ისრაელმა განაკვეთი ზედიზედ მესამედ 3,25%-მდე შეამცირა

ისრაელის ბანკმა 1 სექტემბერს ძირითადი საპროცენტო განაკვეთი 25 საბაზისო პუნქტით, 3,25%-მდე შეამცირა. ეს არის ზედიზედ მესამე შემცირება მაისისა და ივლისის სხდომების შემდეგ და მეხუთე 2025 წლის ნოემბრიდან. რეგულატორმა პოლიტიკის შერბილებისთვის მეტი სივრცე ინფლაციის 1,5%-მდე შენელების შემდეგ მიიღო, თუმცა განაკვეთების შემდგომი კლება გარანტირებული არ არის: ენერგომატარებლების ფასი გაიზარდა, შრომის ბაზარი კვლავ დაძაბულია, საბიუჯეტო ხარჯების გაურკვევლობა კი ნარჩუნდება. უძრავი ქონებისთვის დაფინანსების პირობები უმჯობესდება, მაგრამ საცხოვრებლის ფასები ჯერ კიდევ 1,5%-ით დაბალია შარშანდელზე, ხოლო გაუყიდავი ბინების მარაგი მაღალი რჩება.

გადაწყვეტილება ბაზრის ნაწილის მოლოდინებს დაემთხვა, თუმცა ეკონომისტებს შორის ერთიანი პროგნოზი არ ყოფილა. Bloomberg აღნიშნავს, რომ დამატებითი ფაქტორი შეკელის ირგვლივ შექმნილი ვითარება გახდა: ექსპორტიორები ითხოვენ ზომებს, რომლებიც მათ კონკურენტუნარიანობაზე ძლიერი ეროვნული ვალუტის შედეგებს შეარბილებდა.

ისრაელის ბანკმა განაკვეთი 3,25%-მდე შეამცირა

მონეტარული პოლიტიკის კომიტეტმა განაკვეთი 0,25 პროცენტული პუნქტით შეამცირა. ახალი დონე 3,25% 3 სექტემბრიდან ამოქმედდება.

შემცირების მიმდინარე სერია გაზაფხულზე დაიწყო. 25 მაისს განაკვეთი 4%-დან 3,75%-მდე შემცირდა, ხოლო 6 ივლისს — 3,5%-მდე. ამგვარად, ზედიზედ სამი სხდომის განმავლობაში ფულის ღირებულება 0,75 პროცენტული პუნქტით შემცირდა. მაისისა და ივლისის ოფიციალური გადაწყვეტილებები გამოქვეყნებულია ისრაელის ბანკის მიერ.

თუ მთლიან მიმდინარე ციკლს გავითვალისწინებთ, სექტემბრის გადაწყვეტილება მეხუთე შემცირება გახდა. ბანკმა შერბილება პირველად 2025 წლის 24 ნოემბერს დაიწყო, როდესაც განაკვეთი 4,5%-დან 4,25%-მდე დაწია, ხოლო 2026 წლის 5 იანვარს 4%-მდე ჩამოიყვანა. თებერვალში განაკვეთი უცვლელი დარჩა.

მომდევნო გადაწყვეტილება განაკვეთთან დაკავშირებით 21 ოქტომბერსაა დაგეგმილი.

ინფლაცია ისრაელში 1,5%-მდე შენელდა

ახალი შემცირების სასარგებლოდ მთავარი არგუმენტი ინფლაციური ზეწოლის შესუსტება გახდა.

სამომხმარებლო ფასების ინდექსი ივნისში არ შეცვლილა და ივლისში 0,3%-ით გაიზარდა. წლიურმა ინფლაციამ 1,5% შეადგინა — ისრაელის ბანკის მიერ დადგენილი 1–3%-იანი მიზნობრივი დიაპაზონის შუა ნიშნულზე დაბალი. ენერგიის, ხილისა და ბოსტნეულის გამოკლებით, მაჩვენებელი ასევე 1,5%-ს შეადგენს.

რეგულატორი ამავდროულად ხაზს უსვამს, რომ შემდგომი შერბილების სივრცე რამდენიმე რისკითაა შეზღუდული. ფასებზე შეიძლება გავლენა იქონიოს ენერგომატარებლების ღირებულებამ, შეკელის კურსმა, საბიუჯეტო პოლიტიკამ, მოთხოვნა-მიწოდების თანაფარდობამ და საგარეო გაურკვევლობამ.

წინა სხდომის შემდეგ პერიოდში Brent-ის მარკის ნავთობი დაახლოებით 25%-ით გაძვირდა და ბარელზე თითქმის $90-ს მიაღწია. სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავლიანობაც გლობალური ბაზრის კვალდაკვალ გაიზარდა. ამიტომ დაბალი მიმდინარე ინფლაცია ჯერ კიდევ არ ნიშნავს მომდევნო შემცირებების ავტომატურ სერიას.

ეს მასალები ასევე აჩვენებს, რომ შრომის ბაზარი დაძაბული რჩება: ვაკანსიების წილი ივლისში 4,5%-მდე გაიზარდა, ხოლო ნომინალური ხელფასი აპრილ-ივნისში 6,2%-ით მაღალი იყო, ვიდრე წინა წლის ანალოგიურ პერიოდში. ყველა ძირითადი მაჩვენებელი მოცემულია ისრაელის ბანკის 1 სექტემბრის გადაწყვეტილებაში.

ძლიერი შეკელი ფასების შეკავებას უწყობს ხელს

ეროვნული ვალუტის დინამიკა კიდევ ერთი ფაქტორი გახდა, რამაც ცენტრალურ ბანკს განაკვეთის შემცირების საშუალება მისცა.

აქ მნიშვნელოვანია განვასხვაოთ მოკლევადიანი მოძრაობა და კვარტალური ცვლილება. ივლისის გადაწყვეტილების შემდეგ შეკელი დოლართან მიმართებაში 0,6%-ით გამყარდა, მაგრამ ევროსთან 1%-ით დასუსტდა. ძირითადი სავაჭრო პარტნიორების ვალუტათა კალათასთან მიმართებაში მისი კურსი პრაქტიკულად არ შეცვლილა — კლებამ დაახლოებით 0,1% შეადგინა.

მეორე კვარტალში სურათი გაცილებით ძლიერი იყო. შეკელი გამყარდა დაახლოებით 5,9%-ით დოლართან, 6,6%-ით ევროსთან და 6,1%-ით სავაჭრო პარტნიორების შეწონილ სავალუტო კალათასთან მიმართებაში, როგორც ეს ისრაელის ბანკის სავალუტო ბაზრის მიმოხილვიდან ირკვევა.

ვალუტის გამყარება აკავებს შიდა ინფლაციას: იმპორტირებული საქონელი, ნედლეული და მომსახურება შეკელში გადაანგარიშებით იაფდება. ექსპორტიორებისთვის ეფექტი საპირისპიროა — უცხოურ ვალუტაში მიღებული ამონაგები კონვერტაციის შემდეგ ნაკლებ შეკელს იძლევა.

სწორედ ამიტომ, ზედმეტად ძლიერი ეროვნული ვალუტა შესაძლოა ერთდროულად ეხმარებოდეს ცენტრალურ ბანკს ინფლაციის შემცირებაში და აუარესებდეს ექსპორტზე ორიენტირებული კომპანიების მდგომარეობას.

მშპ 15,4%-ით გაიზარდა, თუმცა ციფრს კონტექსტი სჭირდება

ეკონომიკურმა სტატისტიკამაც მისცა რეგულატორს შერბილების გაგრძელების შესაძლებლობა.

ისრაელის მშპ მეორე კვარტალში წლიური ტემპით გადაანგარიშებით 15,4%-ით გაიზარდა პირველ კვარტალთან შედარებით. ეს უშუალოდ კვარტალ-კვარტალზე დაახლოებით 3,6%-იან ზრდას შეესაბამება.

მაჩვენებელი განსაკუთრებულად მაღალი ჩანს, მაგრამ მისი მნიშვნელოვანი ნაწილი პირველ კვარტალში ეკონომიკური აქტივობის შემცირების შემდეგ აღდგენას უკავშირდება. ამიტომ ისრაელის ბანკი მეორე კვარტალს დამატებით ადარებს 2025 წლის ბოლოს.

წლიური ტემპით გადაანგარიშებით, მშპ მეორე კვარტალში 6,2%-ით მაღალი იყო 2025 წლის მეოთხე კვარტლის დონეზე. თუ გამოვრიცხავთ ისრაელის კომპანიების საქმიანობას საზღვარგარეთ, მაჩვენებელი 3,8%-მდე მცირდება.

ეს არსებითი სხვაობაა: ძირითადი ეკონომიკა აღდგენას განიცდის, თუმცა ბევრად უფრო ნელა, ვიდრე ამის წარმოდგენა სათაურში გამოტანილი 15,4%-იანი მაჩვენებლიდან შეიძლება.

სხვაობა ფაქტობრივ მშპ-სა და ზრდის გრძელვადიან ტრაექტორიას შორის ამასთანავე დაახლოებით 0,8%-მდე შემცირდა.

ისრაელის ბანკი პროგნოზირებს განაკვეთს დაახლოებით 3%-ის ფარგლებში

ივლისის მაკროეკონომიკური პროგნოზი უკვე ითვალისწინებდა შერბილების ციკლის გაგრძელებას.

ისრაელის ბანკის კვლევითი დეპარტამენტი მოელის, რომ ქვეყნის ეკონომიკა 2026 წელს 4%-ით, ხოლო 2027 წელს 5,5%-ით გაიზრდება. ინფლაცია 2026 წლის განმავლობაში 1,8%-ის დონეზეა ნავარაუდები.

საშუალო ძირითადი განაკვეთი 2027 წლის მეორე კვარტალში, რეგულატორის გათვლებით, დაახლოებით 3%-ის დონეზე უნდა იყოს. სექტემბრის გადაწყვეტილების შემდეგ მიმდინარე განაკვეთი ამ ორიენტირს მხოლოდ 0,25 პროცენტული პუნქტით აღემატება.

საბაზო სცენარი ასევე ითვალისწინებს საბიუჯეტო დეფიციტს მშპ-ის 4,9%-ის ოდენობით 2026 წელს და 4,2%-ს 2027 წელს. სახელმწიფო ვალი მშპ-ის დაახლოებით 69%-ის ფარგლებში უნდა დასტაბილურდეს.

ამასთან, პროგნოზი დამოკიდებულია საბიუჯეტო ხარჯებზე. თუ სახელმწიფო ხარჯები სცენარში ჩადებულზე მაღალი აღმოჩნდება, დეფიციტი და ინფლაციური ზეწოლაც შეიძლება გაიზარდოს. ეს პარამეტრები მოცემულია ისრაელის ბანკის კვლევითი დეპარტამენტის ივლისის პროგნოზში.

საცხოვრებლის ფასები შარშანდელზე დაბალი რჩება

უძრავი ქონების ბაზრისთვის განაკვეთის შემცირება დადებითი ფაქტორია, თუმცა მიმდინარე სტატისტიკა ჯერჯერობით არ აჩვენებს ფასების მკაფიო შემობრუნებას.

მაის-ივნისში საცხოვრებლის ღირებულება წინა ორთვიან პერიოდთან შედარებით 0,1%-ით გაიზარდა. 12 თვის განმავლობაში ფასები 1,5%-ით შემცირდა.

ისრაელის ბანკი ცალკე აღნიშნავს, რომ გაუყიდავი ბინების მარაგი მაღალი რჩება და ბოლო დროს პრაქტიკულად არ იცვლება. გარიგებების რაოდენობა მაისსა და ივნისში ზომიერად გაიზარდა, ძირითადად ახალაშენებული ობიექტების ხარჯზე.

ივლისში ახალი იპოთეკური სესხების მოცულობამ სეზონური კორექტირების შემდეგ დაახლოებით 10 მლრდ შეკელი შეადგინა.

მყიდველებისთვის ძირითადი განაკვეთის შემცირებას შეუძლია ეტაპობრივად შეამციროს იპოთეკის ნაწილის ღირებულება, განსაკუთრებით ცვლადი განაკვეთის მქონე სესხების. თუმცა ცენტრალური ბანკის განაკვეთი საბანკო შეთავაზებებში ავტომატურად და სრული მოცულობით არ გადადის: კონკრეტული სესხის ღირებულება დამოკიდებულია ვადაზე, სესხის სტრუქტურაზე, ბანკის რესურსების ღირებულებასა და კლიენტის რისკზე.

იჯარა საცხოვრებლის ფასზე სწრაფად იზრდება

გაქირავების ბაზარი ყიდვა-გაყიდვის ბაზარზე შესამჩნევად ძლიერად გამოიყურება.

სამომხმარებლო ფასების ინდექსის საცხოვრებლის კომპონენტი ივლისში 3,9%-ით მაღალი იყო, ვიდრე წინა წელს. დამქირავებლებისთვის, რომლებიც არსებულ ხელშეკრულებას აგრძელებენ, ზრდა დაახლოებით 2,6%-ს შეადგენდა.

დამქირავებლის შეცვლისას იჯარის ღირებულება გაცილებით სწრაფად იზრდებოდა — წელიწადში 4,7%-ით. ტემპი ამასთან შენელდა: ივნისში ანალოგიური მაჩვენებელი 6,6%-ს აღწევდა.

იქმნება ბაზრისთვის უჩვეულო კომბინაცია: შესყიდვის ფასები წლიურად 1,5%-ით შემცირდა, ხოლო საიჯარო გადასახადი ზრდას განაგრძობდა.

საინვესტიციო საცხოვრებლის მფლობელებისთვის ეს პოტენციურად აუმჯობესებს ობიექტის შემოსავლიანობას მის ღირებულებასთან მიმართებაში. დამქირავებლებისთვის ვითარება ნაკლებად ხელსაყრელია: გასაყიდი ფასების კლება თითქმის ვერ ეხმარება მათ, ვისაც ჯერ არ შეუძლია იპოთეკის აღება ან საჭირო პირველადი შენატანის შეგროვება.

განაკვეთის შემცირება თავდაპირველად ბინების მარაგის გაყიდვას დაეხმარება

მაღალი მიწოდება განასხვავებს მიმდინარე ციკლს იმ პერიოდებისგან, როდესაც განაკვეთების შემცირება სწრაფად იწვევდა საცხოვრებლის ღირებულების ახალ ნახტომს.

მაისის ბოლოს ისრაელის ბანკი გაყიდვაში დარჩენილი ახალი ბინების რაოდენობას დაახლოებით 85 ათას ობიექტად აფასებდა. სექტემბერშიც კი რეგულატორი აგრძელებს მარაგის მაღალ დონედ დახასიათებას.

ეს ნიშნავს, რომ ახალი მოთხოვნა, რომელიც შესაძლოა გაჩნდეს უფრო იაფი კრედიტების წყალობით, თავდაპირველად შეძლებს დაეხმაროს დეველოპერებს დაგროვილი მიწოდების შემცირებაში.

მხოლოდ მარაგების საგრძნობი შემცირების შემდეგ შეიძლება გაძლიერდეს ზეწოლა ფასებზე.

სწორედ ამიტომ, ძირითადი განაკვეთის 3,25%-მდე შემცირება პირდაპირ ვერ გადაითარგმნება უძრავი ქონების ღირებულების ასეთივე სწრაფი აღდგენის პროგნოზში.

განაკვეთის შემდგომი შემცირება გარანტირებული არ არის

ისრაელის მონეტარული პოლიტიკა ამჟამად ფაქტორების ორ ჯგუფს შორისაა მოქცეული.

ერთის მხრივ, ინფლაცია 1,5%-მდე შემცირდა, შეკელი ძლიერი რჩება, ხოლო საცხოვრებლის ბაზარი ფასების უარყოფით წლიურ დინამიკას აჩვენებს. ეს მაჩვენებლები იძლევა შესაძლებლობას, ეკონომიკურ აქტივობას უფრო დაბალი განაკვეთით დაეჭიროს მხარი.

მეორეს მხრივ — შრომის ბაზარი დაძაბული რჩება, ხელფასები იზრდება, ენერგეტიკული ფასები საგრძნობლად გაიზარდა, ხოლო სახელმწიფო ხარჯების შესაძლო გაფართოებას შეუძლია ახალი ინფლაციური იმპულსი შექმნას.

ამიტომ თავად ისრაელის ბანკი წინასწარ არ აცხადებს განაკვეთის შემდგომ ტრაექტორიას. გადაწყვეტილებები დამოკიდებული იქნება ფაქტობრივ ინფლაციაზე, ეკონომიკურ აქტივობაზე, სავალუტო კურსსა და საბიუჯეტო მაჩვენებლებზე.

როგორც International Investment-ის ექსპერტები იტყობინებიან, განაკვეთის ზედიზედ მესამე შემცირება ნამდვილად აუმჯობესებს პირობებს ისრაელის უძრავი ქონების ბაზრისთვის, მაგრამ ახალი საფასო ციკლის დაწყებაზე საუბარი ჯერ ნაადრევია. დაფინანსების ღირებულების შემცირება მყიდველების სასარგებლოდ მუშაობს, ხოლო იჯარის ზრდა ინვესტორთა ინტერესს ამაღლებს, თუმცა საცხოვრებლის წლიური ღირებულება ჯერჯერობით მცირდება და გაუყიდავი ბინების მარაგი მაღალი რჩება. მდგრადი შემობრუნების მთავარი ინდიკატორი თავად 3,25%-იანი განაკვეთი კი არა, გარიგებების რაოდენობის ერთდროული ზრდა და გაუყიდავი საცხოვრებლის მიწოდების შემცირება გახდება. თუ ეს კრედიტების ღირებულების შემდგომ კლებაზე სწრაფად მოხდება, მყიდველთა შედარებით ძლიერი პოზიციის პერიოდი შესაძლოა უფრო ადრე დასრულდეს, ვიდრე იაფი იპოთეკის სრულფასოვანი ციკლი დაიწყება.

FAQ განაკვეთისა და ისრაელის უძრავი ქონების შესახებ

რა საპროცენტო განაკვეთია ამჟამად ისრაელში?

ისრაელის ბანკმა 2026 წლის 1 სექტემბერს ძირითადი განაკვეთი 3,25%-მდე შეამცირა. ახალი დონე 3 სექტემბრიდან ამოქმედდება.

რამდენით შემცირდა განაკვეთი?

0,25 პროცენტული პუნქტით, ანუ 25 საბაზისო პუნქტით.

რამდენჯერ ზედიზედ შეამცირა ისრაელის ბანკმა განაკვეთი?

ზედიზედ სამ სხდომაზე: მაისში განაკვეთი 3,75%-მდე შემცირდა, ივლისში — 3,5%-მდე, ხოლო სექტემბერში — 3,25%-მდე.

რამდენჯერ შემცირდა განაკვეთი მთელი მიმდინარე ციკლის განმავლობაში?

2025 წლის ნოემბრიდან განხორციელდა ხუთი შემცირება: ნოემბერში, იანვარში, მაისში, ივლისსა და სექტემბერში.

რატომ ამცირებს ისრაელის ბანკი განაკვეთს?

ძირითადი ფაქტორია ინფლაციის შენელება. ივლისში მან 1,5% შეადგინა, რაც 1–3%-იანი მიზნობრივი დიაპაზონის შუა ნიშნულზე დაბალია.

შემცირდება თუ არა განაკვეთი შემდგომშიც?

რეგულატორის ივლისის პროგნოზი ითვალისწინებს საშუალო განაკვეთს დაახლოებით 3%-ის დონეზე 2027 წლის მეორე კვარტალში, მაგრამ ეს პროგნოზია და არა წინასწარ დამტკიცებული ტრაექტორია. გადაწყვეტილებები დამოკიდებული იქნება ინფლაციაზე, ეკონომიკაზე, სავალუტო კურსსა და ბიუჯეტზე.

რა ხდება საცხოვრებლის ფასებთან დაკავშირებით ისრაელში?

მაის-ივნისში ფასები წინა პერიოდთან შედარებით 0,1%-ით გაიზარდა, მაგრამ ერთი წლის წინანდელ დონეზე 1,5%-ით დაბალი დარჩა.

გაიაფდება თუ არა იპოთეკა?

ძირითადი განაკვეთის შემცირება ქმნის პირობებს დაკრედიტების გაიაფებისთვის, განსაკუთრებით ცვლადი განაკვეთის მქონე სესხებისთვის. ბანკების რეალური შეთავაზებები შესაძლოა სხვაგვარად შეიცვალოს გრძელვადიანი დაფინანსების ღირებულებისა და კრედიტის ინდივიდუალური პარამეტრების გამო.

რა ხდება საცხოვრებლის გაქირავების მიმართულებით?

ივლისში იჯარის ღირებულების ზრდა არსებული ხელშეკრულების გაგრძელებისას წლიურად დაახლოებით 2,6%-ს შეადგენდა, ხოლო დამქირავებლის შეცვლისას — 4,7%-ს.

როდის იქნება ისრაელის ბანკის მომდევნო გადაწყვეტილება?

მომდევნო სხდომა საპროცენტო განაკვეთთან დაკავშირებით 2026 წლის 21 ოქტომბერსაა დანიშნული.