Экономика России в 2025–2026 годах: замедление роста и спад промышленности

Рост ВВП России упал до 1% по итогам 2025 года после 4,9% в 2024-м. В январе 2026-го экономическая активность сократилась на 2,1% на фоне проблем в обрабатывающей промышленности. Высокие процентные ставки и укрепление рубля оказали сдерживающее влияние на инфляцию, но привели к охлаждению инвестиционного и потребительского спроса. Евразийский банк развития (ЕАБР) в мартовском обзоре констатирует смену экономической парадигмы: высокие темпы позади, на первый план выходят жесткая денежно-кредитная политика и структурные ограничения.

Промышленность и внутренний спрос

В 2025 году промышленное производство увеличилось на 1,3%, главным образом за счет обрабатывающей промышленности, машиностроения и металлообработки. Производство химических продуктов и лекарств выросло благодаря активному импортозамещению. Добывающий сектор остался в минусе, ограничивая общий рост.

В начале 2026 года спад в обрабатывающей промышленности (-3%) перевесил умеренный рост сельского хозяйства (+1,1%) и потребительских секторов (+1,9%), что привело к снижению экономической активности на 2,1%. Внутренний спрос вырос на 1,3%, но дорогие кредиты сдерживали покупки и общий рост потребления.

Инвестиции и капиталовложения

Валовое накопление основного капитала в 2025 году выросло на 1,7% благодаря бюджетным расходам и национальным проектам, финансирование которых увеличилось в 1,8 раза. Доступ к долгосрочным кредитам оставался ограниченным (16,1%), а загрузка производственных мощностей снизилась с 80,8% до 77,9%, отражая охлаждение деловой активности.

На начало 2026 года инвестиции остаются умеренными. Снижение ключевой ставки и рост мировых цен на нефть и газ создают потенциал для восстановления капиталовложений, но слабый спрос и ограничение кредитов сдерживают динамику.

Денежно-кредитная политика и рынок труда

Инфляция в 2025 году замедлилась до 5,6%, но в январе 2026-го ускорилась до 6% из-за разовых факторов — налогов и индексации тарифов. Дальнейшие данные показывают снижение давления на цены, а инфляционные ожидания населения упали до 13,1%. Банк России снизил ключевую ставку до 15,5%, но реальные проценты оставались высокими — около 10%.

Рынок труда демонстрирует признаки охлаждения: количество вакансий сократилось на 7,7%, рост зарплат замедлился, а неполная занятость увеличилась до 4% от списочной численности работников.

Внешняя торговля и бюджет

Профицит текущего счета в 2025 году снизился на треть и составил 41,4 млрд долларов (3,5% ВВП). Экспорт товаров сократился на 3,3%, а дефицит торговли услугами вырос на 26,6%. Рубль укреплялся за счет продажи экспортной выручки и сокращения оттока капитала; в феврале 2026 года курс к доллару вырос ещё на 2%.

Федеральный бюджет показал дефицит 5,6 трлн рублей (2,6% ВВП) против 3,5 трлн (1,7% ВВП) в 2024 году. Снижение нефтегазовых доходов компенсировалось ростом поступлений из других сфер. Рост мировых цен на нефть и газ (+30% и +60% в марте 2026 года) и корректировка бюджетного правила создают условия для временного увеличения доходов и ограничения дефицита во II квартале 2026 года.

Позиция властей России

Президент России Владимир Путин в декабре прошлого года называл снижение темпов экономики сознательным шагом – платой за борьбу с инфляцией и сохранение макроэкономической стабильности. Он подчеркнул, что совокупный рост за три года составил внушительные 9,7%.

Вице-премьер Александр Новак связал охлаждение с эффектом от жесткой денежно-кредитной и бюджетной политики. Он добавил, что по итогам 2025 года инфляция снизилась до 5,6%, что оказалось лучше прогнозов (ожидалось 6,8%). Министр экономического развития Максим Решетников не исключил дальнейшего замедления, отметив, что восстановление темпов роста ВВП России начнется лишь к концу 2026 года. Дополнительное давление на цены, по его словам, оказало повышение НДС до 22% и перенос роста цен на продовольствие с декабря на январь.

Чиновник считает, что бюджетные ограничения, снижение рентабельности предприятий, замедление экономики и инвестиций являются вызовами для выхода экономики России на траекторию долгосрочного роста. Он отметил, что решать текущие задачи придется в условиях неопределенности и вызовов, среди которых нарастающие санкционные ограничения, торговые войны и геополитические конфликты.

Бывший министр финансов Михаил Задорнов заявил, что при сохранении текущих условий (жесткая монетарная политика и геополитическая ситуация) ВВП России в 2026 году вряд ли вырастет более чем на 1%. По его мнению, ускорение возможно только при изменении внешнего контекста.

Заключение

Экономика России вступила в 2026 год с грузом структурных проблем и охлаждающим эффектом от высокой ключевой ставки. Аналогичные тенденции экономисты ЕАБРР отмечают в Беларуси, где значительные темпы роста сменяются стагнацией. Инвестиционный климат в России становится всё более рискованным, особенно для зарубежного капитала.

При этом в других странах региона фиксируются обратные тенденции. В Центральной Азии и Армении сохраняется рост экономики, а в Грузии ВВП за последние годы увеличился стремительно — на 7,9% по итогам 2025 года, прямые иностранные инвестиции выросли на 7,6%. Страна остаётся безопасной и благополучной, что привлекает туристов и предпринимателей.

Перспективы России во многом зависят от дальнейшего развития геополитической ситуации, отмечают аналитики International Investment. Ограничения, санкции и последствия боевых действий начинают негативно сказываться на экономике и могут усилиться, если ситуация кардинально не изменится. В таких условиях инвестиции выглядят более привлекательными в странах с более стабильной экономической и политической средой.