Золото удержало рост перед решением ФРС

Золото сохранило большую часть прироста на торгах 28 июля, поскольку падение нефтяных цен ослабило опасения по поводу нового ускорения инфляции. Однако рынок по-прежнему сталкивается с двумя источниками неопределенности: противоречивыми заявлениями США и Ирана о переговорах и предстоящим решением Федеральной резервной системы по процентной ставке.

Цена золота закрепилась около $4 073

Спотовая цена золота, то есть стоимость металла с расчетом в ближайшие сроки, составляла $4 073,05 за тройскую унцию к 7:20 утра по сингапурскому времени. Тройская унция равна 31,1035 грамма. Котировки снизились на 0,1% после роста на 0,6% в понедельник.

Серебро подорожало на 0,1%, до $58,41 за унцию, тогда как платина и палладий немного подешевели. Индекс доллара прибавил незначительно. Эти данные приведены в первоначальном материале Bloomberg.

Движение золота нельзя объяснить исключительно спросом на защитные активы. Снижение напряженности обычно уменьшает потребность инвесторов в таких инструментах. Одновременно падение нефти ослабляет инфляционное давление и может ограничить повышение процентных ставок, что благоприятно для золота, не приносящего процентного дохода.

Вашингтон и Тегеран по-разному оценивают контакты

Президент США Дональд Трамп заявил 27 июля, что стороны проводят «хорошие переговоры» и что существует значительная вероятность соглашения. Одновременно он предупредил о возможности возобновления боевых действий в случае неудачи дипломатических усилий.

Иран не подтвердил наличие прямых переговоров. Представитель Министерства иностранных дел Эсмаил Багаи заявил, что Тегеран не просил возобновить переговорный процесс, хотя посредники продолжают передавать сообщения между сторонами. Таким образом, подтвержденными можно считать дипломатические контакты через посредников, но не полноценные прямые переговоры. Эту позицию передало агентство Reuters.

По состоянию на утро 28 июля США третий день воздерживались от новых ударов по Ирану. Тегеран также приостановил удары по государствам Персидского залива. Эта пауза снизила непосредственный риск дальнейшего обострения, однако официального объявления о новом прекращении огня не последовало.

Июньский меморандум не стал окончательным соглашением

Утверждение о полном отсутствии договоренностей между США и Ираном было бы неточным. В июне стороны подписали меморандум о взаимопонимании, включавший положения о безопасности судоходства и Ормузском проливе.

Совместное заявление Ирана и Омана от 23 июня подтверждало существование документа и предусматривало продолжение консультаций по безопасному проходу судов. Однако последовавшее возобновление конфликта показало, что меморандум не обеспечил устойчивого прекращения боевых действий. К 28 июля стороны не подтвердили заключение нового или обновленного соглашения, способного заменить нарушенные июньские договоренности. Содержание совместного заявления опубликовано Министерством иностранных дел Омана.

Нефть потеряла почти 9% за одну сессию

Нефтяной рынок отреагировал на паузу в ударах сильнее рынка золота. По итогам торгов 27 июля фьючерсы на нефть Brent подешевели на $8,42, или на 8,7%, до $88,36 за баррель. Это был минимальный уровень закрытия с 17 июля.

Американская нефть West Texas Intermediate подешевела на $6,70, или на 7,5%, до $82,61 за баррель — минимума с 16 июля. Неделей ранее Brent поднималась выше $100 из-за опасений по поводу поставок. Итоговые цены и процентные изменения опубликовало издание El Economista со ссылкой на Reuters.

Снижение нефти уменьшает вероятность быстрого переноса высоких энергетических расходов в транспортные тарифы, производство и потребительские цены. Однако текущие котировки все еще заметно превышают уровни, наблюдавшиеся до обострения конфликта.

Ормузский пролив остается главным риском

Ормузский пролив соединяет Персидский залив с Оманским заливом и остается одним из важнейших мировых путей поставок энергоносителей. В 2025 году через него проходило около 20 млн баррелей нефти и нефтепродуктов в сутки, что соответствовало примерно 25% мировой морской торговли нефтью.

Около 80% этих поставок направлялось в Азию. Возможности обхода пролива по трубопроводам оцениваются лишь в 3,5–5,5 млн баррелей в сутки. Через этот маршрут также проходило около 19% мировой торговли сжиженным природным газом, то есть природным газом, охлажденным до жидкого состояния для перевозки морскими судами. Оценки приводит Международное энергетическое агентство.

Поэтому даже временная пауза в боевых действиях не устраняет премию за риск в нефтяных ценах. Для устойчивого снижения такой премии рынку нужны подтвержденные гарантии безопасного судоходства и фактическое восстановление поставок.

Инфляция усиливает неопределенность перед заседанием ФРС

Индекс потребительских цен в США снизился в июне на 0,4% по сравнению с маем с учетом сезонных колебаний, но остался на 3,5% выше уровня годичной давности. Базовая инфляция, исключающая продукты питания и энергоносители, не изменилась за месяц и составила 2,6% в годовом выражении.

При этом энергетические товары и услуги были на 15,7% дороже, чем годом ранее, а бензин — на 26,7%. Такие показатели объясняют, почему ФРС должна учитывать одновременно замедление месячной инфляции и сохраняющееся давление со стороны стоимости энергии. Данные опубликованы Бюро трудовой статистики США.

Резкое снижение нефти в конце июля способно улучшить инфляционные ожидания, но одна торговая сессия не определяет будущую динамику потребительских цен. Для устойчивого эффекта необходимы продолжительное удешевление энергоносителей и нормализация поставок.

Рынок не исключает повышения ставки

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке проводит заседание 28–29 июля. Решение должно быть опубликовано 29 июля в 14:00 по восточному времени США, а пресс-конференция председателя начнется через 30 минут. В июне комитет единогласно сохранил целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3,50–3,75%. Расписание и время публикации подтверждены Федеральной резервной системой.

Перед заседанием цены процентных свопов указывали примерно на 40-процентную вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов. Процентный своп — это финансовый договор, используемый участниками рынка для обмена платежами, зависящими от процентных ставок. Один базисный пункт равен одной сотой процентного пункта.

Эта вероятность является меняющейся рыночной оценкой, а не прогнозом или обещанием ФРС. Ожидание повышения ставки инвестиционной компанией Citadel также представляет отдельную позицию участника рынка, а не общий прогноз аналитиков.

Повышение ставки обычно создает давление на золото: доходность облигаций и других процентных инструментов растет, тогда как сам металл не выплачивает купонов или дивидендов. Снижение ставки или более сдержанный сигнал регулятора, напротив, способны поддержать котировки.

Два максимума золота отражают разные методики

В публикациях встречаются два значения январского рекорда золота. Внутридневная спотовая котировка 29 января достигала примерно $5 595 за унцию. В то же время лондонский эталонный показатель, рассчитываемый в определенный момент торгового дня, достиг $5 405.

Это не фактическое противоречие, а различие между внутридневным максимумом непрерывно меняющейся спотовой цены и фиксированным эталонным значением. При цене $4 073 металл находился примерно на 27% ниже внутридневного рекорда и приблизительно на 25% ниже лондонского показателя.

По данным Всемирного совета по золоту, в первом полугодии металл установил более 12 исторических максимумов, а затем опускался примерно до $4 002. Средняя волатильность выросла до 30%, а к концу июня цена была примерно на 7% ниже уровня начала года.

Как сообщают эксперты International Investment, краткосрочное удержание золота выше $4 000 еще не подтверждает возобновление устойчивого роста. Рынок остается зависимым от решений ФРС, реальной доходности американских облигаций, курса доллара и безопасности поставок через Ормузский пролив. Пока заявления Вашингтона и Тегерана расходятся, дипломатический оптимизм следует оценивать как временный рыночный фактор, а не как доказательство завершения конфликта.

FAQ: золото, нефть и решение ФРС

Почему золото выросло на фоне снижения напряженности?

Падение нефти ослабило ожидания инфляции и резкого повышения процентных ставок. Этот фактор временно оказался сильнее снижения спроса на защитные активы.

Что означает спотовая цена золота?

Это текущая рыночная цена металла для сделки с расчетом в ближайшие сроки. Она отличается от фьючерсной цены, относящейся к поставке в будущем.

Почему у исторического максимума золота два значения?

Около $5 595 — внутридневной максимум спотовой котировки. Показатель $5 405 относится к лондонской эталонной цене, фиксируемой в установленное время.

Ведут ли США и Иран прямые переговоры?

США заявляют о переговорах, но Иран отрицает наличие прямого переговорного процесса. Подтверждена передача сообщений через посредников.

Существовало ли соглашение США и Ирана в июне?

Да. Стороны подписали меморандум о взаимопонимании, однако он не обеспечил устойчивого прекращения конфликта. Новое соглашение к 28 июля не было подтверждено.

Почему решение ФРС важно для золота?

Более высокие ставки увеличивают привлекательность процентных активов и могут укреплять доллар, что обычно оказывает давление на золото.

Вероятность повышения ставки в 40% является прогнозом ФРС?

Нет. Это изменяющаяся оценка рынка процентных производных инструментов, а не официальная позиция центрального банка.