Экономические прогнозы для США на 2025 год

Эксперты ожидают, что в 2025 году экономика США продолжит расти, но медленнее, чем в 2025-м, пишет Forbes. Инфляция останется выше целевого показателя Федеральной резервной системы, а политика президента Трампа ограничит производство, стимулируя при этом расходы. Наибольший риск представляет не рецессия, а ограниченные производственные возможности из-за сокращения иммиграции.

Экономика Соединённых Штатов уверенно росла в 2024 году. В частности, в последние два квартала развитие было выше среднего показателя за длительный период, и оценка Федеральной резервной системы по ВВП за четвёртый квартал продолжает тенденцию к росту выше среднего. В этом году занятость росла каждый месяц, хотя в исследование пока не включены данные за декабрь 2024 года.

Рекорды третьего квартала и ноября

Bloomberg со ссылкой на данные Бюро экономического анализа писал, что в третьем квартале 2024 года экономика США росла более быстрыми темпами, чем предполагалось ранее, отчасти благодаря росту потребительских расходов и экспорта. Валовой внутренний продукт увеличился на 3,1% в годовом исчислении, а предполагался уровень в 2,8%. Рост потребительских расходов составил 3,7% – самый быстрый показатель с начала 2023 года, экспорт также вырос быстрее, чем ожидалось, в том числе благодаря сфере услуг.

При этом Федеральная резервная система спровоцировала распродажу на фондовом рынке, заявив о более медленном темпе снижения процентных ставок в 2025 году. Орен Клачкин, экономист Nationwide, тогда предположил, что экономика завершит 2024 год на позитивной ноте, что он назвал удачей, поскольку в 2025 году стране придётся столкнуться с возросшей политической неопределённостью и, возможно, более серьёзными проблемами.

Другие компоненты, составляющие ВВП, в том числе инвестиции в бизнес и жильё, а также государственные расходы, также были пересмотрены в сторону повышения. Согласно другому отчёту, в ноябре продажи жилья в США превысили 4 миллиона впервые за шесть месяцев. Ранее покупатели неохотно соглашались на ипотечные ставки выше 6%, но в ноябре, видимо, перестали надеяться на снижение стоимости кредитов.



Доступность жилья в США по-прежнему находится под угрозой из-за высоких цен и стоимости кредитов. Представители Федеральной резервной системы после заседания 17-18 декабря сообщили, что ожидают более медленного снижения процентных ставок в 2025 году, что говорит о том, что в ближайшем будущем покупателям жилья не стоит рассчитывать на передышку.

Показатели за 12 месяцев

Потребительские расходы, как отмечает Forbes, значительно выросли, увеличившись почти на 4% за последние 12 месяцев с учётом инфляции. Заработная плата сейчас растёт быстрее, чем инфляция. Объемы потребительских займов увеличиваются не так быстро, но остатки на банковских счетах домохозяйств остаются высокими благодаря стимулирующим выплатам, которые были отправлены во время пандемии. Предполагается, что это станет перспективным сектором экономики в 2025 году.

Строительство во всех отраслях практически не изменилось, при этом рост числа центров обработки данных и заводов по производству полупроводников компенсировал снижение объёмов возведения жилых и коммерческих зданий. Расходы на капитальное строительство также уменьшились, за исключением закупок для заводов и центров обработки данных. Государственные расходы продолжают быстро расти на всех уровнях, при этом регионы получают часть доходов за счёт федеральных грантов.

Экспорт США практически не изменился за последний год, а импорт увеличился. Из-за сильного доллара товары американского производства становятся дороже для иностранцев, в то время как импортные товары кажутся дешевле американским потребителям и компаниям.
ФРС считает процентные ставки сдерживающими. То есть они выше нейтральной процентной ставки, хотя это и не очень заметно. Рост процентных ставок с 2021 года, безусловно, привёл к снижению темпов строительства и, возможно, некоторых расходов на капитальное строительство. Если сложить все эти факторы воедино, то можно сказать, что экономика США вступает в новый год с очень хорошими показателями в целом, хотя некоторые отрасли не демонстрируют особой активности.

Замедление роста ВВП

В публикации Forbes рассматривают прогноз, акцентируясь не на возможном росте расходов, а на том, сколько может произвести экономика США. Производительность (выработка на одного человека) меняется постепенно, поэтому в краткосрочной перспективе предложение рабочей силы будет определять производство. Избыточные расходы просто приведут к росту инфляции.

В последние два года иммиграция способствовала хорошему росту числа рабочих мест, но президент Трамп начнёт ужесточать контроль на границе сразу после своей инаугурации. Это снизит темпы экономического роста. Экономика всё равно будет расширяться за счёт иммиграции и роста производительности, поэтому рецессия маловероятна. Но темпы роста будут ниже, чем в последние два года. Валовой внутренний продукт (ВВП) с поправкой на инфляцию вырос на 2,7% за четыре квартала до третьего квартала 2024 года. К концу 2025 года этот показатель снизится, как ожидается, до 2,1%, а к концу 2026 года – до 1,6%. Замедление роста не будет означать рецессию. В конце концов, экономика всё ещё растёт, но темпы роста будут ниже.



Большинство компаний не почувствуют разницы между текущими темпами роста и предстоящими. Эти небольшие изменения будут компенсированы изменениями спроса и предложения отдельных предприятий. Однако организации, которые расширяются, чтобы воспользоваться преимуществами роста экономической активности, могут столкнуться с расходами, которые не компенсируются доходами.

Процентные ставки и тарифы

ФРС надеялась, что инфляция вырастет на два процента, но этого не произошло в 2024 году и, скорее всего, не произойдёт в 2025-м. ФРС может дважды снизить краткосрочные процентные ставки, но сначала экономисты хотят увидеть некоторый прогресс в борьбе с инфляцией. Если они удовлетворятся микроскопическими изменениями, то смогут заявить о движении в правильном направлении.

Тарифы усложнят политику Федеральной резервной системы. Большинство экономистов считают, что тарифы приведут к единовременному скачку уровня цен, но не будут провоцировать ежегодный рост инфляции. На своей последней пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл упомянул исследования, проведённые в 2018 году, которые показывают, что политика «не замечает» рост цен, вызванный тарифами.

ФРС гипотетически могла бы рассчитывать инфляцию так, как если бы тарифы не повышали цены, а затем проводить соответствующую политику. Конечно, если ФРС увидит, что тарифы США и ответные тарифы торговых партнёров наносят ущерб внутренней экономике, то они могут снизить процентные ставки, чтобы помочь экономике, а не повышать их для борьбы с инфляцией. С учётом этих соображений наиболее вероятным сценарием для процентных ставок в 2025 году является их неизменность с возможным снижением на один или два процентных пункта.

Внутри страны тарифы и ответные меры могут привести экономику Соединённых Штатов к хаосу. Цепочки поставок различаются, но многие из них скорее жёсткие, чем гибкие. Обычные товары, такие как пшеница, нефть или медь, можно легко закупать в разных странах, когда тарифы повышают стоимость у одного поставщика. С другой стороны, товары, изготовленные по индивидуальному заказу, представляют серьёзную проблему, в этом секторе сложно сменить поставщика. Хотя торговая война не приведёт мировую экономику к рецессии, она, безусловно, может остановить рост, а наиболее пострадавшие отрасли окажутся в состоянии рецессии.

Международные конфликты

Международный конфликт представляет значительный риск для экономики США. Однако при отсутствии серьёзных изменений мировая экономика выглядит стабильной. Согласно прогнозам FocusEconomics на 2025 и 2026 годы, мировой ВВП будет расти очень стабильными темпами. В публикации отмечено, что FocusEconomics опрашивает экономистов, специализирующихся на странах по всему миру, усредняет их прогнозы по каждой стране, затем суммирует их для глобальных или региональных прогнозов. Поскольку никто не может отслеживать все важные страны, эта методология, вероятно, лучше всего подходит для глобального прогноза.

Конфликты, безусловно, могут внести коррективы в экономические прогнозы, как это произошло с российско-украинской войной. Не исключено углубление конфликта между Китаем и Тайванем, остается очагом нестабильности и Ближний Восток.

Другие риски

Сокращение иммиграции, вероятно, приведёт к снижению темпов роста экономики, что и было учтено в представленном выше прогнозе, но массовые депортации могут спровоцировать рецессию. Во многих сферах экономической деятельности используются работники, у которых нет разрешений на работу или они сомнительны. Быстрая потеря значительной части этой рабочей силы приведёт к снижению производства в строительстве, сельском хозяйстве/пищевой промышленности и сфере досуга/гостеприимства. Экономика может адаптироваться, но внезапные изменения будут очень вредны в краткосрочной перспективе.

Существенные перебои в электроснабжении представляют опасность для многих предприятий. Электросети страны стали менее устойчивыми. Основные проблемы могут быть вызваны погодными условиями, случайными механическими поломками или стихийными бедствиями. США, конечно, не на уровне Кубы, но в стране закрывают старые, надёжные электростанции, работающие на ископаемом топливе, до того, как будут полностью готовы надёжные альтернативы. Наибольший ущерб, возможно, будет нанесён на региональном уровне, с конкретными рисками для наиболее энергоёмких отраслей.

С другой стороны, искусственный интеллект может повысить производительность труда в ряде отраслей, включая здравоохранение, финансы, производство и информационные технологии. Это приведёт к увеличению ВВП с поправкой на инфляцию, несмотря на ограниченный рост рабочей силы. Однако потенциал роста не так велик, как вероятность снижения.

Читайте также:

В Нью-Йорке сократилось количество предложений на рынке недвижимости

В США выявлен рекордный рост числа бездомных – из-за мигрантов

Лучшие экономики мира в 2024 году. Рейтинг развития стран