Сектор недвижимости по-прежнему замедляет экономику Китая

Фото: про

Новое жилье в Китае подешевело 5,8% в августе 2024 года относительно такого же периода 2023-го и на 6,1% в сентябре, пишет Bloomberg со ссылкой на данные Статистическое бюро. На вторичном рынке отмечено годовое снижение на 9% и 8,7% соответственно. Эксперты отмечают, что усилий правительства по стабилизации сектора может быть недостаточно.



Власти Китая пытаются остановить спад в секторе недвижимости, но дефляционное давление усугубляет экономическую ситуацию. Планируется почти вдвое увеличить квоту кредитов для незавершённых жилых проектов – до 4 триллионов юаней или 562 млрд долларов и отремонтировать 1 миллион домов в старых, обветшалых зданиях крупных городов. Это произошло после того, как в конце сентября ведущие лидеры взяли на себя обязательство остановить спад на рынке недвижимости, что, по мнению Morgan Stanley, было самым решительным заявлением с тех пор, как более трёх лет назад началось падение в отрасли. Впрочем, эти планы пока не впечатлили инвесторов, которые ищут более действенные меры.

Напомним, в пакет правительственных мер, направленных на укрепление рынка, вошли снижение стоимости заимствований по ипотечным кредитам на сумму до 5,3 трлн долларов и смягчение требований к первоначальному взносу при покупке вторичного жилья до исторического минимума – с 25% до 15%. В прошлом году ипотечное рефинансирование снизило процентные ставки в среднем на 73 б. п. и сократило ежегодные процентные расходы заемщиков примерно на 170 млрд юаней.

Также в рамках пакета экономического стимулирования в Китае рассматривают возможность вливания до 1 триллиона юаней (142 миллиарда долларов) в капитал крупнейших государственных банков, чтобы увеличить их возможности после снижения ставок по ипотечным кредитам. Industrial & Commercial Bank of China Ltd. и Bank of China Ltd., которые в последние годы поддерживали экономику, теперь борются с рекордно низкой рентабельностью, сокращением прибыли и ростом проблемных кредитов.

Ли Юньцзэ, глава Национального управления по контролю за финансовыми услугами, заявил, что власти увеличат основной капитал в шести крупнейших коммерческих банках. Главный экономист Grow Investment Group Хао Хонг отметил, что это другой тип стимулирования. Если это сделают с помощью выпуска специальных облигаций, это будет фискальным стимулированием и может стабилизировать банки, поскольку цены на недвижимость продолжают снижаться. Это гарантирует, что кредитоспособность финансовых учреждений не пострадает.

Китайские мегабанки испытывают растущее давление со стороны регулирующих органов. От них требуют поддержать испытывающую трудности экономику, предлагать более дешевые кредиты рискованным заемщикам — от застройщиков и домовладельцев до испытывающих нехватку средств местных органов власти, финансирующих проекты. Совсем недавно некоторые кредиторы прислушались к призывам правительства выплатить свои первые в истории промежуточные дивиденды для поддержки фондового рынка, даже несмотря на снижение роста прибыли и маржи.

Сейчас для правительства благоприятная ситуация с финансированием. В мае Китай начал очередной запланированный выпуск сверхдлинных специальных государственных облигаций на 1 триллион юаней, планируя завершить продажи в середине ноября. На последнем аукционе 30-летние облигации были проданы со средней доходностью 2,19%, что является рекордно низким показателем, согласно данным Bloomberg о прошлых выпусках таких облигаций, начиная с 2007 года.

Совокупная прибыль коммерческих кредиторов Китая выросла всего на 0,4% в первом полугодии, настолько низкий уровень был разве что в 2020 году. Тем временем чистая процентная маржа сектора продолжает сокращаться, достигнув рекордно низкого уровня в 1,54% в конце июня, что значительно меньше порога в 1,8%, необходимого для поддержания приемлемой рентабельности.

Более высокие дивидендные выплаты также угрожают истощить резервы капитала в системно значимых банках. Старший аналитик Bloomberg Intelligence Фрэнсис Чан пояснил, что теоретически крупным банкам не нужен дополнительный капитал для поддержки своей деятельности, если только их не попросят взять на себя больше кредитных рисков. В этом случае 1 триллион юаней «будет более или менее достаточным для этой цели».



Последние шаги по оживлению рынка жилья привели к росту продаж в первые две недели после объявления в прошлом месяце о стимулирующих мерах, особенно в Шэньчжэне и Шанхае.



Некоторые китайские застройщики после заявлений правительства начали повышать цены и предлагать возврат средств покупателям, если стоимость упадет ниже закупочных затрат до сдачи домов. Предполагалось, что кризис на рынке недвижимости, который длится уже четвертый год, завершается, но пока ситуация кардинально не изменилась. Остаются актуальными проблемы с большими долгами девелоперов и значительным объемом незавершенных проектов. Широкого восстановления экономики за пределами крупнейших городов, по мнению экспертов, не предвидится.

ВВП Китая вырос на 4,6% в период с июля по сентябрь по сравнению с прошлым годом, что является самым низким показателем с марта 2023-го и меньше, чем рост на 4,7% во втором квартале. Рынок недвижимости продолжил сокращаться, а инвестиции упали на 10,1% за первые девять месяцев. Экономист United Overseas Bank Ltd. Вой Чен Хо заявил, что сектор этот по-прежнему будет тормозом для экономики «из-за негативного воздействия на благосостояние домохозяйств, из которых до 70% приходится на недвижимость». Аналитики Citigroup Inc. считают, что для стабилизации цен, вероятно, потребуется еще два года или больше.

Читайте также:

Китайские компании раскупают офисы и торговые центры в Гонконге

Отказ Китая принимать юани из России грозит остановкой нескольких производств