Кто выиграет от роста цен на жилье?

Фото: За городом

В Акроне, штат Огайо, в прошлом году цены на жилье выросли на 100,1%. В Олбани, штат Нью-Йорк, рост составил 11,7%. В Альбукерке, штат Нью-Мексико, сообщил о аналогичном росте на 11,6%. И это только некоторые американские города.

Общее накопленное богатство домохозяйств в мире в прошлом году, когда разразилась пандемия коронавируса, увеличилось примерно на $28,7 трлн. Об этом говорится в отчете Credit Suisse, опубликованном на прошлой неделе. В нем подчеркивается огромный разрыв между этим ростом и судьбой экономики в целом. Состоятельные домохозяйства сосредотачивают свои сбережения на акциях, криптовалюте, сумках Louis Vuitton и картинах великих голландских художников. Но в основном они вкладывают деньги в покупку больших и лучших домов.

«Люди не ожидали, что это произойдет именно так. Лишь несколько месяцев назад выяснилось, что есть явные победители и проигравшие. Теперь резкий рост цен на жилье — это огромная проблема, проблема с точки зрения финансовой стабильности, но также и огромная социально-экономическая проблема», — сказал экономист HSBC Джеймс Помрой.

Это явление имеет глобальный характер. Некоторые из самых резких темпов роста были отмечены в Соединенных Штатах, где данные, опубликованные на прошлой неделе, показали, что в мае средняя цена на жилье выросла на 23,6% в годовом исчислении. По словам Дэрила Фэйрвезера, главного экономиста Redfin, большинство домов в США сейчас продаются по цене выше цены предложения, причем предложение принимается в течение значительно меньшего времени после объявления, чем до начала пандемии.

Но даже в Японии и Италии, где стареющее население сдерживает спрос, рост цен ускоряется. Благодаря крайне мягкой денежно-кредитной политике, которая снижает процентные ставки, цены на жилье сейчас растут двузначными числами во многих развитых странах — от Швеции до Южной Кореи, Канады, Нидерландов и Новой Зеландии, причем наибольший рост наблюдается не в столицах, а в пригородах крупных столиц, мелких городках и в сельской местности.

Центральный банк Норвегии объявил на прошлой неделе, что в Осло впервые за 20 лет в 2020 году был зарегистрирован чистый отток жителей, поскольку удаленные работники переехали из квартир в центре города в более просторные дома на окраине столицы.

В Великобритании освещение в СМИ встречи лидеров G-7 в курортном городке Карбис-Бэй, Корнуолл, вызвало новый рост спроса на дома на юго-западе с красивой природой, где рынок сошел с ума, говорит маклер по недвижимости Генри Прайор. «Клиент уехал из Лондона, чтобы заключить сделку в Корнуолле, но после 40 минут езды ему сказали вернуться, потому что недвижимость уже продана», — добавил он.

Первоначально высокий спрос на жилье приветствовался и побуждал правительства Великобритании, Нидерландов и некоторых австралийских штатов предлагать налоговые льготы в попытке удержать экономику на плаву. Луис де Мело, руководитель отдела жилищных исследований в ОЭСР, говорит, что активный рынок жилья необходим в то время, когда экономика реструктурируется, потому что «препятствия для местной мобильности становятся препятствием для восстановления наших экономик».

Но быстрый рост рынка вызывает у глав государств две проблемы. Во-первых, цены могут превратиться в пузырь, и это сделает экономики уязвимыми для внезапной рыночной коррекции, которая скажется на благосостоянии домохозяйств. Во-вторых, владение жильем может стать еще более недоступным для молодых людей и ключевых сотрудников, которые уже исключены из многих районов из-за пандемии, и это усугубит неравенство между поколениями и между людьми, которые могут более или менее полагаться на помощь родителей.

На прошлой неделе норвежский центральный банк намекнул, что вскоре он может ужесточить денежно-кредитную политику, отчасти чтобы замедлить неблагоприятный рост цен на жилье. Новая Зеландия отказалась от своей традиционной политики в этом году и добавила в мандат своего центрального банка пункт, который предписывает ему принимать меры, которые учитывают цены на жилье при определении денежно-кредитной политики.

Президента Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард также спросили о теме, которая становится основной причиной критики сверхмягкой денежно-кредитной политики банка, во время слушаний в Европейском парламенте на прошлой неделе. В ответ Лагард заявила, что нет «сильных сигналов о пузыре на рынке жилья, обусловленном кредитами, в еврозоне в целом», но добавила, что в некоторых странах и особенно в некоторых городах существуют «уязвимые места в жилищном секторе».

Президент Института международной экономики Петерсона Адам Позен отметил, что рост жилищного благосостояния в прошлом году поможет американцам среднего класса догнать тех, кто находится наверху, и в то же время дистанцировать их от самых бедных. Более высокие цены на жилье — одна из причин, почему большинство американцев сегодня богаче, чем они были до коронавируса.

По его словам, центральные банки должны «остановить встречный ветер» такими мерами, как ограничения на субстандартное ипотечное кредитование, если они хотят предотвратить опасный пузырь цен на жилье. Но он добавил, что лекарство от неравенства лежит в налогово-бюджетной политике — люди, получившие чрезмерную прибыль во время пандемии, теперь должны столкнуться с «налогом солидарности», чтобы помочь выплатить его.

«Если вы заботитесь о неравенстве, вы должны распределять его напрямую — не будет никакой магической силы, которая позаботится о нем за вас», — сказал Позен.