Индонезия отказывается от стимулирования экономики через банки

Фото: Unsplash

Индонезия отказывается от размещения части бюджетных средств в государственных банках и перенаправляет их в экономику через прямые расходы, сообщает Bloomberg. Решение принято после оценки эффективности меры, которая не обеспечила заметного роста кредитования. Власти делают ставку на фискальные инструменты как более действенный способ поддержки экономической активности.

Министерство финансов Индонезии отзовёт 75 трлн рупий, или около 4,49 млрд долларов, которые ранее планировалось разместить в банках с государственным участием. Об этом заявил министр финансов Пурбая Юдхи Садева на мероприятии, посвящённом возобновлению торгов на рынке в Джакарте. Средства будут перераспределены на нужды центрального правительства и трансферты региональным администрациям.
Министр подчеркнул, что вывод средств из банковской системы не окажет негативного влияния на объём денежного обращения. По его словам, деньги будут немедленно возвращены в экономику через государственные расходы, что обеспечит положительный мультипликативный эффект и окажется более эффективным с точки зрения поддержки роста.

После вступления в должность четыре месяца назад Пурбая разместил в шести государственных банках 276 трлн рупий бюджетных резервов. Среди получателей средств были крупнейшие финансовые институты страны, включая Bank Mandiri, Bank Rakyat Indonesia и Bank Negara Indonesia. Инициатива была направлена на стимулирование кредитной активности и ускорение экономического роста в крупнейшей экономике Юго-Восточной Азии.

Как правило, такие средства используются для обеспечения ликвидности государства, экстренных расходов и финансирования бюджетного дефицита. Однако на этой неделе министр заявил о намерении вернуть часть депозитов, отметив, что эффект для кредитования оказался ниже ожиданий из-за недостаточной координации политики с центральным банком. В ЦБ отмечают, что слабая динамика кредитования в прошлом году была связана не с возможностями банков, а с ограниченным спросом со стороны бизнеса. Компании продолжают занимать выжидательную позицию, предпочитая финансировать деятельность за счёт собственных средств на фоне сохраняющихся высоких процентных ставок.



Старший партнёр SGMC Capital Мохит Мирпури считает, что перенаправление средств способно оказать более выраженный стимулирующий эффект, поскольку государственные расходы, как правило, обладают более высоким экономическим мультипликатором, чем неиспользуемая ликвидность в банковской системе.

На фоне заявлений министра акции банков с государственным участием оказались под давлением. Бумаги Bank Rakyat Indonesia подешевели в пятницу утром на 1,1%, акции Bank Negara Indonesia снизились на 2,5%, а Bank Mandiri потерял около 1,5%. Индонезийская фондовая биржа не работала в среду и четверг, что усилило реакцию рынка после возобновления торгов.

Регулятор прогнозирует, что по итогам 2025 года рост кредитования окажется ближе к нижней границе целевого диапазона 8–11%. В ноябре годовой показатель составил 7,74%. ВВП страны в 2026 году может увеличиться на 5,3% при условии более активного использования фискальных стимулов и устойчивого внутреннего спроса. Аналитики OECD ожидают темпы роста около 5%, при этом инфляция, по их оценке, сохранится в пределах целевого диапазона.

По данным Всемирного банка, экономика Индонезии увеличилась примерно на 5% в первые девять месяцев 2025 года, и ожидается, что сопоставимые темпы сохранятся в 2026–2027 годах. Поддержку росту обеспечивают государственные расходы, инвестиционная активность и экспорт, при этом в числе ключевых рисков называются состояние рынка труда и необходимость повышения производительности.



Аналитики International Investment отмечают, что в ближайшей перспективе власти Индонезии не рассматривают банковский канал как основной источник ускорения экономического роста. Ставка делается на бюджетные и региональные расходы как более быстрый и управляемый инструмент поддержки внутреннего спроса, что для инвесторов означает отсутствие краткосрочных драйверов роста у банков с государственным участием.