Экономика Канады ускорилась благодаря нефти и строительству

Экономика Канады во втором квартале могла вырасти на 3,4% в пересчёте на годовой темп — быстрее прогноза центрального банка и максимальными темпами примерно за три года. Основной вклад внесли нефтегазовая отрасль, строительство, операции с недвижимостью и отдельные направления обрабатывающей промышленности. Однако показатель основан на предварительной отраслевой статистике, а официальная квартальная оценка будет опубликована 28 августа.

Предварительная оценка ВВП Канады достигла 3,4%

Реальный валовой внутренний продукт Канады увеличился в мае на 0,3% относительно апреля. Рост продолжился второй месяц подряд и оказался выше предварительной оценки в 0,1%, опубликованной месяцем ранее. Апрельский результат одновременно был пересмотрен с 0,5 до 0,6%. Производство товаров выросло в мае на 0,6%, сектор услуг — на 0,2%, а положительную динамику показали 13 из 20 основных отраслей. Statistics Canada опубликовала данные 31 июля.

Предварительная оценка за июнь указывает ещё на 0,2% роста. Оптовая и розничная торговля, финансы и страхование могли компенсировать снижение в коммунальном хозяйстве, сельском и лесном хозяйстве, рыболовстве и охоте. С учётом июньской оценки отраслевой ВВП во втором квартале увеличился на 0,8% относительно первых трёх месяцев года.

Bloomberg рассчитал, что на основе неокруглённых отраслевых данных квартальный результат соответствует росту примерно на 3,4% в пересчёте на годовой темп. Это не годовой рост по сравнению со вторым кварталом 2025 года, а условный показатель: он показывает, как изменилась бы экономика за четыре квартала при сохранении темпа апреля—июня.

Оценка пока не является окончательной. Июньский показатель основан на неполных сведениях, а месячный ВВП рассчитывается по отраслям в основных ценах. Официальная квартальная статистика по доходам и расходам использует другую методику и может немного отличаться. Оба набора данных будут обновлены 28 августа.

Нефтегазовый сектор возглавил рост экономики

Добыча полезных ископаемых, нефти и газа выросла в мае на 1% и второй месяц подряд обеспечила наибольший вклад в увеличение ВВП. Обслуживание добывающих предприятий прибавило 7,3%, показав седьмой последовательный месячный рост и лучший результат с марта 2024 года. В сегменте услуг для нефтегазовых компаний увеличение достигло 9,8%.

Непосредственно добыча нефти и газа выросла на 0,7%. Производство в нефтеносных песках увеличилось на 1,6% благодаря более активной добыче битума в Альберте. Объёмы были необычно высокими для мая, поскольку часть планового весеннего обслуживания предприятия провели раньше или перенесли на более поздний срок.

Объём добычи сырой нефти стал максимальным для мая как минимум с 2016 года. Производство в западных нефтеносных песках превысило показатель годичной давности на 12,4%. Дополнительный спрос на канадское сырьё возник из-за перебоев с поставками из Ближнего Востока во время американо-иранского конфликта.

Высокий результат одновременно требует осторожной интерпретации. Перенос технического обслуживания мог перераспределить выпуск между месяцами, не увеличив производственные мощности в той же пропорции. Добыча полезных ископаемых без учёта нефти и газа в мае, напротив, сократилась на 0,7% из-за снижения в угольной и нерудной промышленности.

Строительство и недвижимость расширили восстановление

Строительная отрасль выросла в мае на 0,8% после пересмотренного повышения на 1,3% в апреле. Положительную динамику показали все основные направления. Инженерное и инфраструктурное строительство прибавило 1,1%, столько же — строительство жилья. Главным источником роста в жилом сегменте стали многоквартирные дома.

Операции с недвижимостью, аренда и лизинг увеличились на 0,4% и росли четвёртый месяц подряд. Выпуск в деятельности агентов, брокеров и связанных с недвижимостью организаций поднялся на 5,1% — максимальными темпами с октября 2024 года. Увеличение числа перепродаж жилья было особенно заметно в Онтарио и Британской Колумбии.

Рост сделок свидетельствует об оживлении процентно-чувствительных отраслей после снижения стоимости заимствований в предыдущие годы. Он ещё не подтверждает начало нового устойчивого подъёма рынка жилья: майский выпуск сектора увеличился с низкой базы, а дальнейшая активность зависит от ипотечных ставок, доходов населения и предложения объектов.

Производство выросло за счёт лекарств и автомобилей

Обрабатывающая промышленность прибавила в мае 0,3% и росла второй месяц подряд. Производство товаров кратковременного пользования увеличилось на 1%, показав четвёртый последовательный подъём. Химическая промышленность восстановилась на 5,9% после трёх месяцев снижения.

Производство лекарств и фармацевтической продукции выросло на 9,4% одновременно с увеличением экспорта. Выпуск автомобилей поднялся на 4,7%, металлических изделий — на 2,5%.

Производство товаров длительного пользования при этом сократилось на 0,2%. Машиностроение потеряло 2,2%, выпуск электрического оборудования, бытовой техники и компонентов — 4%, прочие производства — 7,5%. Результаты показывают, что промышленное восстановление остаётся неравномерным и во многом зависит от отдельных экспортных категорий.

Трубопроводы и железные дороги поддержали экспорт

Транспортировка и складирование выросли в мае на 0,3%. Трубопроводный транспорт прибавил 2,7% и стал основным двигателем сектора. Перевозка природного газа увеличилась на 3,8% вместе с экспортом, нефти и других продуктов — на 1,5%.

Железнодорожные перевозки выросли на 0,7% второй месяц подряд. Увеличились поставки зерна, включая пшеницу, а также контейнерные перевозки. Эти показатели отражают роль сырьевого экспорта и транспортной инфраструктуры в восстановлении канадской экономики.

Перепись населения увеличила государственный выпуск

Совокупный государственный сектор, включающий образование, здравоохранение, социальную помощь и государственное управление, вырос на 0,3%.

Выпуск государственного управления поднялся на 0,6%. Деятельность провинциальных и территориальных органов увеличилась на 0,9%, федерального управления без учёта обороны — также на 0,9%. Федеральное расширение совпало с проведением переписи населения 2026 года.

Часть такого вклада, вероятно, носит временный характер: после завершения основной работы над переписью соответствующие расходы и занятость могут уменьшиться. Поэтому государственный компонент нельзя полностью переносить на прогноз следующих кварталов.

Финансовый сектор вырос вслед за рынками

Финансы и страхование увеличили выпуск на 0,3% и росли второй месяц подряд. Банковская деятельность и другое депозитное посредничество прибавили 0,2%, остальные финансовые и страховые услуги — 0,4%.

Рост сопровождался повышенной активностью на рынках акций и облигаций в условиях неопределённости, связанной с конфликтом в Персидском заливе. Высокий оборот финансовых рынков поддерживает измеряемый выпуск сектора, но может отражать не только улучшение деловой среды, но и более активное управление рисками.

Канада вышла из слабого начала года

Реальный ВВП в первом квартале 2026 года практически не изменился после снижения на 0,2% в четвёртом квартале 2025 года. Рост импорта, прежде всего золота, был компенсирован накоплением товарных запасов. Экспорт снизился на 0,1% из-за уменьшения поставок легковых автомобилей и лёгких грузовиков, попавших под действие американских тарифов.

В таблицах центрального банка, где квартальное изменение пересчитывается на годовой темп, экономика сократилась на 1% в конце 2025 года и ещё на 0,1% в начале 2026-го. В обычном квартальном выражении второй показатель округляется до нуля. Поэтому утверждать, что Канада бесспорно пережила техническую рецессию, некорректно: результат находится на границе статистического округления.

Если оценка второго квартала подтвердится, экономика покажет максимальный годовой пересчёт квартального роста с начала 2023 года. Выпуск в мае уже был на 1,7% выше уровня того же месяца 2025-го — немного ниже средней скорости роста канадской экономики за последние 20 лет.

Рост превысил прогноз Банка Канады

Банк Канады ожидал, что ВВП во втором квартале увеличится на 2,5% в пересчёте на годовой темп после стагнации в начале года. Регулятор связывал ускорение с прекращением действия временных ограничений, восстановлением экспорта и жилищных инвестиций, а также с постепенным расширением роста между отраслями.

Предварительные 3,4% превышают прогноз на 0,9 процентного пункта. Однако общая оценка 2026 года остаётся слабой: центральный банк ожидает роста всего на 0,7%. Прогноз на 2027 и 2028 годы составляет по 1,8%. Замедление прироста населения, американские тарифы и осторожность бизнеса продолжают ограничивать экономику.

Инвестиции, связанные с добычей энергоресурсов, могут поддержать экспорт. Дополнительный спрос на канадские товары создаёт расширение американской инфраструктуры искусственного интеллекта, однако этот фактор пока затрагивает ограниченный круг отраслей.

Инфляция замедлилась из-за бензина

Годовая инфляция в Канаде снизилась в июне до 2,8% после 3,2% в мае. Без учёта бензина рост цен остался на уровне 2,2%, что указывает на значительно более умеренное давление в остальных категориях.

Индекс потребительских цен снизился за месяц на 0,4% без сезонной корректировки — сильнее всего с декабря 2024 года. После устранения сезонных колебаний снижение составило 0,1%. Именно эти два показателя были смешаны в предыдущей версии статьи.

Бензин подорожал за год на 20,5%, но годовой темп снизился с 33,2% в мае. В месячном выражении цены на заправках упали на 10,2% после снижения мировых цен на нефть. Продовольствие в магазинах подорожало на 3,9%, жильё — на 1,5%, транспортные товары и услуги — на 6,7%.

Рынок труда остаётся мягким

Число занятых в июне практически не изменилось, увеличившись на 18 тыс., или на 0,1%. Уровень безработицы снизился с 6,6 до 6,5%, а доля занятых в населении выросла до 60,8%. Участие населения в рабочей силе сохранилось на уровне 65%.

Средняя почасовая оплата труда выросла за год на 3,3%, до 37,20 канадского доллара. Занятость в гостиницах и общественном питании увеличилась на 15 тыс., но обрабатывающая промышленность потеряла 17 тыс. рабочих мест. С январского максимума 2025 года число занятых в производстве уменьшилось на 61 тыс., или на 3,2%.

Безработица среди студентов, планировавших вернуться к обучению осенью, составила 15,3% против 17,4% годом ранее. Показатель всё ещё превышает среднее допандемийное значение в 13%.

Сочетание сильного промышленного выпуска и умеренной занятости частично объясняется структурой роста. Нефтедобыча и инфраструктура отличаются высокой капиталоёмкостью и могут заметно увеличить производство без сопоставимого расширения штата.

Сильный ВВП снизил вероятность скорого смягчения

Центральный банк 15 июля сохранил целевую ставку по однодневным кредитам на уровне 2,25%. Банковская ставка осталась на уровне 2,5%, депозитная — 2,2%. Регулятор отметил улучшение экономической динамики, но указал на сохраняющиеся свободные производственные мощности, риски торговой политики США и неопределённость вокруг Ближнего Востока.

Рост ВВП быстрее прогноза уменьшает необходимость в срочном снижении ставки. Одновременно замедление базовой инфляции и мягкий рынок труда не создают очевидных оснований для немедленного повышения. Следующее решение запланировано на 2 сентября, уже после выхода окончательной оценки второго квартала.

После публикации статистики канадский доллар кратковременно подешевел на 0,3%, до 1,4050 за доллар США, а доходность двухлетних государственных облигаций приблизилась к 2,93%. Такая реакция показывает, что инвесторы оценивали не только сильный ВВП, но и сохраняющиеся внешнеторговые риски.

Восстановление Канады пока зависит от временных факторов

Экономика получила поддержку сразу от нескольких отраслей, поэтому второй квартал нельзя считать исключительно нефтяным подъёмом. Строительство, недвижимость, производство, транспорт, финансы и государственные услуги также увеличили выпуск.

Часть ускорения может не сохраниться. Нефтедобычу поддержал календарь технического обслуживания, государственный сектор — перепись населения, а отдельные услуги могли выиграть от проведения матчей чемпионата мира по футболу в Торонто и Ванкувере. Торговая неопределённость остаётся серьёзным ограничением для инвестиций.

Как сообщают эксперты International Investment, предварительные 3,4% уменьшают риск немедленного спада, но ещё не доказывают переход Канады к устойчивому высокому росту. Итог во многом зависит от нефтедобычи, временного государственного спроса и восстановления процентно-чувствительных отраслей. Для более надёжного подъёма потребуются увеличение частных инвестиций, стабильный рост занятости и повышение производительности за пределами сырьевого сектора. До публикации официальной квартальной оценки 28 августа говорить о полном преодолении экономической слабости преждевременно.

FAQ: рост экономики Канады

На сколько могла вырасти экономика Канады?

Предварительная оценка указывает на рост отраслевого ВВП на 0,8% относительно первого квартала. Bloomberg рассчитал, что это соответствует примерно 3,4% в пересчёте на годовой темп.

Означает ли показатель 3,4% рост за год?

Нет. Это условный годовой пересчёт квартальной динамики. Рост относительно второго квартала 2025 года измеряется отдельно.

Почему из роста на 0,8% получается 3,4%?

Расчёт проводится по неокруглённым месячным уровням ВВП с последующим переводом квартальной динамики в годовой темп. Простое умножение опубликованных округлённых 0,8% на четыре может дать немного другой результат.

Является ли оценка окончательной?

Нет. Июньский результат предварительный, а квартальная оценка по доходам и расходам будет опубликована 28 августа 2026 года.

Как вырос ВВП Канады в апреле и мае?

После пересмотра апрельский рост составил 0,6%. В мае экономика увеличилась ещё на 0,3%.

Какие отрасли обеспечили ускорение?

Основной вклад внесли нефтегазовая добыча, строительство, недвижимость, производство лекарств и автомобилей, трубопроводный транспорт, финансы и государственное управление.

Почему нефтедобыча резко выросла?

Предприятия увеличили производство в нефтеносных песках, а часть планового обслуживания была проведена раньше или отложена. Спрос на канадскую нефть также поддержали перебои с поставками с Ближнего Востока.

Какой рост прогнозировал центральный банк?

Регулятор ожидал роста ВВП во втором квартале на 2,5% в пересчёте на годовой темп.

Какая ставка действует в Канаде?

Целевая ставка по однодневным кредитам составляет 2,25%. Следующее решение запланировано на 2 сентября 2026 года.

Может ли сильный ВВП привести к повышению ставки?

Один квартал не определяет решение. Сильный ВВП уменьшает вероятность срочного снижения, но инфляция без бензина находится около 2,2%, а рынок труда остаётся сравнительно слабым.

На каком уровне находится инфляция?

Индекс потребительских цен вырос в июне на 2,8% за год. Без учёта бензина инфляция составила 2,2%.

Какие риски сохраняются?

Главными угрозами остаются американские тарифы, зависимость от энергетического сектора, слабость части промышленности, замедление роста населения и вероятность того, что вклад ремонта нефтяных объектов и переписи окажется временным.