Ключевые угрозы для мировой экономики в 2025 году: Knight Frank

Мировая экономика в 2025 году развивается в условиях повышенных рисков, отмечают аналитики Knight Frank в Wealth Report 2025. Среди ключевых угроз названы инфляция, долговое давление, торговые конфликты и перегретый рынок технологий. Ситуацию осложняют геополитическая нестабильность и «великие неизвестные» – от пандемий до климатических катастроф. В то же время базовый сценарий предполагает рост мирового ВВП на уровне около 3%.

Торговые войны и протекционизм

Одним из главных факторов неопределенности названы новые тарифные конфликты. По данным опроса Oxford Economics, почти две трети руководителей компаний уверены, что торговые войны окажут значительное воздействие на мировую экономику. В отчете фиксируется, что первые шаги уже предприняты: администрация США ввела пошлины на товары из Канады, Мексики и Китая.

Такие меры чреваты разрывом цепочек поставок и ростом себестоимости во множестве отраслей – от машиностроения до сельского хозяйства. Международная торговля, едва восстановившаяся после пандемии, рискует вновь оказаться под давлением. В отчете подчеркивается: любой сбой в торговых потоках немедленно отражается на инфляции и ослабляет инвестиционную активность, а эффект от протекционизма распространяется далеко за пределы стран, непосредственно участвующих в тарифных конфликтах. Многое изменилось ко времени публикации отчета: пошлины были объявлены и для Европы состоялось множество переговоров, заключены новые соглашения, однако ситуация остается напряженной.

Инфляция и стоимость капитала

Вторая угроза – инфляция, которая остается устойчиво высокой, несмотря на заметное снижение после пиков 2022-2023 годов. Экономисты Knight Frank подчеркивают: даже колебания в пределах двух-трех процентных пунктов могут иметь критическое значение. Разница между ростом цен на уровне 2% и 4% определяет, будут ли доступны кредиты для бизнеса, насколько подорожают ипотечные займы и смогут ли девелоперы запускать новые проекты.

Авторы предупреждают: процентные ставки, вероятно, закрепятся в диапазоне 3-4%, и возврата к эпохе «дешевых денег» не будет. Это означает новый баланс, при котором капитал становится дороже, а долговая нагрузка – тяжелее. Для инвесторов это сигнал о необходимости пересмотра стратегий. Многие бизнес-модели, успешные в условиях сверхнизких ставок прошлого десятилетия, в новой реальности окажутся неустойчивыми.

Дефициты и долговая нагрузка

Рост государственных долгов и дефицитов стал еще одним важнейшим вызовом. Knight Frank отмечает: в ряде развитых стран долг уже превышает 100% ВВП, а расходы на его обслуживание сопоставимы с крупнейшими бюджетными статьями. В Великобритании политическая турбулентность лишь усиливает сомнения в способности правительства удерживать финансовую дисциплину.

В отчете подчеркивается, что нынешний цикл уязвимее, чем предыдущие: высокая стоимость заимствований делает экономики особенно чувствительными. Если в прошлом государства могли относительно спокойно наращивать долг, то теперь рост процентных ставок превращает его в непосильное бремя. В случае потери доверия к долговым рынкам кризис может развернуться весьма стремительно.

Пузырь технологий и искусственный интеллект

Технологический сектор, считавшийся драйвером мирового роста, в 2025 году сам становится источником риска. В отчете подробно анализируется январский запуск китайской модели искусственного интеллекта DeepSeek, сопоставимой по возможностям с OpenAI. Это событие вызвало обвал котировок американских технологических гигантов и стоило рынку свыше $1 трлн капитализации. Акции Nvidia за один день потеряли 17% или $89 млрд, что стало ярким сигналом о перегреве.

Авторы указывают: крупнейшие компании индекса S&P 500, связанные с ИИ, торгуются с форвардным коэффициентом P/E на уровне 29 – существенно выше исторических норм. Это напоминает прошлые эпизоды перегрева, когда схлопывание пузырей в отдельных секторах вызывало системные кризисы. Knight Frank подчеркивает: в случае коррекции последствия затронут не только технологический сектор, но и весь глобальный рынок, где на технологические бумаги приходится значительная часть капитализации.

Геополитика и энергетика

В отчете отдельно говорится о геополитике как источнике постоянных угроз. Тайвань, на который приходится около 65% мирового производства полупроводников, рассматривается как наиболее уязвимый элемент мировой экономики. Любая эскалация вокруг острова приведет к параличу технологических цепочек и нанесет удар по компаниям по всему миру – от производителей смартфонов до автоконцернов.

Ближний Восток также остается зоной повышенной нестабильности. Knight Frank подчеркивает: любые военные или политические потрясения в регионе немедленно отражаются на энергетических рынках, провоцируя скачки цен на нефть и газ. Для мировой экономики это означает рост себестоимости производства и транспорта, а для домохозяйств – новые волны инфляционного давления.

Великие неизвестные

Особый акцент авторы делают на так называемых «великих неизвестных» – факторах, которые невозможно учесть в моделях и прогнозах, но именно они чаще всего становятся катализаторами кризисов.

Первая группа рисков связана с пандемиями. Опыт COVID-19 показал, что даже кратковременные сбои в глобальной мобильности парализуют торговлю, нарушают производственные цепочки и резко повышают государственные расходы. В отчете подчеркивается: новые вирусные вспышки или эпидемии иного характера могут воспроизвести этот сценарий, но на фоне рекордных долгов последствия окажутся еще более тяжелыми.

Вторая угроза – климатические катастрофы. Ураганы, пожары и наводнения уже стали частью экономической статистики: ущерб от климатических событий в последние годы измеряется сотнями миллиардов долларов. Если их частота продолжит расти, инфраструктура и страховые рынки окажутся под беспрецедентным давлением. Особенно уязвимы регионы, где сосредоточены производственные мощности и логистические узлы.

Третья «неизвестная» – новые военные конфликты. Помимо уже обозначенных точек напряженности – Тайваня и Ближнего Востока – отчет подчеркивает, что внезапные региональные войны могут вспыхнуть в любой части мира. Современные цепочки поставок и энергетическая зависимость таковы, что даже локальное противостояние быстро обретает глобальные последствия.

Региональные дисбалансы

Картина рисков в отчете дополняется статистикой по распределению богатства. Несмотря на общую турбулентность, США сохраняют лидерство: здесь проживает почти 40% всех долларовых миллионеров, а число состоятельных частных лиц с состоянием свыше $100 млн выросло на 5,2% в 2024 году – быстрее, чем в любой другой развитой экономике.

Азия закрепляет позиции второго центра роста: Индия показала прирост долларовых миллионеров на 12% за два года, а Филиппины и Вьетнам становятся новыми точками притяжения капитала. Африка названа регионом будущего: ее молодое население и ресурсы формируют базу для ускоренного увеличения числа состоятельных граждан. Европа же выглядит уязвимой: рост числа миллионеров составил лишь 1,4%, что подтверждает демографические и структурные ограничения.

Заключение

Knight Frank подчеркивает, что базовый сценарий на 2025 год все же предполагает рост мирового ВВП примерно на 3%. Экономика сохраняет устойчивость за счет потребления, частного капитала и восстановления инвестиций, и именно это позволяет говорить о потенциале развития. Однако совокупность угроз делает этот рост уязвимым. Торговые войны и протекционизм грозят разорвать цепочки поставок, инфляция и дорогой капитал – остановить новые проекты, а долговая нагрузка в развитых странах способна вызвать кризисы доверия на финансовых рынках. Технологический сектор, еще недавно считавшийся главным локомотивом, сам превращается в источник нестабильности, а геополитические конфликты и «великие неизвестные» добавляют непредсказуемости.

Для инвесторов это означает необходимость диверсификации, гибкости и готовности к резким изменениям. Кризисы больше не остаются ограниченными: в глобальной системе они стремительно перерастают в мировые потрясения. 2025 год становится проверкой на прочность, когда позитивный сценарий возможен, но его устойчивость зависит от множества факторов, которые экономика не в силах контролировать.