Инфляция в Канаде замедлилась до 1,8%

Канадская инфляция опустилась ниже целевого уровня

Годовая инфляция в Канаде в феврале 2026 года замедлилась до 1,8% после 2,3% в январе, опустившись ниже целевого ориентира Банка Канады в 2%. Об этом сообщило статистическое ведомство Statistics Canada 16 марта. На сезонно скорректированной месячной основе потребительские цены выросли на 0,1%. Само по себе это выглядит как заметное улучшение инфляционной картины, однако структура снижения показывает, что важную роль сыграл эффект высокой базы прошлого года, а не только устойчивое ослабление ценового давления.

Почему инфляция в Канаде снизилась в феврале 2026 года

Ключевым фактором замедления стал именно базовый эффект. Экономисты TD Economics отмечают, что в феврале 2025 года завершение временной налоговой льготы GST/HST сопровождалось заметным ростом цен, и это теперь механически снижает годовой показатель при сравнении с более высокой базой. Поэтому снижение инфляции до 1,8% не означает, что все ценовые риски исчезли, а скорее показывает, что часть нынешнего замедления объясняется статистическим эффектом сравнения.

Энергия и жилье ослабили рост потребительских цен

Существенное понижательное давление на общий CPI оказали энергетические компоненты. По оценке TD Economics, цены на бензин в годовом выражении упали на 14,2%, а на природный газ — на 17,1%. Одновременно продолжилось охлаждение жилищной инфляции. Рост цен в категории shelter замедлился до 1,5%, инфляция арендной платы опустилась до 3,9%, а показатель replacement cost homeowners, отражающий стоимость замещения жилья для собственников, оказался отрицательным на уровне минус 2,1%. Для канадской экономики это особенно важно, поскольку именно жилье в последние годы долго оставалось одним из самых устойчивых источников ценового давления.

Продукты питания и услуги в Канаде все еще дорожают

Несмотря на общее замедление CPI, потребитель по-прежнему сталкивается с высокой инфляцией по отдельным статьям расходов. Цены на продукты питания, по данным TD Economics, выросли на 5,4% в годовом выражении, а продуктовая инфляция в магазинах хотя и ослабла, но все еще составила 4,1% после 4,8% месяцем ранее. При этом инфляция в секторе услуг замедлилась до 2,7%, что стало самым низким темпом с 2021 года. Отдельным фактором снижения в услугах стала более умеренная динамика тарифов на мобильную связь. Таким образом, общая картина выглядит не как повсеместное удешевление, а как сочетание ослабления по энергии, связи и жилью при сохраняющемся росте цен на питание.

Базовая инфляция в Канаде приблизилась к цели Банка Канады

Для монетарной политики не менее важны так называемые базовые меры инфляции. Согласно оценке TD Economics, индикаторы median и trim в феврале снизились до 2,3% в годовом выражении. Это означает, что underlying inflation, то есть более устойчивое ценовое давление без наиболее волатильных компонентов, тоже продолжило ослабевать. На этом фоне февральская статистика выглядит благоприятно для Банка Канады, поскольку официальный режим инфляционного таргетирования предполагает удержание общего CPI у середины диапазона 1–3%, то есть около 2% в среднесрочной перспективе.

Что замедление инфляции означает для Банка Канады

Хотя февральские данные выглядят мягкими, рынок и экономисты не спешат трактовать их как сигнал к скорому смягчению политики. Банк Канады и правительство страны сохраняют цель по инфляции на уровне 2% в пределах диапазона 1–3% как минимум до конца 2026 года. При этом TD Economics подчеркивает, что февральская статистика уже частично устарела с точки зрения текущих рисков, поскольку после отчетного периода резко выросли цены на топливо на фоне ближневосточного конфликта. Это означает, что в ближайшие месяцы общий CPI может снова приблизиться к 3%, даже если базовая инфляция останется сравнительно сдержанной.

Перспективы инфляции в Канаде остаются неоднозначными

Февраль стал для Канады первым месяцем с инфляцией ниже 2% за длительный период, но устойчивость этого результата еще предстоит проверить. С одной стороны, ослабление базовой инфляции, снижение жилищного давления и более спокойная динамика услуг говорят в пользу того, что ценовая ситуация действительно нормализуется. С другой стороны, энергетический фактор способен быстро изменить траекторию общего индекса, особенно если рост цен на нефть и топливо окажется продолжительным. Поэтому февральский CPI можно рассматривать как позитивный, но не окончательный сигнал победы над инфляцией.

Как сообщают эксперты International Investment, замедление инфляции в Канаде до 1,8% стало важным сигналом для рынков и заемщиков, однако переоценивать этот результат пока рано. Значительная часть улучшения объясняется эффектом высокой базы, тогда как новые энергетические риски могут уже весной вернуть общий индекс ближе к верхней части целевого диапазона. Для Банка Канады это означает сохранение осторожного подхода: статистика выглядит лучше, но пространство для уверенного разворота денежно-кредитной политики пока ограничено.