავად კონტინენტზე – ლიბია (81).

პოსტსაბჭოთა სივრცეში ტრადიციულად ყველაზე ბედნიერები არიან ევროკავშირის ბალტიისპირეთის ქვეყნები, რომელთა შორისაც ყველაზე მაღალი პოზიცია ლიეტუვას (28) უკავია. ყოფილი სსრკ-ის იმ ქვეყნებს შორის, რომლებიც არ შედიან ევროკავშირში, რეიტინგში ყველაზე მაღლა განთავსდა ყაზახეთი – ცენტრალური აზიის ყველაზე ბედნიერი ქვეყანა.

მსოფლიო ბედნიერება 2025: რომელ ქვეყნებში არიან ადამიანები ყველაზე მეტად კმაყოფილი ცხოვრებით

მსოფლიოს ყველაზე უბედური ქვეყნების ტოპ-10

რეიტინგის მეორე ბოლოში მოხვდნენ ქვეყნები, რომლებიც კონფლიქტებს, სიღარიბესა და პოლიტიკურ არასტაბილურობას შეეჯახნენ.

ავღანეთი უკვე მრავალი წელია რჩება ცხოვრებით კმაყოფილების ყველაზე დაბალი დონის მქონე ქვეყნად. ყველაზე უბედური ქვეყნების ათეული შედგება აფრიკული სახელმწიფოებისგან (ტანზანია, ეგვიპტე, კონგოს დემოკრატიული რესპუბლიკა, ბოტსვანა, ზიმბაბვე, მალავი და სიერა-ლეონე), ასევე ორი ახლოაღმოსავლური ქვეყნისგან – ლიბანისა და იემენისგან.

ბედნიერების ყველაზე დაბალი დონის მქონე ათი ქვეყანა ასე გამოიყურება:

1. ავღანეთი

2. სიერა-ლეონე

3. მალავი

4. ზიმბაბვე

5. ბოტსვანა

6. იემენი

7. ლიბანი

8. კონგოს დრ

9. ეგვიპტე

10. ტანზანია

ავღანეთის გარდა (ცენტრალური აზიის ყველაზე უბედური ქვეყანა), რომელიც მრავალი წელია უცვლელად ასრულებს რეიტინგებს, ბედნიერების დონე ფსკერზეა სიერა-ლეონეში (ყველაზე უბედური ქვეყანა აფრიკაში) და იემენში (ახლო აღმოსავლეთში).

სამხრეთ-აღმოსავლეთ აზიაში ყველაზე დაბალი რეიტინგი აქვს მიანმარს. უკრაინა ყველაზე უბედური ქვეყანაა არა მხოლოდ პოსტსაბჭოთა სივრცეში, არამედ ზოგადად ევროპაშიც, ვენესუელა – სამხრეთ ამერიკაში, ტრინიდადი და ტობაგო – ცენტრალურ ამერიკაში, ხოლო კანადა (!) – ჩრდილოეთ ამერიკაში.

რეიტინგის შემდგენლებს არ გამოუთვლიათ ბედნიერების დონე ავსტრალიისა და ოკეანეთის მრავალი კუნძულოვანი სახელმწიფოსთვის.

მსოფლიოს ყველაზე ბედნიერი ქვეყნები 2024

გლობალური ტრენდები

მსოფლიო რეგიონებს შორის ბედნიერების მაჩვენებლები ყველაზე სწრაფად იზრდება ცენტრალურ და აღმოსავლეთ ევროპაში – ყოფილი სოციალისტური ბლოკის ქვეყნებში. ჩეხეთი, სლოვენია და კოსოვო უკვე შედიან მსოფლიო ტოპ-20-ში.

აღმავლობის გზაზეა ლათინური ამერიკაც. კოსტა-რიკის გარდა, რომელიც ტოპში შეიჭრა, რეიტინგის ოცეულში იმყოფება მექსიკა (მე-12 ადგილი), ბოლო წლებში ზრდას აჩვენებს ბელიზი (27).

დასავლეთი პოზიციებს კარგავს. აშშ, კანადა, ავსტრალია და ევროპის რიგი ქვეყნები, რომლებიც 10-15 წლის წინ მწვერვალზე იყვნენ და ჩრდილოეთ ევროპასაც კი უსწრებდნენ, დღეს ბედნიერების დონის კლებას აჩვენებენ.

ახალგაზრდობა აღარ არის ბედნიერი

ყველაზე საგანგაშო მომენტი – ბედნიერების დონის ყველაზე დიდი კლება ფიქსირდება ახალგაზრდებში, განსაკუთრებით ინგლისურენოვან ქვეყნებში. ეს ტრენდი უკვე თითქმის მთელი თაობის განმავლობაში – ბოლო 20 წელია – იკრებს ძალას.

მიზეზია, მათ შორის, ციფრული გარემოს გავლენა. სოციალური ქსელები ცხოვრების აღქმას უარესობისკენ ცვლის. კვლევა აჩვენებს: სოციალური ქსელების აქტიური გამოყენება დაკავშირებულია ცხოვრებით კმაყოფილების შემცირებასთან, განსაკუთრებით Z თაობაში.

კიდევ ერთი მიზეზია სოციალური კავშირების შესუსტება და, შედეგად, ინსტიტუტებისა და ადამიანების მიმართ ნდობის დაქვეითება, განსაკუთრებით დასავლეთის ქვეყნებში, რაც პირდაპირ გავლენას ახდენს ბედნიერების დონეზე.

ამერიკის შეერთებული შტატები ზედიზედ მეოთხე წელია ვერ მოხვდა ყველაზე ბედნიერი ქვეყნების ტოპ-20-ში, კანადა კი პირველ ოცეულში უკვე მრავალი წელია აღარ შედის.

მსოფლიო უფრო ბედნიერი ხდება, მაგრამ არა ყველასთვის

ზოგადად, პოზიტიური დინამიკა ნარჩუნდება: ქვეყნების რაოდენობა, რომლებმაც გააუმჯობესეს თავიანთი მაჩვენებლები, თითქმის ორჯერ აღემატება მათ, რომელთა მდგომარეობაც გაუარესდა.

თუმცა გლობალური სურათი უფრო კომპლექსური ხდება. ძველი ლიდერები თანდათან კარგავენ უპირატესობას, ახალი რეგიონები წინ მიიწევენ, ხოლო ბედნიერების დონე სულ უფრო მეტად არის დამოკიდებული არა მხოლოდ ეკონომიკაზე, არამედ სოციალური კავშირების ხარისხზე, ნდობასა და ციფრულ გარემოზე.

ფული კვლავინდებურად მნიშვნელოვანია, მაგრამ გადამწყვეტი ფაქტორი ხდება ის, თუ რამდენად გრძნობენ ადამიანები მხარდაჭერას, უსაფრთხოებასა და საზოგადოებასთან კავშირს, აჯამებენ International Investment-ის ექსპერტები.

ყველაზე ბედნიერი ქვეყნები 2023

შვედეთი - Международные инвестиции и аналитика – InternationalInvestment.biz​