Китай утвердил бюджетную стратегию на 2026 год: акцент на эффективность расходов

Фото: про

Китай планирует в 2026 году увеличить бюджетные расходы, сосредоточив внимание на эффективности и точечном использовании средств, пишет Bloomberg со ссылкой на данные Министерства финансов КНР. Фискальная политика нацелена на поддержку экономического роста при одновременном контроле долговых рисков и смещении приоритетов в пользу внутренних источников спроса.

Государственные долги

Министр финансов КНР Лань Фоань заявил, что ключевое значение имеют методы использования государственных средств, а не их формальный объем. Политика реализуется в условиях узкого коридора между необходимостью смягчать внешние экономические риски и задачей не допустить дестабилизации финансовой системы из-за внутреннего долгового давления. В этой связи власти намерены ускорить решение проблемы скрытого долга регионов, сформированного через внебалансовые заимствования городских и провинциальных инвестиционных структур.

За последние годы совокупный государственный долг Китая заметно вырос, поскольку бюджетные инструменты активно применялись для поддержки экономики на фоне слабых потребительских и деловых настроений. В 2025 году власти повысили плановый расширенный бюджетный дефицит почти до 10% ВВП, однако фактическое исполнение расходов оставалось ниже заявленных ориентиров: за первые 11 месяцев года было освоено около 34 трлн юаней ($4,8 трлн), что соответствует менее чем 81% годового плана.

Недвижимость и торговля

Дополнительное давление на региональные финансы оказывает спад на рынке недвижимости. Аналитики UBS отмечают, что замедление в 2025 году негативно сказалось на доходах местных бюджетов. В 2026-м, по прогнозам, продажи жилья и инвестиции в строительство сократятся на 5–10%. При этом доля вложений в инновационные и технологические сектора продолжит расти, частично компенсируя спад в традиционных сегментах экономики.

Отдельным направлением становится поддержка внутреннего потребления на фоне рисков замедления экспорта из-за напряженности в торговых отношениях. Министерство финансов подтвердило намерение стимулировать рост доходов домохозяйств и сохранить общенациональную программу trade-in для потребительских товаров, предусматривающую субсидии на энергоэффективную технику и электромобили. В 2025 году она стала одним из немногих факторов роста розничных продаж.

В исследовании Goldman Sachs указано, что китайский экспорт может увеличиться на 5–6% в ближайшие годы, несмотря на тарифные риски, что дополнительно поддержит экономическую активность и создаст пространство для перераспределения внутренних расходов.

Перспективы 2026 года

Главный экономист Standard Chartered по Большому Китаю и Северо-Восточной Азии Дин Шуан отмечает, что в центре внимания в 2026 году будет повышение отдачи бюджетных расходов и ориентация на структурные приоритеты экономики. К ним относятся так называемые «новые производительные силы» — передовая промышленность и технологические инновации. Неэффективные налоговые льготы и субсидии планируется сокращать.

Ожидания на 2026 год остаются осторожными. Дин Шуан допускает расширение фактических расходов за счет более полного исполнения утвержденных программ, что должно усилить вклад фискальной политики в рост без дополнительного давления на долговые показатели.
Международный валютный фонд оценивает рост ВВП Китая в 2025 году в 4,9% и прогнозирует замедление до 4,5% в 2026-м. При этом потребительская активность, как ожидается, останется под давлением прежних факторов, тогда как инвестиции получат лишь ограниченную поддержку за счет недавних фискальных решений.

Аналитики International Investment отмечают, что экономическая ситуация в Китае в 2026 году остается сложной. Сочетание сдержанного внутреннего спроса, долговых ограничений и внешних торговых рисков продолжит ограничивать пространство для активного роста, делая фискальную политику инструментом стабилизации, а не ускорения экономики.