Фунт слабеет на фоне замедления инфляции

Британский фунт показал самое резкое однодневное снижение за месяц после выхода данных по инфляции, которые оказались слабее рыночных прогнозов. По данным Национального статистического управления Великобритании, потребительские цены в ноябре выросли на 3,2% в годовом выражении после 3,6% месяцем ранее. Показатель оказался ниже консенсус-прогноза экономистов на уровне 3,5% и ниже оценки Банка Англии в 3,4%, что усилило ожидания более мягкой денежно-кредитной политики.

Рынки усилили ставки на снижение ставок Банком Англии

На фоне публикации данных стерлинг подешевел на 0,8%, опустившись до $1,3316 — минимального уровня за неделю. Доходность 10-летних британских гособлигаций снизилась на семь базисных пунктов до 4,45%, отражая рост спроса на долговые бумаги. Денежные рынки увеличили ожидания по смягчению политики: теперь они закладывают снижение ставок на 67 базисных пунктов к концу следующего года против 58 пунктов до выхода статистики.

Фактор потребительских цен и реакция инвесторов

Снижение инфляции во многом объясняется удешевлением отдельных категорий продуктов питания, включая выпечку, печенье и сухие завтраки. Эти компоненты оказали заметное понижательное давление на общий индекс цен. После публикации данных хедж-фонды активно продавали фунт на спотовом рынке против евро и доллара, а трейдеры процентных ставок нарастили позиции, ориентированные на дальнейшее смягчение политики регулятора.

Ожидания по ставкам уже учтены в ценах

Несмотря на усиление ожиданий снижения ставки Банком Англии, рынок не ждет резких движений. Однодневная подразумеваемая волатильность по фунту остается вблизи 10%, что указывает на то, что возможное решение регулятора в значительной степени уже заложено в котировки. В краткосрочном горизонте опционы демонстрируют более медвежьи настроения по фунту: риск-реверсалы показывают премию в пользу доллара США.

Как сообщают эксперты International Investment, более быстрое, чем ожидалось, замедление инфляции усиливает вероятность цикла снижения ставок Банком Англии и формирует давление на фунт в краткосрочной перспективе. При этом устойчивость движения будет зависеть от дальнейшей динамики цен и сигналов регулятора, поскольку значительная часть ожиданий уже отражена в рыночных ценах.