თურქეთში ინფლაცია 31,75%-მდე შემცირდა

თურქეთში წლიური ინფლაცია 2026 წლის ივლისში წინა თვის 32,11%-დან 31,75%-მდე შენელდა და მარტის შემდეგ მინიმალურ დონეს მიაღწია. თუმცა ფასების მიმდინარე დინამიკა ნაკლებად ხელსაყრელი აღმოჩნდა: ერთ თვეში სამომხმარებლო კალათა 1,78%-ით გაძვირდა ივნისის 0,99%-იანი ზრდის შემდეგ, ხოლო საბაზისო ინფლაცია ოდნავ დაჩქარდა. საწვავის, ელექტროენერგიისა და სურსათის გაძვირება ართულებს ცენტრალური ბანკის ამოცანას, რომელიც ძირითად განაკვეთს 37%-ის დონეზე ინარჩუნებს.

წლიური ინფლაცია ზედიზედ მეორე თვეა მცირდება

სამომხმარებლო ფასები ივლისში 31,75%-ით მაღალი იყო, ვიდრე წინა წელს. ივნისში ეს მაჩვენებელი 32,11%-ს შეადგენდა, მაისში — 32,61%-ს. ივლისის მაჩვენებელი ყველაზე დაბალი აღმოჩნდა მარტის შემდეგ, როდესაც ინფლაცია 30,87%-ის დონეზე იმყოფებოდა.

ფაქტობრივი შედეგი ოდნავ დაბალი აღმოჩნდა ბაზრის მოლოდინებზე. გამოკითხული ეკონომისტები საშუალოდ პროგნოზირებდნენ წლიურ ინფლაციას დაახლოებით 31,8%-ის ოდენობით და თვიურ ზრდას დაახლოებით 1,82–1,83%-ით.

წლის დასაწყისიდან სამომხმარებლო ფასები 19,86%-ით გაიზარდა. ბოლო 12 თვის ინდექსის საშუალო მნიშვნელობით გამოთვლილმა ინფლაციამ 31,9% შეადგინა. ეს მაჩვენებელი ცალკეულ ხელშეკრულებებსა და ანგარიშსწორებებში გამოიყენება, თუმცა ის უფრო ნელა რეაგირებს ფასების ბოლოდროინდელ ცვლილებებზე.

თვიური ინფლაცია 1,78%-მდე დაჩქარდა

ივლისში ფასები 1,78%-ით გაიზარდა ივნისის 0,99%-ის წინააღმდეგ. ეს არის ყველაზე მაღალი თვიური მაჩვენებელი აპრილის შემდეგ: მაისში ინფლაცია 1,71%-ს შეადგენდა, ივნისში კი — 0,99%-ს.

წლიური და თვიური დინამიკა შეიძლება სხვადასხვა მიმართულებით მოძრაობდეს. 2025 წლის ივლისში ფასები 2,06%-ით გაიზარდა, ხოლო 2026 წლის ივლისში — 1,78%-ით. გასული წლის უფრო მაღალი მაჩვენებელი გავიდა წლიური გაანგარიშებიდან და ჩანაცვლდა უფრო დაბალით, ამიტომ წლიური ინფლაცია შემცირდა, თუმცა მიმდინარე თვიური ტემპი საგრძნობლად დაჩქარდა.

ამრიგად, წლიური მაჩვენებლის გაუმჯობესება ნაწილობრივ საბაზო ეფექტით აიხსნება. ივლისის მონაცემები ჯერჯერობით არ აჩვენებს თვიური ინფლაციის სტაბილურ დაბრუნებას იმ დონეებზე, რომლებიც თავსებადია ფასების ერთნიშნა წლიურ ზრდასთან.

საცხოვრებელი და სურსათი საერთო კალათაზე სწრაფად ძვირდება

საცხოვრებლის, წყლის, ელექტროენერგიის, გაზისა და სხვა სათბობის კატეგორია წლის განმავლობაში 40,32%-ით გაძვირდა. სურსათი და უალკოჰოლო სასმელები ფასში 37,53%-ით გაიზარდა, ტრანსპორტი — 30,83%-ით.

სურსათმა უზრუნველყო საერთო წლიური ინფლაციის 8,94 პროცენტული პუნქტი. ტრანსპორტის წვლილმა 5,22 პუნქტი შეადგინა, საცხოვრებლისა და კომუნალური მომსახურებისამ — 5,21 პუნქტი. წვლილის სიდიდე ერთდროულად დამოკიდებულია კატეგორიის გაძვირების ტემპსა და სამომხმარებლო კალათაში მის წილზე.

ერთ თვეში სატრანსპორტო ხარჯები 2,59%-ით გაიზარდა, საცხოვრებლის — 2,25%-ით, სურსათის — 1,61%-ით. ზრდა დაფიქსირდა 174 დაკვირვებადი ქვეკატეგორიიდან 117-ში. ფასები შემცირდა 50 ქვეკატეგორიაში და უცვლელი დარჩა შვიდში.

გაძვირების ფართო გავრცელება ნიშნავს, რომ ინფლაციური წნეხი მხოლოდ ნავთობით ან ცალკეული რეგულირებადი ტარიფებით არ შემოიფარგლება. ზრდა ეხება საქონლისა და მომსახურების მნიშვნელოვან ნაწილს, რომლებითაც შინამეურნეობები რეგულარულად სარგებლობენ.

საბაზისო ინფლაცია ოდნავ დაჩქარდა

საბაზისო ინფლაციის მაჩვენებელი, რომელიც გამორიცხავს ზოგიერთ ყველაზე მერყევ და რეგულირებად კომპონენტს, ივლისში 29,91%-მდე გაიზარდა ივნისის 29,84%-დან. საბაზისო სამომხმარებლო ფასების ინდექსი ერთ თვეში 128,65-დან 130,97 პუნქტამდე გაიზარდა.

ცვლილება მცირე იყო, მაგრამ ის არ ადასტურებს შიდა საფასო წნეხის საიმედო შესუსტებას. საერთო ინფლაცია შემცირდა შედარებითი ბაზისა და ცალკეული მსხვილი კატეგორიების შენელების გამო, მაშინ როდესაც საბაზისო მაჩვენებელი თითქმის უცვლელ დონეზე დარჩა.

თურქეთის ვიცე-პრეზიდენტმა ჯევდეთ ილმაზმა განაცხადა, რომ საბაზისო საქონლის წლიური ინფლაცია 16,82%-მდე შემცირდა. ეს უფრო ვიწრო მაჩვენებელია, რომელიც არ უნდა ავურიოთ საერთო საბაზისო ინდექსში, რომელიც საქონლისა და მომსახურების უფრო ფართო ნაკრებს მოიცავს.

ენერგია მთავარ რისკად რჩება

თურქეთის ხელისუფლებამ თვიური ინფლაციის დაჩქარება ნავთობის ფასების მატებას, რეგულირებადი ტარიფების კორექტირებასა და ახალი ხილ-ბოსტნეულის გაძვირებას დაუკავშირა. შიდა ენერგეტიკული ფასები, რომლებიც მაისსა და ივნისში მცირდებოდა, ივლისში კვლავ გაიზარდა, უპირველეს ყოვლისა, საწვავისა და ელექტროენერგიის გამო.

თურქეთი დამოკიდებულია ნავთობისა და ბუნებრივი აირის იმპორტზე. მსოფლიო ფასების ზრდა ზრდის კომპანიების ხარჯებს საწვავზე, ელექტროენერგიაზე, გადაზიდვებსა და წარმოებაზე. ლირის დასუსტება დამატებით ზრდის დოლარში შეძენილი ნედლეულის ღირებულებას.

ცენტრალური ბანკი ივლისის ინდექსის გამოქვეყნებამდეც აღნიშნავდა, რომ ენერგეტიკული ფასები კვლავ იზრდებოდა. რეგულატორმა გააფრთხილა, რომ გეოპოლიტიკურ გაურკვევლობას შეუძლია ინფლაციაზე გავლენა მოახდინოს საწარმოო ხარჯების, ეკონომიკური აქტივობისა და მოსახლეობისა თუ ბიზნესის მოლოდინების მეშვეობით.

დამატებითი რისკი დაკავშირებულია საწვავის მცურავი დაბეგვრის მექანიზმის ეტაპობრივ გაუქმებასთან. ის იძლეოდა მსოფლიო ნავთობის კოტირებების ზრდის ნაწილობრივ კომპენსირების საშუალებას სპეციალური სამომხმარებლო გადასახადის შემცირებით. ცენტრალური ბანკი მიიჩნევს, რომ ამ მექანიზმზე უარის თქმის დამთხვევა ნავთობის ახალ გაძვირებასთან აუარესებს ინფლაციურ პროგნოზს.

სასურსათო ინფლაცია კვლავ გაიზარდა

სურსათსა და უალკოჰოლო სასმელებზე ფასების წლიური ზრდა ივნისის 35,45%-დან ივლისში 37,53%-მდე დაჩქარდა. სურსათი საერთო ინფლაციის უმსხვილეს ცალკეულ წყაროდ დარჩა.

მაღალი სასურსათო ინფლაცია განსაკუთრებით შესამჩნევია მოსახლეობისთვის, რადგან შესყიდვები რეგულარულად ხორციელდება და დაბალშემოსავლიანი ოჯახების ხარჯების მნიშვნელოვან წილს იკავებს. ის ასევე გავლენას ახდენს სახელფასო მოთხოვნებსა და ინფლაციურ მოლოდინებზე.

ამასთან, ივლისის მაჩვენებლები არაერთგვაროვან ვითარებას ასახავდა. დაუმუშავებელი პროდუქტების ნაწილზე ფასების კლებამ შეზღუდა საერთო შედეგი, თუმცა ახალმა ხილ-ბოსტნეულმა, ადმინისტრაციულმა ფასებმა და არასასურსათო კატეგორიებმა აღმავალი ზეწოლა განახორციელეს.

ცენტრალურმა ბანკმა განაკვეთი 37%-ზე დატოვა

23 ივლისს ფულად-საკრედიტო პოლიტიკის კომიტეტმა რეპო ოპერაციების ერთკვირიანი განაკვეთი 37%-ის დონეზე შეინარჩუნა. ბანკების ღამის დაკრედიტების განაკვეთი 40%-ის ტოლი დარჩა, ხოლო სახსრების მოზიდვის განაკვეთი — 35,5%.

რეგულატორმა ივნისში ძირითადი ინფლაციური ტენდენციის მცირედი შესუსტება აღნიშნა, თუმცა წინასწარ ელოდა დროებით აჩქარებას ივლისში. ამავდროულად, შიდა მოთხოვნა განაგრძობდა შენელებას, რამაც თანდათან უნდა შეზღუდოს კომპანიების შესაძლებლობები ფასების გაზრდის მიმართულებით.

ცენტრალურ ბანკს შემდეგ შეხვედრაზე განაკვეთის შემცირების პირობა არ მიუცია. ის გადაწყვეტილებებს თითოეული შეხვედრის შედეგების მიხედვით ცალ-ცალკე იღებს და უშვებს ახალ გამკაცრებას, თუ ინფლაციური პროგნოზი მნიშვნელოვნად და მდგრადად გაუარესდება.

შემდეგი სხდომა 10 სექტემბერს არის დაგეგმილი. მანამდე რეგულატორი მიიღებს მონაცემებს აგვისტოს ინფლაციის შესახებ, ხოლო 13 აგვისტოს წარადგენს ახალ კვარტალურ ინფლაციურ ანგარიშს.

ფორმალური განაკვეთი სრულად არ ასახავს პოლიტიკის სიმკაცრეს

ძირითადი განაკვეთი 5,25 პროცენტული პუნქტით აღემატება ბოლო წლიურ ინფლაციას. თუმცა ნომინალური განაკვეთიდან წარსული ინფლაციის უბრალო გამოკლება არ იძლევა ფულად-საკრედიტო პოლიტიკის სიმკაცრის სრულფასოვან შეფასებას.

ცენტრალური ბანკი ორიენტირებულია ფასების მოსალოდნელ ზრდასა და ძირითად ინფლაციურ ტენდენციაზე. გარდა ამისა, საგარეო რისკების გამწვავების შემდეგ რეგულატორი ზღუდავდა ლიკვიდურობის მიწოდებას ერთკვირიანი ოპერაციებით და იყენებდა დაფინანსების უფრო ძვირადღირებულ ინსტრუმენტებს. ამიტომ ფაქტობრივი ფულადი პირობები შესაძლოა უფრო მკაცრი ყოფილიყო, ვიდრე მხოლოდ 37%-იანი განაკვეთიდან გამომდინარეობს.

თვიური ინფლაციის დაჩქარება, სასურსათო ფასების ზრდა და გაურკვევლობა ენერგეტიკულ ბაზარზე ზღუდავს სივრცეს სწრაფი შერბილებისთვის. განაკვეთის შემცირებას შეუძლია გააძლიეროს მოთხოვნა უცხოურ ვალუტაზე, წნეხი ლირაზე და საიმპორტო ხარჯების გადატანა სამომხმარებლო ფასებში.

პროგნოზი და შუალედური ორიენტირი განსხვავდება

მაისში ცენტრალურმა ბანკმა 2026 წლის ბოლოსთვის ინფლაციის საბაზისო პროგნოზი 26%-ის დონეზე დაადგინა. 2027 წლის ბოლოსთვის რეგულატორი 15%-ს ელის, 2028 წლის ბოლოსთვის კი — 9%-ს. საშუალოვადიანი მიზანი 5%-ის ტოლი რჩება.

ამავდროულად, ბანკმა შუალედური ორიენტირები გაზარდა 24%-მდე 2026 წლის ბოლოსთვის, 15%-მდე 2027 წლისთვის და 9%-მდე 2028 წლისთვის. პროგნოზი და შუალედური ორიენტირი სხვადასხვა ფუნქციას ასრულებს: პირველი ასახავს ყველაზე სავარაუდო ტრაექტორიას მოცემული დაშვებების პირობებში, მეორე კი გამოიყენება როგორც მაჩვენებელი ფულად-საკრედიტო პოლიტიკის ფორმირებისთვის.

წინა ვერსიაში ეს მნიშვნელობები მითითებული იყო, თუმცა მათ შორის განსხვავება უფრო მკაფიო განმარტებას მოითხოვდა. არ შეიძლება დაიწეროს, რომ ოფიციალური პროგნოზი ერთდროულად შეადგენს 24%-ს და 26%-ს.

პროგნოზის მიღწევა მკვეთრ შენელებას მოითხოვს

ივლისის ბოლოსთვის სამომხმარებლო ფასები 19,86%-ით გაიზარდა 2025 წლის დეკემბერთან შედარებით. წლის 26%-იანი ინფლაციით დასასრულებლად, აგვისტოდან დეკემბრამდე ერთობლივი მატება დაახლოებით 5,1%-ს უნდა შეადგენდეს. ეს შეესაბამება საშუალო გეომეტრიულ ტემპს დაახლოებით 1% თვეში. გაანგარიშება ეფუძნება წლის დასაწყისიდან გამოქვეყნებულ ზრდასა და ცენტრალური ბანკის მაისის პროგნოზს.

ივლისის თვიური ინფლაცია 1,78%-ით საგრძნობლად აღემატება ასეთ ტემპს. პროგნოზი მათემატიკურად მიღწევადი რჩება, თუ შემოდგომაზე ფასების ზრდა არსებითად შენელდება, მაგრამ ენერგიისა და რეგულირებადი მომსახურების გაძვირება ამცირებს გადახრის დასაშვებ მარჟას.

ახალი ინფლაციური ანგარიში აჩვენებს, შეინარჩუნებს თუ არა რეგულატორი 26%-იან პროგნოზს ივლისის აჩქარებისა და ნავთობის ფასების ახალი ზრდის შემდეგ.

მწარმოებელთა ინფლაცია ოდნავ შესუსტდა

მწარმოებელთა ფასები ივლისში 1,5%-ით გაიზარდა ივნისის 1,8%-იანი ზრდის შემდეგ. წლიურ გამოხატულებაში მწარმოებელთა ინფლაცია 28,09%-დან დაახლოებით 27,83%-მდე შემცირდა და ბოლო ხუთი თვის განმავლობაში მინიმალურ დონეს მიაღწია.

მწარმოებელთა ინდექსის თვიური ზრდის ნახევარზე მეტი ელექტროენერგიისა და გაზის წარმოებამ და განაწილებამ უზრუნველყო. ეს ადასტურებს, რომ ენერგეტიკული ხარჯები რჩება სამომხმარებლო ფასებზე მომავალი წნეხის მნიშვნელოვან წყაროდ.

წლიური მაჩვენებლის კლება ჯერჯერობით არ ხსნის დანახარჯების გადატანის რისკს. კომპანიებს გარკვეული დროის განმავლობაში შეუძლიათ ენერგიის ზრდის კომპენსირება მოგების შემცირებით, თუმცა ხანგრძლივი შოკი ჩვეულებრივ იწვევს გასაყიდი ფასების გადახედვას.

ალტერნატიული შეფასებები ოფიციალურზე მაღალი რჩება

დამოუკიდებელმა კვლევითმა ჯგუფმა ENAG-მა თვიური ინფლაცია 3,07%-ად შეაფასა, ხოლო წლიური — 50,49%-ად. ივნისში მისი წლიური მაჩვენებელი 51,49%-ს შეადგენდა.

სტამბოლის სავაჭრო პალატამ ქალაქში საცალო ფასების ერთ თვეში 2,06%-ით, ხოლო ერთ წელიწადში 35,2%-ით გაზრდის შესახებ განაცხადა. ეს ინდექსი მოიცავს სტამბოლს და იყენებს საკუთარ კალათას, ამიტომ მისი პირდაპირ შედარება საერთოეროვნულ მაჩვენებელთან შეუძლებელია.

განსხვავებები აიხსნება საქონლის სხვადასხვა ნაკრებით, კატეგორიების წონებით, ფასების წყაროებითა და მონაცემთა შეგროვების მეთოდებით. ოფიციალური ინდექსი ძირითად სახელმწიფო მაჩვენებლად რჩება, თუმცა მნიშვნელოვანი სხვაობა ალტერნატიულ შეფასებებთან ხელს უწყობს საზოგადოებრივ დისკუსიებს ცხოვრების რეალურ ღირებულებაზე.

როგორც International Investment-ის ექსპერტები იტყობინებიან, ივლისის მაჩვენებლები ადასტურებს წლიური დეზინფლაციის გაგრძელებას, მაგრამ არ ადასტურებს მიმდინარე დინამიკის საიმედო გაუმჯობესებას. საერთო მაჩვენებელი 31,75%-მდე მეტწილად საბაზო ეფექტის გამო შემცირდა, მაშინ როდესაც თვიური ზრდა 1,78%-მდე დაჩქარდა, ხოლო საბაზისო ინფლაცია ოდნავ გაიზარდა. ცენტრალურმა ბანკმა მიიღო არგუმენტი მოქმედი პოლიტიკის შენარჩუნების სასარგებლოდ, მაგრამ არა განაკვეთის სწრაფი შემცირებისთვის. 26%-იანი პროგნოზისთვის მთავარ საფრთხედ ენერგია რჩება: ნავთობის ახალ გაძვირებას, ლირის დასუსტებას ან რეგულირებადი ტარიფების მატებას შეუძლია სწრაფად გააბათილოს გასული წლის მაღალი ბაზის ეფექტი.