Инфляция в Китае ускорилась после праздников

Потребительские цены выросли максимально за три года

Инфляция в Китае ускорилась до самого высокого уровня более чем за три года, поскольку праздничные расходы населения во время Лунного Нового года и рост цен на энергоносители усилили давление на потребительские цены. По данным Государственного статистического управления Китая, индекс потребительских цен в феврале вырос на 1,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Этот показатель значительно превысил прогнозы экономистов, которые ожидали рост примерно на 0,9%. Для сравнения, в январе инфляция составляла всего 0,2%. Ускорение инфляции стало заметным сигналом после длительного периода слабого роста цен и дефляционного давления в экономике.

Базовая инфляция, исключающая волатильные компоненты, такие как продукты питания и энергоносители, достигла 1,8%. Это самый высокий уровень с 2019 года, что указывает на постепенное восстановление внутреннего спроса.

Производственные цены продолжают снижаться, но падение замедляется

Дефляция в промышленности в Китае сохраняется, однако темпы падения цен заметно ослабли. Индекс цен производителей снизился на 0,9% в годовом выражении в феврале. Это самое слабое снижение с июля 2024 года, хотя показатель падает уже 41 месяц подряд.

Снижение промышленной дефляции рассматривается экономистами как признак постепенной стабилизации производственного сектора. В последние месяцы власти усилили меры по борьбе с избыточными мощностями и ценовой конкуренцией в ряде отраслей.

Правительство Китая также начало кампанию против так называемой чрезмерной конкуренции в промышленности, известной как «anti-involution». По данным статистических органов, некоторые отрасли уже демонстрируют первые признаки стабилизации цен. Например, стоимость литий-ионных аккумуляторов выросла на 0,2% по сравнению с прошлым годом после 33 месяцев непрерывного падения.

Лунный Новый год усилил рост потребительских расходов

Одним из ключевых факторов ускорения инфляции стали праздничные расходы населения во время Лунного Нового года. В 2026 году празднование пришлось полностью на февраль, тогда как годом ранее часть праздничного периода пришлась на январь.

Во время праздничных поездок и массовых перемещений внутри страны резко выросли цены на ряд услуг. Двузначный рост стоимости показали авиабилеты, услуги туристических агентств, аренда транспорта, обслуживание автомобилей и услуги по уходу за домашними животными.

Цены на продукты питания также выросли. Стоимость продовольствия увеличилась на 1,7% в годовом выражении после падения на 0,7% в предыдущем месяце. Основной вклад внесли подорожание свежих овощей, говядины, баранины и фруктов.

Сильный рост также наблюдался в сегменте ювелирных изделий. Цены на золотые украшения увеличились на 76,6% по сравнению с прошлым годом на фоне глобального роста стоимости золота.

Рост цен на нефть может усилить инфляционное давление

Дополнительным фактором риска для китайской инфляции становится рост мировых цен на нефть. Геополитическое напряжение на Ближнем Востоке привело к резкому росту стоимости энергоресурсов. В моменте нефть Brent поднималась почти до 120 долларов за баррель после резкого скачка на мировых рынках.

Китай является крупнейшим в мире импортёром нефти, поэтому энергетические шоки могут напрямую отражаться на внутренней инфляции. Экономисты отмечают, что если цены на нефть останутся выше 100 долларов за баррель, инфляция в Китае может вырасти дополнительно примерно на 0,3 процентного пункта.

При этом Китай создал определённую защиту от резких колебаний цен за счёт накопления значительных запасов нефти в стратегических хранилищах.

Политика Народного банка Китая может стать осторожнее

Усиление инфляционного давления может изменить подход властей к стимулированию экономики. Народный банк Китая ранее сигнализировал о возможности постепенного смягчения денежно-кредитной политики после снижения ключевой ставки на 10 базисных пунктов в 2025 году.

Однако рост цен на энергоносители и глобальная экономическая неопределенность могут заставить регулятора действовать более осторожно. Глава Народного банка Китая Пань Гуншэн недавно заявил, что внешняя волатильность может оказывать влияние на внутренние рынки, и центральный банк будет стремиться минимизировать такие риски.

Некоторые экономисты считают, что возможное снижение процентных ставок может быть отложено, если энергетический шок окажется длительным и усилит инфляционное давление.

В то же время китайские власти продолжают борьбу с дефляцией, которая сохранялась в экономике после пандемии на протяжении нескольких лет. В 2025 году потребительские цены в стране практически не выросли, что стало самым слабым показателем инфляции с 2009 года.

Правительство поставило цель вернуть инфляцию в положительную зону и удерживать ее вблизи уровня 2%, который рассматривается скорее как верхняя граница допустимого роста цен.

Как сообщают эксперты International Investment, ускорение инфляции в Китае пока во многом связано с временными факторами, включая праздничный спрос и статистические эффекты. Однако сочетание восстановления потребления и роста мировых цен на энергию может постепенно изменить инфляционную динамику, создавая для китайских властей сложный баланс между стимулированием экономики и контролем над ценами.