Польский Центробанк удержал ставки на фоне ускорения экономики

Решение НБП: стабилизация ставки при ускорении роста

На первом заседании 2026 года Национальный банк Польши (Narodowy Bank Polski, NBP) принял решение удержать ключевую процентную ставку на уровне 4 %, приостановив ранее начатый цикл смягчения денежно-кредитной политики. Это решение пришло после серии из шести снижений в 2025 году, в результате которых ставка была снижена на 175 базисных пунктов. С учетом текущих данных инфляция страны снизилась до 2,4 % в декабре 2025 года, что оказалось ниже целевого диапазона ЦБ 2,5 % ± 1 %, но при этом неопределенность относительно устойчивости этого снижения остаётся.

Политика стабилизации ставок объясняется тем, что центральный банк учитывает не только текущие темпы замедления инфляции, но и ускорение экономического роста, которое фиксируется в стране. По оценкам европейских экономических прогнозов, ВВП Польши в 2026 году может вырасти примерно на 3,5 %, поддержанный инвестициями и внутренним потреблением.

Факторы, влияющие на монетарную политику

С одной стороны, замедление инфляции позволит центробанку действовать более гибко, не нарушая ориентиров на ценовую стабильность. Однако в условиях ускорения экономической активности и роста внутреннего спроса регулятор предпочитает удерживать ставку без изменений до получения более чётких сигналов устойчивости этих трендов. Такая позиция отражает стремление НБП сбалансировать цели по инфляции и поддержке экономического роста, не допуская резких колебаний на финансовых рынках.

На данный момент рынок ожидает, что будущие корректировки процентных ставок будут зависеть от новых данных об инфляции и экономической активности, а также показателей рынка труда, где наблюдается умеренный рост заработных плат при сравнительно стабильной занятости.

Прогнозы и ожидания экспертов

Экономисты отмечают, что решение оставить ставку без изменений на раннем этапе 2026 года отражает осторожный подход регулятора в условиях глобальной экономической неопределённости и позитивных, но не окончательных данных о снижении инфляции. Дальнейшие шаги по смягчению или ужесточению монетарной политики будут зависеть от сочетания этих факторов.

Как сообщают эксперты International Investment: текущее решение Национального банка Польши сохранить ключевую ставку отражает стремление поддерживать экономическую стабильность в условиях ускорения роста. Для устойчивого восстановления инфляционного давления и сбалансированного развития экономики важно сохранить последовательность в монетарной политике, опираясь на поступающие данные о динамике цен и экономической активности.

Подсказки: Центробанк Польши, процентная ставка, экономика Польши, инфляция, ВВП, монетарная политика