UBS: უძრავი ქონება სტაბილურდება, AI კი ინფრასტრუქტურულ ინვესტიციებს ცვლის

კომერციული უძრავი ქონების გლობალურმა ბაზარმა 2026 წლის მეორე კვარტალში აღდგენის ნიშნები შეინარჩუნა, თუმცა ზრდა არათანაბარი რჩება. ინვესტიციების გლობალური მოცულობა სეზონური კორექტირების შემდეგ პირველ კვარტალთან შედარებით შემცირდა, თუმცა გასული წლის მაჩვენებელზე 18%-ით მაღალი აღმოჩნდა. აშშ-ში ინსტიტუციური უძრავი ქონების ღირებულება კვარტალში მხოლოდ 0,1%-ით გაიზარდა, ხოლო დიდ ბრიტანეთში 0,3%-ით შემცირდა. გაცილებით სწრაფად იცვლება ინფრასტრუქტურული ბაზარი: ხელოვნურ ინტელექტზე გაწეული ხარჯები ზრდის მოთხოვნას მონაცემთა დამუშავების ცენტრებზე, ელექტროსადგურებსა და ქსელებზე, ხოლო მონაცემთა ცენტრებთან დაკავშირებული გლობალური გარიგებების ღირებულება 2023–2025 წლებში ოთხჯერ მეტად გაიზარდა.

უძრავი ქონების აღდგენა არათანაბარი რჩება

UBS Asset Management-ის სექტემბრის მიმოხილვა აჩვენებს, რომ უძრავი ქონების ზოგიერთ ბაზარზე შეფასებების სწრაფი ვარდნის პერიოდი უფრო მშვიდი ფაზით შეიცვალა. სეზონურობის გათვალისწინებით, გარიგებების გლობალური მოცულობა მეორე კვარტალში წინა სამ თვესთან შედარებით შემცირდა, თუმცა დოლარში გამოსახული მაჩვენებელი ერთი წლის წინანდელ დონეზე 18%-ით მაღალი დარჩა. საცალო უძრავი ქონება აქტივობას ინარჩუნებდა, მაშინ როცა სამრეწველო, საოფისე, საცხოვრებელ და სასტუმრო ობიექტებში ინვესტიციები პირველ კვარტალთან შედარებით შემცირდა. შემცირდა მონაცემთა დამუშავების ცენტრებთან დაკავშირებული გარიგებების მოცულობაც.

ამასთან, ფასების სინქრონულ აღდგენაზე საუბარი ჯერ ნაადრევია. ხარისხიანი შენობები ძლიერ ლოკაციებზე და მოიჯარეების სტაბილური მოთხოვნით უკეთ გამოიყურება, ვიდრე მაღალი ვაკანტურობისა და მოდერნიზაციის დიდი ხარჯების მქონე ობიექტები. ინვესტორებისთვის ბაზრის საერთო ზრდის მოლოდინზე უფრო მნიშვნელოვანი ისევ კონკრეტული ობიექტის შემოსავლის გამომუშავების უნარი ხდება.

ეს ცვლილება განსაკუთრებით შესამჩნევია წინა ციკლის შემდეგ, როდესაც საპროცენტო განაკვეთების შემცირებას თავისთავად შეეძლო უძრავი ქონების ღირებულების ზრდის მხარდაჭერა. ახლა ნასესხები კაპიტალის ღირებულება მაღალი რჩება, ამიტომ უფრო დიდ მნიშვნელობას იძენს იჯარა, შევსებადობა, შენახვის ხარჯები და ობიექტის ხარისხი.

აშშ-ში უძრავი ქონების ღირებულება ნელა იზრდება

ამერიკულმა ინსტიტუციური უძრავი ქონების ბაზარმა მეორე კვარტალში დადებითი შედეგი აჩვენა. NCREIF Property Index-მა, რომელიც მსხვილი ინსტიტუციური ინვესტორების პორტფელებში არსებულ უძრავ ქონებას აკვირდება, 1,29%-იანი საერთო შემოსავლიანობა დააფიქსირა. აქედან 1,17% ობიექტებიდან მიღებულმა მიმდინარე შემოსავალმა უზრუნველყო, ხოლო მათი ღირებულების ზრდამ მხოლოდ 0,12% შეადგინა.

ეს არის ზედიზედ მეოთხე კვარტალი, როდესაც ინდექსის საერთო შემოსავლიანობა გაუმჯობესდა. თუმცა ბაზრის შიგნით შესამჩნევი სხვაობა ნარჩუნდება. UBS-ის მონაცემებით, ღირებულების ზრდას პირველ რიგში სავაჭრო და სამრეწველო უძრავი ქონება უჭერდა მხარს, მაშინ როცა ოფისები, მრავალბინიანი საცხოვრებელი სახლები და სასტუმროები გაიაფებას განაგრძობდნენ.

დიდ ბრიტანეთში ვითარება უფრო სუსტი იყო. უძრავი ქონების საშუალო ღირებულება კვარტალში 0,3%-ით შემცირდა, ხოლო საერთო შემოსავლიანობამ დაახლოებით 0,8% შეადგინა წლის პირველ სამ თვეში დაფიქსირებული 1,3%-ის წინააღმდეგ. ძირითადი ზეწოლა საცხოვრებელ სეგმენტზე მოვიდა.

აშშ-ში გარიგებები მეტია, თუმცა აღდგენის ტემპი შენელდა

აშშ-ში კომერციული უძრავი ქონების გაყიდვების მოცულობა მეორე კვარტალში წლიურ ჭრილში 14%-ით გაიზარდა, თუმცა პირველი კვარტალის დონეზე დაბალი აღმოჩნდა. MSCI ასეთ დინამიკას უკავშირებს არა ბაზრის ახალ ვარდნას, არამედ აღდგენის საწყისი ეტაპის შენელებას. სეგმენტების უმეტესობის შემოსავლიანობა კვლავ ჩამორჩება 2015–2019 წლების მაჩვენებლებს. გამონაკლისად რჩება სავაჭრო უძრავი ქონება, რომლის შედეგებიც სხვა ძირითად აქტივების კლასებთან შედარებით უფრო ძლიერად გამოიყურება.

ინვესტორებს უწევთ მუშაობა ისეთ პირობებში, როდესაც განაკვეთების შემცირება აღარ შეიძლება ჩაითვალოს ღირებულების ზრდის გარანტირებულ წყაროდ. შედეგად, ბაზარი უფრო შერჩევითი ხდება: უფრო მნიშვნელოვანი ხდება კონკრეტული შენობა, მოიჯარეების სტრუქტურა, სასესხო ტვირთი და საიჯარო განაკვეთების ზრდის პერსპექტივები.

ამასთან, გლობალური ინსტიტუციური ბაზრის ზომამ კვლავ დაიწყო ზრდა. კომერციული უძრავი ქონების ღირებულებამ, რომელსაც პროფესიონალი ინვესტორები საინვესტიციო შემოსავლის მისაღებად მართავენ, 2025 წლის ბოლოს $13,5 ტრილიონს მიაღწია. ეს არის პირველი ზრდა 2021 წლის შემდეგ. მატებამ 8,5% შეადგინა, თუმცა მნიშვნელოვანი ნაწილი სავალუტო კურსების ცვლილებას უკავშირდებოდა.

AI ინფრასტრუქტურის ბაზარს ცვლის

ყველაზე სწრაფი ცვლილებები ხდება ინფრასტრუქტურაში, რომელიც ხელოვნურ ინტელექტთან არის დაკავშირებული. მსხვილი ენობრივი მოდელების სწავლებისა და მუშაობისთვის სულ უფრო მეტი გამოთვლითი სიმძლავრეა საჭირო. ეს ზრდის მოთხოვნას არა მხოლოდ თავად მონაცემთა დამუშავების ცენტრებზე, არამედ ელექტროენერგიაზე წვდომის მქონე მიწის ნაკვეთებზე, ელექტროსადგურებზე, ქვესადგურებზე, გადამცემ ხაზებსა და ენერგიის შემნახველებზე.

UBS-ის მიერ მოყვანილი მონაცემებით, მონაცემთა დამუშავების ცენტრებთან დაკავშირებულმა გარიგებებმა საგრძნობლად შეცვალა კერძო ინფრასტრუქტურის სტრუქტურა. საკომუნიკაციო სეგმენტის წილი 2019 წლის 8%-ზე ნაკლებიდან 2025 წელს 29%-ზე მეტამდე გაიზარდა. მონაცემთა ცენტრებთან გლობალური გარიგებების ღირებულება 2023–2025 წლებში ოთხჯერ მეტად გაიზარდა.

იცვლება პროექტების ტიპიც. 2025 წლიდან კაპიტალის უდიდესი ნაწილი მიიმართება ახალი ობიექტების მშენებლობაზე და არა უკვე მომუშავე კომპანიებისა და მონაცემთა დამუშავების ცენტრების შეძენაზე. 2026 წლის აპრილში ასეთი პროექტების წილი 60%-ს მიუახლოვდა.

ჩრდილოეთი ამერიკა მთავარ ბაზრად რჩება. 2022 წლიდან მასზე მოდიოდა მონაცემთა დამუშავების ცენტრების გარიგებებში ჩადებული კაპიტალის დაახლოებით 66%. აზია-წყნარი ოკეანის რეგიონმა მიიღო დაახლოებით 18%, ევროპამ კი — 13%.

ელექტროენერგია დეფიციტური რესურსი ხდება

შემდგომი ზრდის ერთ-ერთი მთავარი შემაფერხებელი ფაქტორია ახალი გამოთვლითი კომპლექსების ენერგოსისტემასთან მიერთების შესაძლებლობა.

საერთაშორისო ენერგეტიკული სააგენტო პროგნოზირებს, რომ მონაცემთა დამუშავების ცენტრების მიერ ელექტროენერგიის გლობალური მოხმარება 2025 წლის დაახლოებით 485 ტვტ·სთ-დან 2030 წელს 950 ტვტ·სთ-მდე გაიზრდება. ეს არის ელექტროენერგიაზე გლობალური მოთხოვნის დაახლოებით 3%. ხელოვნური ინტელექტის ამოცანებზე ორიენტირებული ცენტრების მოხმარება იმავე პერიოდში შესაძლოა გასამმაგდეს.

აშშ-ში მონაცემთა დამუშავების ცენტრები ამჟამად მოიხმარენ ელექტროენერგიის დაახლოებით 4%-ს, ხოლო UBS მოჰყავს პროგნოზი, რომლის მიხედვითაც 2030 წლისთვის ეს წილი შეიძლება 10%-ს გადააჭარბოს. საერთაშორისო ენერგეტიკული სააგენტო მოელის, რომ მონაცემთა ცენტრები ათწლეულის ბოლომდე უზრუნველყოფენ ამერიკული ელექტრომოთხოვნის ზრდის თითქმის ნახევარს.

დეველოპერებისთვის ეს ცვლის მოთხოვნებს ლოკაციების მიმართ. მსხვილ ქალაქთან ახლოს მდებარე მიწა შესაძლოა ნაკლებად მიმზიდველი აღმოჩნდეს, ვიდრე დაშორებული ნაკვეთი, სადაც შესაძლებელია სწრაფად მიიღონ ასობით მეგავატი სიმძლავრე.

მიერთებების დეფიციტი უკვე აიძულებს ოპერატორებს, ქსელის ელექტროენერგია საკუთარ გენერაციასთან, განახლებად წყაროებთან და აკუმულატორულ სისტემებთან შეათავსონ. შედეგად, AI ინფრასტრუქტურაში ინვესტიციები სულ უფრო მჭიდროდ უკავშირდება ენერგეტიკულ სექტორს.

მონაცემთა ცენტრებს გენერაციაში ინვესტიციები მოჰყვება

გამოთვლითი სიმძლავრეების ზრდა გავლენას ახდენს აქტივების ღირებულებაზე სერვერული შენობების მიღმაც.

მსხვილ მონაცემთა დამუშავების ცენტრებს ესაჭიროებათ დამატებითი ელექტროსადგურები, ქვესადგურები და გადამცემი ხაზები. ეს ქმნის მოთხოვნას ინფრასტრუქტურაზე, რომელიც ადრე შესაძლოა ცალკე აქტივების კლასად განხილულიყო.

UBS აღნიშნავს, რომ ტრადიციული ელექტროგენერაცია ამ პროცესის ერთ-ერთი მთავარი ბენეფიციარი გახდა. შესაბამისი ინფრასტრუქტურული სეგმენტის წლიური მთლიანი შემოსავლიანობა 2026 წლის პირველ კვარტალში 60%-ს აღემატებოდა. თუმცა ასეთი მაღალი წარსული შედეგი არ ნიშნავს, რომ ის შენარჩუნდება: აქტივების ღირებულება უკვე ითვალისწინებს მოთხოვნის შემდგომი ზრდის მოლოდინების მნიშვნელოვან ნაწილს.

კიდევ ერთი პრობლემაა კლიენტების კონცენტრაცია. მსხვილი მონაცემთა ცენტრები ხშირად შენდება ტექნოლოგიური კომპანიებიდან კონკრეტული მოიჯარეებისთვის. გრძელვადიანი კონტრაქტები ფულად ნაკადს უფრო პროგნოზირებადს ხდის, მაგრამ ამავდროულად ქმნის დამოკიდებულებას რამდენიმე დამკვეთზე.

ინფრასტრუქტურული ფონდები ნაკლებ კაპიტალს იზიდავენ

მონაცემთა დამუშავების ცენტრების ბუმს არ მოჰყოლია ყველა ინფრასტრუქტურული ინვესტიციის თანაბარი ზრდა.

2026 წლის პირველ ნახევარში ფონდებმა, რომლებმაც კაპიტალის მოზიდვა დაასრულეს, დაახლოებით $32 მლრდ შეაგროვეს. UBS ამას ადარებს 2025 წლის მსხვილი ფონდების დახურვის ტალღას, როდესაც მაჩვენებელმა $216 მლრდ-ს მიაღწია.

ამასთან, ინსტიტუციური ინვესტორები ზრდიან ინფრასტრუქტურის სასურველ წილს პორტფელებში. სამიზნე მაჩვენებელი 2025 წლის 5,9%-დან 2026 წელს 6,2%-მდე გაიზარდა, მაშინ როცა ფაქტობრივი წილი დაახლოებით 5,1%-ს შეადგენს.

ეს სხვაობა ნიშნავს, რომ მოთხოვნა ინფრასტრუქტურულ აქტივებზე ნარჩუნდება, მაგრამ არ იძლევა კაპიტალის დაუყოვნებლივი შემოდინების გარანტიას. ინვესტორები პარალელურად აწყდებიან ობიექტების მაღალ ღირებულებას. 2025 წლის პირველ ნახევარში ინფრასტრუქტურული კომპანიების მედიანური შეფასება EBITDA-ს (მოგება პროცენტებამდე, გადასახადებამდე, ცვეთამდე და ამორტიზაციამდე) დაახლოებით 13 წლიურ მაჩვენებელს აღწევდა. საშუალო კოეფიციენტი კი 15-ს უახლოვდებოდა.

რაც უფრო ძვირად არის შეძენილი ობიექტი საინვესტიციო ციკლის დასაწყისში, მით უფრო მეტად არის დამოკიდებული შემდგომი შემოსავლიანობა ფულადი ნაკადების რეალურ ზრდაზე და არა მხოლოდ შეფასების შემდგომ მატებაზე.

პირდაპირი ინვესტიციების ფონდები აქტივებს უფრო დიდხანს ინარჩუნებენ

პირდაპირი ინვესტიციების ფონდებში მთავარი პრობლემა განსხვავებულია. საუბარია ფონდებზე, რომლებიც ყიდულობენ წილებს არასაჯარო კომპანიებში, ავითარებენ ბიზნესს და შემდეგ გეგმავენ მის გაყიდვას სტრატეგიულ ინვესტორზე, სხვა ფონდზე ან ბირჟაზე გატანას.

მრავალი კომპანიის საოპერაციო მაჩვენებლები სტაბილური რჩება, თუმცა ინვესტიციებიდან გამოსვლა და ინვესტორებისთვის კაპიტალის დაბრუნება სრულად არ აღდგენილა. ეს განსაკუთრებით ეხება 2021–2022 წლებში მაღალი შეფასებებით შეძენილ აქტივებს.

ამერიკული ბაზარი 2026 წელს გარიგებების უფრო მაღალი აქტივობით, გასვლების ბაზრის გამოცოცხლებითა და $1 ტრილიონზე მეტი ჯერ კიდევ დაუინვესტირებელი კაპიტალის მარაგით შევიდა. პირველმა კვარტალმა მმართველებს მოლოდინების ნაწილის გადახედვა აიძულა: დაფინანსების პირობები კვლავ გაუარესდა, ხოლო AI-ის გავლენის ირგვლივ არსებულმა გაურკვევლობამ განსაკუთრებით ძლიერად დააზარალა პროგრამული უზრუნველყოფის სექტორი.

კომპანიების ნაწილისთვის ხელოვნური ინტელექტი შეფასების ცალკე ფაქტორი ხდება. ინვესტორს უკვე აინტერესებს არა მხოლოდ მიმდინარე შემოსავალი და მოგება, არამედ ისიც, შეინარჩუნებს თუ არა ბიზნესი კონკურენტუნარიანობას მომავალი გაყიდვის მომენტისთვის.

განსაკუთრებული ყურადღებით ეკიდება ბაზარი იმ კომპანიებს, რომელთა მომსახურება ან პროგრამული პროდუქტები შეიძლება ნაწილობრივ ავტომატიზებული იყოს. ასეთ შემთხვევაში კარგი მიმდინარე ფინანსური შედეგები არ გამორიცხავს ბიზნესის მომავალი ღირებულების შეფასების შემცირებას.

კერძო დაკრედიტება ჯერჯერობით უფრო მდგრადია

კერძო დაკრედიტების ბაზარზე ვითარება უფრო მშვიდია. აქ არასაბანკო ფონდები პირდაპირ გასცემენ სესხებს კომპანიებზე და შემოსავლის ძირითად ნაწილს პროცენტების სახით იღებენ.

2026 წლის მეორე კვარტალში პირდაპირი კორპორაციული დაკრედიტება წლის უფრო არასტაბილური დასაწყისის შემდეგ დადებით შემოსავლიანობას დაუბრუნდა. საპროცენტო შემოსავლები შედეგის მთავარ წყაროდ რჩებოდა. შემოსავლიანობის სხვაობა კერძო და ფართოდ სინდიცირებულ კორპორაციულ სესხებს შორის დაახლოებით 1–2 პროცენტულ პუნქტს შეადგენდა.

პორტფელების ხარისხი ჯერჯერობით არ მიუთითებს მკვეთრ გაუარესებაზე. იმ სესხების წილი, რომლებზეც პროცენტის დარიცხვა შეწყდა, Cliffwater Direct Lending Index-ში მარტის 1,85%-დან ივნისში 1,73%-მდე შემცირდა. გრძელვადიანი საშუალო მაჩვენებელი დაახლოებით 2%-ს შეადგენს.

ამასთან, იზრდება იმ პროცენტების გამოყენება, რომლებიც ფულით არ იფარება და ვალის ძირითად თანხას ემატება. ასეთი მექანიზმი მსესხებელს საშუალებას აძლევს ახლა შეინარჩუნოს ლიკვიდურობა, მაგრამ ზრდის მის დავალიანებას და შესაძლოა ფულად ნაკადზე მზარდ ზეწოლას მალავდეს.

კიდევ ერთი რისკი ინვესტორებისთვის თანხის დაბრუნებას უკავშირდება. მეორე კვარტალში ბიზნესის განვითარების ცალკეულმა ფონდებმა მიიღეს გამოსყიდვის განაცხადები წმინდა აქტივების ღირებულების დაახლოებით 4%-დან 38%-მდე ოდენობით. თუ მოთხოვნები დადგენილ კვარტალურ ლიმიტს აჭარბებდა, ინვესტორებს თანხა პროპორციულად უბრუნდებოდათ. ეს შეხსენებაა იმისა, რომ კერძო დაკრედიტება ნაკლებად ლიკვიდური რჩება, ვიდრე საჯარო ობლიგაციები.

კერძო ბაზრები სხვადასხვა მიმართულებით ვითარდება

2026 წელს უძრავი ქონება, ინფრასტრუქტურა, პირდაპირი ინვესტიციების ფონდები და კერძო დაკრედიტება სხვადასხვა ტრაექტორიით მოძრაობს. კომერციული უძრავი ქონება მრავალწლიანი გადაფასების შემდეგ თანდათან სტაბილურდება, თუმცა ღირებულების ზრდა ჯერჯერობით მცირეა და ძლიერ არის დამოკიდებული სეგმენტზე. ინფრასტრუქტურა იღებს მძლავრ იმპულსს მონაცემთა ცენტრების მშენებლობიდან, თუმცა აწყდება ენერგოქსელების შეზღუდვებსა და აქტივების მაღალ შეფასებებს. პირდაპირი ინვესტიციების ფონდები განაგრძობენ გაჭიანურებული გასვლების პრობლემის მოგვარებას, ხოლო კერძო კრედიტორები ინარჩუნებენ მაღალ საპროცენტო შემოსავლებს და ამავდროულად აწყდებიან ინვესტორების მხრიდან კაპიტალის დაბრუნების მზარდ მოთხოვნებს.

როგორც International Investment-ის ექსპერტები იტყობინებიან, მონაცემთა დამუშავების ცენტრებზე ძლიერი მოთხოვნა და უძრავი ქონების პირველი დადებითი მაჩვენებლები ჯერ არ ნიშნავს ყველა კერძო ბაზრის ფართო აღდგენას. ამერიკულ ინსტიტუციურ უძრავ ქონებაში ღირებულების ზრდამ მეორე კვარტალში მხოლოდ 0,12% შეადგინა, ხოლო გლობალური საინვესტიციო აქტივობა სეზონური კორექტირების შემდეგ წინა კვარტალთან შედარებით შემცირდა. ინფრასტრუქტურაში მთავარი პრობლემა უკვე არა მხოლოდ კაპიტალის მოძიება, არამედ ელექტრულ სიმძლავრეზე წვდომა ხდება. ასეთ პირობებში ინვესტიციების შედეგი სულ უფრო მეტად არის დამოკიდებული შესვლის ფასზე, სასესხო ტვირთზე, მოიჯარეების ხარისხსა და კონკრეტული ობიექტის რეალურ ფულად ნაკადზე. განსაკუთრებული სიფრთხილეა საჭირო იმ აქტივების მიმართ, რომელთა ღირებულება უკვე მოიცავს AI-ის მრავალწლიანი ბუმის მოლოდინებს: მოთხოვნის ზრდა შეიძლება გაგრძელდეს, მაგრამ მაღალი საწყისი ფასი ამცირებს ინვესტორისთვის უსაფრთხოების ზღვარს.

FAQ

აღდგება თუ არა გლობალური კომერციული უძრავი ქონება?

ცალკეულ ბაზრებზე გამოჩნდა სტაბილიზაციისა და ღირებულების მცირედი ზრდის ნიშნები, თუმცა აღდგენა არათანაბარი რჩება. მეორე კვარტალში ინვესტიციების გლობალური მოცულობა სეზონური კორექტირების შემდეგ პირველ კვარტალთან შედარებით შემცირდა, თუმცა ერთი წლის წინანდელ დონეზე მაღალი იყო.

იზრდება თუ არა უძრავი ქონების ღირებულება აშშ-ში?

დიახ, მაგრამ ნელა. 2026 წლის მეორე კვარტალში NCREIF ინდექსის ობიექტების ღირებულების ზრდამ 0,12% შეადგინა, ხოლო საერთო შემოსავლიანობამ მიმდინარე შემოსავლის გათვალისწინებით — 1,29%.

რატომ იზიდავს მონაცემთა დამუშავების ცენტრები ამდენ კაპიტალს?

ხელოვნური ინტელექტის სისტემების სწავლება და გამოყენება სულ უფრო მეტ გამოთვლით რესურსს მოითხოვს. ეს ზრდის მოთხოვნას სერვერულ შენობებზე, სიმძლავრეზე წვდომის მქონე მიწის ნაკვეთებზე, ელექტროსადგურებზე, ქსელებსა და ენერგიის შემნახველებზე.

რამდენად გაიზარდა მონაცემთა ცენტრების გარიგებების ბაზარი?

UBS-ის მიერ მოყვანილი მონაცემებით, მონაცემთა დამუშავების ცენტრებთან დაკავშირებული გარიგებების გლობალური ღირებულება 2023–2025 წლებში ოთხჯერ მეტად გაიზარდა.

რამდენ ელექტროენერგიას მოიხმარენ მონაცემთა დამუშავების ცენტრები?

საერთაშორისო ენერგეტიკული სააგენტო 2030 წელს გლობალურ მოხმარებას დაახლოებით 950 ტვტ·სთ-ის ოდენობით მოელის 2025 წლის დაახლოებით 485 ტვტ·სთ-ის წინააღმდეგ.

სად არის კონცენტრირებული ინვესტიციები მონაცემთა დამუშავების ცენტრებში?

2022 წლიდან მონაცემთა ცენტრების გარიგებებში ჩადებული კაპიტალის დაახლოებით 66% ჩრდილოეთ ამერიკაზე მოდიოდა, დაახლოებით 18% — აზია-წყნარი ოკეანის რეგიონზე და 13% — ევროპაზე.

რა ხდება პირდაპირი ინვესტიციების ფონდებში?

მათ პორტფელებში შემავალი მრავალი კომპანია სტაბილურ ფინანსურ მაჩვენებლებს ინარჩუნებს, თუმცა აქტივების გაყიდვა კვლავ რთულია. ეს განსაკუთრებით ეხება 2021–2022 წლებში მაღალი შეფასებებით შეძენილ კომპანიებს.

რამდენად მდგრადია კერძო დაკრედიტების ბაზარი?

მაჩვენებლები ჯერჯერობით შედარებით სტაბილური რჩება. უპროცენტო სესხების წილი Cliffwater Direct Lending Index-ში 2026 წლის ივნისში 1,73%-ს შეადგენდა, რაც ოდნავ დაბალია გრძელვადიან საშუალო დონეზე (დაახლოებით 2%).

რა არის AI-ის ირგვლივ არსებული ინფრასტრუქტურული ბუმის მთავარი რისკი?

აქტივების მაღალი ღირებულების გარდა, მთავარი შეზღუდვა ელექტროენერგია ხდება. ქსელის საკმარისი სიმძლავრის გარეშე ახალი მსხვილი მონაცემთა დამუშავების ცენტრების მშენებლობა შეუძლებელია მიწისა და დაფინანსების არსებობის შემთხვევაშიც კი.