Таиланд и Индонезия смягчают курс

Две крупнейшие экономики Юго-Восточной Азии входят в 2026 год с уклоном в более мягкую денежно-кредитную политику, реагируя на сочетание внутренних и внешних рисков. Политическая нестабильность, осторожность иностранных инвесторов и влияние торговых пошлин США усиливают давление на экономический рост, вынуждая центробанки Таиланда и Индонезии искать баланс между поддержкой экономики и стабильностью валют.

Таиланд делает ставку на ослабление бата

Банк Таиланда снизил ключевую однодневную ставку репо на 25 базисных пунктов до 1,25%, проведя пятое снижение за последние 14 месяцев. Решение оказалось практически полностью ожидаемым рынком и отражает обеспокоенность замедлением экономики. По словам представителей регулятора, существенное укрепление бата — почти на 8% с начала года — стало одним из ключевых факторов обсуждения. Более сильная валюта усиливает давление на экспорт и внутренний спрос, которые и без того остаются слабыми.

Регулятор также понизил прогноз роста экономики на следующий год до 1,5%, указав на вялый внутренний спрос и негативное влияние американских тарифов. При этом Банк Таиланда допускает дальнейшее смягчение политики в случае усиления дефляционных рисков или ухудшения макроэкономической ситуации.

Индонезия удерживает ставку ради рупии

В отличие от Таиланда, Банк Индонезии предпочёл сохранить ключевую ставку BI-Rate на уровне 4,75%. Основным фактором стала необходимость защитить рупию на фоне оттока капитала и обеспокоенности инвесторов замедлением роста и ростом бюджетных расходов. Валютная стабильность остается приоритетом для регулятора, несмотря на слабый спрос на кредиты и осторожность бизнеса, который откладывает инвестиционные решения из-за высоких заимствований.

Глава Банка Индонезии подчеркнул, что пространство для дальнейших снижений ставок продолжает оцениваться, однако любые шаги будут зависеть от внешней конъюнктуры и динамики финансовых рынков. Параллельно регулятор оказывает давление на банки с целью снижения кредитных ставок и увеличения ликвидности в реальной экономике.

Схожие риски — разные валютные цели

Хотя Таиланд и Индонезия сталкиваются с похожими вызовами — от слабого роста до внешнеполитических факторов, — их монетарные стратегии расходятся из-за разных целей валютной политики. Таиланд заинтересован в более слабом бате для поддержки экспорта и восстановления экономики, тогда как Индонезия стремится укрепить доверие инвесторов и стабилизировать рупию, даже ценой временной паузы в смягчении политики.

Как сообщают эксперты International Investment, расхождение в действиях Таиланда и Индонезии подчеркивает растущую роль валютного фактора в монетарной политике стран Азии. В 2026 году ключевым риском станет не уровень ставок сам по себе, а способность регуляторов удержать баланс между поддержкой роста и сохранением финансовой стабильности на фоне глобальной неопределенности.