Потребление богатых американцев сокращается: угрозы для экономики США

Фото: Pexels

Снижение активности на фондовом рынке и возросшая неопределенность в экономической политике администрации Дональда Трампа привели к замедлению потребительской активности среди высокодоходных домохозяйств США – ключевого драйвера недавнего роста страны, пишет Bloomberg.

Рост уязвимости

На протяжении последних лет именно богатые американцы поддерживали экономическую динамику, даже несмотря на ужесточение политики Федеральной резервной системы и постепенное сокращение сбережений, сформированных в период пандемии. Основной движущей силой их расходов выступал так называемый wealth effect – психологическое ощущение финансового достатка, возникающее при росте стоимости активов, даже если реальные доходы остаются прежними.

Однако коррекция на фондовом рынке, начавшаяся в прошлом месяце, уже привела к потере триллионов долларов рыночной стоимости. Это охладило потребительский пыл даже у тех, кто еще недавно легко тратил десятки тысяч долларов на крупные покупки. Примером служит 66-летний Дэвид Лоуэлл из Джорджии, который при росте биржевых котировок без колебаний инвестировал $40 000 в ремонт кухни, но приостановил крупные траты после того, как его портфель сократился на сотни тысяч долларов.

Аналитики предупреждают, что при столь значительной роли высокодоходного сегмента любое сокращение расходов состоятельных американцев способно нанести удар по экономике в целом. По оценкам Moody’s Analytics, на домохозяйства с доходом выше $250 000 приходится около 50% всех потребительских расходов в США – в 1990-х годах эта доля составляла лишь треть. Такая зависимость делает нынешний рост особенно уязвимым.

Главный экономист Royal Bank of Canada Франсис Дональд подчеркивает, что фактически сейчас наблюдаются два разных экономических цикла – для состоятельных и для малообеспеченных американцев. И любое потрясение, влияющее на верхние 10% домохозяйств, становится непропорционально значимым.

Согласно анализу, опубликованному Институтом нового экономического мышления (INET), рост благосостояния в 2020-2023 годах у 10% самых много зарабатывающих людей был почти беспрецедентным и позволил богатым продолжать тратить, несмотря на падение реальных доходов. Один из авторов исследования, экономист Томас Фергюсон, отмечает: «Сильный рынок подталкивает потребление, но и обратное верно – слабый рынок тормозит его. И если тревожность среди инвесторов усугубляется, это может привести к резкому сокращению расходов – мы просто «закрываем кошельки». Пока до этого не дошло, но тревожные сигналы уже есть».

Данные Министерства торговли США показывают, что в феврале рост розничных продаж был ниже прогнозируемого, а в январе зафиксирован самый резкий спад с июля 2021 года. Особенно заметно снизились траты в сегменте ресторанов и баров – падение стало самым существенным за год. Кроме того, по данным Conference Board, доля американцев, планирующих зарубежные поездки в течение следующих шести месяцев, упала до пятимесячного минимума – около 17%.

«Покупай американское»

На экономику США оказывает негативное воздействие и политика Трампа, который, по сути, объявил мировую торговую войны. Эксперты подчеркивают, что кампании «Покупай американское» редко приводят к устойчивым результатам. Согласно данным Федеральной резервной системы Сент-Луиса, подобные кампании проводились в периоды рецессий и сопровождались введением протекционистских тарифов. Это действительно снижало объем импорта, но эффект был краткосрочным: после завершения кризиса уровень закупок иностранных товаров быстро восстанавливался. Историк Дана Фрэнк напоминает, что крупнейшие волны промышленного патриотизма – в 1930-х и 1980-х годах – совпадали с сокращением рабочих мест в производственном секторе.

Дополнительное осложнение вносит современная структура глобальных поставок. Так, американская авиакомпания Delta летает на самолетах Airbus, производимых в Европе и Северной Америке. Honda, японская марка, собирает Accord в Огайо. А Chevrolet Silverado, формально «американский» пикап, выпускается на заводах в США, Канаде и Мексике с использованием иностранных компонентов. Повышение тарифов может ударить по этим цепочкам, нанося ущерб как внутреннему спросу, так и внешнеэкономическим связям США с Канадой, Мексикой, ЕС, Китаем и другими ключевыми торговыми партнерами.

Изменения в настроениях и прогнозах

Уровень потребительской уверенности также демонстрирует спад. Индекс настроений, рассчитываемый Университетом Мичигана, в марте упал до самого низкого значения за более чем два года. При этом ожидания американцев относительно своего финансового положения оказались на рекордно низком уровне. Параллельно опрос Федерального резервного банка Нью-Йорка показал рост доли респондентов, ожидающих ухудшения своей финансовой ситуации в течение года, до самого высокого уровня за 15 месяцев.

Неожиданным индикатором нарастающего давления стали данные VantageScore: просрочка по платежам (60-89 дней) среди заемщиков с доходом выше 150 000 долларов в январе 2025 удвоилась по сравнению с аналогичным периодом два года назад. Для менее обеспеченных групп рост просрочек составил около 30%. Главный экономист компании Рикард Бандебо отмечает: «Если мы начинаем видеть, что под давлением оказывается именно эта группа, это может означать тревожные перспективы для дальнейшего развития потребления».

Неудивительно, что Федеральная резервная система скорректировала свой прогноз экономического роста США в 2025 году. Вместо 2,1% ожидается лишь 1,7%, что отражает возросшую неопределенность, связанную в том числе с изменениями в торговой политике администрации Трампа и общей волатильностью рынков.

Подсказки: США, Экономика, экономика США