Очередное повышение ключевой ставки ЦБ России. Снизятся ли риски?

Совет директоров Банка России в сентябре вновь повысил ключевую ставку, на этот раз до 13% годовых. Напомним, для «ценовой стабильности» ЦБ уже увеличивал ставку в июле 2023 с 7,5% до 8,5%, а в августе до 12%. Исторический максимум, с 9,5% сразу до 20% зафиксирован 28 февраля 2022 года – этот уровень держался больше месяца, а потом регулятор начал постепенно снижать ставку и к сентябрю она уже опустилась до 7,5%.

Генеральный директор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков пояснил РБК, что за последний месяц ситуация изменилась несущественно, после августовского повышения ставки рубль немного укрепился, но это было краткосрочное явление. В сентябре вновь появился риск падения до 100 рублей за доллар, что эксперт считает «психологически некомфортным уровнем для властей». Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер отметил, что ценовое давление усилилось, а «рубль по-прежнему на годовом дне». На его взгляд, сентябрьского увеличения ставки будет достаточно для стабилизации кредитного рынка и рубля.

Аналитики отмечают, что у высокой ставки есть и негативные последствия – замедление развития экономики. Это может ограничить возможности бизнеса для развития производства, а это ведет к уменьшению налоговых отчислений и далее – к дефициту госбюджета. Правительству в итоге приходится урезать расходы на масштабные проекты, социальную и другие сферы. Впрочем, рост ставки в сентябре был, по их мнению, ожидаем.

По итогам августа 2023 года показатель инфляции составил 5,15%, это на 0,85 п.п. выше значения июля. Месячный прирост цен замедлился, по данным Банка России, но устойчивое ценовое давление нарастало. Потребительские цены в августе выросли на 0,28% (в июле – на 0,63%). С поправкой на сезонность прирост цен замедлился до 0,75% после 0,96% в предыдущем месяце. В среднем июнь-август 2023 года месячный прирост цен составил 0,72% (SA), что в годовом выражении соответствует 9%.

Замедление роста цен было связано с отдельными товарными группами, для которых характерна повышенная волатильность: плодоовощная продукция, услуги транспорта и туризма. В то же время большая часть товаров и услуг подорожала, причем их перечень регулярно растет. Специалисты ЦБ ожидают, что в ближайшие месяцы годовая инфляция будет вновь повышаться – до 6-7%. Возможно, она снизится до 4% в 2024 году.





Председатель Совета Ассоциации банков России Анатолий Аксаков пояснил, что последовательное повышение ключевой ставки стабилизирует ситуацию на валютном рынке, но приведет к торможению кредитной активности финансовых учреждений. Займы станут дороже, зато депозиты окажутся более выгодными. Ожидается, что высокая ставка охладит интерес инвесторов к рынку акций, вместо этого они начнут уделять большее внимание защитным инструментам — банковским вкладам и облигациям.

Управляющий директор проекта «Финуслуги» Московской биржи Игорь Алутин считает, что рост ключевой ставки в первую очередь коснется процентов по краткосрочным вкладам. Средняя доходность депозитов на три месяца в топ-50 банков составляет сейчас 10,45%, на шесть месяцев – 10,15%, на год – 9,43%. По долгосрочным вкладам можно получить 12,5%, максимальные ставки на рынке достигают 14%. Ставки по кредитам тоже вырастут, уверен Алутин. При этом многие российские эксперты считают, что рубль укрепится благодаря политике ЦБ, и доллар будет стоить уже в сентябре ₽90. А вот аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских полагает, что в условиях изолированности экономики изменение ключевой ставки не оказывает должного влияния на курс национальной валюты. «Более сильное воздействие на курс рубля окажут продажи валюты Банком России на ₽21,4 млрд в день», – добавил он.

На 21 сентября 2023 года ЦБ установил курс доллара к рублю как 1 к 96,6. Один евро стоит ₽103,3.

Читайте также:

Россию покинули около миллиона граждан