Кризис инвестфондов в Турции: 455 000 владельцев паев ждут выплат

В Турции обострился кризис инвестиционных фондов: 131 из них отправлен на ликвидацию, а более 455 000 владельцев паев ожидают выплат. Проблемы начались после резкого оттока капитала и нехватки ликвидности для возврата денег клиентам. Распродажи активов ускорили падение котировок, после чего к происходящему подключились регуляторы и правоохранительные органы. Власти также готовят изменения правил работы отрасли.

Как начался кризис инвестиционных фондов в Турции

В конце августа 2026 года Совет по рынкам капитала Турции (SPK) ввел новые ограничения для инвестиционных фондов, в портфелях которых значительную долю занимали малоликвидные акции. Регулятор установил лимиты на такие вложения и ужесточил требования к управляющим компаниям. Новые правила заставили часть участников рынка пересмотреть состав портфелей и потребность в ликвидности, отмечает Reuters.

Проблемы обострились в середине сентября. Первой о невозможности выполнить часть заявок на погашение паев сообщила Pusula Portföy. Вскоре о подобных трудностях заявила Tera Portföy. Фонды начали продавать наиболее ликвидные бумаги для расчетов с клиентами, поскольку другие активы было сложно быстро реализовать без существенной потери стоимости. Это усилило падение котировок и спровоцировало новые заявки на вывод капитала.

За неделю основной индекс Стамбульской биржи BIST 100 потерял более 8% — это стало худшим недельным результатом с марта 2025 года. После резкого падения власти начали принимать меры для стабилизации рынка, а SPK распорядился ликвидировать 131 инвестиционный фонд под управлением семи компаний.

Турция ликвидирует 131 инвестиционный фонд

Совет по рынкам капитала Турции (SPK) 17 сентября 2026 года принял решение о закрытии 131 фонда под управлением семи компаний и прекратил операции с ними через электронную платформу TEFAS. По данным Центрального регистрационного агентства (MKK), в этих фондах находились средства 455 758 уникальных клиентов. Поданные в день закрытия заявки на покупку и погашение паев, которые не успели исполнить, были отменены.

Первоначально на завершение процедуры отводилось три месяца, но 21 сентября SPK увеличил максимальный срок до шести. В ведомстве объяснили решение составом портфелей и необходимостью учитывать рыночную ситуацию при реализации активов, чтобы снизить возможные потери. Шесть месяцев при этом являются предельным сроком — расчеты могут завершиться раньше. 28 сентября SPK уточнил, что клиенты, чьи заявки на погашение паев 17 сентября остались неисполненными, сохраняют право на выплаты. Деньги будут распределяться по мере реализации имущества фондов пропорционально доле каждого участника в оставшихся активах.

Прокуратура Турции расследует операции с инвестфондами

Прокуратура Стамбула получила обращения Совета по рынкам капитала Турции (SPK) и 17 сентября запросила в Управлении по расследованию финансовых преступлений (MASAK) сведения, связанные с руководителями Pusula Finans Holding, Tera Yatırım Menkul Değerler, Hedef Holding и Bulls Yatırım Menkul Değerler, а также компаний, входящих в эти группы, сообщает Anadolu.

К 26 сентября дело охватывало операции 46 юридических лиц, 18 фондов и 42 физических лиц. Министр юстиции Турции Акын Гюрлек пояснил, что проверяются возможные нарушения законодательства о рынке капитала, мошенничество и легализация преступных доходов. В отношении 37 подозреваемых были введены меры судебного контроля. Речь идет о подозрениях следствия, окончательные выводы должен сделать суд.

27 сентября суд выдал ордера на задержание генерального директора Tera Yatırım Эмира Мюнира Сарпыенера и председателя совета директоров Tera Portföy Эрдина Озеля. Уже 28 сентября прокуратура сообщила о снятии обеспечительных мер с 45 компаний и 19 фондов Турции после новой оценки информации, полученной от SPK и других ведомств. Само расследование при этом продолжается.

Турция готовит новые правила для инвестиционных фондов

Президент Реджеп Тайип Эрдоган 24 сентября заявил, что власти не считают происходящее угрозой для финансовой системы или экономики Турции в целом. По его оценке, проблемы сосредоточены в ограниченном сегменте рынка. При этом он поручил тщательно расследовать причины произошедшего и подготовить правовые и административные изменения, которые должны снизить вероятность повторения подобных ситуаций.

Министр финансов Мехмет Шимшек 28 сентября сообщил, что государственные органы продолжают принимать меры для защиты законных прав участников рынка. Власти также обеспечивают необходимую ликвидность и стремятся не допустить распространения проблем на финансовую систему и реальный сектор экономики. Шимшек подчеркнул, что меры не должны применяться к физическим и юридическим лицам, не связанным с операциями, нарушающими работу рынка.

Следующим этапом станет обсуждение ситуации на уровне кабинета министров. Habertürk сообщает, что расследование операций инвестиционных фондов Турции станет одной из основных тем заседания 28 сентября под председательством Эрдогана. Правительство намерено рассмотреть ход проверки и предложения по правовым и административным мерам.

Что это значит для инвесторов

Аналитики International Investment отмечают, что кризис фондов добавляет новые риски для иностранного капитала в Турции, где зарубежный спрос на недвижимость уже существенно снизился. По данным института статистики (TÜİK), в 2022 году иностранцы приобрели 72 342 объекта жилья, а в 2025-м — 22 980, почти втрое меньше. За январь–апрель 2026-го количество сделок сократилось еще на 11,6% за 12 месяцев. На интерес к недвижимости повлияли повышение порога для получения гражданства через покупку жилья до $400 000, изменения условий для иностранцев, ужесточение правил краткосрочной аренды и землетрясения.

Ситуация с инвестиционными фондами повышает неопределенность для иностранных инвесторов. К валютным и макроэкономическим факторам добавились проблемы с ликвидностью отдельных инструментов, качеством управления активами и своевременным выводом средств. В ближайшей перспективе это может привести к более осторожному отношению к вложениям в Турции. Дальнейшая динамика будет во многом определяться действиями властей. Более жесткий контроль способен укрепить отрасль, однако постоянный пересмотр требований осложняет долгосрочное планирование и может сдерживать новые вложения.

Получите консультацию об инвестициях в недвижимость у экспертов International Investment