Китай смягчил валютные ограничения на рынке жилья

Фото: Unsplash

Китайский регулятор валютного рынка представил новые меры по смягчению правил трансграничных инвестиций и финансирования, сообщает Bloomberg. Инициатива направлена на углубление рыночных реформ и повышение интереса зарубежных инвесторов к стране.

Регулятор снял ограничения на использование компаниями валютной выручки по капитальным счетам для покупки жилья, не предназначенного для собственного проживания. Одновременно он ослабил требования к операциям на рынке недвижимости в целом, разрешив иностранным гражданам осуществлять расчеты по сделкам на более ранних этапах. Эти меры заменяют введенные ранее барьеры, призванные сдержать спекулятивный приток «горячих денег» в сектор.



В заявлении Государственного управления валютного контроля подчеркивается, что условия на рынке недвижимости изменились, а макрорегулирование отрасли было скорректировано. Это сделано, чтобы способствовать стабильному развитию рынка. Решение принято на фоне ускорившегося падения цен на вторичное жилье, наблюдавшегося в последние месяцы, несмотря на ослабление ограничений на покупку недвижимости в крупнейших городах.

Помимо послаблений в сфере недвижимости, регулятор отменил требования регистрации предварительных расходов и реинвестиций, а также разрешил использовать валютную прибыль иностранных компаний для вложений внутри страны. Дополнительно увеличены квоты на внешние заимствования для высокотехнологичных предприятий, что должно поддержать рост в стратегически важном секторе.

Китайский жилищный рынок переживает затяжной спад более четырех лет: продажи снижаются с конца второго квартала 2025 года, а признаков восстановления пока не наблюдается. По данным Bloomberg Economics, во второй половине августа общая динамика экономики страны также снизилась сильнее прогнозов. Падение коснулось всех ключевых показателей и усилило ожидания новых стимулирующих мер для достижения официальной цели по росту ВВП.



По данным Государственного статистического управления, промышленное производство увеличилось лишь на 5,2% в годовом выражении – минимальный показатель с августа 2024 года. Розничные продажи выросли на 3,4% против 3,7% месяцем ранее. Инвестиции в основные фонды за январь–август практически остановились, увеличившись лишь на 0,5%, что стало худшим результатом за аналогичный период с 2020 года. Замедление вызвало падение доходности 30-летних гособлигаций до 2,17% на фоне ожиданий снижения ставок Народным банком Китая. При этом фондовый рынок отреагировал ростом индекса CSI 300 на 0,9% к середине дня.

Экономисты отмечают, что по итогам третьего квартала рост ВВП может оказаться близким к 5%, но в четвертом квартале из-за эффекта высокой базы, связанного со стимулом 2024 года, темпы будут ниже. Это ставит под угрозу выполнение годового ориентира в 5%. По оценке Mizuho Securities Asia, заметное замедление в инвестициях, в том числе в фармацевтике, машиностроении и химической промышленности, сигнализирует о структурных проблемах, а не о временных колебаниях.

Цены на жилье, продажи и объем вложений в августе тоже сократились. Инфраструктурные проекты, традиционно поддерживавшие экономику, прибавили лишь 2% за восемь месяцев. Снижается и темп роста вложений в производство, так как эффект господдержки модернизации оборудования ослаб.



Власти в Пекине сталкиваются с двойным давлением: внутренние риски сочетаются с внешними, включая тарифное противостояние с США. Переговоры по торговым вопросам проходят на фоне истечения в ноябре 90-дневного перемирия по пошлинам. Аналитики Bloomberg Economics считают, что два месяца слабой статистики подряд подтверждают: спад в Китае обусловлен именно структурными факторами. Ситуацию осложняют «анти-инволюционные» меры правительства, направленные на сокращение перепроизводства и избыточной конкуренции. Эти шаги способствовали снижению выпуска стали, меди и угля, что уже отражается на занятости и потреблении.

Экономисты прогнозируют, что власти могут ускорить новые стимулы в четвертом квартале, однако пока дискуссия сводится к осторожным корректировкам. По данным Union Bancaire Privée, положение «может ухудшиться, прежде чем начнется улучшение», что грозит новыми пересмотрами корпоративной прибыли и рисками для хрупкого фондового ралли.