Банк Кореи допускает смягчение в 2026 году на фоне рисков для жилья и валюты

Фото: Unsplash

Банк Кореи может снизить процентные ставки в следующем году, однако намерен усилить контроль за финансовой системой и валютным рынком, сообщает Bloomberg. В стране сохраняются риски, связанные с ростом цен на жильё и высокой задолженностью домохозяйств. Любое решение о дополнительном смягчении денежно-кредитной политики будет зависеть от комплексной оценки инфляции и экономического роста.

Инфляция в Южной Корее, по оценке регулятора, останется вблизи целевого уровня, однако давление на цены может усилиться быстрее ожиданий. В числе ключевых факторов называют ослабление национальной валюты и восстановление внутреннего потребления. Прогноз по экономическому росту предполагает постепенное возвращение к потенциальным темпам, но он по-прежнему зависит от глобальной и внутренней конъюнктуры.

На заседании в ноябре центральный банк сохранил базовую процентную ставку на уровне 2,5%, при этом мнения членов совета директоров разделились. Половина из шести участников допустила необходимость дополнительного смягчения в ближайшие месяцы, что указывает на ослабление консенсуса в пользу дальнейшего снижения ставки по сравнению с предыдущим заседанием. Ожидания рынка также сместились в сторону более длительной паузы. По данным опроса Bloomberg, проведённого в декабре, экономисты перенесли прогноз следующего изменения ставки на четвёртый квартал 2026 года, тогда как ранее оно ожидалось значительно раньше. Часть аналитиков считает, что цикл смягчения денежно-кредитной политики в Южной Корее уже завершён.

С точки зрения финансовой стабильности Банк Кореи выделяет риски на рынке жилья, прежде всего в Сеуле и прилегающих регионах, а также высокий уровень задолженности домохозяйств. Цены в столице продолжают расти, несмотря на меры правительства по охлаждению спроса. По данным Korea Real Estate Board, стоимость квартир увеличивалась 46 недель подряд, а с начала года повышение достигло 8,3%. Устойчивый спрос стал одним из факторов, повлиявших на решение Банка Кореи воздержаться от снижения ставки в ноябре. Предполагается, что более дешёвое кредитование может усилить спекулятивную активность и увеличить долговую нагрузку. Центральный банк подчёркивает, что накопление финансовых дисбалансов требует постоянного мониторинга и сдержанного подхода к дальнейшему смягчению политики.





Дополнительным источником напряжённости остаётся валютный рынок. Накануне южнокорейская вона резко укрепилась после заявлений властей о «жёсткой решимости» не допустить чрезмерного ослабления национальной валюты. Курс вырос на 1,8% — до 1 455,5 за доллар, что стало максимальным дневным ростом за последние шесть месяцев. Днём ранее вона ослабевала до 1 484,65 за доллар, приблизившись к минимальным значениям со времён мирового финансового кризиса 2009 года.



Ралли последовало после серии консультаций между центральным банком и министерством финансов, проходивших в течение последних двух недель на фоне ускоренного ослабления воны. Рынок воспринял действия властей как сигнал готовности к более активному сглаживанию валютных колебаний. Министерство финансов объявило о пакете налоговых мер для стабилизации валютного рынка, а Национальная пенсионная служба начала более системное хеджирование валютных рисков. В Банке Кореи заявили о намерении усилить мониторинг курса воны и подтвердили готовность задействовать меры по стабилизации в случае резких колебаний или проявлений спекулятивного поведения. Регулятор также подчеркнул, что продолжит координацию действий с правительством по вопросам финансовой стабильности и поддержания ликвидности.



Аналитики International Investment отмечают, что совокупности макроэкономическая и финансовая обстановка формирует для Банка Кореи узкий коридор решений. Даже при контролируемой инфляции регулятор сталкивается с риском усиления дисбалансов на рынке жилья и валютном рынке, что повышает цену ошибок в денежно-кредитной политике. Это означает, что возможное снижение ставки в 2026 году будет рассматриваться скорее как исключение, чем как начало нового цикла смягчения.