סין הפכה למשקיעה הגדולה ביותר בגאורגיה ברבעון השני

סין הגיעה למקום הראשון בין מקורות ההשקעות הזרות הישירות בגאורגיה ברבעון השני של שנת 2026. היקף ההשקעות הגיע ל-219,5$ מיליון והיווה 46,8% מכלל ההשקעות במהלך שלושת החודשים. במקביל, סך זרימת ההשקעות הזרות הישירות למדינה ירד ב-23,2% בהשוואה שנתית ל-468,8$ מיליון. במבנה הענפי תפס הנדל״ן את המקום השני, כאשר גייס 119,9$ מיליון.

סין סיפקה כמעט מחצית מכלל ההשקעות

ברבעון השני של שנת 2026 הגיעו ההשקעות הזרות הישירות מסין ל-219,5$ מיליון לעומת 16,4$ מיליון בינואר–מרץ. במהלך הרבעון צמח הנתון פי 13,4 בקירוב.

השינוי בולט עוד יותר בהשוואה שנתית. ברבעון השני של 2025 נרשמה לגבי סין יציאת הון נטו של 21,6$ מיליון. לפיכך, ההפרש בין שתי התקופות עמד על 241,1$ מיליון.

במהלך שנת 2024 כולה עמדו ההשקעות הסיניות נטו בגאורגיה על 8,2$ מיליון, ובשנת 2025 הנתון היה שלילי — מינוס 44,3$ מיליון. מסיבה זו, 219,5$ מיליון ברבעון יחיד היוו את התוצאה הגבוהה ביותר בסדרת הנתונים הזמינה של Geostat מאז 2024. חישובים אלו מובאים על ידי Trend, המפנה את תשומת הלב גם למאפיין סטטיסטי חשוב: החלוקה לפי מדינות מציגה את מקור הזרימה הישיר של ההשקעה ואינה משקפת בהכרח את מדינת הבעלים הסופי של ההון.

במחצית הראשונה של 2026 הגיע היקף ההשקעות הישירות מסין ל-235,9$ מיליון. כמעט 93% מסכום זה יוחסו לרבעון השני, ולכן לעת עתה מדובר בעיקר בשינוי חד של תקופה בודדת ולא במגמה רב-שנתית מבוססת.

סך ההשקעות הזרות הישירות בגאורגיה ירד

הזינוק הסיני התרחש במקביל לירידה בזרימת ההון הכוללת. על פי נתונים ראשוניים של השירות הלאומי לסטטיסטיקה של גאורגיה, ברבעון השני קיבלה המדינה 468,8$ מיליון בהשקעות זרות ישירות, נתון הנמוך ב-23,2% מהתוצאה המתוקנת לתקופה המקבילה ב-2025 — 610,6$ מיליון. Geostat מייחס את הירידה בעיקר לצמצום ברווחים שחזרו להשקעה מחדש (רה-אינווסטציה).

ברבעון הראשון של 2026 עמדו ההשקעות הזרות הישירות על 281,3$ מיליון. בינואר–יוני הגיע היקפן ל-750,1$ מיליון לעומת 961,3$ מיליון בתקופה המקבילה אשתקד. כך, במחצית הראשונה הצטמצמה הזרימה בכ-22%.

אחרי סין, את המקום השני בין המשקיעים ברבעון השני תפסה בריטניה עם 123,5$ מיליון, שהם 26,3% מהסך הכללי. שנה קודם לכן עמד הנתון שלה על 232,7$ מיליון. בהשוואה לרבעון הראשון של 2026, שבו הגיעו מבריטניה 52,5$ מיליון, ההשקעות להפך הוכפלו ביותר מפי שניים.

במקום השלישי דורגו איחוד האמירויות הערביות עם 47,7$ מיליון, או 10,2%. ברבעון הראשון עמד הנתון על 3,9$ מיליון, וברבעון השני של 2025 — על 4,9$ מיליון.

יחד, סין, בריטניה ואיחוד האמירויות סיפקו 83,3% מכלל ההשקעות הזרות הישירות ברבעון. ריכוזיות שכזו מעידה על כך שמבנה ההשקעות הזרות לפי מדינות תלוי במידה רבה במספר עסקאות גדולות ויכול להשתנות משמעותית מרבעון לרבעון.

ענף הנדל״ן משך 119,9$ מיליון

היעד העיקרי להון זר נותר מגזר הפיננסים והביטוח. ברבעון השני נותבו אליו 207,6$ מיליון, שהם 44,3% מכלל היקף ההשקעות הזרות הישירות.

ענף הנדל״ן תפס את המקום השני עם 119,9$ מיליון ונתח של 25,6%. שנה קודם לכן גייס הענף 70,1$ מיליון. לפיכך, זרימת ההון לנדל״ן צמחה בכ-71%.

במקום השלישי ניצבה התעשייה המעבדת עם 59$ מיליון, שהם 12,6%. שנה קודם לכן עמד הנתון על 97,6$ מיליון, כלומר חלה ירידה של כ-40%.

ענף הבנייה הציג אף הוא צמיחה ניכרת: מ-5,7$ מיליון ברבעון השני של 2025 ל-34,4$ מיליון ברבעון השני של 2026. ברבעון הראשון של השנה הנוכחית משך הענף 16,8$ מיליון.

פעילות פיננסית, נדל״ן ותעשייה היוו יחד 82,4% מכלל ההשקעות הזרות הישירות. יחד עם זאת, לא ניתן לקשר ישירות את 119,9$ מיליון ההשקעות בנדל״ן להון סיני. Geostat מפרסם את התפלגות ההשקעות לפי מדינות וענפים בנפרד, והסטטיסטיקה הרבעונית הפתוחה אינה מראה איזה חלק מתוך 219,5$ המיליון הסיניים נותב ספציפית לנדל״ן.

מרבית ההשקעות הזרות נוצרו מרווחים שהושקעו מחדש

הנתונים הסטטיסטיים של השקעות זרות ישירות אינם שווים לסך הכסף החדש המנותב לרכישת נדל״ן, הקמת מפעלים או השקת פרויקטים.

ברבעון השני עמדו ההשקעות בהון חברות על 210,5$ מיליון, או 44,9% מכלל ההשקעות הזרות הישירות. הרווחים שהושקעו מחדש הגיעו ל-300,5$ מיליון, שהם 64,1%.

רווח מושקע מחדש מוגדר כחלק מרווחי חברה בעלת החזקה זרה שהבעלים משאירים בחברה במקום לחלקו כדיבידנד. לכן הוא נכלל בסטטיסטיקת ההשקעות הישירות, אף שאינו מהווה העברה חדשה של כספים מעבר לגבול.

עוד מינוס 42,2$ מיליון יוחסו למכשירי חוב, הכוללים בין היתר הלוואות ואשראי מסחרי בין חברות קשורות. הנתון השלילי בקטגוריה זו מסביר מדוע סכום הנתחים של ההשקעות בהון והרווחים שהושקעו מחדש עולה יחד על 100% מסך ההשקעות הזרות הישירות.

מבנה זה חשוב לצורך הערכת הפעילות ההשקעתית: גידול בהשקעות הזרות הישירות אינו מצביע בהכרח על גידול מקביל בפרויקטים חדשים, וירידה עשויה להיות קשורה לשינוי ברווחיות ובמדיניות הדיבידנדים של חברות שכבר פועלות.

סין חיזקה את מעמדה גם בסחר החוץ

הזינוק בהשקעות התרחש לצד צמיחה מהירה בסחר בין שתי המדינות. בינואר–יולי 2026 הגיע הייצוא הגאורגי לסין ל-493$ מיליון לעומת 185,1$ מיליון שנה קודם לכן. הצמיחה עמדה על 166,4%, וחלקה של סין בייצוא הגאורגי עלה מ-4,8% ל-10,6%.

סין הפכה ליעד הייצוא השני בחשיבותו עבור גאורגיה אחרי קירגיזסטן. היבוא של סחורות סיניות בשבעת החודשים הגיע לכמעט 1,3$ מיליארד, עלייה של 22,3% בהשוואה שנתית. בהיקף היבוא דורגה סין במקום השלישי אחרי טורקיה ורוסיה.

מחזור המסחר הכולל בין שתי המדינות עמד על כ-1,79$ מיליארד. לפי מדד זה דורגה סין גם כן כשותפת הסחר השלישית בגודלה של גאורגיה עם נתח של 11,6% מסחר החוץ. הנתונים מופיעים בדוח Geostat על סחר חוץ בסחורות לינואר–יולי 2026.

מדדי הסחר וההשקעות הישירות משקפים תהליכים שונים. גידול בייצוא או ביבוא כשלעצמו אינו מעיד על עלייה בהשקעות זרות ישירות, אך הוא ממחיש את היקף הקשרים הכלכליים שכבר נוצרו בין גאורגיה לסין.

הסחר החופשי פועל מאז 2018

בסיס נוסף לקשרים הכלכליים נותר הסכם הסחר החופשי. גאורגיה וסין חתמו עליו ב-13 במאי 2017 בבייג׳ינג, והמסמך נכנס לתוקף ב-1 בינואר 2018.

משרד הכלכלה והפיתוח בר-הקיימא של גאורגיה מציין כי כ-94% מקווי המוצרים ממקור גאורגי יכולים להיות מסופקים לשוק הסיני ללא מכסי יבוא. ההסכם מסדיר גם כללי מקור של סחורות וסחר בשירותים.

עצם קיומו של ההסכם אינו מסביר את העלייה החדה בהשקעות הסיניות ברבעון השני של 2026. הוא מראה כי זרימת ההון התרחשה כאשר כבר קיימת תשתית מוסדית פעילה לסחר דו-צדדי ולעסקים.

הנתונים לשנת 2026 עשויים לעבור עדכון נוסף

הסטטיסטיקה של הרבעון השני נותרה ראשונית. Geostat מזהיר כי המדדים עשויים להתעדכן לאחר קבלת נתונים מעודכנים מחברות וממקורות מנהליים.

את הנתונים המתוקנים הסופיים לשנת 2026 מתכננת הרשות לפרסם ב-16 באוגוסט 2027. עדכונים אלו עשויים לשנות הן את סך ההשקעות הזרות הישירות והן נתונים ספציפיים לפי מדינות וענפים.

כך כבר קרה בתקופות קודמות. לדוגמה, היקף ההשקעות הזרות הישירות המתוקן לשנת 2025 עמד על 1,9$ מיליארד. בסטטיסטיקה המעודכנת נותרה בריטניה המשקיעה הגדולה של השנה עם 426,6$ מיליון, בעוד שסין סיימה את השנה עם יציאת הון נטו של 44,3$ מיליון.

כפי שמדווחים מומחי International Investment, הגעתה של סין למקום הראשון ברבעון השני עדיין אינה נחשבת לשינוי סופי במודל ההשקעות של גאורגיה. סין סיפקה 46,8% מההשקעות הזרות הישירות בשלושה חודשים, אך זרימת ההון הזר הכוללת התכווצה במקביל ב-23,2%, וכמעט כל ההיקף הסיני במחצית הראשונה נרשם ברבעון יחיד. סיכון נוסף להערכת המגמה נובע מרמת הריכוזיות הגבוהה: 83,3% מההשקעות הגיעו משלוש מדינות בלבד. להסקת מסקנות מבוססות נדרשים נתונים של מספר רבעונים נוספים ומידע על פרויקטים ספציפיים. בנפרד יש לבחון את הנדל״ן: הענף אכן משך 119,9$ מיליון, אולם הנתונים שפורסמו אינם מאפשרים לקבוע כי הצמיחה בו נבעה בעיקר ממשקיעים מסין.

FAQ

כמה השקיעה סין בגאורגיה ברבעון השני של 2026?

היקף ההשקעות הזרות הישירות מסין עמד על 219,5$ מיליון. נתון זה מהווה 46,8% מכלל ההשקעות הזרות הישירות שקיבלה גאורגיה ברבעון.

בכמה צמחו ההשקעות הסיניות?

ברבעון הראשון של 2026 הן עמדו על 16,4$ מיליון, וברבעון השני הגיעו ל-219,5$ מיליון. הנתון צמח פי 13,4 בקירוב.

כמה השקעות זרות קיבלה גאורגיה?

ברבעון השני של 2026 קיבלה גאורגיה 468,8$ מיליון בהשקעות זרות ישירות, 23,2% פחות מאשר שנה קודם לכן. במחצית הראשונה עמד ההיקף על 750,1$ מיליון.

אילו מדינות הפכו למשקיעות הגדולות ביותר?

סין סיפקה 219,5$ מיליון, בריטניה — 123,5$ מיליון, ואיחוד האמירויות — 47,7$ מיליון. נתחן המשותף הגיע ל-83,3%.

כמה השקעות גייס תחום הנדל״ן בגאורגיה?

ברבעון השני משך ענף הנדל״ן 119,9$ מיליון, שהם 25,6% מכלל ההשקעות הזרות הישירות.

האם ניתן לייחס את ההשקעות בנדל״ן למשקיעים סינים?

לא. הסטטיסטיקה לפי מדינות וענפים מפורסמת בנפרד ואינה מאפשרת לקבוע איזה חלק מתוך 119,9$ המיליון הגיע ספציפית ממשקיעים סינים.

מהו רווח שהושקע מחדש (רה-אינווסטציה)?

זהו רווח של חברה בעלת החזקה זרה שהבעלים בוחרים להשאיר בחברה במקום לחלקו כדיבידנדים. ברבעון השני הוא עמד על 300,5$ מיליון.

מדוע סכום הנתחים של ההון וההשקעה מחדש עולה על 100%?

משום שמכשירי חוב הניבו תוצאה שלילית בסך 42,2$ מיליון והפחיתו את סך ההשקעות הזרות הישירות הסופי.

האם סין תישאר המשקיעה הגדולה ביותר בגאורגיה?

נתוני רבעון יחיד אינם מעידים על כך. המדדים ראשוניים, ומספר עסקאות גדולות עשויות לשנות באופן מהותי את חלוקת ההשקעות בין המדינות.