ცენტრალურმა ბანკებმა განაკვეთები ინფლაციური რისკების ფონზე შეინარჩუნეს

რამდენიმე უმსხვილესმა ცენტრალურმა ბანკმა ივლისი საპროცენტო განაკვეთების ცვლილების გარეშე დაასრულა, თუმცა პაუზა მონეტარული პოლიტიკის სწრაფი შერბილების სიგნალად არ ქცეულა. აშშ-ის ფედერალურმა სარეზერვო სისტემამ, ინგლისის ბანკმა და იაპონიის ბანკმა სესხების ღირებულება შეინარჩუნეს, თუმცა მათი ხელმძღვანელი ორგანოების შვიდმა წევრმა ჯამურად მხარი განაკვეთის მომატებას დაუჭირა. ევროპის ცენტრალურმა ბანკმაც ივნისის გამკაცრების შემდეგ პაუზა აიღო, მაშინ როდესაც გლობალური ეკონომიკა ერთდროულად აწყდება ძვირ ენერგიას, მდგრად ინფლაციასა და სულ უფრო არაერთგვაროვან ზრდას.

n

მსოფლიო ცენტრალური ბანკები განაკვეთების შემცირებიდან მოლოდინის რეჟიმზე გადავიდნენ

n

ივლისის გადაწყვეტილებებმა აჩვენა, რომ წამყვანი რეგულატორები სინქრონულად აღარ მოქმედებენ. ფედერალურმა სარეზერვო სისტემამ ფედერალური ფონდების განაკვეთის დიაპაზონი 3,5–3,75%-ის დონეზე შეინარჩუნა. ინგლისის ბანკმა საბაზისო განაკვეთი 3,75%-ზე დატოვა. იაპონიის ბანკმა ერთდღიანი არაუზრუნველყოფილი ბანკთაშორისი ბაზრის სამიზნე განაკვეთი დაახლოებით 1%-ზე შეინარჩუნა.

n

ევროპის ცენტრალურმა ბანკმა 23 ივლისს დეპოზიტების განაკვეთი 2,25%-ზე შეინარჩუნა, ძირითადი რეფინანსირების ოპერაციების განაკვეთი — 2,4%-ზე, ხოლო ერთდღიანი კრედიტების განაკვეთი — 2,65%-ზე. რეგულატორმა სამივე განაკვეთი ივნისში გაზარდა, ამიტომ ივლისის გადაწყვეტილება გამკაცრების შემდგომი პაუზა იყო და არა უცვლელი პოლიტიკის ხანგრძლივი პერიოდის გაგრძელება.

n

იდენტური გადაწყვეტილებების მიღმა განსხვავებული ეკონომიკური ვითარება იმალება. აშშ-სა და დიდ ბრიტანეთში გაძლიერდა უთანხმოება დამატებითი ზრდის აუცილებლობაზე. იაპონია ივნისის გამკაცრების შედეგებს აფასებს. ECB ცდილობს განსაზღვროს, რამდენად გავრცელდება ენერგომატარებლების გაძვირება მომსახურებასა და ხელფასებზე.

n

საერთაშორისო სავალუტო ფონდი 2026 წელს გლობალური ეკონომიკის 3%-იან, ხოლო 2027 წელს 3,4%-იან ზრდას მოელის. საშუალო გლობალური ინფლაცია შესაძლოა 2025 წლის 4,1%-დან 2026 წელს 4,7%-მდე დაჩქარდეს, რის შემდეგაც 2027 წელს 3,9%-მდე შემცირდეს. ფონდმა დააფიქსირა ინფლაციის შენელების გლობალური პროცესის შეჩერება და გააფრთხილა ახალი კონფლიქტებისა და ფინანსური აქტივების მკვეთრი გადაფასების რისკების შესახებ.

n

ფედრეზერვის სამმა ხელმძღვანელმა განაკვეთის გაზრდა მოითხოვა

n

ღია ბაზრის ოპერაციების ფედერალურმა კომიტეტმა 29 ივლისს განაკვეთი ცხრა ხმით სამის წინააღმდეგ შეინარჩუნა. კლივლენდის ფედერალური სარეზერვო ბანკის პრეზიდენტმა ბეთ ჰამაკმა, მინეაპოლისის ბანკის ხელმძღვანელმა ნილ კაშკარიმ და დალასის ბანკის ხელმძღვანელმა ლორი ლოგანმა მხარი დაუჭირეს ზრდას 0,25 პროცენტული პუნქტით — 3,75–4%-ის დიაპაზონამდე.

n

0,25 პროცენტული პუნქტით გაზრდას ასევე უწოდებენ 25 საბაზისო პუნქტით გაზრდას. ერთი საბაზისო პუნქტი 0,01 პროცენტული პუნქტის ტოლია.

n

ფედრეზერვმა აღნიშნა ეკონომიკური აქტივობის თავდაჯერებული გაფართოება, მაღალი პროდუქტიულობა და მნიშვნელოვანი კაპიტალდაბანდებები. ამავდროულად, სამუშაო ადგილების ზრდა მცირე რჩებოდა, უმუშევრობა უმნიშვნელოდ იცვლებოდა, ხოლო ინფლაცია კვლავ აჭარბებდა 2%-იან მიზანს. ფასების ზრდის ნაწილი რეგულატორმა მიწოდების შეფერხებებს, მათ შორის ენერგეტიკულ სექტორს დაუკავშირა.

n

განაკვეთის გაზრდის მომხრე სამ ხმას დამოუკიდებელი მნიშვნელობა აქვს. განსხვავებული აზრის მქონე წევრები მიიჩნევენ, რომ განაკვეთის არსებული დონე არასაკმარისად ზღუდავს მოთხოვნას და არ იძლევა გარანტიას ინფლაციის მიზნობრივ მაჩვენებელთან დაბრუნებაზე. ისინი შიშობენ, რომ სამიზნე ნიშნულის ხანგრძლივი გადაჭარბება შეცვლის კომპანიების, დასაქმებულებისა და მომხმარებლების ქცევას.

n

კომპანიებმა შესაძლოა უფრო აქტიურად ასახონ მოსალოდნელი გაძვირება ფასებში, ხოლო თანამშრომლებმა — მოითხოვონ ხელფასების უფრო სწრაფი ზრდა. ასეთი მოლოდინების გამყარების შემდეგ ცენტრალურ ბანკს უწევს მოთხოვნის უფრო მკაცრად შეზღუდვა და მაღალი განაკვეთების უფრო დიდხანს შენარჩუნება.

n

აშშ-ის ეკონომიკა შენელდა მაღალი საბაზო ინფლაციის ფონზე

n

აშშ-ის რეალური მთლიანი შიდა პროდუქტი მეორე კვარტალში წლიურ გამოხატულებაში 1,5%-ით გაიზარდა პირველ კვარტალში დაფიქსირებული 2,1%-იანი ზრდის შემდეგ. 1,5%-იანი მაჩვენებელი არ ნიშნავს ზრდას ამ სიდიდით 2025 წლის მეორე კვარტალთან შედარებით: კვარტალური ცვლილება გადაითვლება პირობით წლიურ ტემპში.

n

სამომხმარებლო ხარჯები ივნისში 0,3%-ით გაიზარდა, განკარგვადი შემოსავლები — 0,2%-ით. ფასების ცვლილების გათვალისწინებით რეალური ხარჯები 0,4%-ით გაიზარდა, ხოლო პირადი დანაზოგების ნორმა 2,7%-მდე შემცირდა.

n

პირადი მოხმარების ხარჯების ფასების ინდექსი (PCE), რომელსაც ფედრეზერვი ინფლაციის ერთ-ერთ მთავარ საზომად იყენებს, თვის განმავლობაში 0,1%-ით შემცირდა, მაგრამ წლიურად 3,7%-ით გაიზარდა. საბაზო მაჩვენებელი სურსათისა და ენერგომატარებლების გარეშე თვის განმავლობაში 0,1%-ით, ხოლო წლიურად 3,3%-ით გაიზარდა.

n

მშპ-ის უფრო ნელი ზრდისა და მიზანზე გაცილებით მაღალი ინფლაციის თანხვედრა რეგულატორისთვის რთულ არჩევანს ქმნის. ახალ ზრდას შეუძლია შეასუსტოს ინვესტიციები, საცხოვრებელი უძრავი ქონება და დასაქმება. ხანგრძლივმა პაუზამ კი შესაძლოა მდგრად მოთხოვნას მომსახურების შემდგომი გაძვირების ხელშეწყობის საშუალება მისცეს.

n

ინგლისის ბანკი გაიყო 3,75%-იანი განაკვეთის პირობებში

n

ინგლისის ბანკის მონეტარული პოლიტიკის კომიტეტმა საბაზისო განაკვეთი 3,75%-ის დონეზე ექვსი ხმით სამის წინააღმდეგ შეინარჩუნა. მეგან გრინმა, კეტრინ მანმა და ჰიუ პილმა მხარი 4%-მდე გაზრდას დაუჭირეს.

n

წინა სხდომაზე გამკაცრებას კომიტეტის ორი წევრი ემხრობოდა. განსხვავებული აზრის მქონეთა რაოდენობის ზრდამ აჩვენა, რომ დიდ ბრიტანეთში განაკვეთის მომატების რისკი გაძლიერდა.

n

ბრიტანული ინფლაცია 2,6%-მდე შემცირდა, თუმცა რეგულატორი 2026 წლის ბოლოსკენ მის ხელახალ დაჩქარებას მოელის ძვირი ენერგიის კომუნალურ გადასახადებზე, ტრანსპორტსა და საწარმოო ხარჯებზე გადატანის გამო.

n

ჯერჯერობით ინგლისის ბანკს არ დაუფიქსირებია ენერგომატარებლების გაძვირების არსებითი მეორეული გავლენა ფასების ფართო წრესა და ხელფასებზე. შრომის ბაზარზე თავისუფალი რესურსები გაჩნდა, ხოლო სესხების ღირებულება მოსახლეობისა და კომპანიებისთვის მნიშვნელოვნად გაიზარდა. ამ ფაქტორებმა ინფლაცია ეტაპობრივად უნდა შეაკავოს.

n

ზრდის სამმა მომხრემ ეს დაცვა არასაკმარისად მიიჩნია. მათ მიუთითეს 2%-იანი მიზნის ხანგრძლივ გადაჭარბებაზე და იმ რისკზე, რომ კომპანიებმა და დასაქმებულებმა მომატებული ინფლაცია მუდმივ მოვლენად აღიქვან.

n

იაპონიის ბანკმა ივნისის ზრდის შემდეგ პაუზა აიღო

n

იაპონიის ბანკმა ერთდღიანი არაუზრუნველყოფილი ბანკთაშორისი კრედიტების სამიზნე განაკვეთი დაახლოებით 1%-ზე შეინარჩუნა. ივნისში რეგულატორმა ის 0,75%-დან გაზარდა, რითაც სესხების ღირებულება დაახლოებით სამი ათწლეულის მაქსიმალურ დონემდე მიიყვანა.

n

ივლისის გადაწყვეტილება მიღებულ იქნა რვა ხმით ერთის წინააღმდეგ. საბჭოს წევრი ჰაძიმე ტაკატა განაკვეთის 1,25%-მდე გაზრდის ინიციატივით გამოდიოდა.

n

იაპონიის ცენტრალური ბანკი 2026 ფისკალურ წელს ეკონომიკის 0,6%-იან ზრდას მოელის. ინფლაციის მედიანური პროგნოზი ახალი სურსათის გათვალისწინების გარეშე 2,5%-ს შეადგენს. ზეწოლას მხარს უჭერს ნავთობი, ნახევარგამტარების გაძვირება, ხელფასების ზრდა და იენის შესუსტება.

n

სუსტი ეროვნული ვალუტა ზრდის ექსპორტიორების შემოსავლებს იენაში გადაანგარიშებით, მაგრამ ამავდროულად აძვირებს საწვავს, სურსათს, აღჭურვილობასა და ელექტრონულ კომპონენტებს. იაპონურმა კომპანიებმა უფრო აქტიურად დაიწყეს დანახარჯების მყიდველებზე გადატანა, ამიტომ სავალუტო ცვლილებები უფრო სწრაფად აისახება სამომხმარებლო ფასებზე.

n

პაუზა იძლევა საშუალებას, შეფასდეს ივნისის ზრდის გავლენა დაკრედიტებასა და შიდა მოთხოვნაზე. ერთი ხმა შემდგომი გამკაცრების სასარგებლოდ აჩვენებს, რომ ზრდის ციკლი ჯერ სავალდებულოდ დასრულებული არ არის.

n

ECB ივნისის გამკაცრების შემდეგ შეჩერდა

n

ევროპის ცენტრალურმა ბანკმა სამი ძირითადი განაკვეთი უცვლელად შეინარჩუნა. გადაწყვეტილება უკავშირდება მაღალ გაურკვევლობას ენერგომატარებლების ფასების ირგვლივ და ენერგეტიკული შოკის ჯერ კიდევ სრულად გამოუვლენელ გავლენას.

n

რეგულატორი გააგრძელებს გადაწყვეტილებების მიღებას ცალ-ცალკე თითოეულ სხდომაზე. ის წინასწარ არც ზრდას ჰპირდება და არც შემცირებას და გაითვალისწინებს ინფლაციის პროგნოზს, საბაზო საფასო წნეხსა და ეკონომიკაში მონეტარული პოლიტიკის გადაცემის სიჩქარეს.

n

წლიური ინფლაცია ევროზონაში ივლისში 2,9%-მდე დაჩქარდა ივნისის 2,8%-ის შემდეგ. ენერგია გაძვირდა 10%-ით, მომსახურება — 3,3%-ით, სურსათი, ალკოჰოლი და თამბაქო — 1,2%-ით, ხოლო სამრეწველო საქონელი ენერგიის გარეშე — 0,9%-ით.

n

ევროზონის ეკონომიკა მეორე კვარტალში წინა სამ თვესთან შედარებით 0,4%-ით გაიზარდა. პირველ კვარტალში მშპ გადახედვის შემდეგ 0,2%-ით შემცირდა. სტატიის წინა ვერსია ამ პერიოდს შეცდომით სტაგნაციას უწოდებდა.

n

ზრდის განახლება და ინფლაციის დაჩქარება ამცირებს განაკვეთების დაუყოვნებლივი შემცირების საჭიროებას. ამასთან, ენერგომატარებლების გაძვირებას შეუძლია ერთდროულად გაზარდოს სამომხმარებლო ფასები და გააუარესოს მრეწველობის მდგომარეობა, ამიტომ ECB-ის შემდგომი ტრაექტორია გაურკვეველი რჩება.

n

კანადამ ძლიერი, თუმცა წინასწარი ზრდა აჩვენა

n

კანადის რეალური მშპ დარგების მიხედვით მაისში 0,3%-ით გაიზარდა. დადებითი დინამიკა 20 ძირითადი სექტორიდან 13-მა აჩვენა, ხოლო ნავთობისა და გაზის მოპოვებამ, მშენებლობამ, უძრავმა ქონებამ და გადამამუშავებელმა მრეწველობამ მნიშვნელოვანი წვლილი შეიტანა.

n

წინასწარი შეფასება ივნისში გამოშვების კიდევ 0,2%-ით ზრდაზე მიუთითებს. ამის გათვალისწინებით, ეკონომიკა მეორე კვარტალში პირველთან შედარებით 0,8%-ით გაიზარდა, რაც დაუმრგვალებელ მონაცემებზე დაყრდნობით წლიურ ტემპზე გადაანგარიშებით დაახლოებით 3,4%-ს შეესაბამება.

n

მაჩვენებელი საბოლოო არ არის. ოფიციალური კვარტალური შეფასება შემოსავლებისა და ხარჯების მიხედვით 28 აგვისტოს გამოქვეყნდება. დარგობრივი და ხარჯვითი მეთოდოლოგიები სხვადასხვა წყაროს იყენებს, ამიტომ საბოლოო შედეგი შესაძლოა განსხვავდებოდეს.

n

ძლიერი დინამიკა ამცირებს კანადის ბანკის მიერ განაკვეთის გადაუდებელი შემცირების აუცილებლობას. ის არ ქმნის ზრდის ავტომატურ საფუძველს, რადგან შრომის ბაზარი რბილი რჩება, ხოლო ზრდის ნაწილი დაკავშირებულია ნავთობსაწარმოების ტექნიკური მომსახურების კალენდართან და დროებით სახელმწიფო აქტივობასთან.

n

ჩინური ინდექსები შემცირების ზონაში დაბრუნდა

n

ჩინეთის გადამამუშავებელ მრეწველობაში საქმიანი აქტივობის ოფიციალური ინდექსი (PMI) ივლისში 49,2 პუნქტამდე შემცირდა ივნისის 50,3 პუნქტიდან. 50-ზე დაბალი მაჩვენებელი მიუთითებს აქტივობის შემცირებაზე წინა თვესთან შედარებით.

n

საწარმოო ინდექსი 49,9 პუნქტამდე დაეცა, ახალი შეკვეთების მაჩვენებელი — 48,5-მდე. არასაწარმოო აქტივობის ინდექსი 49 პუნქტამდე შემცირდა, მომსახურების — 49,3-მდე, მშენებლობის — 47-მდე. გამოშვების ერთობლივმა ინდექსმა 49,3 პუნქტი შეადგინა.

n

სისუსტე გავრცელდა მრეწველობაზე, მომსახურებასა და მშენებლობაზე. მაღალტექნოლოგიური წარმოება ზრდას ინარჩუნებდა, თუმცა მან ვერ შეძლო ფრთხილი მოხმარების, უძრავი ქონების პრობლემებისა და უფრო ფართო მოთხოვნის შესუსტების კომპენსირება.

n

ჩინეთში არსებული ვითარება განსხვავდება აშშ-ისა და ევროპის პირობებისგან. დასავლელი რეგულატორები მდგრად ინფლაციას უფრთხიან, მაშინ როდესაც პეკინს ეკონომიკური აქტივობის მხარდაჭერა სჭირდება სასესხო და ქონებრივი დისბალანსების შემდგომი დაგროვების გარეშე.

n

სამხრეთ კორეამ მიკროსქემებზე რეკორდული მოთხოვნა მიიღო

n

სამხრეთ კორეის ექსპორტი ივლისში 2025 წლის იმავე თვესთან შედარებით 62,8%-ით გაიზარდა და $98,89 მლრდ-ს მიაღწია. ეს სიდიდით მეორე თვიური შედეგია ივნისის რეკორდული $102,2 მლრდ-ის შემდეგ.

n

იმპორტი გაიზარდა 26,5%-ით, $68,56 მლრდ-მდე, ხოლო დადებითმა სავაჭრო სალდომ $30,32 მლრდ შეადგინა. ნახევარგამტარების მიწოდება მიუახლოვდა $41 მლრდ-ს და წლიურ გამოხატულებაში თითქმის გასამმაგდა.

n

ზრდა უზრუნველყო გლობალურმა მოთხოვნამ მეხსიერების მიკროსქემებზე, სერვერებსა და მონაცემთა დამუშავების ცენტრების აღჭურვილობაზე. სამხრეთ კორეა გახდა ერთ-ერთი მთავარი ბენეფიციარი ხელოვნური ინტელექტის ინფრასტრუქტურაში განხორციელებული გლობალური ინვესტიციებიდან.

n

შედეგი ხაზს უსვამს განსხვავებას ქვეყნებს შორის. ნახევარგამტარების მწარმოებლები მასშტაბურ საგარეო მოთხოვნას იღებენ, ხოლო ეკონომიკები, რომლებიც შიდა მოხმარებასა და ენერგიის იმპორტზე არიან დამოკიდებულნი, უფრო სუსტ პერსპექტივებს აწყდებიან.

n

ავსტრალიის ინფლაცია შენელდა, მაგრამ მაღალი დარჩა

n

წლიური ინფლაცია ავსტრალიაში ივნისში 3,8%-მდე შემცირდა მაისის 4%-დან. საბაზო მაჩვენებელი, რომელიც გათვლილია შეკვეცილი საშუალოს მეთოდით, 3,6%-ის დონეზე დარჩა.

n

შეკვეცილი საშუალოს მეთოდი გამორიცხავს ფასების ყველაზე მკვეთრი ცვლილებების მქონე კატეგორიებს და იძლევა უფრო მდგრადი ინფლაციური წნეხის შეფასების საშუალებას. ორივე მაჩვენებელი ავსტრალიის სარეზერვო ბანკის 2–3%-იან სამიზნე დიაპაზონზე მაღლა რჩება.

n

წლიური ზრდის მთავარი წყარო გახდა საცხოვრებელი, რომელიც 6,8%-ით გაძვირდა. სურსათი და უალკოჰოლო სასმელები, ასევე დასვენება და კულტურა ფასში 3,3%-ით გაიზარდა. თვის განმავლობაში საერთო ინდექსი 0,1%-ით შემცირდა როგორც სეზონური კორექტირების გარეშე, ასევე მის შემდეგ.

n

საერთო მაჩვენებლის შენელება ამცირებს განაკვეთის გადაუდებელი გაზრდის საჭიროებას, მაგრამ უცვლელი საბაზო ინფლაცია პრობლემის გადაჭრილად მიჩნევის საშუალებას არ იძლევა.

n

სინგაპურმა სავალუტო პოლიტიკა ზედიზედ მეორედ გაამკაცრა

n

სინგაპურის სავალუტო სამმართველო პაუზების სერიიდან გამონაკლისი გახდა. რეგულატორმა 27 ივლისს ოდნავ გაზარდა სინგაპურული დოლარის გამყარების დასაშვები ტემპი და პოლიტიკა ზედიზედ მეორე კვარტალია გაამკაცრა.

n

სინგაპური მონეტარულ პირობებს ძირითადად სავალუტო კურსის მეშვეობით არეგულირებს და არა ტრადიციული ძირითადი განაკვეთით. სამმართველო განსაზღვრავს დერეფანს სინგაპურული დოლარის ნომინალური ეფექტური კურსისთვის — ვალუტის ღირებულებას ძირითადი სავაჭრო პარტნიორების ფულის კალათასთან მიმართებით.

n

ეროვნული ვალუტის უფრო სწრაფი გამყარება ამცირებს იმპორტირებული საქონლის ღირებულებას და ეხმარება ინფლაციის შეზღუდვას ეკონომიკაში, რომელიც დამოკიდებულია საწვავის, სურსათისა და სამრეწველო ნედლეულის მიწოდებაზე.

n

რეგულატორმა მხოლოდ ოდნავ გაზარდა სავალუტო დერეფნის დახრილობა, თანაც ცვლილება აპრილისაზე სუსტი აღმოჩნდა. დერეფნის სიგანე და მისი ცენტრალური დონე უცვლელი დარჩა. გამოკითხულ ანალიტიკოსთა უმრავლესობა პარამეტრების შენარჩუნებას მოელოდა.

n

გადაწყვეტილება დაკავშირებულია იმპორტის დანახარჯების ზრდის რისკთან ენერგიის, ელექტრონული კომპონენტებისა და სურსათის გამო. სინგაპურის მაგალითი აჩვენებს, რომ ზოგიერთმა ეკონომიკამ უკვე დაიწყო დამატებითი გამკაცრება, სანამ უმსხვილესი ცენტრალური ბანკები ასეთ ნაბიჯს მხოლოდ განიხილავენ.

n

პაუზა განაკვეთების სწრაფ შემცირებას არ ნიშნავს

n

ივლისი მოლოდინის პერიოდი გახდა და არა იაფ ფულთან დაბრუნების. ფედრეზერვმა, ინგლისის ბანკმა და იაპონიის ბანკმა განაკვეთები შეინარჩუნეს, თუმცა მათი ხელმძღვანელი ორგანოების შვიდმა წევრმა ზრდა მოითხოვა. ECB-მ ივნისის გამკაცრების შემდეგ პაუზა აიღო, ხოლო სინგაპურმა ზედიზედ მეორედ გააძლიერა სავალუტო შეზღუდვები.

n

ამავდროულად, ეკონომიკური დინამიკა სულ უფრო მეტად განსხვავდება. აშშ შენელდა, ევროზონა შემცირების შემდეგ ზრდას დაუბრუნდა, კანადამ ძლიერი წინასწარი დინამიკა აჩვენა, ჩინეთი საქმიანი აქტივობის შემცირებაზე გადავიდა, ხოლო სამხრეთ კორეამ ნახევარგამტარებისგან მასშტაბური საექსპორტო იმპულსი მიიღო.

n

როგორც International Investment-ის ექსპერტები იტყობინებიან, უცვლელი განაკვეთების სერია სტაბილურობის მატყუარა შთაბეჭდილებას ქმნის. რეგულატორებს ინფლაციასთან ბრძოლა არ დაუსრულებიათ, მათ მხოლოდ დრო მიიღეს ენერგეტიკული და სავაჭრო შოკების შესაფასებლად. ნაადრევ ზრდას შეუძლია უფრო მეტად შეანელოს ეკონომიკა და გაზარდოს ვალის ტვირთი, თუმცა ხანგრძლივი პაუზა ზრდის ენერგიის გაძვირების მომსახურებაზე, ხელფასებსა და გრძელვადიან მოლოდინებზე გავრცელების რისკს. ინვესტორებისთვის მთავარი რისკი ხდება არა ცალკეული გადაწყვეტილება, არამედ ძვირი ფულის ხანგრძლივი პერიოდი, საბაზრო მოლოდინების მკვეთრი ცვლილებები და ცენტრალური ბანკების სულ უფრო განსხვავებული პოლიტიკა.

n

FAQ: მსოფლიო ცენტრალური ბანკების საპროცენტო განაკვეთები

n

რომელმა ცენტრალურმა ბანკებმა შეინარჩუნეს განაკვეთები?

n

ფედერალურმა სარეზერვო სისტემამ, ინგლისის ბანკმა, იაპონიის ბანკმა და ევროპის ცენტრალურმა ბანკმა ივლისის სხდომებზე ძირითადი განაკვეთები უცვლელად დატოვეს. ECB-მ და იაპონიის ბანკმა ივნისის გაზრდის შემდეგ პაუზა აიღეს.

n

რა დონეზეა ფედრეზერვის განაკვეთი?

n

ფედერალური ფონდების განაკვეთის სამიზნე დიაპაზონი 3,5–3,75%-ს შეადგენს.

n

ვინ მისცა ხმა ფედრეზერვის განაკვეთის გაზრდას?

n

დიაპაზონის 3,75–4%-მდე გაზრდის სასარგებლოდ ხმა მისცეს ბეთ ჰამაკმა, ნილ კაშკარიმ და ლორი ლოგანმა.

n

რა დონეზეა ინგლისის ბანკის განაკვეთი?

n

ძირითადი განაკვეთი 3,75%-ს შეადგენს. კომიტეტის ცხრა წევრიდან სამი მის 4%-მდე გაზრდას მოითხოვდა.

n

რომელი განაკვეთი შეინარჩუნა იაპონიის ბანკმა?

n

ერთდღიანი არაუზრუნველყოფილი ბანკთაშორისი განაკვეთის სამიზნე დონე დაახლოებით 1%-ზე დარჩა. საბჭოს ერთმა წევრმა მხარი 1,25%-მდე გაზრდას დაუჭირა.

n

როგორია ევროპის ცენტრალური ბანკის განაკვეთები?

n

დეპოზიტების განაკვეთი შეადგენს 2,25%-ს, ძირითადი რეფინანსირების ოპერაციების — 2,4%-ს, ხოლო ერთდღიანი კრედიტების — 2,65%-ს.

n

ნიშნავს თუ არა პაუზა განაკვეთების სწრაფ შემცირებას?

n

არა. ფედრეზერვის, ინგლისის ბანკისა და იაპონიის ბანკის შვიდმა წარმომადგენელმა ჯამურად მხარი განაკვეთის გაზრდას დაუჭირა, ხოლო ინფლაცია ბევრ ეკონომიკაში სამიზნე მაჩვენებლებზე მაღლა რჩება.

n

რატომ არ ზრდიან ჯერჯერობით განაკვეთებს ცენტრალური ბანკები?

n

რეგულატორებს სურთ შეაფასონ ენერგეტიკული შოკის ხანგრძლივობა და მისი გავლენა მომსახურებაზე, ხელფასებსა და მოლოდინებზე. ზედმეტად სწრაფმა ზრდამ შესაძლოა გადაჭარბებულად შეასუსტოს ეკონომიკური ზრდა და შრომის ბაზარი.

n

როგორ მოქმედებს მაღალი განაკვეთები უძრავ ქონებაზე?

n

ისინი ზრდის იპოთეკის, სამშენებლო სესხებისა და კომერციული ობიექტების რეფინანსირების ღირებულებას. ეს ამცირებს საცხოვრებლის ხელმისაწვდომობას და შეუძლია შეზღუდოს საინვესტიციო მოთხოვნა.

n

რატომ განსხვავდება სინგაპურის პოლიტიკა?

n

სინგაპური მონეტარულ პირობებს ეროვნული ვალუტის კურსის მეშვეობით მართავს. სინგაპურული დოლარის უფრო სწრაფი გამყარება იმპორტირებული ინფლაციის შემცირებას უწყობს ხელს.

n

რომელი ეკონომიკები იზრდება ამჟამად უფრო სწრაფად?

n

ევროზონა კვარტალურ ზრდას დაუბრუნდა, კანადამ ძლიერი წინასწარი დინამიკა აჩვენა, ხოლო სამხრეთ კორეამ ნახევარგამტარებისგან საექსპორტო იმპულსი მიიღო. აშშ შენელდა, ხოლო ჩინეთის საქმიანი აქტივობის მაჩვენებლები 50 პუნქტს ქვემოთ ჩამოვიდა.