სინგაპურის საბაზო ინფლაციამ 2024 წლის შემდეგ მაქსიმუმს მიაღწია

სინგაპურში საბაზო ინფლაცია 2026 წლის ივლისში წლიურად 2%-მდე დაჩქარდა ივნისის 1,6%-დან, რითაც 2024 წლის ოქტომბრის შემდეგ მაქსიმუმს მიაღწია. საერთო ინფლაცია 1,9%-დან 2,2%-მდე გაიზარდა. დაჩქარების მთავარი წყარო ელექტროენერგიისა და გაზის ფასების მკვეთრი შემობრუნება გახდა: ივნისში 2,9%-იანი კლების შემდეგ, ივლისში ისინი 8,7%-ით გაიზარდა. მაჩვენებლები ანალიტიკოსების მოლოდინებზე დაბალი აღმოჩნდა, თუმცა ხელისუფლება აფრთხილებს, რომ ენერგიის მაღალმა ღირებულებამ შესაძლოა ფასების ზეწოლა 2027 წლამდე შეინარჩუნოს.

სინგაპურის საბაზო ინფლაცია 2%-მდე დაჩქარდა

სინგაპურის საბაზო სამომხმარებლო ფასების ინდექსი ივლისში 2%-ით გაიზარდა 2025 წლის იმავე თვესთან შედარებით, ივნისში 1,6%-იანი ზრდის შემდეგ. თვიურ ჭრილში საბაზო ფასებმა 0,3% მოიმატა. საერთო ინფლაცია წლიურად 1,9%-დან 2,2%-მდე დაჩქარდა, თუმცა თავად საერთო სამომხმარებლო ფასების ინდექსი ივნისთან შედარებით 0,2%-ით შემცირდა. ეს მონაცემები სინგაპურის სავალუტო სამმართველოსა და ვაჭრობისა და მრეწველობის სამინისტროს ერთობლივ პრესრელიზშია მოცემული.

ივლისის 2% გახდა საბაზო ინფლაციის უმაღლესი მაჩვენებელი 2024 წლის ოქტომბრის შემდეგ. მაშინ ის 2,1%-ს შეადგენდა, რის შემდეგაც ნოემბერში 1,9%-მდე შემცირდა. ამიტომ უფრო მართებულია ვისაუბროთ თითქმის ორწლიან მაქსიმუმზე და არა ზუსტად ორწლიან პიკზე.

ამასთან, ზრდა მოლოდინზე სუსტი აღმოჩნდა. Bloomberg-ის გამოკითხვაში ეკონომისტების მედიანური პროგნოზი საბაზო ინფლაციას 2,2%-ის, ხოლო საერთო ინფლაციას 2,4%-ის დონეზე ვარაუდობდა. ფაქტობრივმა მაჩვენებლებმა შესაბამისად 2% და 2,2% შეადგინა.

ელექტროენერგია ფასების ზრდის მთავარი წყარო გახდა

ყველაზე მკვეთრი ცვლილება ელექტროენერგიისა და გაზის კატეგორიაში მოხდა. მასში ფასები წლიურად 8,7%-ით გაიზარდა ივნისში 2,9%-იანი კლების შემდეგ. ხელისუფლებამ ეს შემობრუნება უპირველეს ყოვლისა მესამე კვარტლის დასაწყისიდან ელექტროენერგიის რეგულირებადი ტარიფის გაზრდით ახსნა.

საყოფაცხოვრებო მომხმარებლებისთვის ტარიფი 1 ივლისიდან 30 სექტემბრამდე წინა კვარტალთან შედარებით 17%-ით, ანუ საქონლისა და მომსახურების გადასახადის გარეშე 4,64 სინგაპურული ცენტით გაიზარდა კილოვატ-საათზე. შედეგად, მან 31,91 ცენტს მიაღწია კილოვატ-საათზე. ოჯახისთვის, რომელიც ცხოვრობს HDB-ის სახელმწიფო საბინაო ფონდის ოთხოთახიან ბინაში, ეს ნიშნავს საშუალო ყოველთვიური გადასახადის ზრდას დაახლოებით S$17,14-ით გადასახადის გარეშე.

რეგულირების მექანიზმი იწვევს იმას, რომ მსოფლიო ფასების ცვლილება ანგარიშებში დაგვიანებით აისახება. თითოეული კვარტლის ტარიფის ენერგეტიკული კომპონენტი გამოითვლება წინა კვარტლის პირველი ორნახევარი თვის ბუნებრივი აირის საშუალო ღირებულების გათვალისწინებით. ამიტომ ივლის-სექტემბრის ტარიფები ასახავს მსოფლიო ფასების ნახტომს 1 აპრილიდან 15 ივნისამდე პერიოდში.

სინგაპურისთვის ასეთი დამოკიდებულება განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია: ელექტროენერგიის დაახლოებით 95% იმპორტირებული ბუნებრივი აირისგან იწარმოება. ენერგეტიკულმა რეგულატორმა მანამდე გააფრთხილა, რომ მიწოდების შეფერხებები და ახლო აღმოსავლეთში კონფლიქტის გამო ნავთობისა და გაზის ფასების ზრდა ელექტროენერგიისა და საქალაქო გაზის ტარიფებზე გადავა.

რატომ მოქმედებს ენერგია სინგაპურის საბაზო ინფლაციაზე

სინგაპურის საბაზო ინფლაციის მაჩვენებელი სხვაგვარად არის მოწყობილი, ვიდრე ანალოგიური ინდექსები ბევრ ქვეყანაში. მისგან გამოირიცხება არა სურსათი და ენერგომატარებლები, არამედ საცხოვრებელი ხარჯები და კერძო საავტომობილო ტრანსპორტი.

ეს ორი კატეგორია საბაზო ინდექსიდან ამოღებულია, რადგან ისინი გამოირჩევიან მაღალი ვოლატილობით და მნიშვნელოვნად არიან დამოკიდებული მიწოდების ადმინისტრაციულ მექანიზმებზე. ელექტროენერგია, გაზი და სურსათი გაანგარიშებაში რჩება. ამიტომ კომუნალური ტარიფების გაზრდა პირდაპირ ზრდის საბაზო ინფლაციას, რომელსაც რეგულატორი უფრო მდგრადი საფასო ზეწოლის შესაფასებლად იყენებს.

საერთო ინდექსის საბინაო კომპონენტი მოიცავს ფაქტობრივ და საანგარიშო ქირას, ასევე საცხოვრებლის მოვლისა და რემონტის ხარჯებს. უძრავი ქონების შესყიდვის ღირებულება სამომხმარებლო ფასების ინდექსში არ შედის, რადგან საცხოვრებელი ასევე განიხილება, როგორც კაპიტალური აქტივი.

სინგაპურში სურსათსა და მომსახურებაზე ფასების ზრდა დაჩქარდა

ენერგეტიკა იყო ივლისის დაჩქარების მთავარი, მაგრამ არა ერთადერთი წყარო. მომსახურების ინფლაცია 1,5%-დან 1,7%-მდე გაიზარდა ავიაბილეთებისა და ტაქსითა და შეკვეთილი ავტომობილებით მგზავრობის ღირებულების უფრო სწრაფი ზრდის გამო.

სურსათი წლიურად 2,2%-ით გაძვირდა ივნისში 2,1%-იანი ზრდის შემდეგ. ფასები დაჩქარდა როგორც საზოგადოებრივი კვების სფეროში, ასევე ცალკე შეძენილ პროდუქტებზე. საცხოვრებელი ხარჯების ინფლაცია 0,6%-დან 0,8%-მდე გაიზარდა ქირისა და საცხოვრებლის მომსახურების გადასახადების უფრო სწრაფი ზრდის გამო.

სხვა კომპონენტები, პირიქით, გარკვეულწილად შესუსტდა. საცალო და სხვა საქონლის ინფლაცია 1,7%-დან 1,4%-მდე შენელდა, რასაც ხელი შეუწყო ავეჯისა და პირადი მოვლის საშუალებების ღირებულების უფრო ზომიერმა ზრდამ. კერძო საავტომობილო ტრანსპორტი 8%-ით გაძვირდა ივნისის 8,4%-ის წინააღმდეგ, რადგან ბენზინსა და დიზელზე ფასების ზრდის ტემპი შემცირდა.

ამრიგად, ივლისის ნახტომის ახსნა მხოლოდ კომუნალური ტარიფებით შეუძლებელია, თუმცა სწორედ ენერგიამ უზრუნველყო ყველაზე მკვეთრი ცვლილება ინდექსის ძირითად კომპონენტებს შორის.

სინგაპურმა მონეტარული პოლიტიკა ჯერ კიდევ ივლისში გაამკაცრა

ინფლაციის ზრდა მოსალოდნელი იყო. ივლისის სტატისტიკის გამოქვეყნებამდეც სინგაპურის სავალუტო სამმართველო აფრთხილებდა, რომ საბაზო ინფლაცია ივლისიდან უნდა დაჩქარებულიყო და 2027 წლამდე მომატებული დარჩენილიყო.

27 ივლისს რეგულატორმა მონეტარული პოლიტიკა დამატებით გაამკაცრა. სინგაპური მსხვილი ეკონომიკების უმრავლესობისგან იმით განსხვავდება, რომ მისი მთავარი ინსტრუმენტი არა ძირითადი საპროცენტო განაკვეთი, არამედ ეროვნული ვალუტის კურსია. სავალუტო სამმართველო არეგულირებს სინგაპურული დოლარის ნომინალურ ეფექტურ გაცვლით კურსს ძირითადი სავაჭრო პარტნიორების სავალუტო კალათასთან მიმართებით.

ივლისში რეგულატორმა „ძალიან უმნიშვნელოდ“ გაზარდა სავალუტო დერეფნის გამყარების ტემპი, მისი სიგანისა და ცენტრალური დონის შეუცვლელად. გადაწყვეტილება მოჰყვა აპრილში განხორციელებულ უფრო შესამჩნევ გამკაცრებას და მან იმპორტირებული ინფლაციური ზეწოლა უნდა შეზღუდოს.

ეს მექანიზმი განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია მცირე ღია ეკონომიკისთვის, რომლის იმპორტზეც მოდის საწვავის, სურსათისა და შუალედური საქონლის უმეტესი ნაწილი. უფრო ძლიერი სინგაპურული დოლარი ნაწილობრივ ზღუდავს ფასების გარე ზრდის შიდა ბაზარზე გადატანას.

სინგაპურის ეკონომიკა ნახევარ წელიწადში 6,1%-ით გაიზარდა

ფასების დაჩქარება ძლიერი ეკონომიკური დინამიკის ფონზე მიმდინარეობს. სინგაპურის მთლიანი შიდა პროდუქტი მეორე კვარტალში წლიურად 5,9%-ით გაიზარდა პირველ კვარტალში 6,3%-იანი ზრდის შემდეგ. იანვარ-ივნისში ეკონომიკა 6,1%-ით გაიზარდა.

11 აგვისტოს ვაჭრობისა და მრეწველობის სამინისტრომ 2026 წლის მთლიანი მშპ-ის ზრდის პროგნოზი 4,5–5,5%-მდე გაზარდა წინა 2–4%-დან. ერთ-ერთი მიზეზი გახდა ხელოვნურ ინტელექტთან დაკავშირებული გლობალური კაპიტალური ხარჯების უფრო სწრაფი ზრდა, რაც მხარს უჭერს მოთხოვნას ელექტრონიკაზე, საინფორმაციო ტექნოლოგიებსა და მათთან დაკავშირებულ მომსახურებაზე.

ზრდის მაღალი ტემპები რეგულატორს მეტ სივრცეს აძლევს ინფლაციის შესაკავებლად. ამავდროულად, ისინი ქმნიან დამატებით რისკს: ძლიერ ინვესტიციებსა და მოთხოვნას შეუძლია გააძლიეროს გარე ხარჯების შიდა ფასებში გადატანა.

უახლეს ინფლაციურ პროგნოზში ხელისუფლება პირდაპირ მიუთითებს, რომ საინფორმაციო ტექნოლოგიებში ინვესტიციების მდგრადმა ზრდამ შესაძლოა შექმნას უფრო ძლიერი მეორეული ეფექტები გლობალურ და შიდა მოთხოვნაზე და ინფლაცია უფრო ხანგრძლივი გახადოს.

სინგაპურში ინფლაცია შესაძლოა მაღალი დარჩეს 2027 წლამდე

2026 წლის ოფიციალური პროგნოზი ივლისის სტატისტიკის შემდეგ არ შეცვლილა. როგორც საბაზო, ისე საერთო ინფლაცია საშუალოდ 1,5–2,5%-ს უნდა შეადგენდეს.

ამასთან, მოსალოდნელია, რომ საბაზო საფასო ზეწოლა მომატებული დარჩება 2027 წელსაც და უფრო შესამჩნევად შესუსტებას დაახლოებით წლის შუა პერიოდიდან დაიწყებს, ენერგომატარებლებზე მსოფლიო ფასების შემცირების პირობით.

მომდევნო კვარტლებში ხარჯების ზრდა შესაძლოა იმპორტირებული საქონლისა და მომსახურების უფრო მეტ რაოდენობაზე გავრცელდეს. ნავთობის მაღალი ფასები უკვე ზრდის სატრანსპორტო ხარჯებს, ხოლო არახელსაყრელ ამინდს შეუძლია შეამციროს სასოფლო-სამეურნეო მოსავალი და გაზარდოს სინგაპურის მიერ იმპორტირებული სურსათის ღირებულება.

შიდა ზეწოლა ჯერჯერობით უფრო ზომიერად ფასდება. პროდუქტიულობის ზრდამ და ნომინალური ხელფასების შენელებამ უნდა შეზღუდოს შრომის ერთეულზე ხარჯების ზრდა მომსახურების სფეროში, ხოლო გაფართოებულმა სახელმწიფო სუბსიდიებმა უნდა შეაკავოს ფასების ზრდის ნაწილი.

სინგაპურში ფასების რისკები კვლავ მომატებულია

ხელისუფლება მიიჩნევს, რომ ინფლაციური პროგნოზის რისკები ფასების უფრო სწრაფი ზრდისკენაა გადახრილი. ენერგიის გლობალური მიწოდების ახალმა შეფერხებებმა ან მოსალოდნელზე უარესმა ამინდმა შესაძლოა იმპორტის ხარჯები მიმდინარე პროგნოზებზე მეტად გაზარდოს.

არსებობს უფრო მდგრადი შიდა ზეწოლის რისკიც, თუ საინფორმაციო ტექნოლოგიების სფეროში საინვესტიციო ბუმი მოთხოვნის დამატებით ზრდას გამოიწვევს. საპირისპირო სცენარი დაკავშირებულია გლობალური ფინანსური პირობების მოულოდნელ გამკაცრებასთან ან ხელოვნურ ინტელექტთან დაკავშირებულ პროექტებში ინვესტიციების შემცირებასთან: ასეთ შემთხვევაში ეკონომიკური აქტივობა და ინფლაცია შესაძლოა უფრო სწრაფად შენელდეს.

ამიტომ ივლისის სტატისტიკა არ აჩვენებს სინგაპურის დაბრუნებას 2022–2023 წლების ინფლაციურ სიტუაციასთან. საბაზო მაჩვენებელი რჩება იმ პერიოდის დონეზე მნიშვნელოვნად დაბალი, ხოლო ფაქტობრივი 2% ეკონომისტების მოლოდინებზე დაბალი აღმოჩნდა. თუმცა ამჟამინდელი ზეწოლის წყაროები ძირითადად ქვეყნის ფარგლებს გარეთ მდებარეობს, რაც ზღუდავს მთავრობის შესაძლებლობას, პირდაპირი გავლენა მოახდინოს თავდაპირველ საფასო იმპულსზე.

როგორც International Investment-ის ექსპერტები იტყობინებიან, სინგაპურის საბაზო ინფლაციის 2%-მდე ზრდა ჯერჯერობით არ ჰგავს ახალი ფართო ინფლაციური ტალღის დასაწყისს: მაჩვენებელი ოფიციალური პროგნოზის ფარგლებში რჩება და საბაზრო მოლოდინებზე დაბალი აღმოჩნდა. უფრო არსებითი რისკი დაკავშირებულია ენერგეტიკული შოკის შემდგომ გავრცელებასთან. მკვეთრად გაზრდილმა ტარიფებმა აპრილ-ივნისის გაზის გაძვირება უკვე გადაიტანა შინამეურნეობებისა და კომპანიების ხარჯებში, ხოლო შემდეგი ეტაპი შესაძლოა გადაზიდვების, სურსათისა და სხვა იმპორტირებული საქონლის ღირებულებაში გამოვლინდეს. ძლიერი ეკონომიკური ზრდა რეგულატორს საშუალებას აძლევს შეინარჩუნოს უფრო მკაცრი სავალუტო კურსი, თუმცა ქვეყნის მაღალი დამოკიდებულება იმპორტირებულ ენერგიაზე ნიშნავს, რომ ინფლაციის ტრაექტორია კვლავ დიდწილად სინგაპურის ფარგლებს გარეთ მიმდინარე მოვლენებით განისაზღვრება.