Европу ждет энергетический и финансовый кризис

Аналитики Washington post оценили размер европейского шока от цен на энергоносители в 6-8% ВВП и пришли к выводу, что Европа стоит перед выбором, какой из кризисов предпочесть – энергетический или финансовый. Можно отпустить цены или попытаться компенсировать расходы населения и предприятий.

В первом случае останется надеяться, что частный сектор приспособиться к резкому повышению цен. Это приведет к более высоким затратам на производство, увеличению счетов за отопление. Потребителям придется ограничить расходы на другие товары и услуги. Ситуация будет похожа похоже на кризис 1979 года и и последующую рецессию. Причем экономисты отмечают, что обычно размер рецессии больше, чем размер первоначального ценового шока. Сокращающиеся сектора способны обрушить другие отрасли. Цены на активы упадут, что нанесет ущерб инвестициям и потреблению. Процесс иногда называют «теорией реального делового цикла», отраслью знаний, которая исследует, как первоначальное негативное событие может распространяться. Теория, к сожалению, подтверждается практикой. Из-за кризиса в Европе уже начались принудительные продажи недвижимости. В Германии цены на аренду жилья настолько выросли, что покупать недвижимость стало намного выгоднее, чем снимать. Немецкий экспорт серьезно пострадал, в сентябре 2022 индекс потребительских цен в стране увеличился на 10,9%, а стоимость энергоносителей на 43,9% – по сравнению с аналогичным периодом 2021 г. Также наблюдался рост цен на продукты питания – на 18,7%. Подобных показателей не было с 1999 года.

Власти Германии планируют выделать дополнительные средства на поддержку граждан и бизнеса за счет нового налога со сверхприбыли энергетических компаний. В пакет антикризисных мер также входят выплаты пенсионерам, студентам, безработным и семьям с детьми, субсидии на аренду жилья и проезд в общественном транспорте. Этот пакет, направленный на борьбу с последствиями инфляции, уже третий с 2021 года. На защиту экономики от скачков цен на электроэнергию в Германии планируют потратить около 200 млрд евро, а в Великобритании 200 млрд фунтов стерлингов.

Meduza (внесена в реестр иноагентов РФ) отмечает, что в сентябре десятки тысяч человек вышли на улицы Праги протестовать против резкого роста цен на газ, электричество, бензин и энергоносители в целом. В других странах настолько массовых акций еще не было, однако этой зимой они, кажется, вполне вероятны: энергетический кризис затрагивает всю Европу, а инфляция, вызванная в том числе ростом цен на газ, достигла в 2022 году рекордных значений. Таких цен в Европе не было десятки лет. При этом в США, которые не зависят от поставок российского газа, нет такого скачка стоимости. Сильнее всего от кризиса пострадала активно поддерживающая Украину Эстония, слабее всего — «пророссийская» Венгрия.

При этом нужно учитывать, что даже пятикратный рост цен на энергоносители не приводит к такому же увеличению стоимости бензина или отопления. Она, как правило, значительно ниже для потребителя – например, в Эстонии, по подсчетам МВФ, из условных 100% роста оптовой цены на газ до потребителя доходит около 80%. В большинстве европейских стран этот показатель ниже 30%. В Швеции, Словении, Хорватии и Испании коэффициент не превышает 10%, а в Венгрии он вообще отрицательный, то есть цены именно на газ для потребителей не выросли, а даже упали. Впрочем, суммарная стоимость всех видов энергии увеличилась во всех европейских странах. В Эстонии, Нидерландах и Греции в 2022 году будут платить за энергию в два раза больше. В среднем по Европе — на 67% больше. МВФ приводит следующие данные по ожидаемому среднему росту розничных цен в Европе:

электричество – 73%;
газ – на 122%;
бензин – 36%.

В связи с этим доля расходов домохозяйств на все энергоносители достигнет 7%.

Правительства могут пытаться ограничить скачки цен на энергоносители различными способами, но все эти меры требуют дополнительных расходов и создадут большую дыру в государственных бюджетах. Причем, эти расходы нужно нести ежегодно, пока цены на энергоносители будут высокими, так что неизбежны большие государственные заимствования, повышение налогов, увеличение объемов печати денег.

При этом Washington post подчеркивает, что превращение энергетического кризиса в финансовый не приведет к росту цен на энергоносители во всей экономике. Плохая новость в том, что сохранение низких цен на энергоносители не способствует развитию экономии, а в финансовом кризисе тоже нет ничего хорошего. Длительные заимствования и злоупотребления в этой сфере могут разрушить бюджетные соглашения Евросоюза.