Израиль снизил ставку до 3,25% третий раз подряд

Банк Израиля 1 сентября снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов, до 3,25%. Это третье снижение подряд после майского и июльского заседаний и пятое с ноября 2025 года. Регулятор получил больше пространства для смягчения политики после замедления инфляции до 1,5%, однако дальнейшее снижение ставок не гарантировано: стоимость энергоносителей выросла, рынок труда остаётся напряжённым, а неопределённость бюджетных расходов сохраняется. Для недвижимости условия финансирования улучшаются, но цены на жильё всё ещё на 1,5% ниже прошлогодних, а запас непроданных квартир остаётся высоким.

Решение совпало с ожиданиями части рынка, но единого прогноза у экономистов не было. Bloomberg отмечает, что дополнительным фактором стала ситуация с шекелем: экспортёры добиваются мер, которые смягчили бы последствия сильной национальной валюты для их конкурентоспособности.

Банк Израиля снизил ставку до 3,25%

Комитет по денежно-кредитной политике уменьшил ставку на 0,25 процентного пункта. Новый уровень в 3,25% начинает действовать 3 сентября.

Нынешняя серия снижения началась весной. 25 мая ставка была уменьшена с 4% до 3,75%, а 6 июля — до 3,5%. Таким образом, за три заседания подряд стоимость денег снизилась на 0,75 процентного пункта. Официальные решения за май и июль опубликованы Банком Израиля.

Если считать весь текущий цикл, сентябрьское решение стало пятым снижением. Банк впервые начал смягчение 24 ноября 2025 года, снизив ставку с 4,5% до 4,25%, а 5 января 2026-го опустил её до 4%. В феврале ставка осталась без изменений.

Следующее решение по ставке запланировано на 21 октября.

Инфляция в Израиле замедлилась до 1,5%

Главным аргументом в пользу нового снижения стало ослабление инфляционного давления.

Индекс потребительских цен не изменился в июне и вырос на 0,3% в июле. Годовая инфляция составила 1,5% — ниже середины установленного Банком Израиля целевого диапазона в 1–3%. Если исключить энергию, фрукты и овощи, показатель также равен 1,5%.

Регулятор одновременно подчёркивает, что пространство для дальнейшего смягчения ограничено несколькими рисками. На цены могут влиять стоимость энергоносителей, курс шекеля, бюджетная политика, соотношение спроса и предложения и внешняя неопределённость.

За период после предыдущего заседания нефть Brent подорожала примерно на 25%, приблизившись к $90 за баррель. Доходности государственных облигаций также выросли вслед за мировым рынком. Поэтому низкая текущая инфляция ещё не означает автоматической серии следующих снижений.

Эти же материалы показывают, что рынок труда остаётся напряжённым: доля вакансий в июле выросла до 4,5%, а номинальная заработная плата в апреле–июне была на 6,2% выше, чем годом ранее. Все ключевые показатели приведены в решении Банка Израиля от 1 сентября.

Сильный шекель помогает сдерживать цены

Динамика национальной валюты стала ещё одним фактором, позволяющим центральному банку снижать ставку.

Здесь важно разделять краткосрочное движение и изменение за квартал. После июльского решения шекель укрепился к доллару на 0,6%, но ослаб к евро на 1%. По отношению к корзине валют основных торговых партнёров его курс практически не изменился — снижение составило около 0,1%.

Во втором квартале картина была значительно сильнее. Шекель укрепился примерно на 5,9% к доллару, на 6,6% к евро и на 6,1% по отношению к взвешенной корзине валют торговых партнёров, следует из обзора валютного рынка Банка Израиля.

Укрепление валюты сдерживает внутреннюю инфляцию: импортные товары, сырьё и услуги становятся дешевле в пересчёте на шекели. Для экспортёров эффект обратный — выручка в иностранной валюте после конвертации приносит меньше шекелей.

Именно поэтому слишком сильная национальная валюта может одновременно помогать центральному банку снижать инфляцию и ухудшать положение компаний, ориентированных на экспорт.

ВВП вырос на 15,4%, но цифра требует контекста

Экономическая статистика также дала регулятору возможность продолжить смягчение.

ВВП Израиля во втором квартале вырос на 15,4% в пересчёте на годовой темп по сравнению с первым кварталом. Это соответствует росту примерно на 3,6% непосредственно квартал к кварталу.

Показатель выглядит исключительно высоким, но значительная его часть связана с восстановлением после снижения экономической активности в первом квартале. Поэтому Банк Израиля дополнительно сравнивает второй квартал с концом 2025 года.

В пересчёте на годовой темп ВВП во втором квартале был на 6,2% выше уровня четвёртого квартала 2025-го. Если исключить деятельность израильских компаний за рубежом, показатель сокращается до 3,8%.

Это существенная разница: основная экономика восстанавливается, но гораздо медленнее, чем можно предположить из заголовочного показателя в 15,4%.

Разрыв между фактическим ВВП и долгосрочной траекторией роста при этом сократился примерно до 0,8%.

Банк Израиля прогнозирует ставку около 3%

Июльский макроэкономический прогноз уже предполагал продолжение цикла смягчения.

Исследовательское подразделение Банка Израиля ожидает, что экономика страны вырастет на 4% в 2026 году и на 5,5% в 2027-м. Инфляция в течение 2026 года прогнозируется на уровне 1,8%.

Средняя ключевая ставка во втором квартале 2027 года, по расчётам регулятора, должна находиться примерно на уровне 3%. После сентябрьского решения текущая ставка превышает этот ориентир всего на 0,25 процентного пункта.

Базовый сценарий также предполагает бюджетный дефицит в размере 4,9% ВВП в 2026 году и 4,2% в 2027-м. Государственный долг должен стабилизироваться примерно около 69% ВВП.

При этом прогноз зависит от бюджетных расходов. Если государственные затраты окажутся выше заложенных в сценарий, дефицит и инфляционное давление также могут увеличиться. Эти параметры содержатся в июльском прогнозе исследовательского подразделения Банка Израиля.

Цены на жильё остаются ниже прошлогодних

Для рынка недвижимости снижение ставки — позитивный фактор, но текущая статистика пока не показывает уверенного разворота цен.

В мае–июне стоимость жилья увеличилась на 0,1% по сравнению с предыдущим двухмесячным периодом. За 12 месяцев цены снизились на 1,5%.

Банк Израиля отдельно отмечает, что запас непроданных квартир остаётся высоким и в последнее время практически не меняется. Количество сделок в мае и июне умеренно увеличилось, главным образом за счёт новостроек.

В июле объём новых ипотечных кредитов после сезонной корректировки составил около 10 млрд шекелей.

Для покупателей снижение ключевой ставки способно постепенно уменьшить стоимость части ипотеки, особенно кредитов с переменной составляющей. Однако ставка центрального банка не переносится в банковские предложения автоматически и в полном размере: стоимость конкретного кредита зависит от срока, структуры займа, стоимости ресурсов банка и риска клиента.

Аренда растёт быстрее стоимости жилья

Рынок аренды выглядит заметно сильнее рынка купли-продажи.

Жилищная составляющая индекса потребительских цен в июле была на 3,9% выше, чем годом ранее. Для арендаторов, продлевающих существующий договор, рост составлял около 2,6%.

При смене арендатора стоимость аренды увеличивалась значительно быстрее — на 4,7% в год. Темп при этом замедлился: в июне аналогичный показатель достигал 6,6%.

Получается необычное для рынка сочетание: цены покупки за год снизились на 1,5%, а арендная плата продолжила расти.

Для владельцев инвестиционного жилья это потенциально улучшает доходность объекта относительно его стоимости. Для арендаторов ситуация менее благоприятна: снижение цен продажи почти не помогает тем, кто пока не может получить ипотеку или собрать необходимый первоначальный взнос.

Снижение ставки сначала может помочь продать запасы квартир

Высокое предложение отличает нынешний цикл от периодов, когда снижение ставок быстро приводило к новому скачку стоимости жилья.

В конце мая Банк Израиля оценивал количество новых квартир, остававшихся в продаже, примерно в 85 тыс. объектов. Даже в сентябре регулятор продолжает характеризовать запас как высокий.

Это означает, что новый спрос, который может появиться благодаря более дешёвым кредитам, сначала способен помочь застройщикам сократить накопившееся предложение.

Только после заметного уменьшения запасов давление на цены может усилиться.

Именно поэтому снижение ключевой ставки до 3,25% нельзя напрямую переводить в прогноз такого же быстрого восстановления стоимости недвижимости.

Дальнейшие снижения ставки не гарантированы

Денежно-кредитная политика Израиля сейчас находится между двумя группами факторов.

С одной стороны, инфляция снизилась до 1,5%, шекель остаётся сильным, а рынок жилья демонстрирует отрицательную годовую динамику цен. Эти показатели позволяют поддерживать экономическую активность более низкой ставкой.

С другой — рынок труда остаётся напряжённым, зарплаты растут, энергетические цены заметно повысились, а возможное расширение государственных расходов способно создать новый инфляционный импульс.

Сам Банк Израиля поэтому не объявляет заранее дальнейшую траекторию ставки. Решения будут зависеть от фактической инфляции, экономической активности, валютного курса и бюджетных показателей.

Как сообщают эксперты International Investment, третье последовательное снижение ставки действительно улучшает условия для израильского рынка недвижимости, но говорить о начале нового ценового цикла преждевременно. Снижение стоимости финансирования работает в пользу покупателей, а рост аренды повышает интерес инвесторов, однако годовая стоимость жилья пока сокращается, запас непроданных квартир остаётся высоким. Главным индикатором устойчивого разворота станет не сама ставка в 3,25%, а одновременный рост числа сделок и сокращение предложения непроданного жилья. Если это произойдёт быстрее дальнейшего снижения стоимости кредитов, период относительно сильной позиции покупателей может закончиться раньше, чем начнётся полноценный цикл дешёвой ипотеки.

FAQ о ставке и недвижимости Израиля

Какая процентная ставка сейчас в Израиле?

Банк Израиля 1 сентября 2026 года снизил ключевую ставку до 3,25%. Новый уровень начинает действовать 3 сентября.

Насколько снизилась ставка?

На 0,25 процентного пункта, или 25 базисных пунктов.

Сколько раз подряд Банк Израиля снижал ставку?

Три заседания подряд: в мае ставка была снижена до 3,75%, в июле — до 3,5%, а в сентябре — до 3,25%.

Сколько раз ставку снизили за весь нынешний цикл?

С ноября 2025 года произошло пять снижений: в ноябре, январе, мае, июле и сентябре.

Почему Банк Израиля снижает ставку?

Основной фактор — замедление инфляции. В июле она составляла 1,5%, что ниже середины целевого диапазона 1–3%.

Будет ли ставка снижаться дальше?

Июльский прогноз регулятора предполагает среднюю ставку около 3% во втором квартале 2027 года, но это прогноз, а не заранее утверждённая траектория. Решения будут зависеть от инфляции, экономики, валютного курса и бюджета.

Что происходит с ценами на жильё в Израиле?

В мае–июне цены выросли на 0,1% относительно предыдущего периода, но оставались на 1,5% ниже уровня годичной давности.

Подешевеет ли ипотека?

Снижение ключевой ставки создаёт условия для удешевления кредитования, особенно займов с переменной ставкой. Реальные предложения банков могут измениться иначе из-за стоимости долгосрочного финансирования и индивидуальных параметров кредита.

Что происходит с арендой жилья?

В июле рост стоимости аренды при продлении существующего договора составлял около 2,6% год к году, а при смене арендатора — 4,7%.

Когда следующее решение Банка Израиля?

Следующее заседание по процентной ставке назначено на 21 октября 2026 года.