Инфляция в Швейцарии остаётся около нуля

Инфляция в Швейцарии в феврале вновь оказалась практически нулевой, усилив давление на Национальный банк Швейцарии в преддверии очередного решения по денежно-кредитной политике. По данным Федерального статистического управления страны, потребительские цены выросли всего на 0,1% в годовом выражении, повторив показатели декабря и января.

Этот показатель оказался немного выше медианного прогноза экономистов, опрошенных Bloomberg, которые ожидали нулевой инфляции. Однако столь низкая динамика цен подчеркивает сохраняющиеся риски для швейцарской экономики и усложняет задачу центрального банка, пытающегося удержать инфляцию в положительной зоне.

Слабая инфляция создаёт дилемму для Национального банка

Февральские данные стали последними перед заседанием Национального банка Швейцарии, запланированным на 19 марта. Регулятор сталкивается с непростой ситуацией: слишком низкая инфляция может вынудить его рассматривать дополнительные меры стимулирования экономики.

Особую обеспокоенность вызывает укрепление швейцарского франка. Национальная валюта традиционно воспринимается как безопасный актив в периоды глобальной нестабильности, что усиливает её рост в условиях геополитических кризисов.

После недавней эскалации конфликта вокруг Ирана спрос на франк снова резко вырос. В ответ швейцарский регулятор даже допустил возможность валютных интервенций, чтобы предотвратить чрезмерное укрепление национальной валюты.

Сильный франк снижает импортные цены

Укрепление франка оказывает прямое влияние на инфляцию, поскольку снижает стоимость импортируемых товаров. Это помогает удерживать цены на низком уровне, но одновременно усиливает риск дефляции.

С начала года франк укрепился до многолетних максимумов по отношению к евро. На прошлой неделе курс временно опускался ниже уровня 0,91 франка за евро, что стало одним из самых сильных значений валюты за последнее десятилетие.

Такая динамика создаёт дополнительное давление на швейцарских производителей и экспортные компании, поскольку сильная валюта снижает конкурентоспособность товаров на внешних рынках.

Базовая инфляция также замедляется

Дополнительным сигналом для центрального банка стало снижение базовой инфляции. Показатель, исключающий наиболее волатильные категории товаров, замедлился до 0,4% — минимального уровня с ноября.

Замедление базовой инфляции свидетельствует о том, что ценовое давление в экономике остаётся слабым даже без учёта колебаний на энергетических и продовольственных рынках.

Национальный банк Швейцарии ранее прогнозировал, что средняя инфляция в стране составит около 0,3% в 2026 году. Руководство банка также предупреждало, что в отдельные месяцы возможно даже отрицательное изменение потребительских цен.

Процентные ставки остаются на нулевом уровне

С июня прошлого года Национальный банк Швейцарии сохраняет ключевую процентную ставку на уровне 0%. Регулятор подчёркивает, что вероятность возвращения к отрицательным процентным ставкам остаётся низкой и требует гораздо более серьёзных экономических условий.

Большинство экономистов ожидает, что в течение 2026 года центральный банк не будет менять ставку, предпочитая наблюдать за динамикой инфляции и курсом национальной валюты.

В то же время финансовые рынки продолжают внимательно следить за действиями регулятора, поскольку любые сигналы о возможных валютных интервенциях или изменениях политики могут существенно повлиять на курс франка.

Швейцарская инфляция значительно ниже европейской

Инфляционная динамика Швейцарии существенно отличается от ситуации в странах еврозоны. По гармонизированному индексу Европейского союза уровень инфляции в Швейцарии в феврале составил около 0,5%, что всё равно значительно ниже показателей большинства европейских стран.

Такое расхождение отражает уникальные особенности швейцарской экономики, включая стабильную валюту, высокую долю импорта и относительно умеренный внутренний спрос.

Как сообщают эксперты International Investment, ситуация в Швейцарии демонстрирует, насколько сложной может быть борьба с чрезмерно низкой инфляцией в условиях сильной национальной валюты и глобальной экономической неопределённости. Центральные банки развитых стран всё чаще сталкиваются не только с рисками инфляции, но и с угрозой дефляционных процессов.