Ливан делает ставку на Центробанк для выхода из кризиса вкладов

Фото: Unsplash

Министр экономики Ливана Амер Бисат заявил, что Центральный банк страны располагает достаточными активами, чтобы поддержать план восстановления банковской системы и частичного возврата депозитов, замороженных с начала финансового кризиса. По его словам, сочетание ликвидности и доходов от активов регулятора позволит обеспечить выплаты не только мелким, но и крупным вкладчикам.

Речь идёт о механизме, одобренном правительством в конце 2025 года, который предусматривает возможность возврата до 100 000 долларов в течение четырёх лет. Средства сверх этого порога предполагается конвертировать в облигации, обеспеченные активами Центрального банка.

Попытка восстановить доверие к банковской системе

Этот шаг рассматривается как ключевой элемент восстановления доверия к финансовой системе Ливана, находящейся в кризисе с 2019 года. Тогда резкое сокращение валютных поступлений, крах фиксированного курса ливанского фунта и дефолт по внешним обязательствам на сумму около 30 млрд долларов фактически парализовали банковский сектор.

По словам Бисата, распределение потерь между Центральным банком, коммерческими банками, государством и вкладчиками было выстроено «относительно справедливо». Возврат средств мелким вкладчикам предполагается финансировать совместно за счёт ресурсов регулятора и банков.

Золотовалютные резервы как фактор доверия

Хотя власти подчёркивают, что продажа золотых резервов не планируется, их наличие остаётся важным элементом стратегии. По данным Центрального банка, объём золота оценивается примерно в 40 млрд долларов. Эти активы рассматриваются не столько как источник прямых выплат, сколько как якорь доверия для держателей облигаций и вкладчиков.

Макроэкономические и политические риски сохраняются

Несмотря на замедление инфляции, которая всё ещё остаётся на уровне около 15%, перед правительством стоят сложные переговоры с Международным валютным фондом и держателями дефолтных облигаций. Дополнительным источником неопределённости остаётся ситуация в сфере безопасности и риск возобновления эскалации конфликта с участием Hezbollah и Израиля.

Тем не менее приход более прозападного правительства и ослабление влияния вооружённых группировок уже отразились на рынке: ливанские облигации выросли в цене, хотя по-прежнему торгуются на уровне глубоко проблемных активов.

IMF и законодательные барьеры

Ливан возобновил переговоры с МВФ на базе предварительного соглашения 2022 года. По словам Бисата, диалог развивается «достаточно позитивно», однако сроки полноценной программы финансирования остаются неопределёнными. Ключевым этапом станет одобрение парламентом закона о реструктуризации депозитов — ранее аналогичные планы, включая разработанный Lazard в 2020 году, блокировались политическими разногласиями.

Что это значит для инвесторов

Как отмечают аналитики International Investment, стратегия Ливана опирается прежде всего на восстановление доверия, а не на быстрые денежные вливания. Успех плана будет зависеть от политической воли, устойчивости режима безопасности и способности договориться с МВФ. Для инвесторов это остаётся высокорисковая история с асимметричным потенциалом: даже частичная стабилизация может поддержать цены активов, однако провал реформ вновь вернёт страну к затяжному кризису.