Европейский жилищный рынок: новые инвестиционные стратегии

Рынок недвижимости Европы сталкивается с сокращением объёмов нового строительства и нехваткой доступных объектов, особенно в крупных городах. В этих условиях институциональные инвесторы все чаще переключают внимание с офисов и торговых центров на жилье как источник стабильного дохода. Одним из таких примеров стала инициатива Patrizia SE, нацеленная на создание фонда объёмом 1 млрд евро для вложений в этот сектор, пишет Bloomberg.

Patrizia SE – одна из крупнейших компаний по управлению активами в европейской недвижимости. Предполагается, что фонд TransEuropean Living привлечет 1 млрд евро для вложений в различные форматы жилых объектов: от многоквартирных домов до студенческих резиденций и других специализированных решений. Аналитики ориентируются на доходность в диапазоне 13–15%, что сопоставимо с результатами аналогичных фондов, включая Blackstone.

Интерес к подобным стратегиям объясняется структурными проблемами жилищного сектора в Европе, где дефицит предложения усиливается. Ключевое преимущество новой стратегии – ставка на стабильный доход, который, как ожидается, будет обеспечен вложениями в сегмент, где спрос значительно превышает предложение. Согласно исследованию Euroconstruct, в 2025 году объёмы нового жилищного строительства в Европе упадут до самого низкого уровня за последнее десятилетие — 1,5 млн единиц, что на 5,5% меньше по сравнению с 2024 годом. Для девелоперов это создаёт риски, связанные с высокими издержками и снижением рентабельности. Однако для долгосрочных инвесторов в готовое или арендное жильё ситуация может быть выгодной: дефицит новых объектов повышает заполняемость уже существующего фонда и способствует росту арендных ставок.

Наиболее острая нехватка жилья наблюдается в Германии и Великобритании. Эксперты отмечают удорожание кредитов и налоговое давление в Великобритании, но рынок сохраняет стабильность. Средняя цена жилья в феврале 2025 года составила 270 493 фунта стерлингов, а количество сделок увеличилось на 14% в годовом выражении. Однако, по прогнозам Knight Frank, страна сможет реализовать лишь половину из запланированных 300 000 новых объектов. Девелоперам не хватает финансирования.

В Германии рост активности остается умеренным. По данным JLL и Colliers, объёмы сделок в 2024 году достигли 35–36 млрд евро, а в 2025-м могут увеличиться до 40–42 млрд евро. Однако уровень ниже среднестатистических показателей прошлых лет. Майкл Бауманн, глава направления рынков капитала в Colliers Germany, отмечает, что внутренние и внешнеполитические риски могут сдерживать восстановление. Аналитики DIW прогнозируют возможное оживление сектора в случае снижения инфляции и смягчения денежно-кредитной политики.

По оценке Euroconstruct, в ФРГ объёмы ввода жилья в 2025 году сократятся на 18%, а к 2027-м падение достигнет 44% по сравнению с 2023-м. Эксперт института Ifo Людвиг Дорффмайстер указывает, что ключевым барьером остаются высокие строительные издержки. В то же время в ряде стран, таких как Испания, ожидается рост темпов ввода жилья, что связано с активной государственной поддержкой сектора.

В этих условиях интерес к жилой недвижимости как к инвестиционному активу усиливается. Сектор воспринимается как более предсказуемый и устойчивый по сравнению с офисами и торговыми центрами, доходность которых снижается. В Patrizia подчёркивают, что жильё рассматривается как один из приоритетных драйверов роста. Генеральный директор Patrizia SE Асока Вёрманн отметил, что до 2030 года компания рассчитывает достичь уровня в 100 млрд евро активов под управлением, при этом для каждого стратегического направления будут привлекать средства в объёме от одного до нескольких миллиардов евро.

Не все эксперты уверены, что вложения в жилую недвижимость наиболее перспективны. В таких проектах могут возникнуть проблемы из-за высокой стоимости заимствования и строительства, а также политики жесткого урегулирования рынка, которая наблюдается в Европе. Дополнительную неопределённость вносят политические факторы, включая изменения в налогообложении и структуре субсидирования в ключевых странах – Германии и Великобритании. Конкуренция за качественные активы в жилом сегменте усиливается, что может повысить входную стоимость и снизить потенциальную доходность.

Читайте также:

Топ-10 стран для инвестиций в недвижимость в 2025 году: перспективные рынки

Исследование рынка недвижимости Финляндии в 2025 году: отели, жилье, офисы, торговые склады

Недвижимость в Париже начала дорожать после длительного спада

Ужесточение контроля за инвестициями в рамках программы «Золотая виза» в Греции

Перспективы рынка недвижимости Румынии в 2025 году