Дорогое топливо увеличило убыток Wizz Air

Wizz Air завершила апрель–июнь 2026 года с чистым убытком €198,2 млн против прибыли €38,4 млн годом ранее. Пассажиропоток вырос на четверть, однако подорожание авиационного топлива, снижение выручки на единицу провозной емкости и расходы, связанные с расширением флота, оказались сильнее роста спроса. Компания не отказалась от увеличения перевозок, хотя ожидает дальнейшего давления на доходность во втором финансовом квартале.

Чистый убыток Wizz Air достиг €198,2 млн

Первый квартал 2027 финансового года Wizz Air охватывает три месяца с 1 апреля по 30 июня 2026 года. Финансовый год перевозчика завершается 31 марта, поэтому отчетный период относится к году, который закончится весной 2027-го.

Операционный убыток авиакомпании составил €183,3 млн. Годом ранее Wizz Air получила операционную прибыль €27,5 млн. Чистый результат изменился с прибыли €38,4 млн до убытка €198,2 млн.

Убыток до налогообложения оказался еще выше и достиг €251,9 млн. Его частично сократил налоговый доход в размере €53,7 млн. В предыдущем году компания, напротив, отразила налоговый расход €9,6 млн.

Выручка выросла на 5,5%, до €1,507 млрд. Доход от продажи авиабилетов увеличился только на 1%, до €806,9 млн, тогда как поступления от дополнительных услуг поднялись на 11,3%, до €700,5 млн.

К дополнительным услугам относятся платная перевозка багажа, выбор места, приоритетная посадка, питание, изменение бронирования и другие сервисы, не включенные в базовую стоимость билета.

Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации сократилась на 50,9%, с €300,2 млн до €147,4 млн. Рентабельность по этому показателю снизилась с 21% до 9,8%.

Совокупные операционные расходы увеличились на 20,7%, до €1,691 млрд. Таким образом, затраты росли почти в четыре раза быстрее выручки. Расходы на персонал поднялись на 13,5%, техническое обслуживание — на 17,3%, аэропортовое обслуживание и аэронавигацию — на 15,8%, а амортизацию — на 21,3%.

При этом расходы, связанные со сбоями рейсов и выплатами пассажирам, сократились с €34 млн до €9 млн благодаря улучшению операционной стабильности. Другие доходы выросли до €107,2 млн, в том числе за счет операций продажи самолетов с последующей обратной арендой.

Пассажиропоток вырос быстрее выручки

За квартал Wizz Air перевезла 21,25 млн пассажиров — на 25,1% больше, чем годом ранее. Количество предложенных кресел увеличилось на 25,4%, до 23,37 млн.

Коэффициент загрузки, показывающий долю занятых мест, снизился лишь на 0,2 процентного пункта, до 90,9%. Компания смогла заполнить большую часть введенной емкости, но увеличение пассажиропотока не обеспечило сопоставимого роста дохода.

Провозная емкость, измеряемая доступными кресло-километрами, выросла на 14,9%. Один доступный кресло-километр соответствует одному пассажирскому месту, предложенному на расстоянии одного километра.

Кресла прибавлялись быстрее этого показателя из-за сокращения средней протяженности маршрута на 8,4%, до 1 592 километров. Wizz Air направляет больше самолетов на сравнительно короткие европейские рейсы и уменьшает долю более продолжительных ближневосточных направлений.

Выручка на доступный кресло-километр снизилась на 8,1%, с 4,41 до 4,05 евроцента. Билетная выручка в расчете на единицу емкости упала на 12,1%, до 2,17 евроцента. Доход от дополнительных услуг на единицу емкости сократился на 3,1%, до 1,88 евроцента.

Иными словами, Wizz Air обслужила значительно больше пассажиров, но получила меньше дохода с каждого предложенного кресла и каждого километра перевозки. Для сверхбюджетной авиакомпании это особенно чувствительно, поскольку ее деловая модель строится на низком базовом тарифе и высокой интенсивности использования самолетов.

Общие расходы в расчете на доступный кресло-километр выросли на 5,1%, до 4,69 евроцента. Однако расходы без учета топлива уменьшились на 1,9%, до 3,05 евроцента. Следовательно, ухудшение квартального результата было вызвано прежде всего топливом, амортизацией и снижением доходности, а не общим ростом всех операционных затрат.

Операционная пунктуальность улучшилась: доля рейсов, прибывших с опозданием не более 15 минут, достигла 82,7%, увеличившись на 3,6 процентного пункта. Доля выполненных рейсов выросла до 99,9%.

За квартал авиакомпания выполнила 100 648 коммерческих вылетов — на 21,7% больше, чем годом ранее. Среднее количество вылетов на один самолет увеличилось с 3,9 до 4,17 в сутки.

Расходы на топливо выросли на 39%

Затраты Wizz Air на авиационное топливо увеличились на 39,4%, с €438,1 млн до €610,5 млн. В расчете на доступный кресло-километр топливные расходы выросли на 21,3%, с 1,35 до 1,64 евроцента.

В отчетности одновременно приводятся два разных показателя изменения стоимости топлива, которые важно не смешивать.

Рыночная составляющая цены авиационного топлива была на 87% выше, чем годом ранее. Однако средняя фактическая цена для Wizz Air с учетом финансового страхования, экологически устойчивого авиационного топлива, стоимости доставки непосредственно в самолет и валютного курса выросла на 31,5% — с $891,2 до $1 172,1 за тонну.

Таким образом, утверждение, что средняя цена топлива, непосредственно уплаченная авиакомпанией, выросла на 87%, было бы неверным. Страхование цен, более сильный средний курс евро к доллару и повышение доли экономичных самолетов Airbus A321neo смягчили воздействие рыночного скачка.

Тем не менее этих факторов оказалось недостаточно. Топливные расходы выросли намного быстрее как провозной емкости, так и общей выручки.

Конфликт вокруг Ирана нарушил энергетические и транспортные потоки, повысил риски поставок через Ормузский пролив и усилил волатильность рынка авиационного керосина. По данным Financial Times, цена топлива для реактивных самолетов после начала конфликта поднималась примерно с $800 до $1 800 за тонну, а в начале августа оставалась около $1 170. Издание отметило, что длительное сохранение таких цен способно лишить Wizz Air прибыли по итогам всего финансового года. Это оценка риска, а не официальный прогноз самой компании.

Wizz Air не смогла полностью повысить тарифы

Бюджетная модель ограничивает способность Wizz Air быстро переложить рост расходов на пассажиров. Клиенты перевозчика чувствительны к цене и могут отказаться от поездки или выбрать конкурента при заметном повышении тарифа.

Компания добавляла большое количество кресел и одновременно снижала цены, чтобы сохранить высокую загрузку самолетов. В результате объем перевозок увеличился, но средний доход на единицу емкости сократился.

Reuters сообщил, что апрель–июнь стали третьим подряд кварталом с операционным убытком. Предыдущий квартальный операционный убыток составлял около €36 млн, поэтому новое значение оказалось значительно хуже.

Во втором финансовом квартале Wizz Air ожидает увеличения доступных кресло-километров примерно на 20%, а количества предложенных кресел — на величину, близкую к верхней части диапазона 20–30%.

Одновременно выручка на единицу емкости, по прогнозу компании, снизится на несколько процентов. Удельные топливные расходы могут вырасти на величину от середины до верхней части однозначного процентного диапазона, если рыночные цены сохранятся около текущих значений.

За первое полугодие расходы на единицу емкости без топлива могут увеличиться на несколько процентов. Загрузка самолетов ожидается примерно на уровне предыдущего года.

Генеральный директор Йожеф Варади заявил, что давление, связанное с быстрым ростом предложения, может сохраняться около девяти месяцев. Он также подтвердил, что компания намерена продолжать расширение, но будет осторожнее распределять емкость между рынками.

В день публикации отчетности акции Wizz Air в Лондоне снижались более чем на 4%. Аналитики связали реакцию с более слабым прогнозом дохода на единицу емкости и опасениями, что рынок не сможет принять быстрое увеличение числа кресел без дальнейшего снижения тарифов.

Страхование топлива ограничило размер ущерба

Wizz Air использует финансовые инструменты, позволяющие заранее установить диапазон будущей стоимости топлива. Основным инструментом являются опционы с нулевой первоначальной стоимостью.

Такие контракты устанавливают верхнюю границу цены, защищая авиакомпанию от наиболее сильного подорожания. Одновременно устанавливается нижняя граница: если рыночная цена падает ниже нее, перевозчик не может в полной мере воспользоваться удешевлением топлива.

Показатели покрытия также требуют точного разграничения. На весь 2027 финансовый год с учетом уже завершившегося первого квартала застраховано около 76% потребности в топливе. В кратком сообщении компания указала средний верхний предел около $819 за тонну.

На оставшиеся девять месяцев — со второго по четвертый финансовые кварталы — покрыто 73% ожидаемого потребления. Для этой части портфеля средний нижний предел составляет $759, а верхний — $826 за тонну.

Это не означает, что 76% всего годового топлива куплено в диапазоне $759–826. Диапазон относится к оставшимся девяти месяцам, тогда как годовой показатель включает уже завершившийся первый квартал и рассчитывается иначе.

Защита на следующий финансовый год существенно ниже. На момент отчета было застраховано 23% ожидаемой потребности 2028 финансового года со средними границами $778 и $870 за тонну. Для первого полугодия следующего года покрытие достигало 39%.

До заключения страховых сделок изменение цены топлива на $10 за тонну способно изменить расходы Wizz Air за оставшиеся девять месяцев текущего финансового года примерно на $17,7 млн.

Хеджирование снижает краткосрочный риск, но не устраняет его. По мере истечения старых контрактов компании придется заключать новые соглашения по ценам, сформировавшимся после энергетического шока.

Перевозчик сокращает ближневосточную емкость

Wizz Air сообщила, что ее присутствие на Ближнем Востоке было ограниченным и в основном связано с Израилем. После обострения ситуации большую часть затронутой емкости перенаправили на основные рынки Центральной и Восточной Европы.

Дополнительные рейсы были распределены в том числе по направлениям в Испанию, Италию, Хорватию и Албанию. 28 мая перевозчик возобновил полеты в Тель-Авив из большинства своих центрально- и восточноевропейских баз.

Перераспределение с длинных ближневосточных маршрутов на более короткие европейские направления объясняет расхождение между ростом количества кресел и увеличением кресло-километров.

Короткие маршруты позволяют одному самолету выполнять больше рейсов в сутки. При этом они уменьшают протяженность каждой перевозки и могут снижать доход на один рейс. В условиях быстрого ввода емкости компании приходится поддерживать низкие тарифы, чтобы заполнить дополнительные места.

Wizz Air объявила об открытии баз в Мадриде, Валенсии и Сантьяго-де-Компостела. С зимнего сезона в Испании будут постоянно размещены пять самолетов. Компания планирует открыть 15 внутренних и три международных маршрута.

Еще одна база должна начать работу в Приштине в ноябре 2026 года. Стратегия показывает, что перевозчик делает ставку на дальнейшее укрепление европейской сети, несмотря на текущий убыток.

Проверки двигателей продолжают ограничивать флот

На конец июня 27 самолетов Wizz Air оставались выведенными из эксплуатации из-за проверок турбовентиляторных двигателей Pratt & Whitney с редукторной передачей. Годом ранее таких самолетов было 41.

Компания рассчитывает сократить количество временно неиспользуемых самолетов до 15–20 к концу марта 2027 года и вернуть всю затронутую технику в эксплуатацию к концу 2027 календарного года.

Возвращение самолетов снижает прямые издержки, связанные с нехваткой воздушных судов и привлечением сторонней техники. Однако оно одновременно увеличивает количество доступных кресел. Если спрос растет медленнее, авиакомпании приходится снижать тарифы.

За квартал Wizz Air получила восемь Airbus A321neo и два дальнемагистральных Airbus A321XLR. Два более старых Airbus A320 были возвращены владельцам.

Доля самолетов нового поколения достигла 78%. Средний возраст флота составлял 4,6 года. Новые модели потребляют меньше топлива на пассажира, но их поставка повышает амортизационные расходы, лизинговые обязательства и необходимость быстро находить спрос на дополнительные места.

В опубликованной отчетности используются разные показатели размера флота. В таблице ключевой статистики указаны 267 самолетов на конец периода, включая три воздушных судна на территории Украины. В разделе о развитии флота приводится технический состав из 270 самолетов. Из-за различий в учетной классификации безопаснее не использовать одну из этих цифр без пояснения методики.

Денежный резерв вырос, но задолженность тоже увеличилась

Общий объем денежных средств Wizz Air достиг €2,212 млрд, увеличившись на 4% по сравнению с концом марта. Из этой суммы €2,130 млрд приходилось на свободные денежные средства, не ограниченные специальными условиями.

Коэффициент ликвидности повысился с 35,8% до 36,9%. Компания рассчитывает его как отношение денежных средств и депозитов к выручке за последние 12 месяцев.

Чистый долг вырос с €4,942 млрд до €5,135 млрд. Wizz Air связала увеличение прежде всего с получением десяти новых самолетов.

Соотношение чистого долга к прибыли до процентов, налогов, износа и амортизации за последние 12 месяцев поднялось с 3,7 до 4,4. Это означает, что долговая нагрузка увеличилась относительно способности компании генерировать операционный денежный результат.

Высокий денежный резерв снижает непосредственный риск нехватки ликвидности, но не отменяет необходимости восстановить прибыльность. При сохранении дорогого топлива и низких тарифов быстрое расширение может потреблять денежные средства вместо создания свободного денежного потока.

Полного годового прогноза по-прежнему нет

Wizz Air не представила полноценного прогноза прибыли на весь 2027 финансовый год. Компания ограничилась операционными ориентирами на второй квартал и первое полугодие.

Это важное уточнение: перевозчик не объявлял, что обязательно завершит год с убытком. Он также не подтвердил официально, что получит прибыль. Отсутствие прогноза отражает высокую неопределенность, связанную с топливом, тарифами, конфликтом на Ближнем Востоке и темпами восстановления самолетов после проверки двигателей.

Рост пассажиропотока показывает, что спрос на недорогие перелеты сохраняется. Основная проблема заключается в цене, по которой авиакомпания может продавать резко увеличившееся количество кресел.

Если тарифы останутся низкими, а топливо не подешевеет, рост числа пассажиров сам по себе не обеспечит восстановление маржи. Если компания повысит цены слишком быстро, она рискует ослабить спрос среди наиболее чувствительных к стоимости клиентов.

Как сообщают эксперты International Investment, квартальные результаты Wizz Air демонстрируют опасный разрыв между ростом перевозок и ростом доходов. Компания обслужила на 25% больше пассажиров, однако выручка увеличилась лишь на 5,5%, а доход на единицу емкости снизился на 8,1%. Главным ударом стало топливо, но структурный риск шире: авиакомпания одновременно возвращает отремонтированные самолеты, получает новую технику и переносит емкость на высококонкурентные европейские маршруты. Денежный резерв и топливное страхование позволяют выдержать краткосрочное давление, но они не решают проблему слабой доходности. Если предложение продолжит расти быстрее платежеспособного спроса, дополнительные пассажиры будут увеличивать оборот и расходы, но не прибыль.