Фото: Unsplash
Деловая активность во французском частном секторе в декабре выросла слабее прогнозов, усилив признаки стагнации во второй по величине экономике еврозоны. Сводный индекс PMI от S&P Global снизился до 50,1 пункта против 50,4 месяцем ранее, оставшись лишь символически выше отметки, отделяющей рост от спада. Неожиданная слабость сектора услуг нивелировала лучший за более чем три года результат промышленности.
Промышленность стабилизируется, услуги сдают позиции
Производственный сектор Франции демонстрирует признаки стабилизации после продолжительного периода давления. Инвестиции нефинансовых компаний в третьем квартале выросли самыми высокими темпами за более чем два года, а промышленное производство превзошло ожидания аналитиков. Однако услуги, более тесно связанные с внутренним спросом, начали терять динамику, что делает общую картину экономического роста практически плоской.
Потребитель остаётся источником неопределённости
Французские домохозяйства, традиционно являвшиеся ключевым драйвером экономики, продолжают проявлять осторожность. Потребительские расходы увеличились лишь на 0,1 процента в каждом из двух последних кварталов, в то время как склонность к сбережениям достигла рекордного уровня. Сдержанный потребительский спрос ограничивает потенциал восстановления сектора услуг и замедляет общий экономический импульс.
Политическая устойчивость не компенсирует слабый спрос
Экономика Франции демонстрирует относительную устойчивость к политической нестабильности, включая повторяющиеся кризисы правительства и неопределённость вокруг бюджетной политики. Центральный банк и правительство ожидают, что рост в этом году может превзойти ранее озвученные прогнозы. Тем не менее отсутствие утверждённого бюджета и сохраняющееся давление со стороны глобальной конкуренции, в частности со стороны США и Китая, продолжают сдерживать деловую уверенность.
PMI как индикатор замедления
Индексы PMI остаются одним из наиболее внимательно отслеживаемых индикаторов для рынков, поскольку публикуются в начале месяца и позволяют выявлять ранние сигналы разворота экономического цикла. Текущие данные указывают на то, что французская экономика балансирует на грани между формальным ростом и стагнацией, без чёткого импульса для ускорения в краткосрочной перспективе.
Как сообщают эксперты International Investment, ситуация во Франции отражает более широкую проблему еврозоны: даже при стабилизации промышленности без восстановления потребительского спроса экономика рискует застрять в фазе низкого роста. В 2026 году ключевым фактором станет способность властей восстановить доверие домохозяйств и обеспечить предсказуемую бюджетную политику.