Швейцарцы отклонили инициативу о налоге в 50% на наследство

Фото: Рxhere

Швейцарские избиратели отвергли предложение ввести 50% налог на наследство и дарение для объектов стоимостью более 50 млн франков (€5,5 млн). По итогам голосования против выступили 78% участников, и ни один кантон не поддержал инициативу. Явка составила около 43%, сообщает Imidaily.

Реформа и реакция

Инициативу продвигало молодёжное крыло Социал-демократической партии. Её авторы рассчитывали направить дополнительные поступления на климатические программы и сократить концентрацию сверхкрупных состояний. Предполагалось, что мера затронет лишь 0,03% населения — примерно 2–2,5 тыс. человек.

Федеральное правительство и большинство партий выступили против, указывая на риски оттока капитала и сокращения налоговой базы. Министр финансов Карин Келлер-Зуттер назвала инициативу «опасным экспериментом», способным вывести налоговую систему из равновесия и снизить привлекательность страны для состоятельных резидентов.

В деловых кругах меры также вызвали негативную реакцию. Объединение Economiesuisse охарактеризовало предложение как «избыточное и вредное», отметив, что высокие налоги могут вынудить наследников семейных компаний продавать активы для покрытия обязательств.
После объявления плана в апреле 2025 года ряд предпринимателей, включая миллиардера Петера Спулера, заявили, что могли бы рассмотреть возможность покинуть страну в случае принятия закона.

Отрицательное решение избирателей вписывается в устойчивую швейцарскую традицию. Ранее жители страны отклоняли инициативы о резком повышении налогов для высоких заработков и попытки упразднить льготный фиксированный налоговый режим для состоятельных иностранцев (форфе фискаль). Не прошли также предложения об ограничении максимальных зарплат, увеличении обязательных отпусков и введении национальной минимальной зарплаты. Страна много лет привлекает значительную долю глобального капитала благодаря сочетанию кантональных налогов на состояние и специальных режимов для отдельных категорий иностранцев. По мнению сторонников существующей системы, резкое повышение налоговой нагрузки ослабило бы конкурентоспособность Швейцарии и снизило доходы бюджета.

Динамика цен

По данным Julius Baer за четвёртый квартал 2025 года, разрыв в стоимости между агломерациями и остальными регионами продолжает расти. В Цюрихе, Женеве и Лозанне средняя цена квартир превышает 14 000–16 000 франков за кв. м (€14 300–16 400). В ряде кантонов вне крупных центров стоимость варьируются от 7 000 до 9 000 (€7 200–9 250). Дефицит качественного предложения в крупнейших городах поддерживает высокую ценовую базу. На этом фоне инвесторы, стремясь диверсифицировать портфели, всё чаще рассматривают более доступные жилые проекты в регионах.

Почти все участники опроса KPMG (94%) ожидают дальнейшего роста цен на жилую недвижимость. В офисном и традиционном ритейл-сегментах преобладают осторожные или отрицательные прогнозы. В логистике и специализированных объектах, включая дата-центры, ожидания остаются умеренно положительными. Совокупный индекс настроений Swiss Real Estate Sentiment Index в 2025 году вырос до 69,5 пунктов, что стало максимальным значением с начала наблюдений.

Инвестиции и доходность

По данным UBS Asset Management, инвестиционная активность в Швейцарии растёт. С января по май 2025 года объём привлечённого капитала в сектор недвижимости превысил 1,8 млрд франков (€1,84 млрд). Летом Швейцарский национальный банк (SNB) снизил ключевую ставку до 0%, что усилило привлекательность рынка. При этом ипотечные ставки сохранились в диапазоне 1,3–1,8% в зависимости от продукта и срока. Эталонная ставка, применяемая для пересмотра арендных договоров, составляет 1,25%.

Рассчитывать на большую прибыль от недвижимости Швейцарии не приходится. По данным Global Property Guide и Immoscout24, в третьем квартале 2025 года средняя валовая доходность арендного жилья составляла 2,92%. Реальная обычно на 1,5–2 пункта ниже, то есть не превышает 1%. В кантонах ситуация аналогична: Цюрих — 2,41% (0,41%), Женева — 2,55% (0,55%), Берн — 2,98% (0,98%).

Другие регионы:

Во — 2,92% (0,92%);

Тичино — 2,78% (0,78%);

Вале — 3,59% (1,59%);

Аргау — 2,87% (0,87%);

Фрибург — 3,28% (1,28%).

Аналитики International Investment отмечают, что покупки жилья в Швейцарии чаще направлены на сохранение, а не на приумножение капитала. Важным фактором остаётся престижность. Для инвесторов, ориентированных на высокую доходность, более привлекательны другие рынки и иные типы объектов. Например, в Грузии рентабельность брендовых отельных проектах лакшери-уровня стартует с 10% и может достигать 19%.