Экономика Гонконга: бюджетные решения в условиях стагнации

Гонконг разработал пакет новых мер на фоне серьезных финансовых вызовов: падения рынка недвижимости, увеличения дефицита и замедления деловой активности. Документ сочетает жесткий контроль расходов с ограниченными, но целенаправленными вложениями, направленными на стабилизацию ситуации и восстановление.

Снижение налогов на недвижимость

Финансовый секретарь Специального административного района Гонконг Пол Чан представил проект, сочетающий сокращение расходов, поддержку инвестиционной привлекательности и стимулирование инноваций. В нем также говорится о сохранении социальных гарантий, пишет Bloomberg.

Одним из центральных элементов бюджета стало снижение гербового сбора при покупке жилья по цене до 4 миллионов гонконгских долларов ($515 тыс.), что составляет около 15% всех сделок на рынке недвижимости. Теперь на такие объекты распространяется минимальный налог в размере HK$100 ($12.80) вместо прежней ставки до 1,5% от стоимости недвижимости.
Решение направлено на оживление нижнего ценового сегмента рынка, который, несмотря на снятие прошлогодних ограничений и ослабление ипотечных требований, остаётся в состоянии стагнации. С 2021 года цены на жильё упали на 27% и приблизились к уровням 2016-го.

Дефицит и меры жёсткой экономии

Недвижимость традиционно являлась ключевым источником поступлений в бюджет Гонконга. Однако выручка от продажи прав на использование государственно земли (land premium) стремительно сокращается: с рекордных HK$165 млрд ($21 млрд) в 2018 году до всего 13,5 млрд ($1,73 млрд) в текущем. Это стало одной из ключевых причин третьего подряд годового дефицита бюджета. Согласно предварительным оценкам, за 2024/2025 год он составит HK$87,2 млрд ($11,1 млрд), что существенно превышает первоначальные прогнозы.

Для компенсации выпадающих доходов власти планируют уменьшить расходы на 7% в течение ближайших трёх лет. В частности, за два года будет сокращено 10 тысяч рабочих мест в государственном секторе (более 5% от общего числа служащих), а также заморожены зарплаты. Кроме того, предполагается повышение ряда сборов: налог на выезд пассажиров воздушным транспортом вырастет с HK$120 до 200 ($15-25). Также планируется увеличение платы за проезд по туннелям и штрафов за нарушение ПДД.

В дополнение к налоговым мерам, власти рассматривают легализацию ставок на баскетбольные матчи, что может позволить вывести из тени часть оборота незаконного гемблинга, оцениваемого в HK$90 млрд ($11,5 млрд). Для сравнения, легальные ставки на скачки и футбольные матчи принесли бюджету почти HK$13 млрд ($1,66 млрд) каждый в прошлом году.

Инвестиции в развитие

На фоне ограниченности бюджетных ресурсов предпринимаются инвестиционные шаги, нацеленные на создание новых точек роста. Планируется выделить HK$1 млрд ($128 млн) на создание центра исследований в области искусственного интеллекта и 10 млрд ($1,28 млрд) в фонд для инвестиций в перспективные отрасли. Эти суммы значительно уступают аналогичным программам других развитых экономик, но отражают стремление Гонконга сохранять научно-технологическую конкурентоспособность.

Одновременно с мерами жёсткой экономии в бюджете сохраняется акцент на развитие Северной метрополии — масштабного проекта по созданию трансграничного технопарка на границе с Шэньчжэнем. Предполагается строительство жилья, железнодорожной инфраструктуры, университета, а также запуск пилотных проектов по продаже участков уже в 2025 году. Проект позиционируется как ключевой элемент долгосрочной стратегии развития, для его финансирования планируется выпуск облигаций.

Предложенные меры и инвестиционные проекты создают предпосылки для восстановления, но пока вряд ли способны нейтрализовать весь спектр внешних и внутренних рисков. Эти вызовы дополняются сохраняющимися геополитическими рисками. В условиях монетарных ограничений — курс гонконгского доллара жёстко привязан к доллару США и зависит от действий Федеральной резервной системы — у правительства практически нет инструментов для манёвра, и бюджетная консолидация остаётся единственным вариантом.

Международный валютный фонд указывает на сохраняющиеся риски, связанные с торговыми трениями между США и Китаем, а также с возможным затягиванием спада в недвижимости. Также среди ключевых факторов — высокие процентные ставки в США, которые вынуждают Гонконгское валютное управление сохранять курс на жёсткую денежно-кредитную политику вслед за ФРС, ограничивая возможности для самостоятельного смягчения денежно-кредитной политики.

Рейтинговые агентства пока не выражают тревоги, однако долгосрочные риски сохраняются. По словам аналитика Fitch Ratings Джорджа Сюй, общий государственный долг Гонконга значительно ниже, чем в других регионах с рейтингом "AA-". При этом финансовый резерв города остаётся внушительным — HK$664 млрд или около 85 млрд долларов США (примерно четверть ВВП), что служит важным фактором финансовой устойчивости.

Аналитик Bloomberg Economics Эрик Чжу отметил: «Правительство, похоже, рассчитывает на стабилизацию рынков недвижимости и акций после нескольких лет спада, чтобы поддержать потребительскую уверенность и улучшить фискальное положение. Однако растущая напряжённость в отношениях между США и Китаем и ограниченное пространство для снижения процентных ставок по-прежнему ограничивают перспективы восстановления».

Заключение

Бюджет 2025 года направлен на поиск баланса между сокращением расходов и стимулированием экономического роста — с опорой на налоговые льготы и выборочные инвестиции. Реализация этой стратегии потребует от Гонконга гибкости в условиях внешнего давления, способности стабилизировать рынок недвижимости и восстановить доверие инвесторов. Несмотря на ограниченные ресурсы, власти продолжают удерживать курс на финансовую устойчивость и поддерживать перспективные направления развития.

Подсказки: Гонконг, Экономика, Инвестиции, Недвижимость