Румыния завершила турбулентный политический год с инфляцией около 10%

Фото: Unsplash

Потребительская инфляция в Румынии в декабре 2025 года составила 9,7% в годовом выражении, сообщает Bloomberg со ссылкой на данные Национального института статистики. Показатель лишь незначительно снизился по сравнению с ноябрём и оказался выше прогноза центрального банка, который ожидал рост цен на уровне 9,6%. В месячном выражении инфляция составила 0,2%.

Текущий уровень инфляции почти втрое превышает верхнюю границу целевого диапазона Национального банка Румынии, установленную на уровне 3,5%. По оценке регулятора, ключевыми факторами ускорения роста цен стали меры правительства по сокращению бюджетного дефицита, а также отмена потолка цен на энергоносители.

В 2025 году власти страны провели серию налоговых повышений с целью сократить дефицит бюджета, превышавший 9% ВВП, до уровня ниже 8,4%. Эти шаги были предприняты на фоне самого серьёзного политического кризиса в стране со времён падения коммунистического режима. Однако сочетание фискального ужесточения и либерализации цен на энергоресурсы оказало более сильное инфляционное давление, чем ожидалось, отметил глава центрального банка Мугур Исэреску.



Несмотря на высокий уровень инфляции, регулятор сохраняет ключевую ставку на уровне 6,5% с середины 2024 года. Власти ожидают заметного замедления роста цен во второй половине 2026 года. Согласно прогнозу Raiffeisen Bank, инфляция к концу года может снизиться до 4%, что создаст условия для смягчения денежно-кредитной политики.

Экономист Raiffeisen Bank Николае Ковриг ожидает, что при снижении инфляции и продолжении бюджетной консолидации центральный банк сможет возобновить цикл снижения ставки уже в мае, доведя её к концу года до 5,25%. По его оценке, текущая динамика цен позволяет рассчитывать на существенное ослабление инфляционного давления в течение 2026 года.

Согласно прогнозу Европейской комиссии, экономика Румынии будет расти умеренно — примерно на 1,1%. Такой темп отражает слабый внутренний спрос на фоне бюджетной консолидации и лишь постепенное восстановление частных инвестиций и экспорта. Прогноз также указывает на дальнейшее замедление инфляции, но её сохранение выше целевого диапазона центрального банка в первой половине года.

Организация экономического сотрудничества и развития (OECD) ожидает повышения на 1%, с ускорением до примерно 2,2% в 2027 году. В аналитическом обзоре OECD подчёркивается, что меры фискальной консолидации, включая повышение НДС и заморозку отдельных социальных выплат, будут сдерживать потребление и рост реальных доходов до середины года. В организации предполагают, что ключевая ставка останется неизменной до конца третьего квартала 2026 года, после чего может начаться постепенное смягчение политики.

Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует умеренный рост экономики Румынии — примерно на 1,4% в 2026 году. Эксперты фонда подчёркивают, что инфляционные риски остаются значительными из-за давления со стороны цен на энергоносители и налоговой политики, и рекомендуют продолжать структурные реформы для укрепления экономического потенциала страны.

Прогнозы частных аналитиков, включая ING, также указывают на постепенное снижение инфляции — до примерно 4,5% к концу 2026 года. В этом сценарии ослабление внутреннего спроса и эффект высокой базы предыдущего года позволят центральному банку начать цикл снижения ключевой ставки уже в середине года, при условии сохранения текущей дезинфляционной динамики.



Аналитики International Investment отмечают, что Румыния вошла в 2026 год в режиме «стабилизации после перегрева». Ключевой задачей для властей становится баланс между сокращением бюджетного дефицита и поддержанием деловой активности. Если прогнозы по замедлению инфляции подтвердятся, страна во второй половине года может перейти от политики сдерживания к постепенному восстановлению, однако пространство для ускоренного роста в ближайшей перспективе остаётся ограниченным.