Турция потратила $12 млрд на поддержку лиры

Турция стабилизирует валюту на фоне войны на Ближнем Востоке

Турция потратила около 12 миллиардов долларов на поддержку национальной валюты в течение недели повышенной волатильности на мировых рынках, вызванной войной в Иране. Интервенции Центрального банка позволили удержать турецкую лиру от резкого падения в то время, когда большинство валют развивающихся стран заметно ослабли.

По данным участников рынка, регулятор усилил контроль ликвидности еще до открытия торгов в начале недели. Когда валютные рынки начали работать, турецкие банки начали продавать доллары, чтобы снизить давление на лиру и предотвратить спекулятивные колебания курса.

Валютные интервенции помогли удержать курс лиры

В результате действий финансовых властей лира продемонстрировала относительную стабильность. По итогам недели она снизилась лишь примерно на 0,1% по отношению к доллару США, что сделало ее одной из наиболее устойчивых валют среди развивающихся рынков в этот период.

Турецкие власти уже несколько лет придерживаются политики контролируемого постепенного ослабления лиры. Такой подход направлен на обеспечение предсказуемости для бизнеса и инвесторов, одновременно позволяя экономике адаптироваться к внутренней инфляции и внешним финансовым условиям.

Эксперты финансовых рынков отмечают, что текущая стратегия может оставаться устойчивой в краткосрочной перспективе. По словам руководителя стратегии суверенных рынков развивающихся стран в подразделении управления активами JPMorgan Ника Айзингера, Турция обладает достаточным запасом ресурсов для продолжения валютных интервенций, если нестабильность на рынках окажется кратковременной.

Резервы Турции остаются значительными

Согласно последним данным, чистые валютные резервы Центрального банка Турции без учета валютных свопов с банками составляли около 78,4 миллиарда долларов на конец прошлой недели. Если учитывать золотые резервы регулятора, общий объем активов достигает примерно 200 миллиардов долларов.

Аналитики считают, что такие ресурсы дают возможность продолжать валютные интервенции, однако устойчивость этой стратегии будет зависеть от продолжительности геополитического кризиса.

Если напряженность вокруг Ирана продлится лишь одну или две недели, рынки, вероятно, постепенно стабилизируются. В противном случае давление может усилиться не только на валюты развивающихся стран, но и на другие рискованные активы по всему миру.

Геополитические риски усиливают давление на экономику

Турция, являющаяся членом НАТО и находящаяся в непосредственной близости от зоны конфликта на Ближнем Востоке, особенно чувствительна к последствиям войны. Экономика страны также зависит от импорта энергоносителей, что усиливает риски.

С начала конфликта цены на нефть выросли примерно на 16%, что может усилить инфляционное давление на турецкую экономику и увеличить дефицит торгового баланса.

Некоторые инвесторы предупреждают, что финансовые рынки страны остаются уязвимыми к геополитическим потрясениям. Портфельный управляющий инвестиционной компании DoubleLine Билл Кэмпбелл отметил, что в случае резкого ухудшения настроений инвесторов выход из турецких активов может быть ограничен.

Инфляция лиры и давление на экономику

За последние годы турецкая лира пережила одну из самых сильных девальваций среди крупных мировых валют. С начала 2020-х годов национальная валюта потеряла значительную часть своей стоимости по отношению к доллару США, а инфляция в отдельные периоды превышала 80% в годовом выражении.

Высокая инфляция привела к быстрому росту цен внутри страны, включая стоимость жилья. На рынке недвижимости Турции цены в большинстве сделок фиксируются именно в национальной валюте, что означает постоянный рост номинальной стоимости объектов по мере обесценивания лиры.

Рынок недвижимости и уход иностранных инвесторов

В результате девальвации и высокой инфляции номинальные цены на недвижимость в Турции значительно выросли в национальной валюте. Однако в пересчете на иностранную валюту ситуация выглядит иначе: из-за резкого ослабления лиры стоимость многих объектов фактически снизилась или росла значительно медленнее. Это означает, что для местных покупателей жилье стало дороже, тогда как для иностранных инвесторов динамика цен оказалась более неоднозначной. При этом колебания курса, высокая макроэкономическая нестабильность и регуляторные изменения на рынке недвижимости снизили привлекательность страны для части зарубежных покупателей.

В последние годы власти страны также ввели ряд ограничений на рынке недвижимости. Среди них — правила для краткосрочной аренды жилья через онлайн-платформы, обязательные лицензии для сдачи недвижимости туристам, а также ограничения на сделки с иностранцами в некоторых районах.

Эти меры были направлены на борьбу с перегревом рынка жилья и ростом арендных ставок для местного населения, однако одновременно они уменьшили интерес части иностранных инвесторов, которые ранее активно покупали квартиры в курортных городах и крупных мегаполисах.

Интервенции меньше прошлогоднего кризиса

Текущие валютные интервенции оказались значительно меньше масштабов прошлогоднего кризиса. В апреле прошлого года турецкие власти потратили более 50 миллиардов долларов резервов для стабилизации валюты после политической напряженности, вызванной арестом мэра Стамбула Экрема Имамоглу, одного из ключевых оппонентов президента Реджепа Тайипа Эрдогана.

По оценке аналитиков Goldman Sachs, колебания турецкой лиры пока остаются ограниченными. При этом они отмечают, что даже значительные резервы Центрального банка могут оказаться недостаточными, если внешние шоки будут продолжаться длительное время.

Как сообщают эксперты International Investment, текущие действия Турции показывают, что власти стремятся поддерживать контролируемую стабильность национальной валюты в условиях геополитической нестабильности. Однако долгосрочная устойчивость такой политики будет напрямую зависеть от продолжительности конфликта на Ближнем Востоке, динамики цен на энергоносители, инфляции внутри страны и доверия международных инвесторов к экономической политике государства.