Доходы аэропортов отстают от восстановления трафика

Пассажиропоток аэропортов превысил доковидный уровень

Мировой аэропортовый сектор в 2024 году вышел на новый этап восстановления: пассажиропоток превысил показатели допандемийного периода, однако доходы аэропортов по-прежнему не вернулись к прежним значениям в реальном выражении. Об этом говорится в новом Airport Economics Report и сводке ключевых показателей, опубликованных Airports Council International World. По данным организации, в 2024 году аэропорты по всему миру обслужили 9,4 млрд пассажиров, что на 4% больше, чем в 2019 году. При этом совокупная выручка глобального аэропортового сектора составила $194,9 млрд и оставалась на 2,1% ниже доковидного уровня с учетом инфляции.

Почему рост пассажиропотока не привел к полному восстановлению выручки

На первый взгляд ситуация выглядит парадоксальной: пассажиров стало больше, но финансовое восстановление сектора идет медленнее. ACI World объясняет этот разрыв несколькими факторами. На результаты аэропортов продолжают давить инфляция, изменение структуры поездок, более сложные операционные условия и сохраняющиеся ограничения в отрасли. Иными словами, рост числа пассажиров сам по себе уже не гарантирует столь же быстрого восстановления доходов, особенно если издержки растут быстрее, а структура потребления внутри аэропортов меняется.

Аэропортовые доходы в 2024 году остались ниже уровня 2019 года

Согласно отчету, авиационные доходы, то есть поступления, напрямую связанные с основной аэропортовой деятельностью, обеспечили 54% совокупной выручки аэропортов в 2024 году. Однако даже этот крупнейший источник дохода оставался на 3% ниже уровня 2019 года. Ожидается, что полное восстановление этого сегмента произойдет в 2025 году. Неавиационные доходы, которые включают коммерческие поступления от ритейла, аренды, парковки и других сервисов, формировали 37% общего дохода, но отставали еще сильнее: они были на 9% ниже допандемийного уровня. По оценке ACI World, этот сегмент сможет вернуться к прежним показателям только к середине 2026 года.

Финансовая устойчивость аэропортов остается под давлением

Еще один важный вывод отчета связан с инвестиционной эффективностью. В 2024 году глобальная доходность на инвестированный капитал в аэропортовом секторе достигла 6,3%. Это выглядит как улучшение по сравнению с кризисным периодом, однако показатель по-прежнему остается ниже средневзвешенной стоимости капитала. Для отрасли это принципиально важно: если доходность инвестиций не перекрывает стоимость капитала, аэропортам сложнее финансировать модернизацию, расширение и новые инфраструктурные проекты без дополнительной поддержки или более гибких регуляторных условий.

Какие риски продолжают влиять на экономику аэропортов

ACI World подчеркивает, что финансовые результаты аэропортов по-прежнему зависят от высокой внешней волатильности. На сектор продолжают влиять ограничения воздушного пространства, перестройка маршрутных сетей, повышение операционных расходов и общее геополитическое и экономическое давление. Эти факторы сдерживают темпы восстановления даже на фоне сильного спроса на авиаперевозки. Для части аэропортов проблема заключается уже не в возвращении пассажиров, а в способности конвертировать этот поток в устойчивую прибыльность.

Когда аэропортовые доходы превысят доковидный уровень

Согласно прогнозу ACI World, начиная с 2026 года совокупные доходы аэропортов должны превысить допандемийные значения. Это будет происходить на фоне дальнейшего роста мирового пассажирского спроса. Однако сам темп восстановления останется неравномерным и будет зависеть от условий финансирования, инфляции, регуляторной политики и общего состояния мировой экономики. Таким образом, для глобального аэропортового рынка 2026 год может стать переломным, но не гарантированно комфортным.

ACI World призывает к поддержке регулирующей политики

Генеральный директор ACI World Джастин Эрбаччи отметил, что пассажирский спрос полностью восстановился, тогда как доходы аэропортов все еще догоняют этот рост, что подчеркивает сохраняющееся финансовое давление на сектор. По его словам, с учетом ожидаемого долгосрочного роста мирового авиаспроса государствам и регуляторам следует поддерживать такие правила, которые помогут аэропортам укреплять финансовую устойчивость и инвестировать в инфраструктуру, необходимую для сохранения транспортной связности и экономического роста.

Как сообщают эксперты International Investment, новые данные ACI World показывают, что глобальная авиация вступила в фазу не просто восстановления трафика, а переоценки устойчивости бизнес-модели аэропортов. Для инвесторов, операторов и государств ключевым вопросом становится уже не объем пассажиропотока как таковой, а способность аэропортовой инфраструктуры обеспечивать достаточную доходность в условиях роста расходов, регуляторного давления и меняющейся модели потребления в путешествиях.