Что ждет рынки Великобритании в 2025 году

Эксперты прогнозируют рост цен на жилье, укрепление фунта стерлинга, фондового рынка, развитие торговли, но отмечают, что многое зависит от политики Дональда Трампа, который с 20 января займет пост президента США. В целом ожидания от 2025 года довольно оптимистичны, отмечает Bloomberg.

Акции. Сэм Унстед пояснил, что индекс FTSE 100 близок к рекордному показателю, так что для достижения нового рекорда потребуется лишь небольшое увеличение. Но есть много факторов, которые могут повлиять на ситуацию. Пока неизвестно, что Дональд Трамп будет делать во время своего второго президентского срока. Тарифы находятся в центре внимания и могут иметь самые разные последствия для глобального роста.

Если США продолжат опережать другие рынки, то FTSE 100 будет сложно не отставать, особенно если его по-прежнему будут возглавлять акции технологических компаний. Всё больше стратегов с оптимизмом смотрят на перспективы FTSE 250, индекса акций компаний со средней капитализацией, ориентированного на внутренний рынок. Он должен выиграть от снижения процентных ставок Банком Англии, даже если оно будет постепенным, а также от краткосрочного стимулирования экономики за счёт дополнительных расходов, запланированных правительством.

Фунт стерлингов. По мнению Морвенны Кониам, предсказать поведение валюты в долгосрочной перспективе трудно. Прогнозы часто меняются, обычно в пределах узкого диапазона текущего значения. Отчасти это связано с тем, что крупные движения, как правило, являются результатом неожиданных геополитических событий как в Великобритании (например, Брексит или мини-бюджет 2022 года), так и в других странах.

Например, недавно фунт стерлингов достиг самого высокого уровня по отношению к евро с 2016 года (фактически сразу после голосования по Брекситу). Это случилось благодаря давлению на единую европейскую валюту, из-за политической нестабильности во Франции и опасений по поводу тарифов США в случае переизбрания Трампа на второй срок. Обвал мирового рынка и победа Трампа на выборах оказали не менее значительное влияние на стоимость фунта стерлингов по отношению к доллару США, чем выборы в Великобритании или её бюджет.
Стоит учитывать, что центральные банки во всех трёх регионах в настоящее время снижают процентные ставки. Разница в темпах и масштабах этого процесса может повлиять на то, как их валюты торгуются по отношению друг к другу.

На данный момент средний прогноз аналитиков, опрошенных Bloomberg, заключается в том, что в конце 2025 года фунт будет стоить 1,28 доллара по сравнению с примерно 1,27 доллара сейчас. Но в конце октября, перед выборами в США, они прогнозировали, что в следующем году он будет стоить 1,35 доллара.

По отношению к евро оценки выросли в течение года. Аналитики считают, что к концу 2025 года евро будет стоить 82 пенса, по сравнению с прогнозом в 86 пенсов, сделанным летом. Таким образом, ожидается, что в следующем году фунт стерлингов завершит год немного выше по отношению к доллару и евро, но многое может измениться до этого момента.

Процентная ставка. Дэйв Гудман отмечает, что в настоящее время рынки закладывают в цены около трёх снижений процентных ставок Банком Англии в 2025 году, но нет гарантии, что все произойдет по плану. В конце прошлого года трейдеры прогнозировали около шести сокращений со стороны Банка Англии. В итоге, несмотря на то что инфляция снижалась намного быстрее, чем прогнозировал банк, он, скорее всего, сократит её только на два пункта.

Государственные облигации. Перспективы ценных бумаг определяют денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика, она останется наиболее значимой и в 2025 году. Инвесторы в облигации внимательно следят за изменениями. Любые признаки того, что правительству придётся занимать больше средств для финансирования своих планов по расходам, могут негативно сказаться на рынке.

Корпоративные облигации. Кредитный репортер Тасос Восос отмечает, что ряд управляющих фондами рассматривают 2025 год как так называемый год переноса, когда купонные выплаты будут составлять большую часть прибыли. И речь идет не о возвращении такого рода облигаций, а о том, может ли прибыль поступать и далее, насколько способен подорожать класс активов на фоне непрекращающегося притока кредитных средств. Премии за риск по государственным облигациям уже находятся на рекордно низком уровне или почти на нем.

С другой стороны, высокая стоимость также означает ограниченную защиту от неудач. Например, никто не ожидал, что в 2023 году произойдёт крах региональных банков США или рынка AT1, а в начале 2024 года не было особого шума вокруг европейских автопроизводителей.

IPO. В Великобритании три года подряд были неудачными для новых листингов. В этом году Оман и Люксембург привлекли больше денег за счёт IPO. Можно с уверенностью сказать, что ситуация улучшится. Появляется всё больше предварительных заявок на листинг, во главе с китайской группой компаний по производству одежды Shein, и инвестиционные банки считают, что ситуация изменится во второй половине следующего года.

Тем не менее, неудачный запуск, скорее всего, приведёт к возобновлению призывов к проведению дополнительных реформ со стороны регулирующих органов, бирж и правительства, чтобы стимулировать больше листингов в Лондоне. Отмена гербового сбора при торговле акциями, вероятно, будет одним из первых пунктов в этом списке. Некоторые изменения уже внесены, но пока их влияние довольно незначительно.

Криптовалюты. Эмили Николь полагает, что после переизбрания Дональда Трампа в США, ситуация будет благоприятной. В новой администрации Трампа уже работают люди, поддерживающие криптовалюту, в сфере бизнеса и регулирования. Это разительно отличается от подхода при Байдене, когда регулирующие органы неоднократно применяли принудительные меры в отношении криптовалютных компаний и активов.

По мере того, как отношение к этому сектору будет меняться, а спрос со стороны розничных инвесторов расти и законодательство станет более ясным, цены на криптовалюту, скорее всего, выиграют от большей свободы действий на крупнейшем географическом рынке отрасли.

Недвижимость. Эксперт по жилой недвижимости Дэмиан Шепард рассказал, что аналитики ждут роста цен. В середине следующего года ставки по ипотечным кредитам, скорее всего, упадут до минимума, что приведёт к росту активности и повышению стоимости недвижимости. Возможно усиление конкуренции среди тех, кто хочет заключить сделки до начала этого периода.

Hamptons прогнозирует рост на 3% по всей Великобритании и чуть более высокий рост на 4% в Лондоне. Однако брокер снизил прогноз роста цен на жильё в 2026 году с 5% до 3,5% после того, как лейбористы представили свой бюджет, предупредив, что повышение налогов может остановить восстановление экономики. В качестве рисков для долгосрочного роста цен на жильё были отмечены повышение взносов работодателей в фонд национального страхования и более высокая гербовая пошлина на второе жильё.

Торговля. Во время предвыборной кампании Трамп пообещал ввести универсальный тариф в размере до 20% на все товары, импортируемые в США, а также 60-процентный на товары из Китая. Великобритания, скорее всего, не попадёт в его чёрный список, но производители всё равно могут столкнуться с проблемами. Они будут опасаться, что товары, которые в противном случае поставлялись бы в США, начнут продаваться на их внутреннем рынке такими странами, как Канада, Мексика и Китай.

Если Трамп пойдёт по наихудшему сценарию и введёт всеобщий налог, как и обещал, то стоит ожидать возобновления переговоров с США, поскольку официальные лица попытаются добиться исключений. Ещё одним ключевым направлением для Великобритании станут переговоры о торговом соглашении с Индией. Улучшение доступа к индийским рынкам может иметь огромное значение для некоторых экспортёров, например, производителей виски.

Премьер-министр Кир Стармер уже заявил о желании более тесного сотрудничества с ЕС, включая соглашение о продовольственных и сельскохозяйственных стандартах. Пересмотр Соглашения о торговле и сотрудничестве, которое регулирует отношения Великобритании с ЕС после Брексита, должен состояться в 2026 году и, вероятно, станет катализатором этого процесса. Учитывая это, стоит следить за любыми переговорами между Великобританией и ЕС в следующем году, чтобы понять, в каком направлении пойдет развитие.

Рынок труда. 2025 год может стать непростым для этого сектора, поскольку работодатели столкнутся с огромным увеличением расходов на социальное страхование. Предварительные данные опросов показывают, что повышение налогов в основном приведёт к росту цен и сокращению рабочих мест, а не к снижению зарплат. Это может означать, что трудоёмкие отрасли, такие как розничная торговля и гостиничный бизнес, сократят штат, как это было в этом году. Но, скорее всего, будут и положительные моменты.

Согласно налоговым данным, занятость в государственном секторе сохранилась лучше, чем в частном. Спрос на персонал в сфере здравоохранения и обороны был высоким в этом году и вряд ли снизится в 2025 году, поскольку правительство пообещало восстановить Национальную службу здравоохранения и увеличить расходы на оборону. В строительном секторе также может наблюдаться значительный рост занятости, если администрация лейбористов сможет увеличить объёмы жилищного строительства и ослабить ограничения в сфере планирования.

Ключевые события экономики. Репортер по экономике Великобритании Фил Олдрик отметил, что в первой половине года произойдут два ключевых финансовых события: обновлённый экономический прогноз Управления по бюджетной ответственности, который должен быть представлен до апреля, и обзор расходов, который, судя по всему, состоится в июне.

Теоретически прогноз OBR должен быть спокойным, потому что канцлер казначейства Рэйчел Ривз пообещала проводить только одно финансовое мероприятие в год. Но есть риск, что OBR уничтожит все 9,9 млрд фунтов стерлингов, которые Ривз выделила на дополнительные расходы. Если это произойдёт, придётся повысить налоги или найти способы сэкономить, что в итоге приведёт к мини-финансовому мероприятию.

В рамках обзора расходов она установит бюджеты департаментов на 2026–2029 годы. В качестве примера того, насколько жёсткими будут решения, она попросила руководителей департаментов найти 5% экономии и заявила, что в следующем году зарплаты в государственном секторе вырастут всего на 2,8%. Если она будет слишком жёсткой, это может вызвать негативную реакцию.

После всего этого в конце года будет принят осенний бюджет. Ривз пообещала, что больше не будет значительного повышения налогов, но Управление по бюджетной ответственности может не дать таких благоприятных прогнозов. Учитывая, что у неё мало возможностей, это может стать ещё одним трудным моментом.

Если Дональд Трамп развяжет глобальную торговую войну, которая затянется в Великобритании, рост может замедлиться, и Управлению по бюджетной ответственности придется пересмотреть свои прогнозы в сторону понижения. Тогда придется искать деньги, чтобы заполнить финансовую дыру.

Напомним, что при оценке развития 37 богатых стран в 2024 году эксперты The Economist поместили Великобританию в последнюю десятку. При этом показатель ВВП королевства (1,7%) выделяется на фоне соседей по рейтингу, среди которых Венгрия (-0,6%), Новая Зеландия (0,8%) и Финляндией (1,3%). При анализе учитывались реальный рост ВВП, доходность фондового рынка, инфляция, безработица и сальдо бюджета. В первую тройку рейтинга вошли Испания, Ирландия, Дания. На последних местах оказались Эстония, Латвия и Турция.

Читайте также:

10 лучших ресторанов Лондона, которые откроются в 2025 году

Перспективы рынка элитной недвижимости Европы на 2025 год. Прогноз Knight Frank

Жилье для студентов становится все более дефицитным в Великобритании